что это, ее виды, причины и последствия

Когда говорят об инфляции, часто имеют в виду обесценивание денег и снижение покупательной способности граждан. Если за год инфляция составила 10%, значит, товары, которые год назад стоили 100 ₽, сейчас стоят 110 ₽. Выходит, что 100 ₽ обесценились или потеряли покупательную способность на 10%.

При инфляции не обязательно дорожают все товары: некоторые могут дешеветь, а другие — никак не меняться в цене. Но общий уровень цен в стране растет.

В статье расскажем, как возникает инфляция и в чем ее опасность для бизнеса.

Причины инфляции

В макроэкономике разделяют инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Инфляция спроса развивается, когда предложение не может полностью удовлетворить спрос. Такое случается, когда у граждан есть свободные деньги, которые они хотят потратить на товары и услуги, но компании не успевают за спросом и повышают цены. Например, компания выпускает новую серию гаджетов ограниченным тиражом.

Гаджет становится популярным, но на всех его не хватает, и последние модели покупатели разбирают по возросшим ценам.

К такому развитию событий приводят:

1. Массовое кредитование. Это когда банки выдают кредиты не из сбережений, а из средств необеспеченной валюты. Ее стоимость не подкрепляет золото или другие драгоценные металлы, поэтому такие деньги часто называют символическими. Но на них можно купить товары, разгоняя инфляцию.
2. Дополнительный выпуск денег. Когда растут государственные расходы, выпускают больше денег без учета товарного оборота. Экономисты считают, что количество денег должно увеличиваться аналогично росту выпуска товаров. Если денег выпускают больше, то у жителей появляется их излишек.
3. Дефицит товаров при прежнем уровне количества денег у жителей.

Инфляция предложения — это увеличение издержек производств. Когда компании вынуждены тратить больше денег на производство товаров и оказание услуг, они в итоге перекладывают свои издержки на покупателей, поднимая цены.

К этому приводят:

1. Рост цен на мировом рынке. Если компания использует импортное сырье или продукцию, то ее затраты увеличатся.
2. Монопольное право некоторых компаний устанавливать цены и определять издержки производства.
3. Рост зарплат. Например, когда компании приходится повысить размер оплаты труда из-за требования сотрудников или профсоюзов, а прочие издержки остаются на прежнем уровне.
4. Увеличение суммы налогов, пошлин, акцизов при более-менее стабильном уровне денежной массы.
5. Потеря запасов. Например, при засухе производитель теряет часть урожая, но ему все равно нужно оплатить труд рабочих и заложить средства на будущий урожай.

Цены могут вырасти и из-за инфляционных ожиданий. Это когда покупатели по какой-то причине ждут роста цен или дефицита товаров и закупаются впрок. Так они создают ажиотажный спрос, и товары действительно дорожают.

Виды инфляции

Инфляцию оценивают по темпу роста цен и по проявлению.

По темпу роста цен. В зависимости от того, на сколько процентов выросли цены на товары и услуги, инфляция может быть:

1. Низкая — до 5—6% в год.
2. Умеренная — до 10% в год. Считается, что при таких значениях государственная экономика продолжает развиваться. Спрос на товары растет, производства расширяются.
3. Галопирующая — до 50%, а по другим оценкам — до 100% в год. Это кризисные значения, когда населению не выгодно хранить накопления, потому что они быстро обесцениваются. Галопирующая инфляция была в России после кризиса 1998 года. В 1999 году цены выросли на 36,5%.
4. Гиперинфляция — если цены выросли на 100—1000% за год, деньги теряют свою цену раньше, чем входят в оборот. Цены на товары могут меняться даже в течение одного дня. Население резко беднеет, развивается безработица, останавливается производство. Жители и компании переходят на бартер или другие валюты. Такое случилось в Германии в 1921—1923 годах. Цены росли на 25% в день. Люди перешли на бартер, а еще появились суррогатные деньги — нотгельды. Это жетоны, на которые можно было купить продукты, например килограмм сахара.

По проявлению инфляция может быть открытой и скрытой.

Если в стране нет дефицита товаров, но население замечает постепенный рост цен, это открытая инфляция. Рыночные механизмы продолжают работать: рост цен на одни товары компенсируется снижением стоимости других, появляется больше предложений, производство развивается. Открытая инфляция — естественное экономическое явление. Чтобы экономика страны не ослабла, государство может менять ключевую ставку или повышать налоги.

Скрытую инфляцию отличает жесткий контроль цен со стороны государства. Например, если в стране ограничена цена на молочные продукты, но при этом сырье и техника дорожают, производителям приходится экономить на качестве или количестве товара. Это приводит к дефициту продукта и денежному избытку.

