Содержание

7.3. Спрос на деньги, его виды и факторы

Спрос на деньги – количество платежных средств, которые население и фирмы желают держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов (держать кассу).

Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными функциями денег: 1) функцией средства обмена, 2) функцией средства сохранения ценности.

Первая функция обусловливает первый вид спроса на деньги – трансакционный.

Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок) – это желание экономических субъектов держать кассу для приобретения товаров и услуг. Люди хотят иметь достаточное количество денег, чтобы не испытывать неудобств при покупке товаров и оплате услуг

Номинальный спрос на деньги– это то количество денег, которое люди или фирмы хотели бы иметь.

Поскольку деньги держат для того, чтобы приобретать на них товары или услуги, номинальное количество необходимых в экономике денег меняется вслед за изменениями цен.

Отсюда, спрос на деньги– это спрос на реальные денежные остатки или, другими словами, величина денежных остатков, исчисленная с учетом их покупательной способности.

Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера): M V = P Y

следует, что фактороми реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y) и скорость обращения денег (V). Трансакционный спрос на деньги (M/P)DТR равен:

(7.9.)

где Y – реальный доход (объем ВНП),

n – количество оборотов денежной единицы в год.

Трансакционный спрос на деньги (M/P)DТR отражен на рисунке 7.3.а).

Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их для совершения сделок, существовала до середины 30-х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». В ней Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще два мотива спроса на деньги — мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Спрос на деньги из мотива предосторожности объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Предвидя подобные ситуации, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен графику трансакционного спроса на деньги.

В современных условиях имущество экономических субъектов принимает форму портфеля активов: денег, облигаций, акций и др. Само имущество есть результат сбережений. При принятии решений о сбережении экономический субъект должен определить, во-первых, какую часть дохода следует сберегать и, во-вторых, в какой форме осуществлять свои сбережения.

Деньги, в отличие от многих форм других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности, то есть деньги как имущество (сбережения) в любой момент могут быть превращены в деньги для сделок (средство обращения).

Спрос на деньги как актив (имущество) (спекулятивный спрос на деньги) обусловлен функцией денег как средства сохранения стоимости, как финансового актива. Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность, но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью (способностью быстро и без издержек превращаться в любые другие активы), но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента.

Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента.

При этом ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. При некотором минимуме процентной ставки люди отказываются делать сбережения в виде ценных бумаг, предпочитая более ликвидный актив — деньги.

Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рисунок 7.3.б)).

Современная портфельная теория денег исходит из предпосылки, что каждый экономический субъект стоит перед задачей: какую часть дохода сберегать, и в какой вид активов превратить сбережения (недвижимость, ценные бумаги и др.). Люди формируют портфель финансовых активов. Оптимизация портфеля активов сводится к сравнению доходов от неденежных составляющих портфеля с той выгодой в виде полезности и удобства, которую субъекты получают от хранения наличности.

Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного (рис. 7.3.в)).

Рисунок 7.3 — Виды спроса на деньги.

Общий спрос на деньги:

(M/P)D = (M/P)DТR+ (M/P)DА = kY – hr (7.10)

Где (M/P)DТR– трансакционный спрос на деньги

(M/P)DА — спрос на деньги как актив (имущество)

Y – реальный доход (ВНП),

r – номинальная ставка процента,

k — чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода,

h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента, (перед параметром h в формуле стоит знак «минус», так как зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная).

11 Спрос на деньги, его виды и факторы

4. Спрос на деньги, его виды и факторы

     Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными функциями денег: 1) функции средства обращения и 2) функции запаса ценности. Первая функция обусловливает первый вид спроса на деньгитрансакционный. Поскольку деньги являются средством обращения, т.е. выступают посредником в обмене, они необходимы людям для покупки товаров и услуг,  для совершения сделок.

Трансакционный спрос на деньги (transaction demand for money)– это спрос на деньги для сделок (transactions), т.е. для покупки товаров и услуг. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег, т.е. из уравнения обмена (предложенного американским экономистом И.Фишером) и кэмбриджского уравнения (предложенного английским экономистом, профессором Кэмбриджского университета А.Маршаллом).

Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера): M x V= P x Y

следует, что единственным фактором реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y). Аналогичный вывод следует и из кэмбриджского уравнения. Выводя это уравнение А.Маршалл предположил, что если человек получает номинальный доход (Y), то некоторую долю этого дохода (k) он хранит в виде наличных денег. Для экономики в целом номинальный доход равен произведению реального дохода (выпуска) на  уровень цен (Р х Y), отсюда получаем формулу: 

М = k РY, где М – номинальный спрос на деньги, k – коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег, Р –  уровень цен в экономике, Y – реальный выпуск (доход). Это и есть кэмбриджское уравнение, которое также показывает пропор-циональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода (Y). Поэтому формула трансакционного спроса на деньги: (М/Р)DТ = (М/Р)D(Y) = kY. (Примечание. Из кэмбриджского уравнения можно получить уравнение обмена, так как k = 1/V).

Поскольку трансакционный спрос на деньги зависит только от уровня дохода (и эта зависимость положительная) (рис.12.1.(б))  и не зависит от ставки процента (рис.12.1.(а)), то графически он может быть представлен двумя способами:

Информация в лекции «13 Кокильный станок» поможет Вам.

Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их  для совершения сделок существовала до середины 30-х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги — мотив предосторожности и спекулятивный мотив — и соответственно предложил еще 2 вида спроса на деньги: предусмотрительный и спекулятивный.

Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предострожности – precautionary demand for money) объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Предвидя подобные ситуации, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен  графику трансакционного спроса на деньги.

Спекулятивный спрос на деньги (speculative demand for money) обусловлен функцией денег как запаса ценности (как средства сохранения стоимости, как финансового актива). Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (да и то только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью, но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента. Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента. При этом ставка процента выступает

альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных  денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рис.12.2.(б)). Такое объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Кейнсом, носит название
теории предпочтения ликвидности.
Отрицательная зависимость между спекулятивным спросом на деньги и ставкой процента может быть объяснена и другим способом – с точки зрения поведения людей на рынке ценных бумаг (облигаций). Из теории предпочтения ликвидности исходит современная портфельная теория денег. Эта теория исходит из предпосылки, что люди формируют портфель финансовых активов таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск. А между тем именно самые рискованные активы приносят самый большой доход.  Теория исходит из уже знакомой нам идеи об обратной зависимости между ценой облигации, которая представляет собой дисконтированную сумму будущих доходов, и ставкой процента, которую можно рассматривать как норму дисконта. Чем ставка процента выше, тем цена облигации меньше. Биржевым спекулянтам выгодно покупать облигации по самой низкой цене, поэтому они обменивают свои наличные деньги, скупая облигации, т.е. спрос на наличные деньги минимален. Ставка процента не может постоянно держаться на высоком уровне. Когда она начинает падать, цена облигаций растет, и люди начинают продавать облигации по более высоким ценам, чем те, по которым они их покупали, получая при этом разницу в ценах, которая носит название capital gain. Чем ставка процента ниже, тем цена облигаций выше и тем выше capital gain, поэтому тем выгоднее обменивать облигации на наличные деньги. Спрос на наличные деньги повышается. Когда ставка процента начинает расти, спекулянты снова начинают покупать облигации, снижая спрос на наличные деньги. Поэтому спекулятивный спрос на деньги можно записать как: (M/P)DA= (M/P)D = — hR.


Общий спрос на деньги складывается из трансакционного и спекулятивного: (M/P)D = (M/P)DТ  + (M/P)DA = kY – hR, где Y – реальный доход, R – номинальная ставка процента, k — чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу, h – чувствительность (эластичность) изменения спроса на деньги к изменению ставки процента, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт (перед параметром k в формуле стоит знак «плюс», поскольку зависимость между спросом на деньги и уровнем дохода прямая, а перед параметром h стоит знак «минус», так как зависимость  между спросом на деньги и ставкой процента обратная).

В современных условиях представители неоклассического направления также признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и ставка процента, причем зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная. Однако они по-прежнему придерживаются точки зрения, что существует единственный мотив спроса на деньги – трансакционный. И именно трансакционный спрос обратно зависит от ставки процента. Эта идея была  предложена и доказана двумя американскими экономистами Уильямом Баумолем (1952 г.) и лауреатом Нобелевской премии Джеймсом Тобином (1956 г.) и получила название модели управления наличностью Баумоля-Тобина.

Спрос на деньги

Спрос на деньги — количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента. Спрос на деньги скла­дывается из спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги для сделок (операционный спрос на деньги) — спрос со стороны домохозяйств и фирм для приоб­ретения товаров и услуг, расчетов по своим обязательствам. Операционный спрос на деньги зависит:

• от объема номинального валового внутреннего продукта: чем больше производится товаров и услуг, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных опе­раций;

• скорости обращения денег чем она больше, тем меньше лепет надо для торговых сделок и наоборот;

• уровня дохода в обществе: чем он выше, тем больше со­вершается сделок и тем больше требуется денег для совер­шения этих сделок;

• уровня цен: чем он выше, тем больше денег надо для осу­ществления торговых сделок.

С определенным упрощением можно сказать, что операцион­ный спрос на деньги изменяется пропорционально номинально­му валовому внутреннему продукту и не зависит от ставки ссуд­ного процента. График спроса на деньги для сделок Dm1 пред­ставлен на рисунке а и имеет вид вертикальной прямой.

Люди держат свои активы в форме наличных денег, акций и облигаций, сберегательных счетов, драгоценных металлов и т. д. Преимущество денег как актива состоит в их абсолютной лик­видности, в способности незамедлительного использования для приобретения товаров и осуществления платежей. Кроме того, люди имеют деньги на случай непредвиденных обстоятельств. Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос на деньги) зависит от процентных ставок. Причем зависимость об­ратная. Чем выше процентные ставки, тем больше активов дер­жат в виде акций, облигаций и сберегательных счетов и меньше в форме наличных денет, И наоборот, чем ниже процентные ставки, тем больше своих активов, особенно финансовых, насе­ление держит в форме наличных денег. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которое люди хотят иметь в качестве активов, показана на рисунке б, где Dm2 — спрос на деньги со стороны активов.

Совокупный спрос на деньги можно определить, суммировав спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны акти­вов: Dm = Dm1 + Dm2. Следовательно, совокупный спрос на деньги зависит от уровня номинальной процентной ставки и объема номинального ВНП. График общего (совокупно) спроса на деньги Dm строится путем смещения по горизонтальной оси гра­фика спроса со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок (рисунок в). Причем кривая совокупного спроса на деньги при высоких процентных ставках принимает почти вертикальную форму, так как все сбережения вкладыва­ются в этой ситуации в ценные бумаги, спрос на деньги ограни­чивается операционным спросом и уже не снижается при дельнейшем росте процентной ставки.

1.1 Спрос на деньги, его виды и факторы формирования. Формирование внутреннего равновесия между спросом и предложением денег

Похожие главы из других работ:

Анализ факторов спроса на продовольствие на российских рынках

1.1 Спрос: понятие, виды, факторы формирования спроса

Рынок является местом действия трех основных экономических субъектов, вступающих в товарно-денежные отношения посредством купли-продажи: государство; предприятия; домашние хозяйства. В таблице Приложения А приведены основные товары (услуги)…

Денежная политика государства и ее влияние на экономические процессы

1.2 Совокупный спрос на деньги

Введем понятие спроса на деньги (MD). Он складывается из: Спроса на деньги как средство обращения. Спроса на деньги как средство сохранения стоимости. Общий спрос на деньги зависит от уровня номинального объема ВНП и процентной ставки…

Денежно-кредитная политика

2.2 Спрос на деньги

Спрос на деньги формируется из: § спроса на деньги как средство обращения (то есть, деловой, операционный…

Денежно-кредитная система

1.2 Спрос на деньги. Концепции спроса на деньги

Спрос на деньги — это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах…

Денежный рынок

2.1 Спрос на деньги, его виды и факторы

Спрос на деньги — это желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которые фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах…

Денежный рынок, изменение равновесия на денежном рынке и его влияние на экономический рост

2. Спрос на деньги и предложение денег

Предложению денег и спросу на деньги отводится одно из центральных мест в макроэкономическом анализе. Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономики. Это связано, во-первых…

Денежный рынок. Спрос и предложение денег

1.3 Спрос на деньги. Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги — количество денег, которое хозяйствующие субъекты желают иметь в наличии для осуществления хозяйственной деятельности. Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает…

Денежный рынок. Спрос и предложение на денежном рынке

2.2 Денежный рынок и спрос на деньги

Денежный рынок — это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Этот рынок имеет в своем составе институты…

Денежный рынок: механизм, методы и инструменты регулирования

2.2 Денежный рынок и спрос на деньги

Денежный рынок — это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Этот рынок имеет в своем составе институты…

Денежный рынок: особенности спроса и предложения

1.4 Спрос на деньги, Кейнсианская теория спроса на деньги, модель

Спрос на деньги — количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента…

Денежный рынок: формирование спроса и предложения денег

1.2 Спрос на деньги и его виды

Спрос на деньги — количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента…

Денежный спрос и его факторы

4. Спрос на деньги

Спрос на деньги — объем активов в денежной форме (таких, как наличность и чековые депозиты), которые население выбирает для того, чтобы держать их в своих портфелях. Иными словами, предъявляя спрос на деньги…

Исследование становления и функционирования денежного рынка в Республике Беларусь

1.1 Спрос на деньги

Деньги покупаются и продаются на денежном рынке. Элементами механизма функционирования рынка является: спрос и предложения денег, цена денег (процентная ставка). Общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес…

Концепция монетаризма и ее практические мероприятия

2.1 Спрос на деньги и предложение денег

Предположив, что спрос на деньги аналогичен спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам. Таким образом, он получил функцию спроса на деньги (формула 3): , (3) · где — величина спроса на деньги…

Особенности формирования спроса и поведения потребителя на рынке туристических услуг

1.2 Спрос. Сущность, виды, факторы спроса

Потребительское поведение — понятие широкое и включает в себя множество сторон. Одним из аспектов потребительского поведения является спрос, также имеющий немало характеристик. Спрос  ? рыночное выражение потребности…

16.2.2. Эволюция теорий спроса на деньги. Функция спроса на деньги и ее модификация. Экономическая теория: учебник

16.2.2. Эволюция теорий спроса на деньги. Функция спроса на деньги и ее модификация

Под спросом на деньги понимается стремление публики, фирм, государства сохранить часть активов в ликвидной форме или в форме денежных запасов. Спрос на деньги вытекает из двух функций:

• средства обращения (спрос для использования денег в различных сделках),

• средства сохранения богатства.

