Что выбрать: акции крупной или малой капитализации?

Термины «большая капитализация» и «малая капитализация» указывают на размеры компании с точки зрения рыночной капитализации — оценочной стоимости всех акций эмитента в совокупности. Условно их можно поделить на Large-Cap Stocks (акции с большой капитализацией) — это акции более крупных компаний обычно с капитализацией выше $2 млрд — и Small-Cap Stocks (акции с малой капитализацией) — акции небольших компаний с капитализацией ниже $2 млрд.

Есть и более точная классификация:

• Акции с мега-капитализацией (Mega-Cap Stocks) — капитализацией в $300 млрд, самые известные крупнейшие компании мира. К ним можно отнести Apple, Microsoft, Alphabet/Google, крупнейшую нефтегазовую компанию в мире Saudi Aramco, Amazon, Tesla, Meta Platform/Facebook, NVIDIA, крупнейшего производителя полупроводников в мире TSMC. Среди китайских компаний акции с мега-капитализацией — игровой гигант Tencent, Alibaba, крупнейший в Китае производитель алкоголя Kweichow Moutai.
• Акции с большой капитализацией (Large-Cap Stocks) — от $10 до $300 млрд. В большинстве своем это тоже довольно известные компании. Среди них американские Adobe, McDonald’s, Shell, Cisco, китайские Xiaomi, JD. Com и другие. Из российских компаний акции с большой капитализацией — нефтегазовые «Газпром», «Роснефть», «Новатэк», «Лукойл», а также Сбербанк, ГМК «НорНикель», «Полюс Золото», «ФосАгро».
• Акции со средней капитализацией (Mid-Cap Stocks) — от $2 до $10 млрд.
• Акции с малой капитализацией (Small-Cap Stocks) — от $300 млн до $2 млрд.
• Акции с микрокапитализацией (Micro-Cap Stocks)
  — от $50 до $ 300 млн.
• Акции с нано-капитализацией (Nano-Cap Stocks) — от $0 до $50 млн.

Многие инвесторы исходят из предположения, что они могут зарабатывать деньги, инвестируя только в акции с большой капитализацией. Но это не всегда так.

Акции с малой капитализацией могут стать хорошей инвестицией из-за их низкой стоимости и возможностей роста. Компании с небольшой капитализацией чаще остаются незамеченными и, следовательно, обладают большим потенциалом для тех, кто ищет недооцененные акции.

У инвестирования в компании с малой капитализацией есть несколько особенностей:

1. Акции с малой капитализацией обладают меньшей ликвидностью, а, значит, большие объемы акций по правильной цене могут оказаться недоступными, также может быть трудно быстро продать акции по выгодным ценам. С другой стороны, институциональным инвесторам в силу законодательных ограничений трудно приобретать низколиквидные акции и тем самым завышать цену акций.
2. Компаниям с малой капитализацией легче генерировать пропорционально большие темпы роста. Они также могут быстрее адаптироваться к меняющимся рыночным условиям. Маленькой лодке легче изменить курс, чем большому океанскому лайнеру.
3. Компании с небольшой капитализацией очень часто остаются незамеченными и, следовательно, обладают большим потенциалом для тех, кто ищет недооцененные акции с хорошими фундаментальными показателями.

И, помните, что хорошее управление портфелем включает в себя сочетание умеренной доли хорошо подобранных акций с малой капитализацией с менее волатильными акциями с большой капитализацией.

Актуальные инвестиционные идеи, обучающие материалы для начинающих инвесторов и дайджесты важных для рынка новостей вы всегда можете найти в телеграм-канале 

Что известно о Silicon Valley Bank

13 марта, 17:09

ТАСС-ДОСЬЕ. 13 марта 2023 года президент США Джо Байден заявил о намерении добиваться ужесточения регулирующих норм для американской банковской системы. Это заявление прозвучало на фоне краха двух американских банков. Один из них — Silicon Valley Bank (SVB) — известный кредитор американских стартапов, компаний IT-сферы и здравоохранения, занимавший 16-е место по величине активов в стране. Таким образом, его крах стал самым значительным в США после кризиса 2008 года. ТАСС подготовил материал об этом банке.