Скрытая инфляция возникает в тех странах, где нет здоровой конкуренции, развита монополия, расходы госбюджета превышают доходы, импортные продукты вытесняют местное производство. Еще она возникает, когда страна переходит с одного типа экономики на другой и инвестиции в военное обеспечение превышают другие затраты.

Монополия: что это такое

Как измеряют уровень инфляции

Основной способ измерить уровень инфляции — вычислить индекс потребительских цен на группы товаров и услуг. Этим занимается Росстат. Он собирает данные по более чем 775 000 товаров и услуг, которые включают схожие позиции. Например:

1. Платные услуги: химчистка, стрижка в парикмахерской, фотоателье, ремонт, медицина, туризм.
2. Продовольственные товары с алкоголем и без него, кроме овощей, картофеля и фруктов. В том числе — импортное и местное шампанское, колбасы, мясо и рыба.
3. Непродовольственные товары: одежда, постельное и нижнее белье, моющие средства, шампуни и духи.

Росстат ежегодно собирает данные о том, что покупают россияне, и формирует потребительскую корзину. В нее входит 500 востребованных товаров и услуг, на которые население тратит более 0,1% доходов.

Служба статистики фиксирует изменения цен в каждом регионе и высчитывает средний показатель инфляции по стране.

Как Росстат считает инфляцию

С 2022 года Росстат оценивает инфляцию с помощью больших данных, в том числе — на основе информации с касс, из чеков и данных по маркировке товаров.

Чтобы узнать уровень и темпы роста инфляции в России, можно запросить информацию в Росстате через форму обратной связи.

Запросить информацию в Росстате

Опасность и последствия высокой инфляции

Инфляция — это не всегда плохо. Умеренная инфляция, до 10% в год, помогает экономике развиваться: если цены не будут расти, то производить товары станет невыгодно.

При умеренной инфляции:

1. Имущество компаний дорожает.
2. Товарооборот растет.
3. Выгодно брать кредиты: деньги, взятые у банка до инфляции, раньше имели большую ценность, а размер долга не меняется.
4. Идет естественный отбор в экономике: слабые предприятия не выдерживают колебаний цен, остаются самые сильные.

Чтобы защитить свои деньги от инфляции, бизнес и граждане открывают вклады или инвестируют сбережения. Когда инфляция превышает 10%, это отрицательно влияет на экономику и мешает бизнесу развиваться. Вот что происходит:

1. Сложно планировать расходы: проще сразу тратить деньги, чем копить.
2. Падают объемы производства, потому что компании не могут прогнозировать продажи.
3. Обесцениваются накопительные вклады в банках и ценные бумаги.
4. От скачков цен страдают продавцы и кредиторы — они продают товар за сумму, не способную покрыть все затраты.
5. Вместе с покупательной способностью падает курс — доллары, евро и другие валюты становятся дороже.
6. Избыточная инфляция влияет на безработицу: если процент высокий, производителю невыгодно изготавливать продукт. Как следствие, компании начинают оптимизировать расходы и увольнять сотрудников.

Поэтому, когда наступает галопирующая или гиперинфляция, государство пытается ее регулировать.

Способы регулирования инфляции

Чтобы замедлить рост цен, Гознак по заказу ЦБ печатает меньше денег и повышает ключевую ставку.

Зачем нужен ЦБ

Кредитные организации повышают ставки по кредитам и предлагают населению открывать депозитные счета. Оборот денег падает, а вместе с ним — спрос и цены на товары и услуги.

Что такое процентная ставка

Кажется, что можно заморозить цены. Но вот к чему это приведет:

1. Производители не поймут, сколько товаров производить.
2. Магазины — сколько товаров закупать.
3. Некоторые категории продукции станут дефицитом.
4. Снизится качество товаров. Чтобы удержать невыгодные цены, производители будут жертвовать качеством сырья.

Просто напечатать больше денег тоже не выход, ведь это снова приведет к излишкам денежной массы и еще сильнее увеличит инфляцию.

Что такое эмиссия

Что важно запомнить

1. Инфляцией называют обесценивание денег и снижение покупательной способности из-за стабильного роста цен на товары и услуги.
2. Экономисты разделяют инфляцию спроса и инфляцию предложения. Первая возникает из-за массового кредитования, дополнительного выпуска денег и дефицита товаров. Вторая — из-за роста издержек производства.
3. Когда инфляция высокая, бизнес не может планировать расходы, а объемы производства падают.
4. Уровень инфляции измеряет Росстат. Для этого он определяет набор востребованных у населения товаров и услуг и анализирует рост цен в разных регионах России, озвучивая среднее значение по стране.
5. Чтобы снизить темпы роста цен, государство сокращает выпуск денег и повышает ключевую ставку, а банки привлекают средства населения на депозиты.