Существует несколько концепций, по-разному трактующих спрос на деньги.

Сторонники классической теории связывали спрос на деньги с тем, что деньги необходимы для покупки товаров и услуг в будущем и что такая потребность возникает в связи с временным разрывом между получением денег и их расходованием. Согласно данной концепции спрос на деньги определяется из формулы количественной теории:

MV = PY.

Если денежную массу заменить на Мd  – величину спроса на деньги, то получим, что спрос на номинальное количество денег будет равен

Мd = PY / V.

Отсюда спрос на деньги зависит от:

• абсолютного уровня цен,

• объема производства,

• скорости обращения денег, который, в свою очередь, предопределяется величиной ставки процента.

Спрос на деньги может быть выражен также следующей формулой:

Мd = L = kpY,

где k – коэффициент, характеризующий наличность, остающуюся в среднем за период на руках у публики в форме кассовых остатков. Коэффициент k есть величина, обратная скорости обращения денег (k = 1/V).

Таким образом, спрос на номинальное количество денег может быть представлен

L = 1/V ? p ? Y,

а спрос на реальные кассовые остатки равен

(М / P)d = 1/VY.

В данных концепциях представлена трактовка трансакционного спроса на деньги, являющегося функцией от дохода

Lтр = Lтр (y+).

Кейнсианская концепция спроса на деньги наряду с трансакционным спросом выделяет спекулятивный спрос на деньги. Разделяя позицию классиков о формировании трансакционного спроса на деньги, Кейнс выделил два мотива в составе данного спроса:

• спрос на деньги для сделок запланированного характера;

• спрос – деньги для совершения незапланированных сделок (мотив предосторожности).

Из функции денег, как средства сбережения, Кейнс выводит спекулятивный спрос. Сбережения (S) могут распадаться на прирост:

• облигаций (?В),

• денег (?М),

то есть S = (?В) + (?М).

Решая вопрос о спросе на деньги как средстве обращения, публика определяет наиболее выгодную альтернативу:

• купить облигации и получать доход в виде процента;

• оставить сбережения в денежной форме, которая является абсолютно ликвидной, но не приносит дохода.

Именно хранение части портфеля активов в виде денег для приобретения облигаций Кейнс назвал спекулятивным спросом.

Спекулятивный спрос отражает обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой ссудного процента:

Мd = L(y+, i).

Спекулятивный спрос связан с функцией сохранения ценностей. За это субъект должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имущества. Поэтому спрос на деньги, как имущество, обратно пропорционален доходности ценных бумаг.

Сумма, за которую можно купить новую облигацию, обеспечивающую такой доход, как ранее выпущенная, можно определить

В = iн Вн/i,

где Вн – номинальная стоимость облигации;

iн – твердый процент, выплачиваемый на облигацию;

i – текущая ставка процента, характеризующая доходность вновь выпускаемой облигации;

В – текущий рыночный курс ранее выпущенной облигации.

Тогда рыночный курс в будущем будет равен

Вe = iн Вн/ie,

если ie > i, то ожидаемые потери примут вид:

В – Вe = iн Вн/i – iн Вн/ie.

Эту потерю экономический субъект сопоставляет с гарантированным доходом на облигацию и сохраняет ее до тех пор, пока

iн ·Вн iн Вн/i – iн Вн/ie

или 1? 1/i – 1/ie.

Величина ставки процента, при которой неравенство превращается в равенство, называется критической процентной ставкой (ik) и выражается: ik = ie/(1 + ie).

Спрос на деньги как имущество (рис. 16.12):

Lим = Li (imax – i).

Рис. 16.12. Спрос на деньги как имущество

Совокупный спрос на деньги равен сумме трансакционного спроса (Lтр) и спекулятивного спроса (Lспек.) (рис. 16.13)

Рис. 16.13. Совокупный спрос на деньги

Таким образом, величина спроса на деньги зависит от:

• дохода (прямая зависимость – трансакционный спрос),

• процентной ставки (обратная зависимость – спекулятивный спрос),

k – величины обратной скорости обращения денег и функция спроса на деньги может быть представлена:

M/P = L(Y, i, Ср),

где Ср – средние затраты на обращение других форм богатств в деньги.

Иной концепции придерживаются монетаристы, считающие что экономические субъекты формируют такой состав портфеля своих активов, который позволяет при данном объеме совокупных активов максимально удовлетворять полезность от владения имуществом, то есть спрос на деньги рассматривается как оптимизация портфеля активов.

В состав портфеля включаются:

• облигации,

• акции,

• деньги.

Задача состоит в оптимизации структуры активов при каждом их данном объеме, чтобы обеспечить желаемый уровень дохода при минимальном риске

r* = ??i · ri,

где r* – желаемый уровень доходности;

Li – доля активов данного вида,

ri – доходность данного вида.

R (риск) определяется как вероятность отклонения дохода от ожидаемого дохода. Отсюда функция спроса на деньги может быть выражена:

L = f(rB, rA, Пе, W),

где rB – доходность облигаций,

rA – доходность акций,

Пе – доход денег, равный темпу инфляции,

W – общий объем активов.

Своеобразие монетаристской концепции состоит в том, что они считают, что деньги являются наихудшим видом активов, доходность по которым определяется ожидаемым темпом инфляции, который может быть отрицательным, объясняют спрос на деньги, приносящий доход, то есть рассматривают агрегаты М2, М3, не объясняя специфику М1.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Продолжение на ЛитРес

Содержание дисциплины «Экономическая теория» : Кафедра МЭО : АлтГТУ

Кафедра «Международные экономические отношения»

Тема 9 Основные макроэкономические показатели. Система национальных счетов

9.1 Понятие макроэкономики, ее цели и инструменты анализа. Макроэкономика как наука. Макроэкономические агенты: домашние хозяйства, фирмы, государство, остальной мир. Макроэкономические рынки: рынок товаров и услуг, финансовый рынок, рынок ресурсов. Кругооборот продукта, расходов и доходов. Простейшая модель закрытой экономики. Модель закрытой экономики с государством и финансовым рынком. Инъекции и утечки. Модель открытой экономики. Основное макроэкономическое тождество. Предмет макроэкономики

9.2 Система национальных счетов и ее показатели. Потоки и запасы. Абсолютные и относительные показатели. Система национальных счетов. Валовой внутренний продукт. Валовой национальный продукт. Методы измерения ВВП: по расходам, по доходам, по добавленной стоимости. Соотношение показателей в СНС. Национальный доход. Личный доход. Располагаемый личный доход. Чистое экономическое благосостояние. Национальное богатство.

9.3 Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен. Номинальные и реальные показатели. Общий уровень цен. Индекс потребительских цен. Индекс цен производителей. Дефлятор ВВП. Темп инфляции. Темп изменения стоимости жизни

Тема 10 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ: ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ

10.1 Совокупный спрос – совокупное предложение (Модель ADAS).

10.1.1 Совокупный спрос и его факторы. Совокупный спрос. Величина совокупного спроса. Кривая совокупного спроса. Эффект Пигу. Эффект Кейнса. Эффект Манделла—Флеминга. Неценовые факторы совокупного спроса: факторы, влияющие на изменение потребительских расходов, инвестиционных расходов, государственных закупок, чистого экспорта. Денежные факторы.

10.1.2 Совокупное предложение в классической и кейнсианской моделях. Совокупное предложение. Величина совокупного предложения. Кривая совокупного предложения. Потенциальный объем выпуска. Факторы долгосрочного совокупного предложения. Факторы краткосрочного совокупного предложения. Неценовые факторы

10.1.3 Равновесие в модели ADAS. Последствия изменения совокупного спроса. Последствия изменения совокупного предложения. Классическая теория регулирования национального производства в условиях рынка. Кейнсианская теория регулирования национального производства в условиях рынка.

10.2 Макроэкономическое равновесие на товарном рынке: модель Кейнса.

10.2.1. Потребление и сбережения. Основные допущения кейнсианского анализа. Потребление. Функция потребления. Автономное потребление. Предельная склонность к потреблению. Средняя склонность к потреблению. График функции потребления. Сбережения. Функция сбережений. Предельная склонность к сбережению. Средняя склонность к сбережению. График функции сбережений

10.2.2. Инвестиции и факторы, влияющие на их величину. Инвестиционный спрос. Роль инвестиций в экономике. Автономные инвестиции (запланированные). График автономных инвестиций. Стимулированные инвестиции. Предельная склонность к инвестированию. Зависимость чистых инвестиций от дохода.

10.2.3. Макроэкономическое равновесие и методы его определения. Метод сопоставления совокупных расходов и доходов. Метод сопоставления сбережений и инвестиций. Инвестиции в товарно-материальные запасы.

10.2.4. Эффект мультипликатора. Парадокс бережливости. Мультипликатор инвестиций. Парадокс бережливости. Инфляционный разрыв. Рецессионный разрыв.

Тема 11 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ  И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ

11.1 Экономический рост и его показатели. Экономический рост. Графическое изображение экономического роста: через кривую реального ВВП, через кривую производственных возможностей, с помощью модели совокупного спроса — совокупного предложения. Показатели экономического роста: величина реального ВВП на душу населения, темпы прироста ВВП на душу населения. «Правило 70». Эффект быстрого старта

11.2 Факторы и типы экономического роста, его значение и издержки. Факторы экономического роста: труд, физический капитал, человеческий капитал, природные ресурсы, технологические знания. Типы экономического роста: экстенсивный и интенсивный. Экстенсивные и интенсивные факторы. Производительность ресурсов. Постоянная отдача от масштаба. Значение экономического роста. Издержки экономического роста.

11.3 Государственная политика и экономический рост. Меры правительства для ускорения экономического роста: стимулирование внутренних инвестиций и сбережений, стимулирование инвестиций из-за границы, стимулирование образования, стимулирование научных исследований и разработок, защита прав собственности и обеспечение политической стабильности, стимулирование свободной торговли, контроль за ростом населения.

11.4 Экономический цикл, его фазы, причины и показатели. Экономический цикл. Фазы экономического цикла: бум, спад (кризис), депрессия, оживление, подъем. Причины экономических циклов. Поведение макроэкономических показателей в течение цикла. Цикл в модели AD-AS. Показатели экономического цикла: проциклические, контрциклические, ациклические.

11.5 Виды экономических циклов. Виды циклов по продолжительности: столетние циклы, циклы Кондратьева, классические (деловые) циклы, циклы Китчина.

Тема 12 БЕЗРАБОТИЦА И ИНФЛЯЦИЯ

12.1 Понятие и показатели безработицы. Основные категории населения. Показатели безработицы: уровень безработицы, уровень участия в рабочей силе.

12.2 Виды безработицы. Естественный уровень безработицы. Причины, по которым люди могут стать безработными. Виды безработицы. Фрикционная безработица. Структурная безработица. Естественный уровень безработицы. Циклическая безработица. Фактический уровень безработицы.

12.3 Последствия безработицы. Неэкономические последствия безработицы на индивидуальном уровне и на уровне общества. Экономические последствия безработицы на индивидуальном уровне и на уровне общества. Закон Оукена.

12.4 Государственная политика борьбы с безработицей. Общие меры. Специфические меры для борьбы с фрикционной безработицей, со структурной безработицей, с циклической безработицей

12.5 Инфляция, ее показатели и виды. Понятие инфляции. Дефляция. Дезинфляция. Показатели инфляции. Темп (или уровень) инфляции. Виды инфляции: умеренная, галопирующая, высокая, гиперинфляция.

12.6 Причины инфляции: увеличение совокупного спроса и сокращение совокупного предложения. Инфляция спроса. Инфляция издержек.

12.7 Последствия и издержки инфляции. Ожидаемая и непредвиденная инфляция. Издержки инфляции: издержки «стоптанных башмаков», издержки «меню», издержки на микроэкономическом уровне, издержки, связанные с искажениями в налогообложении, издержки, связанные с тем, что деньги перестают выполнять свои функции. Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции. Эффект Фишера. Перераспределение доходов и богатства. Последствия гиперинфляции. Инфляционная спираль.

Тема 13 Деньги и банковская система

13.1 Деньги и их функции. Понятие денег. Активы: реальные, финансовые, неденежные. Ликвидность. Функции денег: средства обращения, единицы счета, меры отложенных платежей, запаса ценности (средства сбережения).

13.2 Виды денег. Товарные и символические деньги. Декретные деньги. Кредитные деньги: векселя, банкноты и чеки. Пластиковые карточки: кредитные и дебетные Денежные системы: металлическая, банкнотная, бумажно-денежная.

13.3 Денежные агрегаты. Сущность и состав денежных агрегатов. Деньги. «Почти деньги». «Квазиденьги». Предложение денег.

13.4. Уравнение количественной теории денег. Последствия эмиссии денег. Уравнение обмена. Эмиссия денег. Последствием эмиссии

13.5 Банковская система и ее структура. Экономическая роль банков. Банковские и небанковские (специализированные) кредитные учреждения. Центральный банк и его функции.

13.6 Коммерческие банки и их операции. Банковские резервы. Универсальные и специализированные коммерческие банки. Коммерческие банки и их операции: пассивные и активные. Баланс банка. Платежеспособность банка. Ликвидность банка. Норма обязательных резервов. Фактические обязательные, избыточные резервы банка.

13.7 Создание денег коммерческими банками. Банковский мультипликатор. Кредитное расширение (кредитная мультипликация). Кредитное сжатие. Максимальное увеличение предложения денег банковской системой. Банковский мультипликатор.

Тема 14 МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА. МОДЕЛЬ ТОВАРНО-ДЕНЕЖНОГО РАВНОВЕСИЯ: ISLM 

14.1 Спрос и предложение денег. Равновесие на рынке денег. Денежный рынок. Предложение денег. Денежная база. Кривая предложения денег. Покупательная способность денег. Спрос на деньги: спрос на деньги для сделок (трансакционный спрос), спрос на деньги как активы (спекулятивный спрос), общий (совокупный) спрос на деньги. Равновесие денежного рынка. Курсовая стоимость (цена) облигации.

14.2 Сущность, цели и инструменты монетарной политики. Монетарная (кредитно-денежная) политика как разновидность стабилизационной (антициклической) политики. Цели монетарной политики. Инструменты монетарной политики: изменение нормы обязательных резервов; изменение учетной ставки процента; операции на открытом рынке. Учетная ставка процента (ставка рефинансирования).

14.3 Виды монетарной политики. Стимулирующая монетарная политика. Сдерживающая монетарная политика.