Создание, расширение

Silicon Valley Bank был основан в октябре 1983 года бывшими менеджерами финансового конгломерата Bank of America Биллом Биггерстаффом и Робертом Медеарисом. В качестве генерального директора и президента банка выступил Роджер Смит, ранее возглавлявший отдел кредитования компаний высоких технологий в Wells Fargo — одной из крупнейших финансово-страховых компаний США.

Благодаря сохранившимся связям и контактам создателям банка удалось привлечь капитал фирм Кремниевой долины (территория в штате Калифорния, отличающаяся большой плотностью высокотехнологичных компаний, связанных с разработкой и производством компьютеров и их составляющих). Первый офис SVB открылся в Сан-Хосе, в 1985 году был открыт офис в Пало-Альто, в следующем году, после приобретения банка National InterCity открылось подразделение в городе Санта-Клара (все в Калифорнии). В 1987 году банк начал торговлю акциями на бирже Nasdaq под символом SIVB, в 1988 году завершил IPO (первая публичная продажа акций неограниченному кругу лиц), собрав $6 млн. В последующие два года SVB расширил сеть отделений в Калифорнии, в 1990 году впервые открыл офис на восточном побережье США — в Бостоне.

Последующие годы

В начале 1990-х годов банк диверсифицировал сферу деятельности, занявшись кредитованием недвижимости с высоким уровнем риска. Однако в 1992 году ввиду резкого спада на рынке недвижимости Калифорнии SVB впервые зафиксировал чистый убыток, который составил $2,2 млн. После 1995 года банк значительно расширил сеть представительств на юге и западе США, а также в штатах Новой Англии (северо-восток страны). Основной упор SVB продолжал делать на сектор высоких технологий и ИКТ. Успеху способствовал рост большого количества новых интернет-компаний и переориентировка старых компаний на интернет-бизнес. К 2000 году банку удалось привлечь капитал в размере $91 млн, однако дальнейший рост приостановился из-за краха пузыря доткомов в 2000-2001 годах, повлекшего за собой падение стоимости ценных бумаг высокотехнологических фирм, связанных с предоставлением услуг через интернет.

Читайте также

Что известно о банкротстве SVB и Signature Bank

В 2001 году новое руководство SVB завершило покупку инвестиционной компании Alliant Partners за $100 млн, в 2002 году, опираясь на предыдущий опыт работы с крупными венчурными предпринимателями, банк расширил возможности персонального банковского обслуживания на менее состоятельных клиентов. В 2003 году банк организовал несколько крупных зарубежных форумов с участием предпринимателей Кремниевой долины в Индии, Израиле и Китае, а в следующем году открыл свои первые зарубежные представительства — в Бангалоре (Индия) и Лондоне (Великобритания), в 2005 году появились офисы SVB в Пекине и Израиле.

Во время финансового кризиса 2007-2008 годов SVB получил от Министерства финансов США инвестиции в размере $235 млн в рамках Программы помощи проблемным активам (программа правительства США по выкупу токсичных активов и капитала у финансовых учреждений). В декабре 2009 года банк смог выкупить находящиеся акции SVB у правительства США за $300 млн.

В 2012 году SVB совместно с китайским коммерческим банком Shanghai Pudong Development Bank (SPDB; Банк развития шанхайского района Пудун) объявил о создании в Шанхае совместного кредитного учреждения с целью предоставления капитала начинающим высокотехнологичным предприятиям. В 2015 году новый банк, принадлежащий обеим компаниям по 50%, получил одобрение китайских регуляторов на работу в юанях, что сделало его одним из немногих банков, принадлежащих американцам в КНР.