почему растут цены и кто может их сдержать

Если цены постоянно растут — значит, в стране инфляция. От чего зависит инфляция и что делается для того, чтобы цены не повышались?

Что такое инфляция?

Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. При этом отдельные товары могут заметно дорожать, другие — дешеветь, а третьи — вообще не меняться в цене.

В основном цены на товары и услуги зависят от спроса и предложения на рынке, а некоторые цены регулирует государство. Например, если у фермеров случился хороший урожай овощей, цены на помидоры и картошку будут падать. Если государство в это же время повысило акцизы на алкоголь, цены на спиртное резко пойдут вверх. При этом общий уровень цен может вырасти лишь чуть-чуть. 

Как измеряют инфляцию?

В России инфляцию измеряют так же, как и в большинстве стран мира. Берут так называемую потребительскую корзину — набор продуктов, товаров и услуг, которые регулярно покупает среднестатистический человек или семья. В нее попадает около 500 товаров и услуг — например, продукты, одежда, коммунальные услуги, бытовая техника, автомобили.

При этом надо понимать, что кто-то никогда не ест мясо и не ездит на машине. А кто-то, наоборот, без мяса жить не может и машины меняет каждый год. Потребительская корзина отражает среднее потребление всех жителей страны.

Некоторые из этих товаров люди покупают часто: хлеб, овощи, мясо, бензин. А другие, например автомобиль, приобретают редко, но зато эти расходы очень большие по сравнению с тратами на те же хлеб, овощи и мясо. Таким образом, при расчете потребительской корзины автомобиль занимает в ней большую долю, чем хлеб.

Стоимость этой условной корзины меняется от месяца к месяцу. Это изменение и есть инфляция.

Почему говорят, что инфляция снижается, если цены растут?

Инфляция — это всегда рост цен. При низкой инфляции цены растут очень медленно, но все же растут. Когда говорят, что инфляция снижается, это значит, что потребительская корзина дорожает медленнее, чем в прошлые годы.

Какая бывает инфляция?

Низкая — до 6% в год. Такая инфляция комфортна и для потребителей, и для предпринимателей. И при этом позволяет экономике развиваться. Именно на таком уровне инфляцию стараются поддерживать в большинстве стран.

Умеренная — от 6 до 10% в год. Она опасна тем, что может выйти из-под контроля и перейти в высокую инфляцию.

Высокая (галопирующая) — от 10 до 100% в год. Она создает нестабильность на рынке, люди и компании не могут планировать свое будущее.

Гиперинфляция — цены растут на сотни и тысячи процентов, в особо тяжелых случаях люди отказываются от денег и переходят на бартер. Обычно гиперинфляция возникает в период тяжелых кризисов и войн.

В постсоветской России рекордно высокая инфляция была зафиксирована в 1992 году — более 2500% в год.

Дефляция — отрицательная инфляция. То есть цены не растут, а снижаются. Дефляция останавливает развитие экономики. Потребители перестают покупать товары в надежде, что они еще сильнее подешевеют. А компании из-за этого сворачивают производство.

Почему растет инфляция?

Инфляция может расти по многим причинам:

 

• Увеличение спроса. Случается, что люди вдруг начинают покупать больше определенных товаров. Например, когда мобильные телефоны стали доступными по цене, все захотели пользоваться сотовой связью. Сотовые операторы не успевали сразу подстроиться под высокий спрос: не хватало вышек и свободных частот. Поэтому цены на мобильную связь были очень высокими. Любой дефицит вызывает быстрый рост цен. Но когда у операторов появились дополнительные мощности, цены стали снижаться.

• Сокращение предложения. Дефицит может возникнуть и по другой причине — если спрос остается тем же, но товаров и услуг становится меньше. Это может произойти из-за неурожая, ограничения на ввоз иностранных товаров, действий монополиста на каком-то рынке. Это тоже ускоряет рост цен.

• Ослабление национальной валюты. Если курс иностранных валют растет, то импортные товары автоматически дорожают. Это тоже приводит к росту инфляции.

• Высокие инфляционные ожидания. Когда люди и компании ждут, что цены будут сильно расти, они зачастую начинают менять свое потребительское поведение: покупают товары впрок и меньше сберегают. Ведь логичнее купить сегодня дешевле, чем переплачивать завтра. Компании со своей стороны начинают повышать цены на свою продукцию. Например, производитель сыра ждет, что цены на молоко вырастут. Чтобы покрыть свои будущие расходы на сырье, он заранее начинает поднимать цену на свой товар. Все это подстегивает инфляцию. Получается замкнутый круг: все ждут роста цен и цены растут именно потому, что люди этого ждут.