14.4 Воздействие монетарной политики на экономику. Механизм денежной трансмиссии или денежный передаточный механизм. Политика «дешевых денег». Политика «дорогих денег».

14.5 Товарно-денежное равновесие: модель ISLM. Кривая IS (Investment – Saving) = (Инвестиции – Сбережения). Кривая LM (Liquadity – Money) = (Ликвидность – Деньги). Модель IS—LM (модель Хикса—Хансена). Восстановление равновесия на рынке товаров. Восстановление равновесия на денежном рынке. Монетарная политика и общее равновесное состояние экономики.

Тема 15 НАЛОГИ. БЮДЖЕТ. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА

15.1 Налоговая система и принципы налогообложения. Налог. Налоговая система и ее элементы: субъект налога, носитель налога, объект налога, налогооблагаемая база, ставка налога. Принципы налогообложения. Основные концепции налогообложения. Эффективности и справедливость налогов.

10.2 Виды налогов. Прямые и косвенные налоги. Автономные и подоходные налоги. Средняя и предельная ставки налога. Пропорциональные, прогрессивные и регрессивные налоги.

15.3 Воздействие налогов на экономику. Воздействие налогов на совокупный спрос. Воздействие налогов на совокупное предложение. Кривая Лаффера.

15.4 Основные виды расходов и доходов государственного бюджета. Государственный бюджет. Расходы государства. Доходы государства. Сальдо государственного бюджета. Профицит, дефицит, сбалансированный бюджет. Сеньораж.

15.5 Концепции государственного бюджета. Концепция ежегодно балансирования бюджета. Концепция государственного бюджета, балансируемого на циклической основе. Концепция «функциональных финансов».

15.6 Дефицит государственного бюджета и способы его финансирования. Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета (монетизация бюджетного дефицита): достоинства и недостатки. Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего займа: достоинства и недостатки. Финансирование дефицита государственного бюджета с помощью внешнего займа: достоинства и недостатки.

15.7 Государственный долг, его виды и последствия. Государственный долг Внутренний и внешний государственный долг. Проблемы большого государственного внутреннего долга. Негативные последствия большого государственного внешнего долга.

15.8 Цели и инструменты фискальной политики. Фискальная политика. Цели фискальной политики. Инструменты фискальной политики

15.9 Воздействие инструментов фискальной политики на совокупный спрос. Влияние государственных закупок. Мультипликатор госрасходов. Влияние налогов. Мультипликатор налогов. Влияние трансфертов. Мультипликатор трансфертов

15.10 Виды фискальной политики. Стимулирующая и сдерживающая фискальная политика. Дискреционная и автоматическая фискальная политика. Встроенные стабилизаторы. Эффект вытеснения.

Тема 16 МИРОВОЕ ХОЗЯЙСТВО. Международные экономические отношения. Валютный рынок

16.1 Мировое хозяйство. Понятие мирового хозяйства. Международное разделение труда. Международная интеграция и интернационализация. Структура мирового хозяйства. Тенденции развития мирового хозяйства.

16.2 Мировой рынок и торговая политика. Мировой рынок. Торговая политика Протекционизм Таможенные пошлины Фритредерство

16.3 Международная миграция капитала. Миграция капитала. Вывоз капитала. Прямые иностранные инвестиции. Портфельные инвестиции. Вывоз ссудного капитала. «Инвестиционный климат».

16.4 Международная миграция рабочей силы. Миграция рабочей силы, эмиграция, иммиграция. Виды миграции рабочей силы. Закономерности современной миграции.

16.5 Международная валютная система и этапы ее развития. Валютные отношения. Валютная система и ее элементы. Этапы развития валютной системы. Система золотого стандарта. Система золотодолларового стандарта. Девизная система. Коллективные валюты. Национальная валютная система элементы:

16.6 Валютный курс. Валютный курс. Режимы установления валютной котировки: золотой паритет, режим фиксированных курсов валют, режим плавающих курсов валют. Прямая и обратная котировка. Курсы покупателя и продавца. Реальный валютный курс. Фиксированный валютный курс и его разновидности: ползущая и регулируемая привязки, валютный коридор и валютный совет. Гибкий (плавающий) валютный курс и его разновидности: свободное и управляемое плавание. Конвертируемость валюты Свободно конвертируемая, частично конвертируемая, неконвертируемая валюта. Внешняя конвертируемость. Внутренняя обратимость

16.7 Платежный баланс и его структура. Понятие платежного баланса. Резиденты. Активный и пассивный платежный баланс. Структура платежного баланса.

Литература и учебно-методические материалы

1. Курс экономической теории / под ред. А.В. Сидоровича. — М.: ДИС, 2008. – 736 с.

2.Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. – М.: ИТД «КноРус», 2008. – 608 с.

3.Экономическая теория: учебник / под ред. В.Д. Камаева, Е.Н. Лобачевой. – М.: Юрайт-Издат, 2008. – 557 с.

4. Симкина, Л.Г. Экономическая теория / Л.Г. Симкина. – СПб.: Питер, 2007, — 448 с.

5. Экономическая теория: учебник /под ред. А.Г. Грязновой, Т.В. Чечелевой. — М.: Экзамен, 2008. – 592 с.

Учебные пособия

1. Кожекин, Ю.П. Экономическая теория: учебное пособие: в 2 ч. / Ю.П. Кожекин; Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова; Центр дистанционного и интенсивного обучения. – 2-ое изд. – Барнаул: изд-во АлтГТУ, 2009. – Ч. 2. – 149 с. (Продается в ЦДО)

   к. э. н., доцент     Бессонов Е. Н.

Спрос на деньги — Обзор, типы, спекулятивные причины

Что такое спрос на деньги?

Спрос на деньги — это общая сумма денег, которую население страны хочет иметь.

Три основных причины держать деньги в отличие от облигаций Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода., капитал или другие классы финансовых активов:

  • A , связанные с транзакциями причина — Людям нужны деньги на регулярной основе для оплаты счетов и финансирования своего дискреционного потребления;
  • A предосторожность причина , как неожиданная необходимость, может часто возникать; и
  • A спекулятивная причина , если они ожидают, что стоимость таких денег увеличится по сравнению с другими классами активов.

Деньги, удерживаемые для транзакций

Сумма денег, удерживаемая по такой причине, называется денежным балансом транзакции.Остатки денежных средств по операциям зависят от нескольких факторов, но в основном:

  • Общие условия в анализируемой экономике. Когда макроэкономические условия улучшаются, в форме более высокого номинального ВВП Номинальный валовой внутренний продукт Номинальный валовой внутренний продукт (номинальный ВВП) — это общая рыночная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в экономике страны за определенный период роста, снижения уровня безработицы или повышения заработной платы. разумно предположить, что расходы в экономике улучшатся.Условия определяют рост спроса на деньги, необходимые для финансирования покупки товаров и услуг.
  • Склонность граждан тратить. Независимо от общих макроэкономических условий, граждане страны могут обладать большей склонностью тратить на товары и услуги, чем другая экономика с аналогичными характеристиками, что при прочих равных условиях может создать более высокий спрос на деньги.

Денежные остатки, удерживаемые в целях предосторожности

Остатки денежных средств, предназначенные для мер предосторожности, предназначены для смягчения последствий неожиданных потребностей в расходах, которые могут возникнуть в будущем.Факторы, определяющие спрос на денежные остатки в целях предосторожности, аналогичны тем, которые анализируются для остатков денежных средств по операциям.

  • По мере роста уровня экономической активности и ВВП компании и потребители будут повышать уровень предупредительных денежных остатков на случай непредвиденных расходов.
  • Доступность кредита и уровень процентных ставок влияют на уровень предупредительных денежных остатков. При прочих равных условиях, когда кредит легко (трудно) получить, а процентные ставки низкие (высокие), ожидается, что такие денежные остатки будут расти (уменьшаться).
  • Балансы, удерживаемые в целях предосторожности, должны соответствовать уровню расходов компании, семьи или отдельного лица. Например, предупредительного баланса в 500 долларов будет недостаточно для семьи, которая тратит 5000 долларов в месяц.

Деньги, удерживаемые по спекулятивным причинам

Деньги, удерживаемые по спекулятивным причинам, также известны как спрос портфеля на деньги. Деньги хранятся для использования спекулятивных возможностей или для покрытия / компенсации рисков, связанных с другими активами или экономикой.Есть несколько случаев, когда деньги используются в качестве спекулятивного инструмента:

  • При дефляции Дефляция Дефляция — это снижение общего уровня цен на товары и услуги. Другими словами, дефляция — это отрицательная инфляция. Когда это произойдет или когда это ожидается в будущем. Если цены упадут, деньги, хранящиеся сегодня, завтра станут более ценными.
  • Когда условия на других рынках неблагоприятные и ожидается их ухудшение. Например, если рынок облигаций не дает хорошей доходности, инвесторы могут предпочесть иметь спекулятивные остатки денежных средств, чтобы дождаться улучшения рыночных условий.Кроме того, если ожидается снижение цен на определенные активы, инвесторы могут увеличить свои денежные позиции в спекулятивных целях.
  • Когда люди хотят спекулировать на изменениях курсов валют. Например, если кто-то ожидает, что его национальная валюта значительно обесценится по отношению к иностранной валюте, они могут купить иностранную валюту и хранить ее и ждать повышения ее курса по отношению к национальной валюте, такая стратегия известна как хеджирование.

Такая практика распространена на развивающихся и пограничных рынках, характеризующихся неустойчивой валютой и высокой инфляцией, где некоторые люди пытаются хранить деньги в США.С. доллары, евро или другие относительно стабильные валюты по спекулятивным причинам.

Спекулятивный спрос на деньги и цены на активы

Мы сказали, что спекулятивный спрос также зависит от условий на других рынках, таких как рынок облигаций, и ожиданий прибыли на этих рынках.

Как правило, инвестор, который предпочитает держать деньги вместо финансовых инструментов, таких как облигации, отказывается от дохода, который он / она может заработать, удерживая такие инструменты.

Вот почему:

  • Спрос на деньги имеет тенденцию к увеличению, когда потенциальная доходность других классов активов снижается или когда воспринимаемый риск таких инвестиций увеличивается.
  • Спрос на деньги имеет тенденцию к снижению, если потенциальная доходность других классов активов увеличивается или когда воспринимаемый риск таких инвестиций снижается.

Как правило, мы можем сказать, что существует:

  • Прямая связь между спекулятивным спросом на деньги и доходностью других финансовых активов.
  • Обратная связь между спекулятивным спросом на деньги и рисками, связанными с другими финансовыми активами.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком глобальной страницы программы коммерческого банковского и кредитного аналитика (CBCA) ™ — CBCAGet Сертификация CFI CBCA ™ и получение статуса коммерческого банковского и кредитного аналитика. Зарегистрируйтесь и продвигайтесь по карьерной лестнице с помощью наших программ и курсов сертификации. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня.Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

  • Класс активов Класс активов Класс активов — это группа аналогичных инвестиционных инструментов. Как правило, они торгуются на одних и тех же финансовых рынках и регулируются одними и теми же правилами и положениями.
  • Денежные резервы Денежные резервы Денежные резервы — это средства, которые компании откладывают для использования в чрезвычайных ситуациях. Сэкономленные денежные средства используются для покрытия незапланированных или неожиданных затрат или расходов. В большинстве случаев резервы предназначены специально для краткосрочных нужд.Одним из преимуществ наличных резервов является то, что компания может избежать задолженности по кредитной карте или необходимости брать дополнительную ссуду.
  • Денежно-кредитная политика Денежно-кредитная политика Денежно-кредитная политика — это экономическая политика, которая управляет размером и темпами роста денежной массы в экономике. Это мощный инструмент для
  • экономических индикаторовЭкономические индикаторыЭкономический индикатор — это метрика, используемая для оценки, измерения и оценки общего состояния макроэкономики. Экономические показатели

ECON 151: Macroeconomics

Этот урок знакомит нас с ролью денег в нашей экономике, американской банковской системой (включая Федеральную резервную систему США) и использованием денежно-кредитной политики для манипулирования уровнями цен и занятости в экономике США.

Раздел 01: Функции денег

Деньги выполняют три основные функции в нашей экономике: это средство обмена, мера стоимости и средство сбережения. Рассмотрим по очереди каждую из этих функций.

Средство обмена

Деньги — это средства, с помощью которых мы покупаем товары и услуги. Если бы не было денег, мы могли бы предположить, что обменивали бы товары и услуги напрямую друг на друга в рамках бартерной системы.Не нужно много воображения, чтобы увидеть, как деньги полезны для облегчения обмена, который был бы затруднен бартером. Представьте, что вы ведете свинью в обувной магазин и пытаетесь обменять ее на пару теннисных туфель. Эта ситуация чревата всевозможными трудностями. Что, если владельцу теннисных туфель не нужна свинья или какая-то порция свиньи? А как насчет того, что свинья может стоить 5 пар теннисных туфель, а вам нужна только одна пара? Разве разумно, что владелец обувного магазина может принять только 1/5 свиньи за пару теннисных туфель? Как он сможет это сделать? Деньги облегчают обмен, потому что каждый готов принять деньги в качестве средства обмена на все, что он может захотеть купить или продать.Это также очень легко делится на масштабы того, что обменивается.

Мера стоимости

Деньги также являются мерой стоимости и мерилом для измерения относительной стоимости разнородных товаров. Может быть трудно понять, что свинья стоит десять пар теннисных туфель, но деньги позволяют легко измерить это. Если взрослую свинью можно продать за 300 долларов, а пару теннисных туфель можно продать за 60 долларов, то мы можем сказать, что свинья стоит 5 пар теннисных туфель.Деньги делают этот расчет возможным, потому что это мера стоимости. Сколько обычного бензина вы могли бы обменять на фунт ростбифа? Ответ на этот вопрос может быть для вас не очевиден с первого взгляда. Предположим, однако, что вам сказали, что нарезанный ростбиф на прилавке Deli в продуктовом магазине Broulim’s стоит 7 долларов за фунт, а обычный бензин на заправочной станции Maverick в Рексбурге стоит 3,50 доллара за галлон. Теперь вы знаете, что вы можете получить два галлона обычного бензина за фунт ростбифа, и деньги как мера ценности дадут вам ответ!

Хранение ценностей

Деньги — это средство сбережения, потому что они являются ликвидным (или расходуемым) источником богатства.Некоторые люди предпочитают держать деньги в качестве актива, точно так же, как у них может быть дом, картина или кольцо с бриллиантом. Деньги имеют преимущество перед другими активами, потому что они очень ликвидны. Ликвидность актива означает, насколько быстро актив можно превратить в наличные, а поскольку деньги уже являются наличными, это наиболее ликвидный актив! Вероятно, это причина того, что так много людей используют наличные в качестве средства сбережения, что будет видно, когда мы будем говорить о компонентах денежной массы.