В 2015 году банк обслуживал 65% всех высокотехнологичных стартапов в США и был единственным финансовым учреждением в стране, работавшим с криптовалютами. На фоне успеха стартапов в Кремниевой долине, роста востребованности услуг интернет-компаний и привлечения огромных финансовых средств в технологическую отрасль под лозунгом борьбы с COVID-19, рыночная капитализация банка выросла с $13 млрд в январе 2020 года до $43,5 млрд в ноября 2021 года.

Объем депозитов клиентов SVB в период пандемии увеличился почти втрое. На конец 2022 года активы банка составили $211,8 млрд, из них $120,1 млрд — инвестиции в ценные бумаги (в основном ипотечные), $73,6 млрд — выданные кредиты; примерно половина кредитов пришлась на штаты Калифорния, Нью-Йорк и Массачусетс. 56% портфеля составляли кредиты венчурным компаниям в сферах технологий и здравоохранения. Среди главных направлений деятельности — финансирование компаний IT-сферы и здравоохранения и винодельческих хозяйств запада США. В конце 2022 года SVB вошел в число 20 крупнейших американских коммерческих банков.

Основными держателями акций банка на начало 2023 года были компании по управлению инвестиционными фондами The Vanguard Group — 10,85%, State Street Global Advisors — 5,22% и BlackRock — 5,18%. Последним генеральным директором SVB был Грегори Беккер.

Крах

В 2022 году SVB начал нести большие убытки из-за повышения Федеральным резервом США (ФРС) процентных ставок и серьезного спада роста в технологической отрасли, где были сконцентрированы обязательства банка. Сокращение финансирования стартапов и вывод ими хранившихся в банке средств привели к недостатку капитала. Большая часть депозитов банка была вложена в долгосрочные казначейские облигации, но из-за всплеска инфляции и последующего поднятия ставки ФРС рыночная стоимость этих облигаций упала. 89% депозитов банка на сумму $175 млрд не были застрахованы.

8 марта SVB сообщил о том, что экстренно продал облигации на сумму $21 млрд из своего портфеля, понеся убыток в $1,8 млрд. Чтобы компенсировать эту потерю, банк запланировал разместить акции на $2,25 млрд. Однако 9 марта из-за слухов о проблемах у SVB его клиенты принялись массово снимать средства со счетов (за сутки было выведено $42 млрд), ценные бумаги банка рухнули на 60%. 10 марта стоимость акций SVB упала еще на 60%. В тот же день агенты ФРС и Федеральной корпорации по страхованию вкладов прибыли в офис SVB для оценки финансов компании. Несколько часов спустя Калифорнийский департамент финансовой защиты и инноваций заморозил активы банка.

Последствия

На счетах банка оказались заблокированы средства множества технологических компаний, которым теперь придется задерживать зарплаты и другие основные платежи, рискуя потерять доверие и поддержку инвесторов. Рыночная капитализация банков США потеряла за два дня в общей сложности $100 млрд, а европейские банки — $50 млрд. Убытки SVB подчеркнули проблему, с которой могут столкнуться другие банки, поскольку повышение процентных ставок снижает рыночную стоимость облигаций, которые они приобрели в рамках предыдущей политики низких процентных ставок. 12 марта в США был закрыт банк Signature Bank, который перешел под управление Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк. 

Теги:

США

Банковский капитал: значение и классификация

Что такое банковский капитал?

Банковский капитал представляет собой разницу между активами банка и его обязательствами и представляет собой чистую стоимость банка или стоимость его собственного капитала для инвесторов. Активная часть капитала банка включает денежные средства, государственные ценные бумаги и процентные ссуды (например, ипотечные кредиты, аккредитивы и межбанковские ссуды). Раздел пассивов капитала банка включает резервы на покрытие убытков по ссудам и любой долг, который он должен. Капитал банка можно рассматривать как маржу, которой покрываются кредиторы, если банк ликвидирует свои активы.