Почему высокая инфляция — это плохо?

Высокая инфляция — это всегда плохо. И для экономики, и для бизнеса, и для финансовых рынков, и, конечно, для жителей страны. Люди принимают очевидные финансовые решения: избавляются от денег, тратят их как можно скорее, вкладывая в ценные товары, недвижимость, покупают иностранную валюту. Становится невыгодно делать сбережения, открывать вклады, клиенты банков снимают деньги со счетов.

Обычно высокая инфляция еще и малопредсказуема — разгоняется или движется скачками. Из-за роста нестабильности на финансовых рынках предпринимателям становится невыгодно брать долгосрочные кредиты. Невозможно планировать наперед — а ведь это важнейшее условие для роста инвестиций и экономики в целом.

Особенно сильно инфляция бьет по бедным людям, которые живут на фиксированные доходы. Ведь у более состоятельных людей есть способы полностью или частично защититься от инфляции — например, получая проценты по вкладам или инвестируя на финансовом рынке. Именно поэтому инфляцию иногда называют налогом на бедных.

А нельзя ли просто заморозить цены, чтобы они не росли?

Может показаться, что зафиксировать цены на определенном уровне — хорошее решение. Но такое искусственное вмешательство в экономику приведет к увеличению дисбаланса между спросом и предложением. Производители не будут понимать, сколько товаров производить, магазины — сколько закупать, а в результате покупателям придется стоять в очередях у пустых прилавков.

При замороженных ценах возникнет дефицит, часть товаров придется не покупать, а доставать. Кроме того, товары станут хуже: чтобы остаться на плаву и удержать невыгодные цены, продиктованные сверху, производители будут жертвовать качеством.

Именно по этим причинам в рыночной экономике цены должен диктовать рынок, а не государство.

Какой должна быть инфляция в России?

Лучший сценарий для экономики — стабильная невысокая инфляция, при которой покупательная способность денег сохраняется. Она позволит планировать бюджеты на долгий срок, копить, инвестировать, запускать новые бизнес-проекты. Возможность строить долгосрочные планы — залог развития экономики.

Эксперты считают, что 4% в год — оптимальный уровень инфляции для России. Он позволяет промышленности развиваться, а людям — планировать покупки и сберегать, не боясь обесценения своих доходов и сбережений.

Кто и как сдерживает инфляцию?

Движение денег в экономике регулируют центральные банки (в нашей стране это Банк России). С помощью инструментов денежно-кредитной политики центробанки могут сдерживать инфляцию в стране.

Например, Банк России планирует удерживать инфляцию вблизи тех самых 4%. Но конкретная цифра — не самоцель, она может измениться. Главное, чтобы при этом уровне инфляции развивалась экономика.

Как получить прибыль от инфляции: варианты инвестиций

Для потребителей инфляция означает более высокие цены на товары и услуги и потерю покупательной способности, если их доход не соответствует уровню. Для инвесторов это означает перемещение части своих денег в активы, которые выигрывают от инфляции или, по крайней мере, не отстают от ее темпов.

Следующие инвестиции, как правило, хорошо себя чувствуют в периоды инфляции:

• Такие товары, как золото, нефть и даже соевые бобы, должны расти в цене вместе с готовой продукцией, изготавливаемой из них.
• Инфляционно-индексированные облигации и казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) имеют тенденцию увеличивать свою доходность при инфляционном давлении.
• Акции основных потребительских товаров в основном хорошо себя чувствуют, потому что повышение цен передается потребителям.
• Ипотечные ценные бумаги (MBS) и обеспеченные долговые обязательства (CDO) представляют собой рискованный выбор, но, как правило, хорошо работают в условиях инфляционного давления.
• Инвестиционная недвижимость традиционно является убежищем, но в 2022 и 2023 годах к ней следует подходить с осторожностью, учитывая нестабильное состояние отрасли.
  

Ключевые выводы

• Некоторые классы активов хорошо работают в условиях инфляции.
• Материальные активы, такие как недвижимость и товары, исторически рассматривались как защита от инфляции.
• Некоторые специализированные ценные бумаги могут поддерживать покупательную способность портфеля, включая акции определенных секторов, облигации с индексом инфляции и секьюритизированные долговые обязательства.
• Инвестиции, чувствительные к инфляции, доступны различными способами как прямые, так и косвенные инвестиции.

Как инфляция может быть полезна для экономики?

Основы инфляции

Постоянная дефляция может увеличить безработицу и подорвать финансовую систему, а также экономику в целом, затруднив обслуживание долга. Федеральная резервная система США нацелена на средний уровень инфляции в 2% с течением времени, что наиболее соответствует его двойному мандату по содействию ценовой стабильности и максимальной занятости.