Раздел 02: Денежная масса

Существует два широко используемых определения денежной массы.Одно — более узкое определение, другое — более широкое определение. Мы рассмотрим оба.

M1

Первое определение денежной массы называется M1. M1 состоит из валюты и монет на руках у небанковских лиц, дорожных чеков и чековых депозитов. Валюта и монеты составляют около 50% M1, а остальные 50% составляют чековые депозиты. Дорожные чеки составляют менее 1% от M1. По состоянию на апрель 2011 года M1 составлял 1 900 900 000 000 долларов США, или почти два триллиона долларов США.

M2

Второе определение денежной массы называется M2. M2 — это более широкое и менее ликвидное определение денежной массы. В то время как M1 представляет собой деньги, которые либо наличные, либо легко обмениваются на наличные, M2 включает больше типов денег и, в частности, части денежной массы, которые труднее превратить в наличные. M2 состоит из M1, сберегательных депозитов, малых срочных вкладов (100 000 долларов США или меньше) и паевых инвестиционных фондов денежного рынка. M1 составляет около 21% от M2, сберегательные депозиты составляют 61% от M2, малые срочные вклады составляют 10% от M2, а паевые инвестиционные фонды денежного рынка составляют примерно 8% от M2.По состоянию на апрель 2011 года M2 составлял 8 946 100 000 000 или почти девять триллионов долларов США.

Раздел 03: Спрос на деньги

Учитывая наши объяснения функций денег, неудивительно, что существует два различных типа спроса на деньги. Первый называется спросом на транзакции, а второй — спросом на активы.

транзакции Спрос

Людям ежедневно нужны деньги на то, что они обычно покупают.Вам нужно постричься или зайти в магазин по дороге с работы домой, чтобы набрать молока. У вас есть транзакции, которые вам нужно провести, и, следовательно, у вас есть спрос на деньги. Спрос на деньги со стороны транзакций использует деньги в качестве средства обмена. Обратите внимание на график ниже, что транзакционный спрос на деньги (DMT) обозначен вертикальной линией в зависимости от процентной ставки. Спрос на деньги как средство обмена не зависит от процентной ставки, потому что, когда вы идете домой с работы и вам нужно забрать молоко, процентная ставка не влияет на то, сколько молока вы покупаете.

Спрос на активы

Некоторые люди держат деньги в качестве финансового актива, как акции и облигации. Хранение денег в качестве ликвидного актива означает использование денег как средства сбережения. Рассмотрим человека, у которого есть портфель инвестиций. Возможно, он владеет акциями, облигациями, драгоценностями, произведениями искусства, домом, сберегательным счетом в кредитном союзе и имеет 5000 долларов в несгораемом ящике, спрятанном в его подвале. В чрезвычайной ситуации наличные деньги являются наиболее ликвидным активом, который есть у человека, и их можно потратить гораздо больше, чем на картину или украшение, превращение которых в наличные может занять недели.Ликвидность наличных денег — это преимущество владения наличными деньгами. Недостаток хранения денег в качестве актива заключается в том, что на этот актив очень мало или совсем нет прибыли.

Стоимость хранения денег в качестве актива — это упущенная процентная ставка, и существует обратная зависимость между процентной ставкой и спросом актива на деньги. Эта обратная зависимость проиллюстрирована на графике ниже как нисходящий спрос на активы на деньги (DMA). Общий спрос на деньги (DM) — это просто сумма спроса на транзакции и спроса на активы, и имеет тот же наклон вниз, что и спрос на активы.

Раздел 04: Денежный рынок

Мы сделаем упрощающее предположение, что денежная масса определяется политикой Федеральной резервной системы и поэтому отображается графически в виде вертикальной линии.

Корректировка уменьшения денежной массы — Когда денежная масса уменьшается (смещается влево), процентная ставка повышается.

Корректировки увеличения денежной массы — Когда денежная масса увеличивается (смещается вправо), процентная ставка снижается.

Корректировка снижения спроса на деньги — Когда спрос на деньги уменьшается (смещается влево), процентная ставка падает.

Корректировки увеличения спроса на деньги — Когда спрос на деньги увеличивается (смещается вправо), процентная ставка повышается.

Приведенные выше четыре утверждения можно легко проиллюстрировать сдвигами на приведенном выше графике, но можете ли вы увидеть логический экономический аргумент, стоящий за каждым из них? Давайте проиллюстрируем это первым утверждением, а затем вы проработаете аналогичную логику с тремя другими.

Что бы произошло, если бы денежная масса уменьшилась от SM к SM ’? Если вы останетесь на прежней процентной ставке i˳, когда предложение денег упадет, спрос на деньги превысит предложение денег. Что бы вы сделали, если бы у вас был банк, и больше людей приходило с требованием денег, чем приходило и предлагало деньги? Разве вашей естественной реакцией не будет повышение процентной ставки в надежде, что более высокая процентная ставка снизит спрос на деньги? Помните, что при более высокой процентной ставке спрос на деньги будет меньше.По мере роста процентной ставки спрос на деньги и предложение денег в конечном итоге снова придут в равновесие при более высокой процентной ставке, скажем, i *. Вы можете использовать аналогичную логику для анализа каждого из трех других сценариев.

Вернитесь к курсу I-Learn и выполните задание, соответствующее этому материалу.

Раздел 05: Почему так много процентных ставок?

Наше предыдущее обсуждение относилось к процентной ставке так, как будто в экономике существует только одна.Реальность такова, что процентных ставок много. Процентная ставка по вашей кредитной карте отличается от процентной ставки по автокредиту, которая отличается от ставки, которая может взиматься с вас по жилищному кредиту. Давайте рассмотрим четыре фактора, которые будут влиять на интерес в любой конкретной ситуации.

  1. Срок или погашение
    1. Краткосрочные ссуды имеют более низкий i
    2. Долгосрочные кредиты имеют более высокий i
  2. Риск
    1. Более рискованные кредиты имеют более высокий i
    2. Более безопасные кредиты имеют более низкий i
  3. Ликвидность
    1. Ликвидные кредиты имеют более низкий i
    2. Неликвидные ссуды имеют более высокий i
  4. Административные расходы
    1. Ссуды с высокими административными затратами имеют более высокий i
    2. Ссуды с низкими затратами на администрирование имеют более низкий i
Макро-заметки

3: Спрос на деньги

Макро-заметки 3: Спрос на деньги 3.1 Спрос на деньги
Понятие спроса на деньги может поразить вас с первого взгляда как странно. Разве ты не хочешь столько, сколько можешь? Или это не деньги что вы используете, когда требуете другие товары? Вот где мы должны помнить эти деньги — это акции , , а не поток , , и что доход и богатство это не деньги. Спрос на деньги — это вопрос того, сколько вашего богатства вы хотите держать в денежной форме в любой момент времени.(Поставка деньги — это тоже понятие акций.)

Ваш спрос на деньги — это то, сколько от вашего состояния вы желаете хранить как деньги в любой момент времени. Таким образом, это спрос на акции. Ваш богатство — это запас, и вы должны решить, как распределить этот запас между разными видами активов — например, дом, приносящий доход ценные бумаги, текущий счет и наличные деньги.

Зачем вам хранить любое свое состояние в виде денег — в виде наличных денег или чеков? депозиты? Эти активы приносят мало или совсем не приносят процентов.Не было бы больше Разумно ли держать все свое богатство в виде активов, приносящих доход? Обратите внимание, что:

    1. Хранение денежных остатков связано с расходами (вы даете вверх процентные платежи),

    2. Нет внутренней стоимости в денежных остатках, которые вы удерживать, за исключением их использования в качестве средства обмена. Как правило, вы приобретаете деньги, чтобы от них избавиться — купить вещи. Пока вы держите деньги не согревает, не развлекает и не приносит никакой другой пользы.

Экономисты выделяют две причины, по которым люди будут требовать денежные остатки. или желание держать определенную сумму денег, даже если нет внутренней соотношение цены и качества имеющихся у них денежных остатков.

3,2 Мотив транзакций для хранения денег
Самый очевидный ответ: у нас есть деньги, потому что они удобно покупать вещи. Мы назовем эту первую причину транзакции. Мотив . По сути, удобно держать некую среднюю сумму денег в любой момент времени, в зависимости от типа покупок, которые вы совершаете и размер вашего дохода.

Одна из важнейших функций денег заключается в том, что они общепринятое средство обмена — это основная причина, по которой вы держать деньги. Таким образом, одна из причин держать деньги — использовать их в качестве платежного средства. в сделках в будущем. Если бы между моменты, когда вы получаете деньги в транзакциях и моменты, когда вы используете деньги, вам вообще не нужно держать деньги. Если бы мне платили каждую пятницу, и я мог оплатить все свои счета в тот же день, тогда мне нужно было бы держать очень маленькие деньги.

К сожалению, в реальном мире не будет точное совпадение между моментом получения денег и временем, когда мне нужно произвести платеж. Допустим, вы как студент, обучающийся на рабочем месте, получаете ежемесячно 500 долларов в качестве оплата вашей работы. Этот платеж происходит один раз в месяц. Но тебе нужно платить за аренду, еду, фильмы, книги, ксерокс, ручки и т. д. Это разложено в течение месяца. Итак, первого числа месяца вы вносите на свой счет 500 долларов. банковский счет в Fulton bank, а затем вы снимаете эти деньги и запускаете счет до нуля в течение месяца.В ходе в месяц вы держите в среднем 250 долларов. То же самое происходит в следующем месяце, а в следующем — в течение года.

Тогда ваш средний запас денег составляет 250 долларов: вот сколько у вас есть в среднем на вашем банковском счете в течение года.

Если бы вместо этого вам платили 250 долларов каждые две недели, вы бы удерживать 250 долларов в начале двух недель и довести их до нуля курс в две недели, повторить в следующие две недели и так далее.

Вы видите, что в среднем вы держите 125 долларов в своем учетная запись?

Другими словами, потребность в хранении денежных остатков будет зависит от плавности, с которой вам платят, и времени вы используете деньги для создания сетки платежей. Таким образом, необходимость держать денежные остатки отчасти является результатом институциональных механизмов оплаты в экономике. У поденного аграрного рабочего в Индии не так много остатков денежных средств. потому что ей будут платить ежедневно небольшими суммами, а затем она будет использовать на деньги, которые она получает, чтобы заплатить за свои транзакции по покупке еды почти сразу же.У нее будет почти нулевой запас денежных остатков. Но в системе, где людям платят более длительными контрактами, упорядоченный заработной платы и окладов, и где им выплачивают с интервалом в неделю, две недели или месяц, и где доходы относительно стабильны, необходимость держать деньги остатки будут выше.

Даже если между моими поступлениями наличных не было полного совпадения и моменты, когда я использую его как средство оплаты транзакций, если бы я мог без затрат и немедленно конвертировать любые облигации, которые я держу, в деньги, то нет смысла держать деньги.Я бы держал все богатство как облигации и продать облигацию за деньги в тот момент, когда мне нужно будет совершить покупку, держать деньги только на мгновение.

Так, например, вам платят 500 долларов в месяц. У вас средний баланс 250 долларов США, поскольку вы начинаете месяц с банковским балансом 500 долларов США, а затем запускаете вниз в течение месяца. Но что, если вы обнаружите, что можете купить облигацию на 250 долларов в начале месяца и продавать в середине месяца, получать проценты за полмесяца? Когда вам заплатят, вы можете поставить 250 долларов на вашем текущем счете в качестве денежных средств и купите облигацию на 250 долларов.По истечении двух недель, когда ваши 250 долларов будут израсходованы, вы можете продать залог и внесите еще 250 долларов на свой счет. Ваши средние денежные запасы только что упали до 125 долларов, а вы получаете проценты по облигациям на 250 долларов каждые две недели.

Вы можете пойти дальше. Почему бы не внести всего 125 долларов, и купить облигации на сумму 375 долларов? Продавайте облигации на 125 долларов каждую неделю и получайте проценты в течение трех недель. По сути, вопрос в следующем:

Зачем вообще хранить остатки денег? Почему не всегда держать облигации и получать деньги только тогда, когда они нужны для оплаты транзакций?

Продолжение переезда требует больших затрат времени и ресурсов. и из облигаций или других активов и денег.В этом случае я буду желание удерживать определенный уровень денежных остатков в среднем, чтобы удовлетворить мои нужно платить за транзакции. Это называется транзакционным спросом на Деньги.

Если процентные платежи, которые я получаю по облигациям и другим активам, составляют высокий, то стоит потратить время на то, чтобы входить и выходить из акций и облигаций. и деньги, чтобы я мог заработать эти проценты вместо того, чтобы держать денежные остатки. Если процентная ставка не такая высокая, то не стоит это входить и выходить из денег и облигаций, чтобы получить эти проценты оплата.

Другой способ взглянуть на это состоит в том, что процентная ставка описывает стоимость содержания денежных остатков. Это потому, что процентная ставка говорит вам сумма процентного дохода, от которой вы должны отказаться, удерживая денежные остатки вместо того, чтобы ссужать эти деньги и держать актив, например облигацию.

Этого достаточно, чтобы построить кривую спроса на деньги — сумма, которую вы хотите держать, а не хранить богатство в виде облигаций — как функция r.Эта кривая будет наклоняться вниз.

Осторожно: Это похоже на кривую спроса, к которой вы привыкли в микро. Это не так. Они представляют спрос на поток товаров. Это показывает, какой запас денег люди хотят держать их в составе своих портфелей активов.

Мы подчеркиваем, как r влияет на спрос на транзакции, потому что это важно для нашей истории денежного рынка. Но две другие вещи также будут повлиять на спрос на транзакции. Если доход изменится, спрос на транзакции должен измениться вместе с ним.По мере роста вашего дохода растут и ваши расходы, и, следовательно, количество богатства, которое вы можете захотеть держать в качестве денег в любой момент время. Точно так же разумно предположить, что на национальном уровне спрос ведь деньги будут расти по мере роста национального дохода и уменьшаться, если национальный доход снижается. Дополнительно, поскольку общий уровень цен на товары и услуги изменения, спрос на транзакции изменится вместе с ним: если вы держите деньги в покупать вещи, и становится дешевле покупать вещи, вы будете держать меньше Деньги.

