Содержание

Что такое форекс? Как начать торговать и заработать на валютной бирже?: Инвестиции: Экономика: Lenta.ru

Форекс (происходит от Foreign Exchange — обмен валюты) — это международный валютный рынок, который по совместительству является самым крупным и активным в мире. Основные его участники — центральные банки, крупные международные компании и обычные банки. Рядовые инвесторы также могут выйти на форекс, чтобы заработать. Однако для этого им понадобятся посредники, крупная сумма или заем, а также базовые знания, как этот рынок работает. «Лента.ру» объясняет, чем отличается игра на форексе от игры на бирже и чем это чревато.

Торговля на рынке форекс напоминает обмен валюты во время поездки за рубеж: трейдер покупает одну валюту и продает другую, а обменный курс постоянно колеблется в зависимости от спроса и предложения. Но в отличие от традиционных пунктов обмены валют происходит это исключительно в интернете, и, покупая, трейдер не получает реальную валюту, а лишь заключает сделки-пари на изменение цены. Проще говоря, на форексе трейдеры приобретают валюту по определенной ставке, чтобы впоследствии ее продать по более высокому курсу и заработать на разнице валют (спреде).

Основные участники торгов на форексе

На международных валютных рынках чаще всего сделки совершают следующие участники.

1. Центральные банки. Регуляторы торгуют на форексе, проводя интервенции для стабилизации курса своих национальных валют. Это необходимо для предотвращения рисков возникновения экономических кризисов, а также для поддержания баланса импорта и экспорта.

2. Крупные компании, инвестиционные и пенсионные фонды, импортеры и экспортеры, продающие валюту через банки или самостоятельно. Организации покупают и продают иностранную валюту для обмена выручки, полученной от международного бизнеса, на национальную валюту или, наоборот, для оплаты контрактов за границей. Они обеспечивают устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры).

3. Банки на форексе зарабатывают на разнице в цене покупки валюты и ее продажи. Основная функция участия банков в торговле на форексе — обеспечение ликвидности собственных средств и выполнение клиентских заявок (например, тех же импортеров и экспортеров).

Фото: Leah Millis / Reuters

Эти игроки совершают крупные сделки, которые могут привести к значительным изменением в цене валюты. Наибольшее влияние на рынок среди коммерческих банков по состоянию на апрель 2022 года оказывали Citi Bank, JP Morgan, UBS, Barclays Bank, Deutsche Bank, BAML, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley. Среди центральных банков это — центральный банк США — Федеральная Резервная Система (ФРС), центральный банк Германии — Бундесбанк и Великобритании — Банк Англии.

Как начать торговать на форекс

Начать торговать на форексе можно, изучив, с какими валютами чаще всего совершаются сделки.

Самые популярные валюты на форекс

В топ-6 валютных пар в 2023 году входят (вставить диаграмму типа такой, что на сайте):

1. EUR/USD — евро/доллар
2. USD/JPY — доллар/японская иена
3. GBP/USD — британский фунт/доллар
4. AUD/USD — австралийский доллар/доллар
5. USD/CAD — доллар/канадский доллар
6. USD/CHF — доллар/швейцарский франк

Каждая валютная пара представляет текущий обменный курс для двух валют. Валюта, которая в паре располагается слева, называется базовой, а та, что находится справа, — котируемой. Обменный курс демонстрирует, сколько котируемой валюты необходимо для покупки 1 единицы базовой валюты.

Например, если обменный курс EUR/USD равен 1,2, это означает, что за 1 евро можно купить 1,2 доллара

Когда обменный курс растет, это значит, что базовая валюта выросла в цене по отношению к котируемой (следовательно, в паре EUR/USD на 1 евро можно купить больше долларов). И, наоборот, если курс падает — базовая валюта снизилась в цене.

Рынок форекс является достаточно волатильным, но профессиональные трейдеры умеют предсказывать, в какой момент цена валюты будет меняться. Среди главных факторов, которые могут повлиять на движение цен:

1) текущие процентные ставки;
2) экономические показатели;
3) геополитические настроения;
4) ценовые спекуляции.

Как заработать на форексе частному инвестору?

Помимо крупных игроков с крупными суммами на форексе может торговать и инвестор с небольшим личным капиталом.

Фото: Cagla Gurdogan / Reuters

1. Кто помогает обычному инвестору выйти на рынок

Непрофессиональный трейдер может начать торговать на форексе при помощи форекс-дилера — специализированной компании, которая выступает контрагентом по сделке. Инвестор делает ставку на движение валютных курсов и заключает с дилером соответствующую сделку. Если его прогноз сбывается, он зарабатывает, и дилер выплачивает ему деньги. В обратном случае компания-посредник списывает определенную сумму с его счета.

2. Как заключается сделка

Для заключения сделок на форексе инвестор должен открыть брокерский счет и перечислить на счет дилера депозит. Эти средства станут гарантией того, что клиент сможет выполнить свои обязательства по сделкам. Перед началом торговли трейдер в одной из существующих программ выбирает валютную пару, на цене которой будет играть. Если клиент прогнозирует, что курс котируемой валюты вырастет, можно открывать сделку на ее «покупку». Если ожидает, что она упадет, — на «продажу».

Фото: Amanda Perobelli / Reuters

Например, трейдер выбирает традиционную валютную пару EUR/USD (евро — котируемая валюта/доллар — базовая), в которой евро стоит 1,096 доллара, и считает, что курс евро к доллару будет расти. Далее клиент открывает сделку на покупку, предположим, 100 долларов. Важно, что после этого евро не поступают на счет инвестора, а лишь отражаются во внутреннем реестре сделок форекс-дилера и на балансе в программе.

3. Как заработать

Допустим, курс действительно вырос и составил 1,106 доллара за евро. Инвестор может продолжить ждать повышения курса, а может завершить сделку. Во втором случае он получит доход от спреда в стоимости валют в размере 1 доллара.