Резкие отклонения от умеренного уровня инфляции в любом направлении создают проблемы как для инвесторов, так и для потребителей. Это потому, что они могут привести к значительным экономическим потрясениям. Они также имеют различное и часто непредсказуемое воздействие на различные классы активов.

В экономике инфляция — это количественная мера — количественная, а не качественная — отслеживающая скорость изменения цен на стандартизированную корзину товаров. Инфляция определяется как рост цен с течением времени, а скорость этого роста выражается в процентах.

Как отслеживать инфляцию

Наиболее распространенными экономическими отчетами, используемыми для измерения инфляции, являются индекс потребительских цен (ИПЦ), индекс цен производителей (ИЦП) и индекс цен на личное потребление. Индекс цен PCE является предпочтительным индикатором инфляции Федеральной резервной системы. PCE является более широким показателем, чем ИПЦ, и взвешивается на основе показателей потребления, используемых для получения валового внутреннего продукта, а не на основе обследования расходов домохозяйств в качестве ИПЦ.

• ИПЦ измеряет средневзвешенную сумму, которую городские потребители платят за стандартизированную рыночную корзину товаров и услуг. Об этом ежемесячно сообщает Бюро статистики труда (BLS).
• PPI – это средневзвешенное значение цен, реализованных отечественными производителями. Он включает в себя цены с момента первой коммерческой сделки на многие товары и некоторые услуги. Об этом также ежемесячно сообщает BLS.
• Индекс цен PCE является более широким, чем ИПЦ, показателем изменения цен на товары и услуги, приобретаемые потребителями. Он публикуется ежемесячно Бюро экономического анализа Министерства торговли США.

Все три этих индекса дают альтернативное «базовое» значение, за исключением более волатильных цен на продукты питания и энергоносители. Еще одним альтернативным показателем инфляции является индекс усеченных средних цен PCE от Федерального резервного банка Далласа, который исключает из каждого ежемесячного расчета категории расходов с наиболее резкими изменениями цен в любом направлении.

Влияние инфляции на стоимость активов

Хотя влияние инфляции на экономику и стоимость активов может быть непредсказуемым, история и экономика предлагают некоторые эмпирические правила.

Инфляция наносит наибольший ущерб стоимости долговых ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, поскольку она обесценивает платежи по процентным ставкам, а также погашение основной суммы долга. Если уровень инфляции превышает процентную ставку, кредиторы фактически теряют деньги после поправки на инфляцию. Вот почему инвесторы иногда сосредотачиваются на реальной процентной ставке, полученной путем вычитания уровня инфляции из номинальной процентной ставки.

Долгосрочная задолженность с фиксированной процентной ставкой более уязвима к инфляции, чем краткосрочная задолженность, потому что влияние инфляции на стоимость будущих выплат, соответственно, больше и со временем усугубляется.

Активы, которые лучше всего себя чувствуют в условиях инфляции, — это активы, которые гарантированно принесут больше денег или будут расти в цене по мере роста инфляции. Примеры включают сдаваемое в аренду имущество, в отношении которого периодически повышается арендная плата, или ставки платы за энергопровод, привязанные к инфляции.

Недвижимость

Недвижимость является популярным выбором, потому что она становится более полезным и популярным средством сбережения в условиях инфляции, принося при этом повышенный доход от аренды.

Инвесторы могут покупать недвижимость напрямую или инвестировать в нее, покупая акции инвестиционного фонда недвижимости (REIT) или специализированного фонда.

Недвижимость особенно хорошо себя чувствовала во время вспышки устойчивой инфляции в 1970-х годах. Но недвижимость также уязвима для роста процентных ставок и финансовых кризисов, как это было в 2007-2008 годах. А повышение процентной ставки — это обычная реакция денежно-кредитной политики на повышенную инфляцию.

Товары

Когда инфляция растет, инвесторы часто обращаются к материальным активам, которые, вероятно, вырастут в цене.

На протяжении веков основным убежищем было золото и, в меньшей степени, другие драгоценные металлы, что вызывало рост цен по мере роста инфляции. Золото также можно купить напрямую у торговца слитками или мошенника или косвенно, инвестируя во взаимный фонд или биржевой фонд (ETF), которому принадлежит золото. Инвесторы также могут получить доступ к товару, покупая акции его производителей прямо или косвенно через ETF или специализированный взаимный фонд.

Многие инвестиции исторически рассматривались как хеджирование или защита от инфляции. К ним относятся недвижимость, товары и некоторые виды акций и облигаций.