Итак, потребность транзакций в деньгах зависит от трех факторов:

a) процентная ставка : как мы отметили выше, процентная ставка Ставка — это, в сущности, цена удержания денежных остатков. Это доход Я отказываюсь, когда у меня остатки денег. Если процентная ставка повышается, то прибыль от въезда и вывода денег в другие активы и обратно будет увеличиваются, поэтому люди будут удерживать более низкий уровень денежных остатков. Если интерес ставка падает, затем доходность от перехода из денежных остатков в активы не так уж и хороши.В этом случае выходить из-за денег не стоит. в другие активы, а затем обратно, когда вам нужно произвести платежи по транзакциям, Таким образом, вы сохраните более высокий уровень денежных остатков.

б) совокупный доход : если объем доходов и выпуска произведенных на товарных рынках увеличивается, тогда явно будет больше объем совершаемых сделок и обменов. Людям нужно будет держать больший объем денег для выполнения всех этих транзакций и совершения платежей.

c) уровень цен : если цены вырастут, людям нужно будет держат более высокий уровень денежных остатков для выполнения своих платежных операций. Если цены упадут, людям понадобится меньший объем денежных остатков для поддержки заданный уровень транзакций.

3,3 Спекулятивный мотив удержания денег
Теперь, помимо мотива сделки, есть еще один причина, по которой люди нуждаются в хранении денежных остатков.Это называется спекулятивный мотив . Предположим, что процентные ставки колеблются. В при двухпроцентной ставке вы получите 1020 долларов в год в обменять на 1000 долларов наличными сейчас (то есть, купив сейчас за 1000 долларов облигацию, платит 1020 долларов в год, что равносильно кредитованию 1000 долларов на двоих. проценты). Предположим, что процентная ставка теперь составляет два процента, но вы ожидаете, что в ближайшее время он вырастет до десяти процентов. При десяти процентах — 1000 долларов. наличными сейчас принесет вам 1100 долларов через год.Итак, если вы думаете, что интерес ставки необычно низки и, вероятно, будут расти, вы можете сохранить свое богатство на деньги, а не покупать облигации по низкой текущей процентной ставке.

Другой способ подумать об этом, который станет яснее после вы закончите следующий раздел, если вы думаете, что процентные ставки будут повышаются, то любые облигации, которые вы покупаете сейчас под два процента, упадут в цене после повышения процентной ставки. «Спекулятивный» просто означает спекуляцию — азартные игры, если хотите — стоимость актива изменится, и вы может извлечь из этого выгоду.Обычно мы думаем о спекуляциях с точки зрения покупки актив: если я ожидаю, что недвижимость в Карлайле скоро вырастет в цене, Я мог бы купить их в надежде продать после повышения цен. Но если я думаю что цена актива вот-вот упадет, я также могу спекулировать, удерживая наличными, чтобы я мог купить его после того, как цена упадет.

Конечно, если мне кажется, что процентные ставки необычно высоки, то Я куплю как можно больше облигаций, чтобы зафиксировать более высокую процентную ставку.Другими словами, после падения процентной ставки эти облигации будет стоить больше.

Резюмируя: в целом, когда процентные ставки высоки, люди предполагают, что они не останутся высокими, а упадут. Если это так, тогда люди будут требовать меньше денежных вложений и переходить к облигациям. Когда (или если) процентные ставки упадут, их облигации вырастут в цене.

Но если процентные ставки низкие, люди ожидают, что они пойдут вверх.Поэтому они предпочитают удерживать денежные остатки и откажутся от облигаций, из опасения, что стоимость этих облигаций упадет, когда (или если) процент ставки вырастут в будущем.

3,4 Спрос на деньги как функция процентной ставки
На данный момент у нас есть две причины, по которым количество денег, которое люди желание держать может варьироваться в зависимости от процентной ставки. Бывает, что они оба согласны с характером изменения: при низких процентных ставках спрос на деньги будет высоким, при высоких процентных ставках сумма их портфелей, которая люди хотят держать, так как денег будет мало.

Прежде чем сопоставить это с денежной массой, нам нужно пересмотреть соотношение между процентной ставкой и ценой облигаций.

3,5 Цены на облигации и процентная ставка
Последним звеном в этой истории является то, что колебания в активах цены тесно связаны с процентной ставкой. Это потому, что причина для покупки актива, такого как облигация, и для согласия одолжить ваши деньги в том, что вы планируете заработать проценты по кредиту.Таким образом, цена облигация связана с процентами, которые она обещает дать кредитору.

Есть несколько способов подумать об этом. Нужно помнить что облигация — это не что иное, как обещание произвести будущие платежи — кусок бумаги, которая дает вам право на получение определенных денежных выплат при определенных будущие времена.

Цена облигации — это просто сумма денег, которую можно продать это прямо сейчас. Это коснется как «первичного» рынка облигаций — фирмы, продающие облигации, чтобы собрать деньги на покупку капитальных товаров, или государственные продажа облигаций для финансирования бюджетного дефицита, а также «вторичных» рынок — люди, покупающие и продающие ранее выпущенные облигации.Если я хочу купить годовую облигацию, а затем новую годовую облигацию, выпущенную правительством США, и 2-летняя облигация, выпущенная год назад, владелец которой желает ее продать, являются то же самое, что и я — оба обещают заплатить деньги в течение года.

«Процентная ставка» — это просто другой способ обсуждения цены. Чтобы получить процентную ставку, мы вычитаем деньги, уплаченные сейчас за облигацию, из деньги, которые облигация обещает выплатить позже, и называют эту разницу «процентами».» Если мы выразим этот «процент» как процент от денег, уплаченных сейчас за облигация, у нас есть процентная ставка. Итак, если деньги, которые платит облигация в будущем, тем выше цена (в деньгах сейчас) облигация, тем меньше разница между этой ценой и тем, что выплачивается по облигации. позже, тем меньше процент и, следовательно, процентная ставка.

Вот та же идея на более общем математическом языке.

Допустим, процентная ставка равна r%.Если вы одолжите сегодня $ B, тогда вы получите:

A = B (1 + r) M т
где A — это сумма, которую вы получите по истечении t лет, B — это сумма вы одолжили сегодня, а r — процентная ставка, которую вы получаете.

Итак, залог — это, по сути, обещание выплатить сумму A в конце t лет.

Допустим, вы купили облигацию, по которой вам обещали выплатить 110 долларов конец одного года. Если вы купили эту облигацию за 100 долларов, то, по сути, вы одолжили 100 долларов и вернули 110 долларов в конце года.У тебя есть 10 долларов в «процентах», поэтому вы получаете эффективную прибыль в размере 10%.

Итак, цена, которую вы готовы заплатить за облигацию, действительно эквивалентна к основной сумме, которую вы ссужаете сегодня, чтобы получить погашение в будущее. Опять же, разница между ценой, которую вы платите сегодня (B), и сумма, которую облигация обещает выплатить вам в будущем (A), эквивалентна процентная ставка, которую фактически даст вам облигация. Или

 А
B = ------------
(1 + р)  т  
где P — цена, которую вы заплатите сегодня за эту облигацию, чтобы получить сумма в t лет, основанная на процентной ставке r.Вы можете Теперь рассмотрите алгебраически то, что мы продемонстрировали словами — обратное соотношение между ценой облигации и процентной ставкой.

Допустим, вы купили облигацию, по которой обещали выплатить 275 долларов через год. время. Вы купили эту облигацию за 250 долларов, что означает, что вы неявно заработали 10% годовых.

Теперь предположим, что к тому времени, когда вы пойдете продавать эту облигацию, проценты ставки выросли до 20%. Это означает, что никто не захочет покупать вашу облигацию за 250 долларов, так как эта облигация обещает дать им только 275 долларов или 10% доходности при конец года.Почему они будут платить 250 долларов, чтобы получить 275 долларов в конце года, когда они могут одолжить свои 250 долларов кому-то и получить 300 долларов, или 20% вернуться в конце года?

Итак, вы не найдете никого, кто готов выкупить вашу облигацию за 250 долларов. Однако если вы продадите свою облигацию примерно за 229 долларов, то люди будут будьте готовы купить это у вас. Это потому, что по 229 долларов, если они вернутся 275 долларов в конце года, это почти эквивалентно 20% прибыли.

Таким образом, если процентные ставки увеличатся, стоимость вашей облигации будет упадет с 250 до 229 долларов, и вы только что понесли убыток в 21 доллар.

Вы видите, что если процентные ставки упали, ваша облигация вырастет, и вы сможете продать ее более чем за 250 долларов, которые вы купил это для? На какую сумму вы могли бы продать эту облигацию (которая обещает заплатить 275 долларов в конце года), если процентные ставки упадут до 5%?

Вы можете попробовать это с электронной таблицей. Например, вы найдете что облигация, по которой выплачивается 1000 долларов в течение одного года, будет стоить:

990 долларов.10 по ставке 1%
980,39 долларов США по ставке 2%
970,87 долларов США по ставке 3%
961,54 доллара США по ставке 4%
952,38 долларов США по ставке 5%
943,40 долл. США по ставке 6%
934,58 долларов США по ставке 7%
925,93 долларов США по ставке 8%
917,43 долларов США по ставке 9%
$ 909,09 по ставке 10%
$ 900,90 при процентной ставке 11%
892 долл. США.86 по ставке 12%
884,96 долларов США по ставке 13%
877,19 долларов США по ставке 14%
869,57 долларов США под 15% годовых
862,07 долларов США по ставке 16%
854,70 долларов США по ставке 17%
847,46 долларов США по ставке 18%
$ 840,34 по ставке 19%
$ 833,33 под 20% годовых
.
.
.
666,67 долларов США под 50% годовых
..
.
500 долларов США при 100% процентной ставке 
3,6 Равновесие денежного рынка
Что такое равновесие? Ситуация, в которой больше нет давление на перемены.

Описание равновесия на денежном рынке будет вопросом описание того, какое давление будет подталкивать к изменению процентной ставки. Равновесие наступит всякий раз, когда процентная ставка перестанет меняться. Что будет всякий раз, когда денежная масса равна спросу на деньги.

Осторожно: Не путайте это с типичной историей о равновесии микрорынка о том, как цена на курицу достигает равновесия. Это равновесие потока: поток произведенного цыпленка и поток потребленного. Это равновесие акций: в экономике циркулирует определенная сумма денег, и определенная сумма, которую люди хотят держать.

Вспомните, как мы обсуждали равновесие ранее (в разделе 1.3). Равновесием будет ситуация, в которой все поведенческие условия удовлетворены — когда все желаемые запасы денег равны всем деньги фактически хранятся.Процесс уравновешивания расскажет нам, как денежный рынок фактически приближается к ситуации, когда каждый управляет для достижения желаемого поведения (заданного поведенческими функциями). В денежная масса — это общий запас денег , доступный для использования в сделки, и принадлежат частному сектору. Спрос на денежные остатки это общая сумма денег, которую частный сектор хочет, чтобы держали. Обратите внимание: когда мы меняем предложение денег, как это было в предыдущей главе, меняем сумму на депозитных счетах.В любой момент времени, все деньги должны быть где-то: каждый доллар денежной массы должен удерживаться кем-то.

Истории уравновешивания:

1. Предположим, что мы начинаем с денежной массы, которая равняется спросу на деньги с процентной ставкой в ​​пять процентов.

Теперь увеличиваем денежную массу. Это означает, что теперь люди держат больше денег по сравнению с облигациями, чем они привыкли и хотели бы.

В попытке скорректировать свои портфели они будут стремиться повернуть часть этих денег в облигации — они купят облигации.

Дополнительный спрос на облигации приведет к росту их стоимости. Как вы знаете из предыдущего раздела, более высокая цена облигаций — это то же самое. вещь как более низкая процентная ставка.

По мере падения процентной ставки спрос на деньги будет расти. Как только он поднимается чтобы сравняться с новой денежной массой, больше не будет разницы между количество денег, которые держат люди, и суммы, которые они хотят держать, а также история закончится.

Вот почему (и как) увеличение денежной массы снижает процентная ставка.

2. Предположим, что мы начинаем с денежной массы, равной спрос на деньги с процентной ставкой в ​​пять процентов.

Теперь уменьшаем денежную массу. Это означает, что теперь люди держат меньше денег по сравнению с облигациями, чем они привыкли и хотели бы.

В попытке скорректировать свои портфели они будут стремиться повернуть часть их облигаций в деньги — они будут продавать облигации.

Эти дополнительные продажи облигаций приведут к снижению цены облигаций.Как вы знаете из предыдущего раздела, более низкая цена облигаций — то же самое. вещь как более высокая процентная ставка.

По мере роста процентной ставки спрос на деньги будет падать. Как только он упадет чтобы сравняться с новой денежной массой, больше не будет разницы между количество денег, которые держат люди, и суммы, которые они хотят держать, а также история закончится.

Вот почему (и как) уменьшение денежной массы увеличивает процентная ставка.

У нас есть представление о том, как процентная ставка влияет на спрос на хранение денег что показано на нисходящей кривой спроса на деньги.

К этому мы можем добавить денежную массу. Поскольку это не влияет по процентной ставке это вертикальная линия. ФРС фиксирует поставку деньги, как описано в предыдущей главе. Это общий запас деньги в обращении — денежная масса в любой момент времени.

Еще один Внимание! Избыточное предложение денежных остатков, которое произошло, когда мы изначально увеличилась денежная масса, значит, есть больше денежных остатков в экономике, чем люди хотят удержать их.Какие деньги остатки? Денежные остатки — это сумма наличных денег и депозитов на текущих счетах. с частным сектором, доступным для использования в обмен. По сути, избыток предложение денежных остатков предполагает, что при текущей процентной ставке существует больше наличных денег и более высокий уровень депозитов на текущих счетах, чем у физических лиц желание удержать. Это не то же самое, что «избыток яблок», поскольку избыток яблок означает, что есть группа людей пытается продать яблоки, но не может этого сделать.Буквально избыток денег означает, что у людей больше денег в карманах и больше проверка счетов, чем желание провести с ними.

3,7 Политика Федеральной резервной системы и процентная ставка
Фактически, ФРС может устанавливать процентную ставку, изменяя денежная масса. Он изменяет денежную массу, используя любую из трех инструменты — операции на открытом рынке, изменение ставок дисконтирования или обязательные изменения нормы резервирования — которые работают на банковскую систему, чтобы увеличить или уменьшить денежную массу, циркулирующую в экономике.Изменяющаяся денежная масса, в свою очередь, изменяет процентную ставку через процесс, описанный выше.