$(1,106 — 1,096) × 100 = $1

Форекс-дилер зачислит полученную прибыль на баланс трейдера, пополнив депозит. Однако если прогноз не сбудется, деньги с банковского счета будут списаны.

Для того чтобы заработать большие суммы с разницы валютных курсов, нужны большие депозиты. Если у инвестора нет значительного личного капитала, он может воспользоваться так называемым кредитным плечом.

Кредитное плечо — заем от дилера, который выдается под залог приобретаемых или ранее приобретенных инвестором активов. Плечом также называется соотношение собственных средств клиента к заемным.

Размер займа может превышать сумму депозита в 10, 20, 100 раз и более. Одним из главных плюсов торговли с кредитным плечом на форексе, в отличие от фондовой биржи, является то, что дилер не дает клиенту набрать долгов. Максимальный риск для трейдера на этом рынке — его собственный депозит.

Какие существуют риски?

Поскольку на форексе трейдеры зачастую торгуют с кредитным плечом, «игра» на форексе сопряжена с дополнительными рисками по сравнению с другими финансовыми инструментами. На валютном рынке цены постоянно колеблются, но в небольших количествах, в связи с этим инвесторам приходится совершать крупные сделки, чтобы заработать. В случае если трейдер делает проигрышную ставку на изменение валютного курса, кредитное плечо может только увеличить его убытки. В среднем около 71 процента розничных форекс-трейдеров теряли свои деньги, подсчитали в CompareForexBrokers.

Фото: Oliver Bunic / Bloomberg / Getty Images

Еще одним риском может стать работа с лицензированным дилером, который выполняет поручения не в режиме реального времени, а с отсрочкой или не возвращает депозит по требованию инвестора. В таких ситуациях эксперты советуют обращаться в Банк России.

Во избежание потери средств эксперты советуют начинающим инвесторам разработать торговую стратегию. Несмотря на то что не всегда можно предсказать движение цен и точку, в которой произойдет изменение, наличие торговой стратегии поможет инвестору выработать для себя общие принципы для дальнейшей торговли. Кроме того, необходимо сохранять эмоциональное равновесие и не забывать проверять свои позиции в конце торгового дня на предмет их незавершенности.

Фото: Lee Jin-man / AP

Впрочем, любой трейдер также не застрахован от попадания к посреднику-мошеннику, из-за которого он может потерять все деньги вне зависимости от того, как успешно реализовывалась его торговая стратегия. Поэтому перед началом работы с дилером необходимо проверить, есть ли у него лицензия от ЦБ. Посмотреть это можно здесь.

В чем отличие форекса от фондового рынка

Оборот рынка форекс в разы превышает объемы торгов на всех национальных фондовых рынках вместе взятых. Например, в 2022 году ежедневный объем торгов на форексе составил 7,5 триллиона долларов, в то время как объем торгов, на американской фондовой бирже — 257 миллиардов долларов за сутки.

7,5

триллиона долларов

ежедневный объем торгов на форексе

Помимо размера рынка, есть ряд других особенностей.

1. Форекс открыт круглосуточно с понедельника по пятницу.
2. Это внебиржевой рынок, у него нет централизованной площадки для проведения торгов — все трансакции между трейдерами по всему миру проходят через интернет, а не через единственную организацию.
3. Валютный рынок высоколиквиден и зачастую позволяет инвесторам проще входить в сделки и выходить из них.
4. Форекс предлагает сниженные затраты по сделкам, а также более высокую гибкость по сравнению с рынком ценных бумаг (кредитное плечо).
5. Торговля с валютой на форексе всегда сопряжена с высоким риском.
6. На рынке форекс менее вероятна рыночная манипуляция — когда котировки растут или падают, и на этом выигрывают участники, обладающие инсайдерской (конфиденциальной) информацией.

Форекс может стать еще одним источником дохода для инвесторов, которые разбираются в том, как работает финансовый рынок, и не боятся рисковать. На этом рынке люди могут быстро приумножить стартовый капитал, однако необходимо не забывать о сопутствующих рисках.

Rietumu Banka — банк для корпоративных и частных клиентов.

Рынок Forex — самый большой и ликвидный рынок с дневным оборотом около 4 триллионов долларов США. Ежедневный объем совершенных сделок превышает совокупный оборот мировых фондовых и фьючерсных рынков. Такая высокая ликвидность делает валютный рынок благоприятным для торговли.

Рынок Forex является внебиржевым — не имеет центральной биржи для торговли валютой. Участники рынка — банки, брокеры, дилеры, финансовые организации и индивидуальные трейдеры по всему миру. Более 90% сделок совершаются в инвестиционных и спекулятивных целях, и лишь небольшая часть это реальная конвертация валют.

Основные торговые сессии

Торговля ведется в основных финансовых центрах — Веллингтон, Сидней, Токио, Сингапур, Москва, Франкфурт, Цюрих, Лондон, Нью-Йорк, Сан-Франциско. Передавая эстафету друг другу, вместе эти финансовые центры образуют непрерывный круг, позволяя торговать валютой круглые сутки. Выбор подходящей сессии — важный момент для трейдера, т.к. каждая сессия отличается по своей динамике.

Различают четыре основные торговые сессии:
Сидней 22.00 — 7.00 GMT
Токио 0.00 — 9.00 GMT
Лондон 8.00 — 17.00 GMT
Нью-Йорк 13.00 — 22.00 GMT

Наибольшую ликвидность валюты показывают в то время, когда торговля происходит во время их „домашних” сессий. Так японская йена наиболее ликвидна во время Тихоокеанской сессии, а британский фунт во время работы лондонских бирж.

Трейдеры непрерывно следят за экономическими календарями и выпуском экономических данных, так как влияние макроэкономических факторов, политических событий и решений центробанков на рынок Forex очень велико.

Хеджирование с помощью рынка Forex

Как и на других рынках, участники рынка Forex делятся на спекулянтов и хеджеров. Если спекулянтов интересует исключительно направление цены, то для хеджеров движение цен не важно, т.к. они владеют физическими активами.