Товары включают сырье и сельскохозяйственные продукты, такие как масло, медь, хлопок, соевые бобы и апельсиновый сок. Цены на сырьевые товары, как правило, растут вместе с ценами на готовую продукцию, изготовленную из этих товаров в условиях инфляции.

Например, более высокие цены на нефть повышают цены на бензин и транспорт. Искушенные инвесторы могут торговать товарными фьючерсами или акциями производителей. С другой стороны, биржевые фонды, инвестирующие в товарные фьючерсы, будут иметь тенденцию отставать от цены растущего товара, потому что их фьючерсные позиции должны быть перенесены по мере истечения срока их действия.

Облигации

Инвестирование в облигации может показаться нелогичным, поскольку инфляция обычно вредна для долга с фиксированной процентной ставкой. Это не относится к облигациям с индексом инфляции, которые предлагают переменную процентную ставку, привязанную к уровню инфляции. В Соединенных Штатах казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) являются популярным вариантом, привязанным к индексу потребительских цен.

Когда ИПЦ растет, растет и стоимость инвестиций в TIPS. Увеличивается не только базовая стоимость, но, поскольку выплачиваемые проценты основаны на базовой стоимости, сумма процентных платежей увеличивается с увеличением базовой стоимости. Доступны и другие разновидности индексированных по инфляции облигаций, в том числе выпущенные другими странами.

Доступ к облигациям, индексированным на инфляцию, можно получить различными способами. Прямые инвестиции в TIPS, например, могут быть сделаны через Казначейство США или через брокерский счет. Они также хранятся в некоторых взаимных фондах и биржевых фондах. Для более агрессивной игры рассмотрите бросовые облигации. Высокодоходный долг, как его официально называют, имеет тенденцию расти в цене, когда растет инфляция, поскольку инвесторы обращаются к более высокой доходности, предлагаемой этими более рискованными, чем в среднем, инвестициями с фиксированным доходом.

Акции

Акции имеют разумные шансы идти в ногу с инфляцией, но когда дело доходит до этого, не все акции созданы равными. Например, акции, приносящие высокие дивиденды, как правило, дешевеют, как облигации с фиксированной процентной ставкой, во времена инфляции. Инвесторы должны сосредоточиться на компаниях, которые могут переложить свои растущие затраты на клиентов, например, в секторе потребительских товаров.

Кредиты/долговые обязательства

Кредиты с кредитным плечом также являются потенциальным средством хеджирования инфляции. Это инструмент с плавающей процентной ставкой, что означает, что банки или другие кредиторы могут повышать взимаемую процентную ставку, чтобы рентабельность инвестиций (ROI) соответствовала инфляции.

Ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) и обеспеченные долговые обязательства (CDO) — структурированные пулы ипотечных и потребительских кредитов — соответственно также являются вариантом. Инвесторы сами не владеют долгами, а инвестируют в ценные бумаги, базовым активом которых являются кредиты.

MBS, CDO и кредиты с кредитным плечом являются сложными, несколько рискованными (в зависимости от их рейтинга) инструментами, зачастую требующими достаточно больших минимальных вложений. Для большинства розничных инвесторов разумным курсом является покупка паевого фонда или ETF, который специализируется на этих приносящих доход продуктах.

Плюсы и минусы инвестирования с учетом инфляции

У каждого типа инвестиционного хеджирования есть свои плюсы и минусы, так же как и у каждого типа инвестиций есть плюсы и минусы. Кроме того, у различных активов, описанных выше, есть как положительные, так и отрицательные черты.

Основное преимущество инвестирования во время инфляции, конечно же, заключается в сохранении стоимости вашего портфеля. Вторая причина заключается в том, что вы хотите, чтобы ваши сбережения росли. Это также может привести к диверсификации, что всегда стоит учитывать. Распределение риска между различными активами — проверенный временем метод построения портфеля, применимый как к стратегиям борьбы с инфляцией, так и к стратегиям роста активов.

Минусы

• Увеличение подверженности риску

• Отвлечение от долгосрочных целей

• Портфолио с избыточным весом в некоторых классах

Однако инфляционный хвост никогда не должен вилять собакой инвестиций. Если у вас есть конкретные цели или сроки для вашего инвестиционного плана, не отклоняйтесь от них. Например, не перегружайте свой портфель с помощью TIPS, если это требует значительного прироста капитала. Кроме того, не покупайте долгосрочные акции роста, если ваша потребность в пенсионном доходе неизбежна. Одержимость инфляцией никогда не должна выводить вас из зоны комфорта терпимости к риску.

Нет никаких гарантий. Традиционное хеджирование инфляции не всегда работает, а уникальные экономические условия иногда дают отличные результаты для неожиданных активов, в то время как то, что казалось верным победителем, остается позади.