Осторожно: ФРС не может «устанавливать» рыночную процентную ставку своим указом. Это не может просто сообщить денежному рынку, какой должна быть процентная ставка. Не путайте дисконтная ставка , которую может установить ФРС, с процентной ставкой В основном. Ставка дисконтирования — это особая ставка, которую должны платить банки. если они занимают резервы. Вполне возможно, что ставка дисконтирования будет существенно выше рыночной процентной ставки.Он также может будет ниже, хотя в этом случае ФРС, вероятно, повысит его, чтобы банки у них не возникнет соблазна использовать заимствования ФРС в качестве дешевого источника средств.

3,8 Другие изменения, которые могут повлиять на процентную ставку
Когда мы ввели спрос на деньги и, в частности, транзакции спрос, наиболее важная часть спроса на деньги, мы отметили, что сумма денег, которые люди хотели бы держать для целей транзакций, будут затронуты тремя вещами:

    а.процентная ставка, которая представляла альтернативную стоимость владения Деньги

    г. уровень цен, который повлияет на количество необходимых денег для транзакций

    г. доход, потому что по мере роста дохода вы покупаете больше, а когда он падает вы покупаете меньше

Итак, когда мы рисуем кривую спроса на деньги как функцию от r и мало что узнаем рассказы о равновесии выше, мы предполагаем, что Y и P не меняются — при прочих равных условиях или допущение «при прочих равных».

Итак, если Y или P (уровень цен) вырастут, спрос на деньги будет увеличивать. Графически мы представляем это как сдвиг денег вправо. кривая спроса.

Если Y или P (уровень цен) упадут, спрос на деньги упадет. Графически мы представляем это как сдвиг спроса на деньги влево. изгиб.


© 1998 С. Чарушила и Колин Дэнби.

Чтений: Спрос на деньги

Мотивы хранения денег

Принимая решение о том, сколько денег держать, люди выбирают, как хранить свое богатство.Сколько богатства следует хранить в деньгах, а какое — в других активах? Для данной суммы богатства ответ на этот вопрос будет зависеть от относительных затрат и выгод, связанных с хранением денег по сравнению с другими активами. Спрос на деньги — это соотношение между количеством денег, которые люди хотят держать, и факторами, которые определяют это количество.

Чтобы упростить наш анализ, мы предположим, что есть только два способа хранить богатство: в виде денег на текущем счете или в виде средств во взаимном фонде рынка облигаций, который покупает долгосрочные облигации от имени своих подписчиков.Фонд облигаций — это не деньги. Некоторые денежные вклады приносят проценты, но доходность на этих счетах обычно ниже, чем та, которую можно было бы получить в фонде облигаций. Преимущество текущих счетов заключается в том, что они очень ликвидны, и поэтому их можно легко потратить. Мы будем думать о спросе на деньги как о кривой, которая представляет результаты выбора между большей ликвидностью денежных вкладов и более высокими процентными ставками, которые можно заработать, владея фондом облигаций. Разница между процентными ставками, выплачиваемыми по денежным вкладам, и процентным доходом по облигациям — это стоимость хранения денег.

Одна из причин, по которой люди хранят свои активы как деньги, заключается в том, что они могут покупать товары и услуги. Деньги, предназначенные для покупки товаров и услуг, могут использоваться для повседневных операций, таких как покупка продуктов или оплата аренды, или они могут храниться под рукой на случай непредвиденных обстоятельств, таких как наличие средств для оплаты ремонта автомобиля или оплаты за него. поездка к врачу.

транзакций. Спрос на деньги — это деньги, которые люди держат для оплаты товаров и услуг, которые они планируют купить.Когда вы носите деньги в кошельке или кошельке, чтобы купить билет в кино или поддерживать текущий баланс счета, чтобы вы могли покупать продукты в конце месяца, вы держите деньги как часть спроса на деньги в ваших транзакциях.

Деньги, которые люди держат на случай непредвиденных обстоятельств, представляют собой их предупредительный спрос на деньги . Деньги, хранящиеся в целях предосторожности, могут включать остатки на текущих счетах, предназначенные для возможного ремонта дома или медицинских нужд. Люди не знают точно, когда возникнут потребности в таких расходах, но они могут подготовиться к ним, храня деньги, чтобы иметь их в наличии, когда возникнет необходимость.

Люди также держат деньги в спекулятивных целях. Цены на облигации постоянно колеблются. В результате держатели облигаций не только получают проценты, но и испытывают прирост или убыток стоимости своих активов. Держатели облигаций получают прибыль, когда цены на облигации растут, и терпят убытки, когда цены на облигации падают. По этой причине ожидания играют важную роль в качестве определяющего фактора спроса на облигации. Хранение облигаций — одна из альтернатив хранению денег, поэтому те же ожидания могут повлиять на спрос на деньги.

Джон Мейнард Кейнс, который сам был чрезвычайно успешным спекулянтом на рынках облигаций, предположил, что держатели облигаций, которые ожидают падения цен на облигации, попытаются продать свои облигации до падения цены, чтобы избежать потери стоимости активов. Продажа облигации означает ее конвертацию в деньги. Кейнс ссылался на спекулятивный спрос на деньги как на деньги, удерживаемые в ответ на опасения, что цены на облигации и цены других финансовых активов могут измениться.

Конечно, деньги есть деньги.Невозможно отсортировать чей-то текущий счет и определить, какие средства хранятся для транзакций и какие средства находятся там, потому что владелец счета обеспокоен падением цен на облигации или принимает меры предосторожности. Мы различаем деньги, удерживаемые по разным мотивам, чтобы понять, как на количество требуемых денег повлияет ключевой детерминант спроса на деньги: процентная ставка.

Процентные ставки и спрос на деньги

Количество денег, которые люди держат для оплаты транзакций и удовлетворения предупредительного и спекулятивного спроса, вероятно, будет варьироваться в зависимости от процентных ставок, которые они могут получить от альтернативных активов, таких как облигации.Когда процентные ставки повышаются относительно ставок, которые можно заработать на денежных вкладах, у людей остается меньше денег. Когда процентные ставки падают, люди держат больше денег. Логика этих выводов о деньгах и процентных ставках зависит от мотивов людей держать деньги.

Количество денег, которые домашние хозяйства хотят держать, варьируется в зависимости от их дохода и процентной ставки; различное среднее количество хранимых денег может удовлетворить их транзакции и предупредительные требования к деньгам.Чтобы понять почему, предположим, что семья зарабатывает и тратит 3000 долларов в месяц. Каждый день он тратит одинаковую сумму денег. Для месяца из 30 дней это 100 долларов в день. Один из способов, которым домохозяйство могло бы управлять этими расходами, — это оставить деньги на текущем счете, который, как мы предполагаем, приносит нулевые проценты. Таким образом, семья будет иметь 3000 долларов на текущем счете в начале месяца, 2900 долларов в конце первого дня, 1500 долларов в середине месяца и ноль в конце последнего дня месяца.Усредняя ежедневные остатки, мы обнаруживаем, что количество денег, которые требует домохозяйство, составляет 1500 долларов. Этот подход к управлению капиталом, который мы будем называть «кассовым подходом», обладает достоинством простоты, но домашнее хозяйство не будет получать проценты по своим средствам.

Рассмотрим альтернативный подход к управлению капиталом, который допускает ту же схему расходов. В начале месяца домохозяйство вносит 1000 долларов на свой текущий счет, а остальные 2000 долларов — в фонд облигаций. Предположим, фонд облигаций выплачивает 1% годовых в месяц или 12 процентов годовых.7%. Через 10 дней деньги на текущем счете заканчиваются, и семья снимает еще 1000 долларов из фонда облигаций на следующие 10 дней. На 20-й день последняя 1000 долларов из фонда облигаций поступает на текущий счет. При этой стратегии средний дневной баланс семьи составляет 500 долларов, что является необходимым количеством денег. Назовем эту стратегию управления капиталом «подходом фонда облигаций».

Помните, что оба подхода позволяют семье тратить 3000 долларов в месяц, 100 долларов в день.Кассовый подход требует требуемого количества денег в размере 1500 долларов, тогда как подход с использованием облигационного фонда снижает это количество до 500 долларов.

Фонды облигаций

Подход фонда облигаций приносит некоторый процентный доход. У семьи есть 1000 долларов в фонде на 10 дней (1/3 месяца) и 1000 долларов на 20 дней (2/3 месяца). При процентной ставке 1% в месяц семья зарабатывает 10 долларов в виде процентов каждый месяц ([1000 долларов × 0,01 × 1/3] + [1000 долларов × 0,01 × 2/3]). Недостатком фонда облигаций, конечно же, является то, что он требует большего внимания — 1000 долларов необходимо переводить из фонда дважды в месяц.Также могут быть комиссии, связанные с переводами.

Конечно, рассмотренная нами стратегия фонда облигаций — лишь одна из многих. Семья может начинать каждый месяц с 1500 долларов на текущем счете и 1500 долларов в фонде облигаций, переводя 1500 долларов на текущий счет в середине месяца. Эта стратегия требует на один перевод меньше, но она также приносит меньше процентов — 7,50 доллара (= 1500 долларов × 0,01 × 1/2). При такой стратегии домашнее хозяйство требует денег в размере 750 долларов. Домохозяйство может также иметь гораздо меньшее среднее количество денег на своем текущем счете и хранить больше в своем фонде облигаций.Для простоты мы можем рассматривать любую стратегию, которая включает перевод денег в фонд облигаций или другой актив, приносящий проценты, и из него, как стратегию фонда облигаций.

Какой подход следует использовать в домашнем хозяйстве? Это выбор, который должно сделать каждое домохозяйство — это вопрос взвешивания интереса, который создает стратегия фонда облигаций, с хлопотами и возможными сборами, связанными с необходимыми переводами. Наш пример не дает однозначного выбора для какого-либо одного домохозяйства, но мы можем сделать некоторые обобщения относительно его последствий.

Во-первых, домохозяйство с большей вероятностью примет стратегию фонда облигаций, когда процентная ставка выше. При низких процентных ставках семья не жертвует большим доходом, следуя более простой денежной стратегии. По мере роста процентной ставки стратегия фонда облигаций становится более привлекательной. Это означает, что чем выше процентная ставка, тем меньшее количество денег требуется.

Во-вторых, люди с большей вероятностью будут использовать стратегию фонда облигаций, когда стоимость перевода средств ниже. Создание сберегательных планов, которые начались в 1970-х и 1980-х годах, которые позволяли легко переводить средства между активами, приносящими процентный доход, и чековыми депозитами, как правило, снижало спрос на деньги.

По некоторым денежным вкладам, например сберегательным счетам и депозитным счетам денежного рынка, начисляются проценты. При оценке выбора между хранением активов в виде денег или других форм, таких как облигации, домохозяйства будут смотреть на разницу между тем, что платят эти фонды, и тем, что они могут заработать на рынке облигаций. Более высокая процентная ставка на рынке облигаций, вероятно, увеличит эту разницу; более низкая процентная ставка снизит его. Увеличение разницы между ставками по денежным депозитам и процентной ставкой на рынке облигаций снижает количество требуемых денег; уменьшение спреда увеличивает количество требуемых денег.

Фирмы тоже должны определить, как управлять своими доходами и расходами. Однако вместо того, чтобы беспокоиться о 3 000 долларов в месяц, даже относительно небольшая фирма может беспокоиться о 3 000 000 долларов в месяц. Вместо того, чтобы столкнуться с разницей в 10 долларов и 7,50 долларов в процентном доходе, использованной в нашем примере с домохозяйством, эта небольшая фирма столкнется с разницей в 2500 долларов в месяц (10 000 долларов против 7500 долларов). Для очень крупных фирм, таких как Toyota или AT&T, разница процентных ставок между различными формами владения финансовыми активами выражается в миллионах долларов в день.

Как спекулятивный спрос на деньги связан с процентными ставками? Когда финансовые инвесторы полагают, что цены на облигации и другие активы упадут, их спекулятивный спрос на деньги возрастет. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги зависит от ожиданий относительно будущих изменений цен на активы. Будет ли затронут этот спрос текущими процентными ставками?

Если процентные ставки низкие, цены облигаций высоки. Похоже, что при высоких ценах на облигации финансовые инвесторы будут обеспокоены возможным падением цен на облигации.Это говорит о том, что высокие цены на облигации — низкие процентные ставки — увеличат количество денег, хранимых для спекулятивных целей. И наоборот, если цены на облигации уже относительно низки, вероятно, что меньшее количество финансовых инвесторов будет ожидать, что они еще больше упадут. У них будут меньшие спекулятивные остатки. Таким образом, экономисты ожидают, что количество денег, требуемых по спекулятивным причинам, будет отрицательно зависеть от процентной ставки.

Кривая спроса на деньги

Мы видели, что транзакции, предупредительный и спекулятивный спрос на деньги отрицательно зависят от процентной ставки.Объединив эти три источника спроса, мы можем построить кривую спроса на деньги, чтобы показать, как процентная ставка влияет на общее количество денег, которыми владеют люди. Кривая спроса на деньги показывает количество денег, требуемых при каждой процентной ставке, при прочих равных условиях. Такая кривая показана на рисунке 10.7 «Кривая спроса на деньги». Повышение процентной ставки снижает количество требуемых денег. Снижение процентной ставки увеличивает спрос на деньги.

Рисунок 10.7. Кривая спроса на деньги. Кривая спроса на деньги показывает количество денег, требуемых при каждой процентной ставке. Его нисходящий наклон выражает отрицательную взаимосвязь между количеством требуемых денег и процентной ставкой.

Взаимосвязь между процентными ставками и количеством требуемых денег является применением закона спроса. Если мы думаем об альтернативе хранению денег как об удержании облигаций, то процентная ставка — или разница между процентной ставкой на рынке облигаций и процентами, выплачиваемыми по денежным депозитам — представляет собой цену хранения денег.Как и в случае со всеми товарами и услугами, повышение цены снижает объем спроса.

Другие детерминанты спроса на деньги

Мы рисуем кривую спроса на деньги, чтобы показать количество денег, которое люди будут держать при каждой процентной ставке, без изменений всех других факторов, определяющих спрос на деньги. Изменение этих «других детерминант» изменит спрос на деньги. Среди наиболее важных переменных, которые могут изменить спрос на деньги, являются уровень доходов и реального ВВП, уровень цен, ожидания, трансфертные издержки и предпочтения.

Реальный ВВП

Домохозяйство с доходом 10 000 долларов в месяц, вероятно, будет требовать большее количество денег, чем семья с доходом 1 000 долларов в месяц. Эта взаимосвязь предполагает, что деньги — нормальный товар: по мере увеличения дохода люди требуют больше денег при каждой процентной ставке, а по мере падения дохода они требуют меньше.