Рассмотрим следующий пример хеджирования валютных рисков. Если инвестор владеет производством в Германии, а сбывает произведенный товар в США, то у него будет преимущество при сильном долларе США и слабеющем евро. В таком случае после продажи товара на территории США инвестор получит большую сумму в евро, чем рассчитывал. Если курс EUR/USD пойдет вверх (евро дорожает, доллар дешевеет), то производитель понесет убытки, т.к. получит меньшую сумму в евро, чем запланировал.

Открыв длинную позицию по паре EUR/USD инвестор сможет захеджировать свои валютные риски с помощью рынка Forex. Если курс пойдет вниз, инвестор будет терять на Forex, но зарабатывать больше на собственном товаре. При точном хеджировании валютные риски будут значительно уменьшены.

Основные валютные пары и кросс-курсы

Наиболее ликвидные валюты — это доллар США (USD), евро (EUR), британский фунт (GBP), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и канадский доллар (CAD). На торговлю этими валютами приходится более 80% общего объема сделок.

Помимо четырех основных пар EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY, отдельно выделяют „товарные” пары NZD/USD, AUD/USD и USD/CAD. Последние три пары могут быть интересны трейдеру по металлам и нефти, т. к. они сильно зависят от изменений цен на эти ресурсы. Как известно, Австралия и Новая Зеландия являются крупными добытчиками промышленных металлов, а Канада является крупнейшим экспортером нефти в США.

В отличие от рынка акций, валютный рынок не дает трейдеру широких возможностей сбалансировать свой портфель. При длинной позиции по EUR/USD, GBP/USD и короткой по USD/JPY и USD/CHF трейдер имеет примерно одинаковую экспозицию, т.к. зарабатывает на слабеющем долларе США.

Кросс-курсы дают трейдеру возможность разнообразить свою стратегию путем включения в свой портфель нескольких валютных пар и уменьшить зависимость от доллара США, ведь, как известно, центробанки держат свои резервы именно в долларах США. Вдобавок, кросс-курсы позволяют сделать более точную ставку на эффект выхода тех или иных макроэкономических данных выбранной страны.

Для торговли доступны также такие валюты как DKK, SGD, PLN, RUB, SEK, ZAR, MXN, CZK, HUF, NOK, ILS, в совокупности называемые экзотикой из-за их невысокой ликвидности. Они также представляют интерес из-за разницы в процентных ставках.

Как читать котировки

Валюты котируются согласно отношению одной валюты к другой. Различают базовую и контрвалюту. Пример: USD/JPY = 84.50. В данном случае доллар США является базовой валютой, а йена — контрвалютой, эквивалентом базовой валюты в йенах. Данная котировка означает, что на один доллар можно купить 84.5 японских йен.

Как и на других рынках, рынок валют различает цены «Bid», по которым участники готовы покупать и цены «Ask», по которым участники рынка готовы продавать. Разница между ценами «Bid» и «Ask» составляет спред. Спред наиболее узок в нормальных рыночных условиях. Более широкий спред возможен во время выхода экономических данных и в ночное Европейское время.

Пример:
GBP/USD
Bid/Ask
1.6200/1.6202

Если трейдер хочет купить данную валютную пару, то сделка произойдет по ценам Ask, если продать, то по ценам Bid. При покупке GBP/USD по курсу 1. 6202 трейдер приобретает 100 000 GBP и одновременно продает 162 020 USD.

Пипс (или пункт) — это наименьшее изменение цены. Например, один пункт по паре EUR/USD это 0.0001, а по XAG/USD 0.01. В основном все валютные пары имеют четыре знака после запятой, исключения составляют пары с JPY, RUB и металлы, которые котируются с двумя знаками после запятой.

Перенос позиции овернайт

Стоимость заимствования валюты зависит от процентных ставок, регулируемых центробанками. Открывая позицию по валютной паре, трейдер имеет экспозицию по двум валютам. В зависимости от разницы между ставками по этим валютам трейдер зарабатывает или платит за перенос позиции на следующий день.

Например, при покупке NZD/USD, трейдер имеет длинную позицию по NZD и короткую по USD. Иными словами, NZD размещается на депозит, а USD берется в кредит. По новозеландскому доллару инвестор получает доход, а по доллару США оплачивает кредитный процент. Разница между этими двумя ставками с учетом комиссии в пересчете на доллары США составляет плату за перенос позиции (своп).

Большинство валютных пар имеют дату поставки (валютирования) t+2, поэтому каждый день происходит перенос позиции на два дня вперед. Если поставка приходится на выходной день, то в таком случае она переносится на ближайший рабочий день, соответственно и своп взымается за несколько дней вперед.

Кредитное плечо

Большинство валютных котировок меняются менее 1% в день, но эту небольшую волатильность компенсирует кредитное плечо, которое позволяет зарабатывать на сравнительно небольших изменениях цены. Риски при большом кредитном плече также возрастают пропорционально возможному заработку.

Сделки на Forex осуществляются по принципу маржинальной торговли, поэтому номинальный размер открытой позиции инвестора может существенно превосходить баланс счета. Брокеры Forex предлагают своим клиентам самое высокое кредитное плечо (1:50 и 1:100). При выборе плеча 1 к 100 для открытия позиции трейдеру необходимо иметь не менее 1% от общей экспозиции. Позиции трейдера автоматически ликвидируются, когда текущий баланс на счету станет ниже необходимой суммы для поддержания позиции.

Корреляция

Некоторые валютные пары движутся в одном направлении, а некоторые — в противоположных. Статистически, такое отношение называется корреляцией и измеряется от -1 до +1. В случае идеальной положительной корреляции валютные пары будут двигаться в одном направлении 100% времени. В случае негативной корреляции — наоборот. Эта информация полезна трейдерам, торгующим несколькими валютными парами одновременно, т.к. от этого зависит общая рисковая экспозиция.