Что такое инфляция: причины и последствия

Мы стремимся предоставить людям с ограниченными возможностями равный доступ к нашему веб-сайту. Если вам нужна информация об этом контенте, мы будем рады работать с вами. Пожалуйста, напишите нам по адресу: [email protected]

Под инфляцией понимается значительный рост цен на товары и услуги в экономике с течением времени, подрывающий покупательную способность как потребителей, так и предприятий. Другими словами, ваш доллар (или любая другая валюта, которую вы используете для покупок) сегодня не пойдет так далеко, как вчера. Чтобы понять влияние инфляции, возьмите широко потребляемый товар и сравните его цену за один период с другим. Например, в 1970 году средняя чашка кофе стоила 25 центов; к 2019 году, он поднялся до 1,59 доллара. Таким образом, за 5 долларов вы могли бы купить около трех чашек кофе в 2019 году по сравнению с 20 чашками в 1970 году. Это инфляция, и она не ограничивается скачками цен на какой-либо отдельный товар или услугу; это относится к росту цен в секторе, таком как розничная торговля или автомобилестроение, и, в конечном счете, в экономике страны.

В здоровой экономике годовая инфляция обычно находится в диапазоне двух процентных пунктов, что экономисты считают признаком ценовой стабильности. И могут быть положительные эффекты инфляции, когда она находится в пределах диапазона: например, она может стимулировать расходы и, таким образом, стимулировать спрос и производительность, когда экономика замедляется и нуждается в стимулировании. И наоборот, когда инфляция начинает превышать рост заработной платы, это может быть предупреждающим признаком проблем в экономике.

Инфляция самым непосредственным образом влияет на потребителей, но бизнес также может ощутить ее воздействие. Вот краткое объяснение различий в том, как инфляция влияет на потребителей и компании:

• Домохозяйства или потребители теряют покупательную способность, когда цены на товары, которые они покупают, такие как продукты питания, коммунальные услуги и бензин, растут.
• Компании теряют покупательную способность и рискуют столкнуться со снижением своей маржи, когда растут цены на ресурсы, используемые в производстве, такие как сырье, такое как уголь и сырая нефть, промежуточные продукты, такие как мука и сталь, и готовое оборудование. В ответ компании обычно повышают цены на свои продукты или услуги, чтобы компенсировать инфляцию, а это означает, что потребители поглощают это повышение цен. Для многих компаний хитрость заключается в том, чтобы найти баланс между повышением цен, чтобы компенсировать увеличение себестоимости, и в то же время гарантировать, что они не вырастут настолько сильно, что это подавит спрос, что будет затронуто далее в этой статье.

Как измеряется инфляция?

Статистические органы измеряют инфляцию, сначала определяя текущую стоимость «корзины» различных товаров и услуг, потребляемых домохозяйствами, называемую индексом цен. Чтобы рассчитать уровень инфляции или процентное изменение с течением времени, агентства сравнивают значение индекса за один период с другим, например, месяц за месяцем, что дает месячный уровень инфляции, или год за годом, что дает годовой показатель. уровень инфляции.

Например, в Соединенных Штатах Бюро статистики труда этой страны публикует свой индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет стоимость товаров, которые городские потребители покупают за свой счет. ИПЦ разбит по регионам и сообщается по стране в целом. Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), публикуемый Бюро экономического анализа правительства США, учитывает более широкий спектр потребительских расходов, включая расходы на здравоохранение. Он также взвешивается на основе данных, полученных в ходе опросов предприятий.

Представляем Объяснители McKinsey : прямые ответы на сложные вопросы

Каковы основные причины инфляции?

Существует два основных типа или причины инфляции:

• Инфляция спроса возникает, когда спрос на товары и услуги в экономике превышает способность экономики производить их. Например, когда спрос на новые автомобили восстановился быстрее, чем ожидалось, после резкого падения в начале пандемии COVID-19.пандемии промежуточный дефицит в поставках полупроводников затруднил автомобильной промышленности удовлетворить этот возобновившийся спрос. Последующая нехватка новых автомобилей привела к скачку цен на новые и подержанные автомобили.
• Инфляция издержек возникает, когда рост цен на входные товары и услуги увеличивает цену на конечные товары и услуги. Например, цены на сырьевые товары резко выросли во время пандемии в результате радикальных изменений спроса, моделей покупок, стоимости обслуживания и воспринимаемой ценности в различных секторах и цепочках создания стоимости. Чтобы компенсировать инфляцию и свести к минимуму влияние на финансовые показатели, промышленные компании были вынуждены учитывать повышение цен, которое будет переложено на их конечных потребителей.

Узнайте больше о практике ценообразования McKinsey.