Увеличение реального ВВП увеличивает доходы во всей экономике. Следовательно, спрос на деньги в экономике, вероятно, будет выше, когда реальный ВВП больше.

Уровень цен

Чем выше уровень цен, тем больше денег требуется для приобретения определенного количества товаров и услуг. Все остальное без изменений, чем выше уровень цен, тем больше спрос на деньги.

Ожидания

Спекулятивный спрос на деньги основан на ожиданиях относительно цен на облигации. Все остальное без изменений: если люди ожидают падения цен на облигации, они увеличат спрос на деньги. Если они ожидают роста цен на облигации, они снизят спрос на деньги.

Ожидание того, что цены на облигации вот-вот изменятся, фактически вызывает изменение цен на облигации. Например, если люди ожидают, что цены на облигации упадут, они продадут свои облигации, обменивая их на деньги. Это сместит кривую предложения облигаций вправо, что снизит их цену. Важность ожиданий на движущихся рынках может привести к самоисполняющемуся пророчеству.

Ожидания относительно будущих уровней цен также влияют на спрос на деньги. Ожидание более высокого уровня цен означает, что люди ожидают, что деньги, которые они держат, упадут в цене.Учитывая это ожидание, они, вероятно, будут удерживать меньше в ожидании скачка цен.

Ожидания относительно будущих уровней цен играют особенно важную роль в периоды гиперинфляции. Если цены растут очень быстро и люди ожидают, что они продолжат расти, люди, скорее всего, попытаются уменьшить количество денег, которые у них есть, зная, что они упадут в цене, поскольку они находятся в их кошельках или на их банковских счетах. К концу великой гиперинфляции в Германии в начале 1920-х годов цены росли вдвое, по три раза в день.В этих условиях люди старались не удерживать деньги даже на несколько минут — в течение восьми часов деньги теряли половину своей стоимости!

Стоимость трансфера

Для данного уровня расходов уменьшение количества требуемых денег требует более частых переводов между неденежными и денежными депозитами. По мере роста стоимости таких переводов некоторые потребители предпочитают делать их меньше. Следовательно, они увеличат количество требуемых денег. Как правило, спрос на деньги будет расти, поскольку переводы между денежными и неденежными счетами становятся более дорогими.Спрос на деньги упадет, если снизятся затраты на перевод. В последние годы снизились затраты на переводы, что привело к снижению спроса на деньги.

Настройки

Предпочтения также играют роль в определении спроса на деньги. Некоторые люди высоко ценят наличие под рукой значительной суммы денег. Для других это может быть не важно.

Отношение домашних хозяйств к риску — еще один аспект предпочтений, влияющих на спрос на деньги. Как мы видели, по облигациям выплачиваются более высокие процентные ставки, чем по денежным депозитам, но владение облигациями влечет за собой риск того, что цены на облигации могут упасть.Также существует вероятность того, что эмитент облигации объявит дефолт, то есть не выплатит держателям облигаций сумму, указанную на облигации; действительно, эмитенты облигаций могут вообще ничего не платить. Денежный вклад, такой как сберегательный, может принести меньшую доходность, но это безопасный доход. Отношение людей к компромиссу между риском и доходностью влияет на то, в какой степени они считают свое богатство деньгами. Усиление опасений по поводу риска во второй половине 2008 года привело к тому, что многие домохозяйства увеличили свой спрос на деньги.

Рисунок 10.8 «Увеличение спроса на деньги» показывает рост спроса на деньги. Такое увеличение может быть результатом более высокого реального ВВП, более высокого уровня цен, изменения ожиданий, увеличения трансфертных издержек или изменения предпочтений.

Рисунок 10.8 . Увеличение спроса на деньги. Увеличение реального ВВП, уровня цен или трансферных издержек, например, увеличит количество денег, требуемых при любой процентной ставке r, увеличивая спрос на деньги с D1 до D2.Количество денег, требуемых при повышении процентной ставки, увеличивается с M до M ′. В обратном случае любые такие события уменьшили бы количество денег, требуемых при каждой процентной ставке, сдвинув кривую спроса влево.

Самостоятельная проверка: Спрос на деньги

Ответьте на вопросы ниже, чтобы увидеть, насколько хорошо вы понимаете темы, затронутые в предыдущем разделе. В этой короткой викторине , а не засчитываются в вашу оценку в классе, и вы можете пересдавать ее неограниченное количество раз.

У вас будет больше успехов в самопроверке, если вы выполнили Чтение в этом разделе.

Используйте этот тест, чтобы проверить свое понимание и решить, следует ли (1) изучить предыдущий раздел дальше или (2) перейти к следующему разделу.

Теория предпочтения ликвидности | Intelligent Economist

Теория предпочтения ликвидности Определение

Теория предпочтения ликвидности утверждает, что спрос на деньги заключается не в том, чтобы занимать деньги, а в желании оставаться ликвидным.Другими словами, процентная ставка — это «цена» денег.

Джон Мейнард Кейнс создал теорию предпочтения ликвидности, чтобы объяснить роль процентной ставки спросом и предложением на деньги. Согласно Кейнсу, спрос на деньги делится на три типа — транзакционный, предупредительный и спекулятивный.

Он также сказал, что деньги являются наиболее ликвидным активом, и чем быстрее актив может быть конвертирован в наличные, тем более ликвидным он будет.

Три мотива ликвидности

Как мы упоминали ранее, Кейнс предположил, что спрос на деньги делится на три типа — транзакционный, предупредительный и спекулятивный.

1. Транзакционный спрос

Люди предпочитают быть ликвидными для повседневных расходов. Желаемый объем ликвидности зависит от уровня дохода, чем выше доход, тем больше денег требуется для увеличения расходов. Это называется транзакционным спросом.

2. Предупредительный спрос

Предупредительный запрос — это потребность в ликвидности для покрытия непредвиденных расходов, таких как несчастный случай или неотложная медицинская помощь. Спрос на этот вид денег увеличивается по мере увеличения уровня доходов.

3. Спекулятивный спрос

Спекулятивный спрос — это потребность воспользоваться будущими изменениями процентной ставки или цен на облигации. Согласно Кейнсу, чем выше процентная ставка, тем ниже спекулятивный спрос на деньги. И чем ниже процентная ставка, тем выше спекулятивный спрос на деньги.

Теория инвестиций

Теория инвестиций показывает взаимосвязь между капитальными вложениями и процентными ставками, демонстрируемую нисходящей кривой предельной эффективности капиталовложений (MEC).Обратная зависимость показывает, что увеличение процентных ставок приводит к снижению капитальных вложений, а снижение процентных ставок приводит к увеличению капитальных вложений.

Кейнсианская теория предпочтения ликвидности

Увеличение денежной массы ведет к падению процентных ставок (теория предпочтения ликвидности обозначается R ). Это, в свою очередь, приводит к более высоким инвестициям (теория инвестиций обозначается I ), что затем приводит к более высокому доходу ( Y ) за счет эффекта мультипликатора.

↑ MS → ↓ R → ↑ I → ↑ Y (через множитель) и ↑ Price

Теория предпочтения монетаристской ликвидности

Увеличение денежной массы приводит к временному повышению уровня доходов и занятости, но в долгосрочной перспективе , это только увеличивает уровень инфляции.

↑ MS → (временно ↑ Y + занятость), но в долгосрочной перспективе → ↑ Price

Экономика возвращается к естественному уровню безработицы

Prateek Agarwal

Член с 20 июня 2011 года

Страсть Prateek Agarwal к экономике Он начал свою карьеру в университете Южной Калифорнии, где изучал экономику и бизнес.Он основал компанию Intelligent Economist в 2011 году, чтобы научить нынешних и сокурсников тонкостям предмета. С тех пор он широко исследовал эту область и опубликовал более 200 статей.

Валюта, M1 и M2 — Принципы экономики 2e

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

  • Противопоставление денежной массы M1 и денежной массы M2
  • Классифицировать деньги как денежную массу M1 или денежную массу M2

Наличные деньги в кармане, безусловно, служат деньгами; а как насчет чеков или кредитных карт? Они тоже деньги? Вместо того чтобы пытаться сформулировать единственный способ измерения денег, экономисты предлагают более широкие определения денег, основанные на ликвидности.Ликвидность означает, насколько быстро вы можете использовать финансовый актив для покупки товара или услуги. Например, наличные очень ликвидны. Вы можете легко использовать свою 10-долларовую купюру, чтобы купить гамбургер в обеденное время. Однако 10 долларов, которые есть на вашем сберегательном счете, не так-то просто использовать. Вы должны пойти в банк или банкомат и снять наличные, чтобы купить обед. Таким образом, 10 долларов на вашем сберегательном счете — это
минус жидкости.

Федеральный резервный банк, являющийся центральным банком США, является банковским регулятором, отвечает за денежно-кредитную политику и определяет деньги в соответствии с их ликвидностью.Есть два определения денег: денежная масса M1 и M2. Денежная масса M1 включает в себя очень ликвидные деньги, такие как наличные деньги, чеки (до востребования) и дорожные чеки. Денежная масса M2 менее ликвидна по своей природе и включает M1 плюс сбережения и срочные вклады, депозитные сертификаты и фонды денежного рынка.

Денежная масса

M1 включает монеты и валюту в обращении — монеты и банкноты, которые находятся в обращении в экономике, которые Казначейство США не хранит в Федеральном резервном банке или в банковских хранилищах.Чековые депозиты, также известные как депозиты до востребования, тесно связаны с валютой. Это суммы, хранящиеся на текущих счетах. Они называются депозитами до востребования или чековыми депозитами, потому что банковское учреждение должно отдавать вкладчику его деньги «по требованию», когда клиент выписывает чек или использует дебетовую карту. Эти элементы вместе — валюта и текущие счета в банках — составляют определение денег, известных как M1, которые Федеральная резервная система измеряет ежедневно.

Более широкое определение денег, M2 включает все, что есть в M1, но также добавляет другие типы депозитов.Например, M2 включает сберегательные вклады в банках, которые представляют собой банковские счета, на которые вы не можете выписать чек напрямую, но с которых вы можете легко снять деньги в банкомате или в банке. Многие банки и другие финансовые учреждения также предлагают возможность инвестировать в фонды денежного рынка, где они объединяют депозиты многих индивидуальных инвесторов и инвестируют их безопасным способом, например, в краткосрочные государственные облигации. Еще одним компонентом M2 являются относительно небольшие (то есть менее 100000 долларов) депозитные сертификаты (CD) или срочные вклады, которые представляют собой счета, которые вкладчик обязался оставить в банке на определенный период времени, начиная от от нескольких месяцев до нескольких лет в обмен на более высокую процентную ставку.Короче говоря, все эти типы M2 — это деньги, которые вы можете снимать и тратить, но для этого требуется больше усилий, чем для предметов в M1. (Рисунок) должен помочь визуализировать отношения между M1 и M2. Обратите внимание, что M1 включен в расчет M2.

Связь между M1 и M2 Money

У денег М1 и М2 есть несколько определений, от узкого до широкого. M1 = монеты и валюта в обращении + чековый депозит (до востребования) + дорожные чеки. M2 = M1 + сберегательные вклады + фонды денежного рынка + депозитные сертификаты + другие срочные вклады.


Федеральная резервная система отвечает за отслеживание сумм M1 и M2 и готовит еженедельный выпуск информации о денежной массе. Чтобы дать представление о том, как выглядят эти суммы, согласно оценке Федерального резервного банка денежной массы США, в конце февраля 2015 года M1 в Соединенных Штатах составлял 3 триллиона долларов, а M2 — 11,8 триллиона долларов. (Рисунок) предоставляет разбивку по части каждого типа денег, которые включали M1 и M2 в феврале 2015 года, как это было предоставлено Федеральным резервным банком.

M1 и M2 Статистический выпуск Федеральной резервной системы, показатели денежной массы (Источник: Статистический выпуск Федеральной резервной системы, http://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm#t2tg1link)
Компоненты M1 в США (февраль 2015 г., с учетом сезонных колебаний) млрд долларов
Валюта $ 1 271,8
Дорожные чеки 2,9 долл. США
Вклады до востребования и другие текущие счета 1713 долларов.5
Всего M1 2 988,2 долл. США (или 3 трлн долл. США)
Компоненты M2 в США (февраль 2015 г., с учетом сезонных колебаний) млрд долларов
Денежная масса M1 2 988,2 долл. США
Сберегательные счета $ 7 712,1
Срочные вклады $ 509,2
Индивидуальные остатки паевых инвестиционных фондов денежного рынка 610 долларов.8
Всего M2 11820,3 долл. США (или 11,8 трлн долл. США)

Линии, разделяющие M1 и M2, могут стать немного размытыми. Иногда компании не одинаково относятся к элементам M1. Например, некоторые компании не принимают личные чеки на крупные суммы, но принимают дорожные чеки или наличные. Изменения в банковской практике и технологиях сделали сберегательные счета в M2 более похожими на текущие счета в M1.Например, некоторые сберегательные счета позволяют вкладчикам выписывать чеки, использовать банкоматы и оплачивать счета через Интернет, что упростило доступ к сберегательным счетам. Как и в случае со многими другими экономическими терминами и статистикой, важно знать сильные и слабые стороны различных определений денег, а не думать, что такие определения столь же ясны для экономистов, как, скажем, определение азота для химиков. .

Где в эту картину вписываются «пластиковые деньги», такие как дебетовые карты, кредитные карты и смарт-деньги? Дебетовая карта, как и чек, — это инструкция банку пользователя о немедленном переводе денег с вашего банковского счета продавцу.Важно отметить, что в нашем определении денег это чековых вкладов , которые являются деньгами, а не бумажный чек или дебетовая карта. Хотя вы можете совершить покупку с помощью кредитной карты, финансовое учреждение считает это не деньгами, а краткосрочной ссудой, предоставленной вам компанией-эмитентом кредитной карты. Когда вы совершаете покупку по кредитной карте, компания-эмитент кредитной карты немедленно переводит деньги со своего текущего счета продавцу, а в конце месяца компания-эмитент кредитной карты отправляет вам счет на сумму, которую вы списали в этом месяце.Пока вы не оплатите счет по кредитной карте, вы фактически заняли деньги у компании-эмитента кредитной карты. С помощью смарт-карты вы можете хранить на карте определенную сумму денег, а затем использовать ее для покупок. Некоторые «смарт-карты», используемые для определенных целей, таких как междугородные телефонные звонки или совершение покупок в книжном магазине или кафетерии кампуса, на самом деле не так уж и умны, потому что вы можете использовать их только для определенных покупок или в определенных местах.