Две валютные пары демонстрируют сильную корреляцию, если абсолютное значение равно 0.7 или выше. Такие пары как EUR/USD и GBP/USD или AUD/USD и EUR/USD часто движутся в одном направлении. Пример пары с сильной негативной корреляцией — EUR/USD и USD/CHF, AUD/USD и USD/CAD.

Ограничение ответственности

Информация, указанная в данной статье, предусмотрена для использования только в информационных целях, и ее нельзя считать рекомендацией совершать какие-либо операции на валютном рынке.

Операции на рынке FOREX связаны с риском и требуют соответствующих знаний и опыта. Любое ваше инвестиционное решение должно полностью основываться на оценке ваших личных финансовых обстоятельств и целей инвестиций.

Внебиржевой валютный оборот в апреле 2022 года

  • Таблицы в приложении: Внебиржевой валютный оборот в апреле 2022 года (таблицы пересмотрены 5 декабря 2022 года)

1. Обзор центральных банков БМР раз в три года

Обзор центральных банков БМР раз в три года является наиболее полным источником информации о размере и структуре глобальных внебиржевых (OTC) рынков валютных (FX) и процентных деривативов. . Исследование направлено на повышение прозрачности внебиржевых рынков, помощь центральным банкам и участникам рынка в мониторинге мировых финансовых рынков, а также на обсуждение реформ внебиржевых рынков.

Опросы на валютных рынках проводятся каждые три года с 1986 г., а на внебиржевых рынках процентных деривативов – с 1995 г. Трехгодичное обследование координируется БМР под эгидой Комитета по рынкам (со стороны валютных операций) и Комитета по Глобальная финансовая система (для части производных процентных ставок). Он был поддержан в рамках Инициативы по пробелам в данных, одобренной G20.

Этот статистический отчет касается оборота иностранной валюты в рамках трехгодичного обзора 2022 года, который проводился в апреле и в котором участвовали центральные банки и другие органы власти в 52 юрисдикциях (см. стр. 15)

1 . Они собрали данные от более чем 1200 банков и других дилеров и передали национальные агрегаты в BIS для включения в глобальные агрегаты. Данные об обороте сообщаются отделами продаж подотчетных дилеров, независимо от того, где осуществляется сделка, и на неконсолидированной основе, т.е. включая сделки между связанными субъектами, входящими в одну группу.

Данные подлежат уточнению. Окончательные данные об обороте, а также несколько специальных функций, которые их анализируют, будут выпущены вместе с Ежеквартальный обзор BIS в декабре 2022 г. Отдельный обзор непогашенных сумм по состоянию на июнь 2022 г. будет опубликован в ноябре 2022 г.

  • Торговля на внебиржевых валютных рынках достигла 7,5 трлн долларов в день в апреле 2022 года («нетто-нетто»,
    3     все валютные инструменты), что на 14% больше, чем 6,6 трлн долларов тремя годами ранее.
  • Оборот валютных свопов составил 51% мирового оборота по сравнению с 49% в 2019 году. Доля спотовых сделок снизилась до 28% с 30% в 2019 году, а доля прямых форвардов осталась неизменной на уровне 15%.
  • В целом междилерская торговля, т. е. торговля между «отчитывающимися дилерами», в апреле 2022 г. достигла 3,5 трлн долларов, или 46% мирового оборота, что выше, чем в предыдущих опросах. Торговля с «другими финансовыми учреждениями» показала скромный рост и составила 48% мирового оборота (по сравнению с 55% в 2019 году).
  • Доллар США был на одной стороне 88% всех сделок (без изменений с 2019 года).). Доля евро незначительно снизилась до 31% (с 32% в 2019 году), а доля японской иены и фунта стерлингов осталась неизменной на уровне 17% и 13% соответственно. Доля юаня выросла до 7%, что сделало его пятой наиболее продаваемой валютой в 2022 году (по сравнению с восьмым местом в 2019 году с долей 4%).
  • Торговля в торговых точках в пяти юрисдикциях — Соединенном Королевстве, Соединенных Штатах, Гонконге, Сингапуре и Японии — составила 78% всех операций с иностранной валютой («чистая-валовая» основа).
    Торговая активность в США и Сингапуре выросла больше, чем в среднем по миру.

2. Оборот на валютных рынках

Оборот на внебиржевых валютных рынках в апреле 2022 г. в среднем составлял 7,5 трлн долларов США в день (график 1, левая панель и таблица 1). 4   Рост на 14 % по сравнению с обзором, проведенным в апреле 2019 года (6,6 трлн долл. динамика будущих процентных ставок в крупнейших странах с развитой экономикой, рост цен на сырьевые товары и геополитическая напряженность после российского вторжения в Украину. В то же время Covid-19ограничения, действующие в нескольких отчетных юрисдикциях, в том числе в Китае и САР Гонконг, могли сдерживать текучесть кадров.

Оборот по инструментам

Торговля спот и валютными свопами по-прежнему составляла основную часть валютного оборота. В апреле 2022 года оборот на спотовых валютных рынках, составлявший 2,1 трлн долларов США в день, составлял 28% мирового оборота (все инструменты), что немного ниже по сравнению с 2019 годом (график 1). Со своей стороны, валютные свопы, которые обычно представляют собой инструменты с коротким сроком погашения (до семи дней; Таблица 2), используемые участниками рынка для управления ликвидностью финансирования и хеджирования валютных рисков, оставались наиболее торгуемым инструментом с оборотом 3,8 триллиона долларов в день. Их доля в мировом товарообороте увеличилась до 51% с 49% в 2019 году и 47% в 2016 году. Доля торговли прямыми форвардами осталась неизменной на уровне 15% от мирового оборота в Обзоре 2022 года. Оборот валютных опционов составил 4% от мирового оборота, а оборот валютных свопов — 2%. Последние обычно имеют более длительный срок погашения, чем валютные свопы или прямые форварды, и, следовательно, их оборот ниже.