Ключевые выводы

• Банковский капитал представляет собой разницу между активами банка и его обязательствами и представляет собой чистую стоимость банка или стоимость его собственного капитала для инвесторов.
• Стандарты Базель I, Базель II и Базель III дают определение регулятивного банковского капитала, за которым внимательно следят рыночные и банковские регуляторы.
• Капитал банка разделен на уровни, при этом капитал первого уровня является основным показателем состояния банка.
• Кредиторы заинтересованы в информации о банковском капитале банка, поскольку это сумма, которой они будут покрыты, если банк ликвидирует свои активы.

Как работает Bank Capital

Банковский капитал представляет собой стоимость долевых инструментов банка, которые могут поглощать убытки и имеют самый низкий приоритет при выплатах в случае ликвидации банка. Хотя банковский капитал можно определить как разницу между активами и обязательствами банка, национальные органы власти имеют собственное определение регулятивного капитала.

Основная база регулирования банковской деятельности состоит из международных стандартов, принятых Базельским комитетом по банковскому надзору посредством международных соглашений Базель I, Базель II и Базель III. Эти стандарты дают определение регулятивного банковского капитала, за которым внимательно следят рыночные и банковские регуляторы.

Поскольку банки играют важную роль в экономике, собирая сбережения и направляя их на продуктивное использование посредством кредитов, банковская отрасль и определение банковского капитала жестко регулируются. В то время как каждая страна может иметь свои собственные требования, самое последнее международное соглашение по регулированию банковской деятельности Базель III обеспечивает основу для определения регулятивного банковского капитала.

Регулятивная классификация капитала

Согласно Базелю III, регулируемый банковский капитал делится на уровни. Они основаны на подчинении и способности банка поглощать убытки с резким различием инструментов капитала, когда он еще платежеспособен, и после того, как он обанкротится. Общий капитал первого уровня (CET1) включает балансовую стоимость обыкновенных акций, оплаченный капитал и нераспределенную прибыль за вычетом деловой репутации и любых других нематериальных активов. Инструменты в рамках CET1 должны иметь наивысшую субординацию и не иметь срока погашения.

Капитал 1 уровня

Капитал первого уровня включает CET1 и другие инструменты, которые являются субординированными по отношению к субординированному долгу, не имеют фиксированного срока погашения, встроенного стимула к погашению и по которым банк может отменить дивиденды или купоны в любое время. Капитал первого уровня состоит из акционерного капитала и нераспределенной прибыли. Капитал первого уровня предназначен для измерения финансового состояния банка и используется, когда банк должен покрыть убытки, не прекращая бизнес-операций.

С точки зрения регулирующего органа банковский капитал (и, в частности, капитал первого уровня) является основным показателем финансовой устойчивости банка.

Капитал первого уровня является основным источником финансирования банка. Как правило, в нем хранятся почти все накопленные средства банка. Эти средства создаются специально для поддержки банков при покрытии убытков, чтобы не приходилось останавливать обычные бизнес-функции.

В соответствии с Базелем III минимальный коэффициент капитала 1-го уровня составляет 8,5%, который рассчитывается путем деления капитала 1-го уровня банка на его общие активы, основанные на риске. Например, предположим, что есть банк с капиталом первого уровня в размере 176,263 миллиарда долларов и активами, взвешенными с учетом риска, на сумму 1,243 триллиона долларов. Коэффициент капитала 1-го уровня банка за этот период составил 176,263 млрд долларов США / 1,243 трлн долларов США = 14,18%, что соответствует минимальному требованию Базеля III к капиталу 1-го уровня в размере 8,5% и коэффициенту общего капитала 10,5%.

Капитал 2 уровня

Капитал 2-го уровня состоит из необеспеченного субординированного долга и его избыточных запасов с первоначальным сроком погашения менее пяти лет за вычетом инвестиций в неконсолидированные дочерние финансовые учреждения при определенных обстоятельствах. Общий регулятивный капитал равен сумме капитала 1-го и 2-го уровней.