Короче говоря, кредитные карты, дебетовые карты и смарт-карты — это разные способы перевода денег при совершении покупки.Однако наличие большего количества кредитных или дебетовых карт не влияет на количество денег в экономике, равно как и печать большего количества чеков увеличивает количество денег на вашем текущем счете.

Одно из ключевых посланий, лежащих в основе обсуждения M1 и M2, заключается в том, что деньги в современной экономике — это не просто бумажные купюры и монеты. Вместо этого деньги тесно связаны с банковскими счетами. Банковская система в значительной степени проводит макроэкономическую политику в отношении денег. В следующем разделе объясняется, как функционируют банки и как банковская система страны может создавать деньги.

Прочтите краткую статью о текущих проблемах денежно-кредитной политики в Швеции.

Основные понятия и краткое изложение

Мы измеряем деньги с помощью нескольких определений: M1 включает валюту и деньги на текущих счетах (депозиты до востребования). Дорожные чеки также являются компонентом M1, но их использование сокращается. M2 включает все M1, а также сберегательные вклады, срочные вклады, такие как депозитные сертификаты, и фонды денежного рынка.

Вопросы для самопроверки

Если вы ходите по магазинам в поисках одежды и книг, что вам проще и удобнее всего потратить: M1 или M2? Поясните свой ответ.

Валюту и чеки в M1 потратить проще всего. Труднее потратить M2 напрямую, хотя, если в торговом центре есть банкомат, вы можете довольно быстро превратить M2 со своего сберегательного счета в M1 валюты. Если ваш ответ касается «кредитных карт», то вы действительно говорите о расходах M1 — хотя это M1 со счета компании-эмитента кредитной карты, которую вы должны погасить позже, когда придет срок оплаты счета по кредитной карте.

Для следующего списка элементов укажите, находятся ли они в M1, M2 или ни в одном из них:

  1. Ваша кредитная линия в размере 5000 долларов США по карте Bank of America
  2. Дорожные чеки на сумму 50 долларов, которые вы еще не использовали
  3. 1 доллар в четвертаках в кармане
  4. 1200 долларов на текущий счет
  5. $ 2000 у вас на счете денежного рынка
  1. Ни в M1, ни в M2
  2. Это часть M1, и поскольку M2 включает M1, он также является частью M2
  3. Валюта, находящаяся в государственных руках, является частью M1 и M2
  4. Проверка депозитов в M1 и M2
  5. Счета денежного рынка в М2

Обзорные вопросы

Какие компоненты денег мы считаем частью M1?

Какие компоненты денег мы учитываем в М2?

Вопросы о критическом мышлении

Объясните, почему вы думаете, что Федеральный резервный банк отслеживает M1 и M2.

Общее количество валюты США в обращении, разделенное на население США, составляет около 3500 долларов на человека. Это больше, чем у большинства из нас. Где все деньги?

Если вы возьмете 100 долларов из своей копилки и положите их на свой текущий счет, как изменится M1? Изменился ли M2?

Список литературы

Статистический выпуск Федеральной резервной системы. 23 ноября 2013 г. http://www.federalreserve.gov/RELEASES/h6/current/default.htm#t2tg1link.

Глоссарий

монет и денежных знаков в обращении
монеты и банкноты, которые находятся в обращении в экономике и не хранятся в Казначействе США, в Федеральном резервном банке или в банковских хранилищах
кредитная карта
немедленно переводит деньги с текущего счета компании-эмитента кредитной карты продавцу, и в конце месяца пользователь должен деньги компании-эмитенту кредитной карты; кредитная карта краткосрочная ссуда
дебетовая карта
, как и чек, — это инструкция банку пользователя о немедленном и прямом переводе денег с вашего банковского счета продавцу.
Депозит до востребования
чековый депозит в банках, который можно получить, сняв наличные или выписав чек
Денежная масса М1
— узкое определение денежной массы, которое включает валюту и текущие счета в банках и, в меньшей степени, дорожные чеки.
Денежная масса M2
определение денежной массы, которое включает все в M1, но также добавляет сберегательные вклады, фонды денежного рынка и депозитные сертификаты
Фонд денежного рынка
депозиты многих инвесторов объединяются и инвестируются безопасным способом, как краткосрочные государственные облигации
накопительный вклад
банковский счет, на котором вы не можете снять деньги, выписав чек, но можете снять деньги в банке или легко перевести их на текущий счет
смарт-карта
сохраняет определенную стоимость денег на карте, после чего можно использовать карту для покупок
срочный вклад
счет, который вкладчик обязался оставить в банке на определенный период времени в обмен на более высокую процентную ставку; также называется депозитным сертификатом

27.1 Определение денег по их функциям — Принципы экономики

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

  • Объясните различные функции денег
  • Сравнение товарных денег и бумажных денег

Деньги ради денег не самоцель. Вы не можете есть долларовые купюры или носить свой банковский счет. В конечном итоге полезность денег заключается в обмене их на товары или услуги.Как писал в 1911 году американский писатель и юморист Амброуз Бирс (1842–1914), деньги — это «благо, которое не приносит нам никакой пользы, кроме тех случаев, когда мы с ними расстаемся». Деньги — это то, что люди регулярно используют при покупке или продаже товаров и услуг, и поэтому деньги должны широко приниматься как покупателями, так и продавцами. Это понятие денег намеренно гибкое, потому что деньги принимают самые разные формы в разных культурах.

Чтобы понять полезность денег, мы должны подумать о том, каким был бы мир без денег.Как люди обмениваются товарами и услугами? Страны без денег обычно используют бартерную систему. Бартер — буквально обмен одного товара или услуги на другой — крайне неэффективен для попытки координировать торговые операции в современной развитой экономике. В экономике без денег обмен между двумя людьми будет включать двойного совпадения желаний , ситуацию, в которой два человека хотят получить какой-то товар или услугу, которую может предоставить другой человек. Например, если бухгалтеру нужна пара обуви, он должен найти того, у кого есть пара обуви правильного размера и кто готов обменять обувь на несколько часов бухгалтерских услуг.Такую торговлю, вероятно, будет сложно организовать. Подумайте о сложности таких профессий в современной экономике с ее обширным разделением труда, которое включает тысячи и тысячи различных рабочих мест и товаров.

Другая проблема бартерной системы заключается в том, что она не позволяет нам легко заключать будущие контракты на покупку многих товаров и услуг. Например, если товары скоропортящиеся, обменять их на другие товары в будущем может быть сложно. Представьте себе фермера, который хочет купить трактор через полгода, используя свежий урожай клубники.Кроме того, хотя бартерная система может адекватно работать в небольших странах, она будет сдерживать рост этих экономик. Время, которое люди в противном случае потратили бы на производство товаров и услуг и на досуг, тратится на бартер.

Деньги решают проблемы, создаваемые бартерной системой. (Скоро мы получим его определение.) Во-первых, деньги служат средством обмена , что означает, что деньги действуют как посредник между покупателем и продавцом. Вместо того, чтобы обменивать бухгалтерские услуги на обувь, бухгалтер теперь обменивает бухгалтерские услуги на деньги.Эти деньги затем идут на покупку обуви. Чтобы служить средством обмена, деньги должны получить широкое распространение на рынках товаров, рабочей силы и финансового капитала.

Во-вторых, деньги должны служить средством накопления стоимости . В системе бартера мы видели пример сапожника, обменивающего обувь на бухгалтерские услуги. Но она рискует, что ее обувь выйдет из моды, особенно если она оставит ее на складе для будущего использования — ее стоимость будет уменьшаться с каждым сезоном.Обувь не является хорошим средством сбережения. Хранение денег — гораздо более простой способ сохранить ценность. Вы знаете, что вам не нужно тратить их немедленно, потому что они все равно сохранят свою ценность на следующий день или в следующем году. Эта функция денег не требует, чтобы деньги были совершенным средством сбережения. В экономике с инфляцией деньги каждый год теряют некоторую покупательную способность, но остаются деньгами.

В-третьих, деньги служат расчетной единицей , что означает, что это линейка, по которой измеряются другие ценности.Например, бухгалтер может взимать 100 долларов за подачу налоговой декларации. На эти 100 долларов можно купить две пары обуви по 50 долларов за пару. Деньги действуют как общий знаменатель, метод бухгалтерского учета, упрощающий размышления о компромиссах.

Наконец, еще одна функция денег состоит в том, что деньги должны служить стандартом отсрочки платежа . Это означает, что, если деньги можно использовать сегодня для покупок, также должно быть приемлемо совершение покупок сегодня, которые будут оплачены в будущем .Ссуды и будущие соглашения выражаются в денежном выражении, и стандарт отсрочки платежа — это то, что позволяет нам покупать товары и услуги сегодня и платить в будущем. Итак, деньги выполняют все эти функции — это средство обмена, средство сбережения, расчетная единица и стандарт отсрочки платежа.

Деньги принимают самые разные формы в разных культурах. Золото, серебро, ракушки каури, сигареты и даже какао-бобы использовались в качестве денег. Хотя эти предметы используются как товарные деньги , они также имеют ценность от использования как нечто иное, чем деньги.Золото, например, на протяжении веков использовалось как деньги, хотя сегодня оно не используется как деньги, а ценится за другие его атрибуты. Золото является хорошим проводником электричества и используется в электронной и авиакосмической промышленности. Золото также используется в производстве энергоэффективных отражающих стекол для небоскребов, а также в медицинской промышленности. Конечно, золото также имеет ценность из-за своей красоты и пластичности при создании украшений.

Как товарные деньги золото исторически выполняло свою функцию средства обмена, средства сбережения и расчетной единицы. Валюта, обеспеченная товаром. — это долларовые купюры или другие валюты, стоимость которых подкреплена золотом или другими товарами, хранящимися в банке. На протяжении большей части своей истории денежная масса в Соединенных Штатах поддерживалась золотом и серебром. Интересно, что на старинных долларах, датированных 1957 годом, поверх портрета Джорджа Вашингтона напечатан «Серебряный сертификат», как показано на Рисунке 1. Это означало, что держатель мог отнести купюру в соответствующий банк и обменять ее на доллар стоимостью Серебряный.

Рис. 1. Серебряный сертификат и современный законопроект США. До 1958 года серебряные сертификаты были деньгами, обеспеченными товаром — обеспеченными серебром, о чем свидетельствуют слова «Серебряный сертификат», напечатанные на банкноте. Сегодня векселя США поддерживаются Федеральной резервной системой, но в виде бумажных денег. (Кредит: «The.Comedian» / Flickr Creative Commons)

По мере роста экономики и становления ее более глобальной по своей природе использование товарных денег становилось все более обременительным. Страны перешли на использование фиатных денег .Фиатные деньги не имеют внутренней стоимости, но правительство объявляет их законным платежным средством страны. Например, на бумажных деньгах Соединенных Штатов написано: «ДАННАЯ НОТА ЯВЛЯЕТСЯ ЮРИДИЧЕСКИМ ТЕНДЕРОМ ДЛЯ ВСЕХ ДОЛГОВ, ГОСУДАРСТВЕННЫХ И ЧАСТНЫХ». Другими словами, согласно постановлению правительства, если у вас есть долг, то с юридической точки зрения вы можете оплатить этот долг в валюте США, даже если он не обеспечен товаром. Единственная поддержка наших денег — это всеобщая вера и вера в то, что валюта имеет ценность, и не более того.

Посмотрите это видео на тему «История денег».


Деньги — это то, что люди в обществе регулярно используют при покупке или продаже товаров и услуг. Если бы денег не было, людям пришлось бы обмениваться друг с другом, а это означало бы, что каждый человек должен был бы идентифицировать других, с которыми у них есть двойное совпадение желаний, то есть у каждой стороны есть определенный товар или услуга, которые желает другая. Деньги выполняют несколько функций: средство обмена, расчетную единицу, средство сбережения и стандарт отсроченного платежа.Есть два типа денег: товарные деньги, которые являются предметом, используемым в качестве денег, но также имеющим ценность, поскольку они используются как нечто иное, чем деньги; и бумажные деньги, которые не имеют внутренней стоимости, но объявлены правительством законным платежным средством страны.

Вопросы для самопроверки

  1. Во многих казино человек покупает фишки для игры. В стенах казино на эти фишки часто можно купить еду и напитки или даже номер в отеле. Выполняют ли фишки в казино все три функции денег?
  2. Можете ли вы назвать какой-нибудь предмет, который является средством сбережения, но не выполняет другие функции денег?

Обзорные вопросы

  1. Какие четыре функции выполняют деньги?
  2. Как наличие денег упрощает процесс покупки и продажи?
  3. Что такое двойное совпадение желаний?

Вопросы о критическом мышлении

  1. В статье «Принеси домой» обсуждается использование ракушек каури в качестве денег.Хотя ракушки каури больше не используются в качестве денег, как вы думаете, возможны ли другие формы товарных денег? Какую роль могут сыграть технологии в нашем определении денег?
  2. Представьте, что вы парикмахер в мире без денег. Объясните, почему было сложно достать продукты, одежду и жилье.

Хогендорн, Ян и Мэрион Джонсон. Оболочки работорговли . Cambridge University Press, 2003. 6.

.

Глоссарий

бартер
буквально, обмен одного товара или услуги на другой без использования денег
товарные деньги
Предмет, который используется в качестве денег, но также имеет ценность от использования как нечто иное, чем деньги
валюты с товарным обеспечением
— долларовые купюры или другие валюты, стоимость которых подкреплена золотом или другим товаром
двойное совпадение желаний
ситуация, в которой два человека хотят получить товар или услугу, которые другой может предоставить
фиатные деньги
не имеет внутренней стоимости, но объявлен правительством законным платежным средством страны
средство обмена
Все, что принято в качестве способа оплаты
деньги
все, что служит обществу в четырех функциях: как средство обмена, средство сбережения, расчетная единица и стандарт отсрочки платежа.
стандарт отсрочки платежа
деньги также должны быть приемлемы для совершения покупок сегодня, которые будут оплачены в будущем
накопитель стоимости
то, что служит способом сохранения экономической ценности, которую можно потратить или потребить в будущем
расчетная единица
Обычный способ измерения рыночной стоимости в экономике

Решения

Ответы на вопросы самопроверки

  1. Пока вы остаетесь в стенах казино, фишки соответствуют определению денег; то есть они служат средством обмена, расчетной единицей и средством сбережения.Когда вы покидаете казино, фишки не работают как деньги, но многие виды денег не работают в других сферах. Например, сложно потратить деньги из Турции или Бразилии в местном супермаркете или кинотеатре.
  2. Многие физические предметы, которые человек покупает в один момент, но может продать в другой, могут служить ответом на этот вопрос.