Сделки, ориентированные на рынок, и сделки, не связанные с рынком

В Обзоре 2022 года были введены новые параметры для более точного определения «сделок, ориентированных на рынок», т.е. сделок с клиентами и другими не связанными с рынком субъектами, которые способствуют ценообразованию на рынке. В частности, Обзор выделяет «нерыночные» сделки, состоящие из (i) «параллельных» сделок, которые автоматически следуют за сделками с покупателями, чтобы переложить риск между отделами продаж; и (ii) компрессионные сделки, посредством которых дилеры оптимизируют свои портфели, заменяя существующие контракты новыми, чтобы уменьшить условные суммы, сохраняя при этом чистые риски неизменными. 6 В Обзоре 2022 года эти сделки указываются отдельно как статьи «из которых» (но без разбивки по секторам контрагентов или валюте).

В общей сложности нерыночные сделки составили 895 миллиардов долларов США, или 12% от 7,5 триллионов долларов глобального оборота FX в 2022 году. По инструментам на них приходилось 8% оборота спот, 14% валютных свопов и 12% в прямых нападающих (График 2).

Оборот по контрагентам

Рост объемов торгов в период с 2019 по 2022 годы отражал рост междилерской торговли. В 2022 году на междилерскую торговлю приходилось 46 % мирового оборота валют (график 3) по сравнению с 38 % в 2019 году. . Дальнейшая разбивка по инструментам показывает, что на междилерскую торговлю приходилось 40% оборота спот и 54% оборота валютных свопов (таблица 2). Этот всплеск междилерской торговли мог отражать повышенную волатильность на валютных рынках в апреле 2022 года. В такие периоды труднее управлять дисбалансом запасов, возникающим в результате сделок с клиентами, что создает необходимость более частого выгрузки их на междилерской основе. рынок. Дисбаланс запасов также может передаваться между филиалами одного и того же банка-дилера, что приводит к увеличению трансграничной торговли и сделок между связанными сторонами (таблица 3).

И наоборот, объем торговли с «другими финансовыми учреждениями» — группой клиентов, в которую входят банки, не предоставляющие отчетность, хедж-фонды и частные торговые фирмы (PTF), институциональные инвесторы и финансовые учреждения официального сектора — мало изменился в период с 2019 по 2022 год. В апреле 2022 года оборот в этом секторе составлял 3,6 триллиона долларов в день, что составляло 48% мирового оборота по сравнению с 55% в 2019 году. небольших региональных банков, оставались доминирующими (график 3, правая панель). Ежедневный оборот в этом подсекторе в среднем составлял 1,6 трлн долларов США (таблица 3), или 22 % от мирового оборота в 2022 году по сравнению с 24 % в 2019 году.. Аналогичным образом, торговля с институциональными инвесторами снижалась в относительном выражении третий период подряд. В 2022 году их доля в мировом валютном обороте составила 847 миллиардов долларов в день, а их доля в мировом валютном обороте упала до 11% с 12% в 2019 году и 16% в 2016 году. Торговля с хедж-фондами и PTF за этот период даже в абсолютном выражении сократилась с 593 миллиардов долларов до 514 миллиардов долларов. или 7% от общего оборота.

Доля сделок с нефинансовыми клиентами продолжила тенденцию к снижению. На его долю приходилось 6% от общего оборота валютного рынка в 2022 году по сравнению с 7% в 2019 году.и 9% в 2013 году.

Оборот в разбивке по валютам и валютным парам

Доллар США оставался доминирующей валютой транспортных средств в мире. В апреле 2022 года он был с одной стороны в 88 % всех сделок, что не изменилось по сравнению с предыдущим опросом (график 4 и таблица 4).

Следующие три наиболее торгуемые валюты – евро, японская иена и фунт стерлингов – сохранили свои относительные позиции. Евро по-прежнему оставался второй наиболее торгуемой валютой в мире, с одной стороны, 30,5% всех сделок в апреле 2022 года (немного меньше, чем 32% в 2019 году).). Японская иена и фунт стерлингов составляли 17% и 13% всех сделок соответственно, практически не изменившись с момента проведения Обзора 2019 года.

Китайский юань продемонстрировал самый большой рост доли рынка со времени опроса 2019 года, составив 7% всех сделок в 2022 году (по сравнению с 4% в 2019 году). В результате юань стал пятой наиболее продаваемой валютой, поднявшись с восьмого места три года назад.

Доля рынка некоторых других валют также значительно изменилась. В то время как гонконгский доллар оставался девятой наиболее торгуемой валютой, его доля в мировом валютном обороте снизилась с 3,5% в 2019 году. до 2,6% в 2022 году. Напротив, заметно выросли доли канадского доллара и сингапурского доллара. 7

Географическое распределение оборота

FXtrading по-прежнему сосредоточен в крупных финансовых центрах. В апреле 2022 года отделы продаж в пяти странах — Великобритании, США, Сингапуре, Специальном административном районе Гонконг и Японии — осуществляли 78 % всех операций с иностранной валютой (таблица 6, «чистая-валовая» основа). 8 Соединенное Королевство остается самым важным местом торговли иностранной валютой в мире, на долю которого приходится 38% мирового оборота (по сравнению с 43% в 2019 г.).).

Хотя рейтинги крупнейших торговых центров не изменились по сравнению с Обзором 2019 года, произошли изменения в их относительных долях в мировом обороте. Доля торговли, о которой сообщают США, увеличилась с 17% до 19%. Рост активности среди ведущих азиатских финансовых центров был разнонаправленным. Оборот в Сингапуре рос более высокими темпами, чем в целом по миру, в то время как в САР Гонконг и Японии он рос медленнее. Таким образом, оборот в Сингапуре вырос до 9% от мирового оборота в 2022 году с 8% в 2019 году., в то время как в САР Гонконг снизился до 7% с 8%, а в Японии до 4% с 5%. 9

Доля трансграничной торговли в общем объеме валютного оборота в апреле 2022 г. составила 62 % по сравнению с 56 % в 2019 году и приблизилась к 65 % в 2016 году (таблица 2). В частности, среди сообщающих дилеров основная часть (68%) из 3,5 триллионов долларов США в день в междилерской торговле была трансграничной (таблица 3).