Капитал второго уровня включает резервы переоценки, инструменты гибридного капитала, субординированный срочный долг, общие резервы на покрытие убытков по ссудам и нераскрытые резервы. Капитал 2-го уровня является дополнительным капиталом, поскольку он менее надежен, чем капитал 1-го уровня. Капитал 2-го уровня считается менее надежным, чем капитал 1-го уровня, потому что его сложнее точно рассчитать, и он состоит из активов, которые труднее ликвидировать.

В соответствии с Базелем III минимальный общий коэффициент капитала составляет 10,5%, требования к капиталу 2-го уровня не установлены.

Балансовая стоимость акционерного капитала

Банковский капитал можно рассматривать как балансовую стоимость акционерного капитала на балансе банка. Поскольку многие банки переоценивают свои финансовые активы чаще, чем компании других отраслей, которые владеют основными средствами по первоначальной стоимости, акционерный капитал может служить разумным показателем банковского капитала.

Типичные статьи, отражаемые в балансовой стоимости акционерного капитала, включают привилегированные акции, обыкновенные акции, оплаченный капитал, нераспределенную прибыль и накопленный совокупный доход. Балансовая стоимость собственного капитала также рассчитывается как разница между активами и обязательствами банка.

Банковский капитал: определение и уровни

Обновлено: 6 февраля 2023 г.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

• Банковский капитал относится к финансовым ресурсам, которые банк имеет в своем распоряжении для покрытия убытков и поддержки операций.
• Собственный капитал и субординированный долг составляют капитал банка.
• Банки могут использовать и другие варианты долгосрочного финансирования, но они не так широко используются.
• Этот показатель важен, поскольку помогает обеспечить стабильность банка.

Что такое банковский капитал?

Капитал банка относится к финансовым ресурсам, которые банк имеет в своем распоряжении для покрытия убытков, поддержки операций и финансирования роста. Он включает как собственный капитал, так и субординированный долг, а также другие формы долгосрочного финансирования.

Если вы хотите узнать больше о банковском капитале, продолжайте читать. Здесь вы найдете обсуждение с подробным описанием роли этой метрики. Мы также предоставляем обзор различных типов банковского капитала, а также то, как банки могут привлечь эту важную форму финансирования.

Назначение банковского капитала

Банковский капитал служит нескольким целям. Прежде всего, это обеспечивает защиту от потерь. В случае возникновения у банка убытков его капитал может покрыть эти убытки. Это поможет предотвратить их негативное влияние на финансовое состояние банка.

Кроме того, банковский капитал поддерживает операции банка. Он может финансировать рост и расширение, а также покрывать повседневные операционные расходы.

Наконец, банковский капитал также обеспечивает меру финансовой стабильности. Имея высокий уровень капитала, банк с меньшей вероятностью потерпит неудачу в случае непредвиденных убытков или сбоев на рынке.

Банковский капитал важен как для банков, так и для инвесторов. Для банков это ключевой показатель, за которым пристально следят регуляторы. Чтобы банк оставался в хорошем состоянии, он должен поддерживать адекватный уровень капитала.

Банковский капитал играет важную роль в обеспечении стабильности и устойчивости банковской системы. Он действует как буфер против убытков, поглощает шоки и финансирует рост. Таким образом, банковский капитал защищает вкладчиков и других кредиторов от убытков в случае, если банк не сможет выполнить свои обязательства.

Инвесторы также используют банковский капитал в качестве инструмента для оценки риска. При рассмотрении вопроса об инвестировании в конкретный банк они будут смотреть на коэффициенты капитала банка, чтобы получить представление о том, насколько хорошо он капитализирован. Сильные коэффициенты капитала указывают на более низкий риск инвестиций, в то время как слабые коэффициенты капитала указывают на более высокий риск.

Виды банковского капитала

Существует два основных типа банковского капитала: акционерный капитал и субординированный долг.

Акционерный долг

Акционерный долг является наиболее распространенным видом банковского капитала. Это относится к доле собственности, которую акционеры имеют в банке. Собственный капитал может поглощать убытки и поддерживать рост.