1 Одна юрисдикция представила частичные данные; окончательные данные будут опубликованы 9 декабря0017 Ежеквартальный обзор BIS .

2 Полугодовая статистика БМР по внебиржевым деривативам, включающая непогашенных сумм , составлена ​​с использованием данных из 12 основных юрисдикций, которые покрывают примерно 90% общемирового объема. Каждые три года включаются дополнительные данные из всех юрисдикций, участвующих в трехгодичном обзоре.

3 Цифры на основе «нетто-нетто» скорректированы с учетом двойного счета местных и трансграничных дилеров. Цифры на основе «нетто-брутто» исправлены только для учета двойного счета местных дилеров.

4 Изменения обменного курса в период с 2019 по 2022 год оказали незначительное влияние на рост среднего дневного оборота (   Таблица 1). Рост также был аналогичен росту, который можно получить из более частых региональных опросов, проводимых местными валютными комитетами (FXC) в Австралии, Канаде, САР Гонконг, Лондоне, Нью-Йорке, Сингапуре и Токио. Существуют некоторые методологические различия между трехгодичным обследованием и этими обследованиями. Важно отметить, что в рамках трехгодичного обзора данные собираются в зависимости от местоположения отдела продаж, в то время как некоторые региональные опросы основаны на местонахождении отдела продаж.

5 Оборот в торговых точках в России, на долю которого приходилось менее 1% от общего оборота («нетто-брутто»; Таблица 6) в 2019 году, не был включен в Обзор 2022 года. В то же время оборот в Дубайском международном финансовом центре был впервые включен в 2022 году, что позволило более полно охватить оборот в Объединенных Арабских Эмиратах.

6 Компрессионные сделки играют второстепенную роль на валютном рынке, поскольку расчеты с центральными контрагентами осуществляют лишь немногие внебиржевые валютные производные инструменты.

7 Хотя валютные рынки в глобальном масштабе можно охарактеризовать как внебиржевые, большая часть торговли бразильским реалом и, в меньшей степени, индийской рупией осуществляется через биржевые деривативы (XTD) (см.    Таблица 4) . Учет рынков XTD повысит относительный рейтинг обеих валют.

8 Цифры в    Таблице 6 даны на основе «нетто-брутто», что корректирует двойной учет местных (т.е. в одной стране) междилерских позиций, но не двойной учет трансграничных междилерских позиций. — дилерские позиции.

9 На долю торговли в САР Гонконг, вероятно, повлияли ограничения Covid-19 в первой половине 2022 года, которые ослабили активность на экономических и финансовых рынках.

Валютный оборот в апреле 2019 года

  • Таблицы в приложении: Оборот мирового валютного рынка в 2019 году

1. Трехгодичный обзор центральных банков БМР

Трехгодичный обзор центральных банков БМР является наиболее полным источником информации о размере и структуре мировых валютных (FX) и внебиржевых (OTC) рынков деривативов. Трехгодичный обзор призван повысить прозрачность внебиржевых рынков и помочь центральным банкам, другим органам власти и участникам рынка следить за развитием событий на мировых финансовых рынках. Это также помогает информировать обсуждения о реформах внебиржевых рынков.

Деятельность на валютном рынке исследуется каждые три года, начиная с 1986 г., а деятельность на внебиржевом рынке процентных деривативов проводится с 1995 г. Трехгодичное обследование координируется БМР под эгидой Комитета по рынкам (для валютной части) и Комитета по Глобальная финансовая система (для части производных процентных ставок). Он поддерживается в рамках Инициативы по пробелам в данных, одобренной G20.

Этот статистический отчет касается оборота иностранной валюты в рамках трехгодичного обзора 2019 года, который проводился в апреле и в котором участвовали центральные банки и другие органы власти в 53 юрисдикциях (см. стр. 15). Они собрали данные примерно от 1300 банков и других дилеров в своих юрисдикциях и передали национальные агрегаты в BIS, который затем рассчитал глобальные агрегаты. Данные об обороте сообщаются отделами продаж подотчетных дилеров, независимо от того, где зарегистрирована сделка, и сообщаются на неконсолидированной основе, т.е. включая сделки между связанными субъектами, которые являются частью одной и той же группы.

Данные подлежат пересмотру. Окончательные данные, а также несколько специальных функций для анализа данных будут опубликованы в Ежеквартальном обзоре

BIS  в декабре 2019 года.
  • Торговля на валютных рынках достигла 6,6 трлн долларов в день в апреле 2019 года по сравнению с 5,1 трлн долларов тремя годами ранее. 1   Рост торговли валютными деривативами, особенно валютными свопами, опережал рост спотовой торговли.
  • Доллар США сохранил статус доминирующей валюты, находясь на одной стороне 88% всех сделок. Доля сделок с евро с одной стороны несколько увеличилась, до 32%. Напротив, доля сделок с японской иеной снизилась примерно на 5 процентных пунктов, хотя иена оставалась третьей наиболее активно торгуемой валютой (с одной стороны, 17% всех сделок).
  • Как и в предыдущих опросах, валюты стран с формирующейся рыночной экономикой (EMEs) снова увеличили долю рынка, достигнув 25% от общего мирового оборота. Однако оборот в юанях рос лишь немного быстрее, чем совокупный рынок, и юань не поднялся дальше в глобальном рейтинге. Он оставался восьмой наиболее продаваемой валютой с долей 4,3%, занимая место сразу после швейцарского франка.
  • Хотя объем спотовых сделок увеличился по сравнению с апрелем 2016 года, расширение было менее сильным по сравнению с другими инструментами, поэтому доля спотовых сделок продолжала падать до 30% в 2019 году по сравнению с 33% в 2016 году.
    свопы продолжали увеличивать долю рынка, на долю которых приходилось 49% от общего оборота валютного рынка в апреле 2019 года. Торговля прямыми форвардами также оживилась, причем большая часть роста связана с сегментом беспоставочных форвардов (NDF).
  • Торговля иностранной валютой с «другими финансовыми учреждениями», т. е. с теми, кто не является дилерами, подотчетными, снова превысила объемы междилерских торгов, достигнув 3,6 трлн долларов в апреле 2019 года, или 55% мирового оборота. Это произошло из-за более высокой доли торговли с банками, не предоставляющими отчетность, а также с хедж-фондами и частными торговыми фирмами (PTF), в то время как торговля с институциональными инвесторами снизилась.
  •  В апреле 2019 года отделы продаж в пяти странах — Соединенном Королевстве, США, Гонконге, Сингапуре и Японии — помогли 79% всех операций с иностранной валютой. Торговая активность в Соединенном Королевстве и САР Гонконг выросла больше, чем в среднем по миру. Материковый Китай также зафиксировал значительный рост торговой активности, что сделало его восьмым по величине центром валютной торговли (по сравнению с 13-м в апреле 2016 года).

2. Оборот на валютных рынках

Оборот по валютам и валютным парам

Доллар США оставался доминирующей валютой в мире. Он был на одной стороне 88% всех сделок в апреле 2019 года.(График 1, левая панель). Относительный рейтинг следующих семи наиболее ликвидных валют не изменился с 2016 года. Глобальная доля валют EME выросла примерно на 4 процентных пункта до 25% от общего оборота FX в апреле 2019 года, продолжая тенденцию, наблюдаемую в предыдущих опросах.

Оборот евро, второй наиболее торгуемой валюты мира, рос несколько более высокими темпами, чем совокупный рынок, и его доля в мировой торговле достигла 32% (табл. 2). Это отразило более высокий, чем в среднем по рынку, рост торговли EUR/JPY и EUR/CHF.

Оборот JPY, напротив, застопорился, а доля иены в мировом обороте снизилась на 5 процентных пунктов, до 17%. Несмотря на это снижение, иена оставалась третьей наиболее торгуемой валютой в мире. Падение оборота JPY произошло в основном из-за сокращения важного кросса JPY/USD на фоне низкой волатильности. Напротив, торговля другими популярными кроссами JPY, такими как EUR/JPY и AUD/JPY, увеличилась за трехлетний период. Кроме того, торговля иеной против нескольких высокодоходных валют EME, привлекательных для японских розничных маржинальных трейдеров, хотя и небольшая по сравнению с общим оборотом JPY, росла быстрее, чем в среднем по миру. В частности, совокупный средний дневной оборот в JPY/TRY, JPY/ZAR и JPY/BRL почти удвоился: с 7 миллиардов долларов в 2016 году до 12 миллиардов долларов в 2019 году.(таблица 3).

Рыночные доли других активно торгуемых валют стран с развитой экономикой в ​​апреле 2019 года не изменились по сравнению с их значениями 2016 года: фунт стерлингов составил 13%, австралийский доллар — 7%, канадский доллар — 5% и швейцарский франк — 5% от мирового валютного оборота. .

Торговля юанями увеличилась в соответствии с совокупным ростом рынка, поэтому китайская валюта не поднялась в глобальном рейтинге, в отличие от прошлых опросов. С оборотом в 284 миллиарда долларов (таблица 5) юань оставался восьмой по объему торгов валютой в мире и самой торгуемой валютой в странах с формирующейся рыночной экономикой. Доллар США был по другую сторону 95% всех транзакций в юанях (таблица 3).

Напротив, несколько других валют Азиатско-Тихоокеанского региона увеличили долю рынка. Оборот гонконгского доллара увеличился более чем вдвое по сравнению с 2016 годом, и валюта поднялась на девятое место в мировом рейтинге (поднявшись с 13-го места в 2016 году). Корейская вона, индийская рупия и индонезийская рупия также поднялись выше в мировом рейтинге. Что касается валют других регионов EME, мексиканское песо и турецкая лира оказались среди валют, опустившихся на несколько позиций в мировом рейтинге.

График 1: Оборот валютного рынка по валютам и валютным парам 1
Нетто-основа, среднедневные значения в апреле, в процентах Дополнительные данные по валютам и валютным парам см. в Таблице 2 и Таблице 3 на страницах 10 и 11 соответственно. См. наш обозреватель статистики для доступа к полному набору опубликованных данных.

Оборот по инструментам и срокам погашения

Оборот на спотовых валютных рынках вырос в 2019 годуопрос, но уменьшилась как доля в глобальной валютной деятельности. Объем спотовых сделок в апреле 2019 года, составлявший 2,0 трлн долларов США в день, был примерно на 20% выше, чем в апреле 2016 года, но все еще ниже уровня, зафиксированного в трехлетнем обзоре за апрель 2013 года (таблица 1). В апреле 2019 г. на спотовый оборот приходилось 30 % мирового оборота по сравнению с 33 % в 2016 году и 38 % в 2013 году (график 2).

Напротив, торговля валютными свопами и прямыми форвардами увеличила долю рынка. Оборот валютных свопов, наиболее активно торгуемого инструмента, который в основном используется участниками рынка для управления фондированием ликвидности и хеджирования валютных рисков, вырос более чем на треть до 3,2 триллиона долларов в день, и на его долю приходится почти половина мировых операций с валютой. . Доллар США был по одну сторону от 91% всех сделок валютного свопа (т.е. несколько выше, чем его доля по всем инструментам), а евро был на одной стороне более чем в трети сделок валютного свопа. В апреле 2019 года основная часть оборота по валютным свопам приходилась на инструменты с коротким сроком погашения (от овернайт до семи дней), хотя за последние три года торговля более длительными сроками увеличилась (таблица 4).