Субординированный долг

Субординированный долг является еще одной формой банковского капитала. Обычно он выпускается банками в виде облигаций. Субординированный долг стоит ниже других долгов с точки зрения приоритета.

Это означает, что он погашается только после погашения других долгов в случае дефолта. Однако это также означает, что держатели субординированного долга несут более высокий риск убытков, чем другие кредиторы.

Другие формы банковского капитала включают:

Капитал 1 уровня : Это основная форма банковского капитала, включающая такие статьи, как обыкновенные акции, нераспределенная прибыль и раскрытые резервы.

Капитал второго уровня : Это дополнительная форма банковского капитала. Он включает такие статьи, как нераскрытые резервы, положительное сальдо переоценки и субординированный долг.

Общий капитал : это сумма капитала 1-го и 2-го уровней.

Структура банковского капитала

Банковский капитал, как правило, состоит из собственного капитала и субординированного долга. Точное сочетание будет варьироваться от банка к банку, в зависимости от размера банка и его профиля риска.

Банки с более высоким профилем риска будут иметь более высокую долю собственного капитала по сравнению с субординированным долгом. Это связано с тем, что собственный капитал лучше поглощает убытки, чем долг.

Банки с более низким профилем риска, с другой стороны, будут иметь более высокую долю субординированного долга по отношению к собственному капиталу. Это связано с тем, что заемный капитал дешевле собственного капитала. И он может финансировать рост без размывания акционерной собственности.

Рабочий процесс банковского капитала

Банковский капитал служит буфером против убытков и обеспечивает финансирование для роста и расширения. Обычно он состоит из собственного капитала и субординированного долга. Точное сочетание будет варьироваться в зависимости от размера банка и его профиля риска.

При рассмотрении вопроса об инвестировании в тот или иной банк инвесторы смотрят на показатели капитала банка, чтобы получить представление о том, насколько хорошо он капитализирован. Сильные коэффициенты капитала указывают на более низкий риск инвестиций, в то время как слабые коэффициенты капитала указывают на более высокий риск.

Обстоятельства для увеличения капитала банка

Существует несколько различных обстоятельств, которые могут привести к увеличению капитала банка.

Во-первых, банк может выпустить новые акции. Это увеличит собственный капитал.

Во-вторых, банк может взять новый долг. Это увеличит как собственный, так и заемный капитал.

В-третьих, банк может удерживать прибыль. Это также повысит собственный капитал.

Наконец, банк может получить новые инвестиции от акционеров или других инвесторов. Это также повысит собственный капитал.

Обстоятельства уменьшения капитала банка

Существует несколько различных обстоятельств, которые могут привести к уменьшению капитала банка.

Во-первых, банк может выкупить акции. Это уменьшит собственный капитал.

Во-вторых, банк может выкупить облигации. Это уменьшит заемный капитал.

В-третьих, банк может производить выплаты акционерам. Это также уменьшит собственный капитал.

Наконец, банк может понести убытки. Это также уменьшит собственный капитал.

Резюме

Банковский капитал — это инструмент, который регуляторы и инвесторы используют для оценки риска. Обычно он состоит из сочетания собственного капитала и субординированного долга. Точное сочетание будет варьироваться от банка к банку, в зависимости от размера банка и его профиля риска.

Инвесторы смотрят на показатели капитала банка, чтобы получить представление о том, насколько хорошо он капитализирован. Сильные коэффициенты капитала указывают на более низкий риск инвестиций, в то время как слабые коэффициенты капитала указывают на более высокий риск.

Существует несколько различных обстоятельств, которые могут привести к увеличению или уменьшению капитала банка. Выпуск новых акций, получение новых долгов, сохранение прибыли и получение новых инвестиций приведут к увеличению банковского капитала.

Выкуп акций, погашение облигаций, выплаты акционерам и убытки уменьшают капитал банка.

Часто задаваемые вопросы о Банке Капитал

Что такое капитал и прибыль банка?

Капитал и прибыль банка представляют собой разницу между общей суммой активов и общей суммой обязательств банка.