Торговля прямыми форвардами выросла на заметные 43% до 999 миллиардов долларов в день. Среднесрочные сделки по прямым форвардам более распространены, чем по валютным свопам, а 61% оборота по прямым форвардам приходится на сроки от семи дней до трех месяцев (Таблица 4). Доллар США был на одной стороне 88% прямых форвардных сделок (Таблица 5). Среди различных категорий инструментов прямых форвардов на долю NDF приходилось значительная доля увеличения объемов торгов в период с 2016 по 2019 год., что отражает, в частности, сильную активность на рынках корейской воны, индийской рупии и бразильского реального NDF.

Торговля внебиржевыми валютными опционами росла более медленными темпами, чем общий валютный оборот, с ростом на 16% до 294 миллиардов долларов в день в апреле 2019 года (что составляет 4% от общего валютного оборота; график 2). Объемы торгов валютными свопами выросли почти на треть в период с 2016 по 2019 год, до 108 миллиардов долларов в день. Обычно длительный срок погашения валютных свопов означает, что их средний дневной оборот, естественно, ниже, чем у других инструментов.

График 2: Оборот валютного рынка по инструментам 1
Нетто-нетто, среднедневные значения в апреле

Источник: Трехгодичный обзор ЦБ БМР. Дополнительные данные по инструментам см. в Таблице 1 на стр 9.

Оборот по контрагентам

Торговля на междилерском рынке не поспевает за общим ростом рынка, и, таким образом, междилерские сделки упали ниже 40% от общего объема валютных операций. оборот рынка в апреле 2019 г. (график 3). Междилерский спот-оборот фактически несколько снизился в абсолютном выражении по сравнению с 2016 годом, в то время как междилерский оборот по валютным свопам, прямым форвардам и валютным свопам заметно увеличился (таблица 4).

Торговля подотчетных дилеров с «другими финансовыми учреждениями» — категория, в которую входят банки, не подотчетные, хедж-фонды и PTF, институциональные инвесторы и финансовые учреждения официального сектора — заметно выросла с 2016 года до 3,6 триллиона долларов в день в апреле 2019 года. или 55% мирового объема торгов (график 3, центральная панель). Банки, не предоставляющие отчетность — как правило, небольшие региональные банки, которые выступают в качестве клиентов крупных банков-дилеров форекс, но не участвуют в формировании рынка форекс — оставались крупнейшей категорией контрагентов среди других финансовых учреждений (График 3, правая часть): они пришлось 1,6 трлн долларов США (табл. 5), или 24% от общего оборота валютного рынка. Торговля с хедж-фондами и PTF также увеличилась до 59 долларов.3 млрд (9% от общего оборота). Оборот прайм-брокеров вырос до 1,5 трлн долларов США в апреле 2019 года, что на 68% больше, чем в опросе 2016 года (таблица 5), в соответствии с вышеупомянутым ростом активности, проводимой типичными клиентами прайм-брокеров, такими как небольшие банки, хеджевые фонды и ПТФ. Напротив, торговля с институциональными инвесторами сократилась как в абсолютном, так и в относительном выражении: их доля в мировом валютном обороте упала до 12% в апреле 2019 года (с 16% в предыдущем опросе). Относительная важность торговли с нефинансовыми клиентами также немного снизилась, до 7% от общего оборота валютного рынка.

Изменения в составе контрагентов сопровождались изменениями в номенклатуре торгуемых валютных инструментов. Например, увеличение торговли с банками, не предоставляющими отчетность, отражало в первую очередь их более активную деятельность по валютным свопам, которая в апреле 2019 г. составила 966 млрд долл. США (таблица 5), что представляет собой заметное увеличение более чем на две трети по сравнению с апрелем 2016 г. Торговля валютой свопы с неотчитывающимися банками выросли на 20%. Рост торговли с хедж-фондами и PTF был в основном связан с большей активностью прямых форвардов, но их торговля другими инструментами также увеличилась.

График 3: Оборот валютного рынка по контрагентам 1

Нетто-основа, среднедневные значения в апреле

Источник: Обзор ЦБ за три года. Дополнительные данные по контрагентам см. в Таблице 4 и Таблице 5 на стр. 12 и 13 соответственно.

Географическое распределение оборота

Торговля иностранной валютой по-прежнему сосредоточена в крупнейших финансовых центрах. В апреле 2019 года отделы продаж в пяти местах — Великобритании, США, Сингапуре, Гонконге и Японии — выступили посредниками 79% всех операций с иностранной валютой (таблица 6). Хотя рейтинг этих торговых центров не изменился по сравнению с 2016 годом, произошли изменения в их относительных долях в мировом обороте. Доля торговли в США снизилась до 17% в 2019 году с 20% в 2016 году. Напротив, доля торговли иностранной валютой в Соединенном Королевстве выросла на 6 процентных пунктов до 43% мировой валютной активности в апреле 2019 года.

Доля торговли иностранной валютой в ведущих азиатских финансовых центрах, а именно в САР Гонконг, Сингапуре и Токио, немного снизилась до 20% в апреле 2019 года.. В основном это было обусловлено относительно медленным ростом активности в Сингапуре и Токио. Оборот в САР Гонконг рос более высокими темпами, чем глобальный совокупный показатель, увеличив свою долю в мировом обороте на один процентный пункт.

Несколько других торговых центров FX также приобрели известность. В частности, материковый Китай зафиксировал значительный рост торговой активности до 136 миллиардов долларов в 2019 году, или на 87% больше, чем в 2016 году. Таким образом, материковый Китай поднялся на несколько позиций в мировом рейтинге и стал восьмым по величине центром валютной торговли (поднявшись с тремя годами ранее).

Доля трансграничной торговли в общем обороте иностранной валюты значительно снизилась, всего до 56% в 2019 году, по сравнению с 65% в 2016 году — самого низкого уровня, наблюдаемого с 2001 года. трлн в сутки на междилерских торгах оставались трансграничными (табл. 5).


1     Рост оборота иностранной валюты в период с апреля 2016 по 2019 год был аналогичен росту, который можно получить из более частых региональных опросов, проводимых местными валютными комитетами (FXC).