Чем сегодняшняя инфляция отличается от исторической инфляции?

В январе 2022 года инфляция в Соединенных Штатах ускорилась до 7,5 процента, самого высокого уровня с февраля 1982 года, в результате резкого роста цен на энергию, несоответствия рабочей силы и перебоев в поставках. Но инфляция не новое явление; страны пережили инфляцию на протяжении всей истории.

Текущий инфляционный период обычно сравнивают с периодом после Второй мировой войны, когда контроль над ценами, проблемы с поставками и чрезвычайный спрос способствовали росту инфляции, выражающемуся двузначными числами, — пиковый показатель в 20 процентов в 1947 — до снижения в конце десятилетия, по данным Бюро статистики труда США. Модели потребления сегодня также искажены, а цепочки поставок были нарушены из-за пандемии.

Период с середины 1960-х до начала 1980-х годов, считающийся «великой инфляцией», характеризовался одними из самых высоких уровней инфляции с пиком в 14,8 процента в 1980 году. Для борьбы с этой инфляцией Федеральная резервная система повысила процентные ставки. почти до 20 процентов. Некоторые экономисты частично связывают этот эпизод с ошибками денежно-кредитной политики, а не с другими предполагаемыми причинами, такими как высокие цены на нефть. Великая инфляция сигнализировала о необходимости общественного доверия способности Федеральной резервной системы уменьшить инфляционное давление.

Как инфляция влияет на ценообразование?

Когда происходит инфляция, компании обычно платят больше за входные материалы. Один из способов для компаний компенсировать убытки и сохранить валовую прибыль — это повысить цены для потребителей, но если повышение цен осуществляется непродуманно, компании могут повредить отношениям с клиентами, снизить продажи и снизить прибыль. Матрица воздействия, которая оценивает, какие категории подвержены влиянию рыночных сил, а также является ли рынок инфляцией или дефляцией, может помочь компаниям принимать более обоснованные решения.

При правильном подходе возмещение стоимости инфляции для данного продукта может укрепить отношения и общую прибыль. Компании могут предпринять пять шагов, чтобы АДАПТИРОВАТЬСЯ (приспособиться, разработать, ускорить, спланировать и отследить) к инфляции:

1. Скорректируйте скидки и рекламные акции и пересмотрите другие аспекты продаж, не связанные с базовой ценой, такие как удлинение графика производства или надбавки и сборы за доставку для срочных или небольших заказов.
2. Развитие искусства и науки изменения цен . Не меняйте цены повсеместно; скорее, адаптируйте действия по ценообразованию с учетом подверженности инфляции, готовности клиентов платить и свойств продукта.
3. Десятикратное ускорение принятия решений . Создайте «совет по инфляции», в состав которого входят ответственные лица, принимающие решения в различных областях, ориентированные на инфляцию, которые могут быстро и проворно реагировать на отзывы клиентов.
4. Планируйте дополнительные возможности, помимо ценообразования, для снижения затрат . Используйте «инжиниринг ценности», чтобы переосмыслить свой портфель и предложить альтернативы повышения цен, снижающие затраты.
5. Неустанно отслеживать казнь . Создайте центральную группу поддержки для устранения утечки доходов и строгого управления производительностью.

Помимо ценообразования, различные коммерческие и технические рычаги могут помочь компаниям справиться с ростом цен на инфляционном рынке, но в других секторах может потребоваться более целенаправленная реакция на ценообразование. Например, в химической промышленности категорийные менеджеры, борющиеся с растущими ценами на сырьевые товары, могут сделать следующие пять шагов , чтобы сэкономить деньги своих компаний:

1. Получите полное представление о динамике предложения и рынка и перспективах . Поймите и отследите элементы, которые вызывают повышение цен, и отмените эти повышения, как только эти факторы больше не будут применяться.
2. Убедитесь, что поставщики могут четко сформулировать влияние роста цен на рынке на цены поставщиков . Во времена повышательного ценового давления продавцы часто завышают долю сырья в себестоимости, пользуясь случаем, чтобы увеличить свою маржу. Важно использовать методологию чистого листа для выявления и решения этих ситуаций.
3. Рассматривайте неизбежные повышения цен как временные надбавки, а не как новое будущее состояние . Этот механизм, отчасти психологический по своей природе, очень эффективен в борьбе с жесткостью повышения цен, поскольку он перекладывает бремя доказывания на поставщика.
4. Приоритет межфункциональных инициатив . Когда цены высоки, влияние повышения урожайности, сокращения отходов или замены может быть усилено. Если таковые имеются, сейчас самое время сделать их приоритетными.
5. Работа с продажами по переходу на повышение цен . Категорийные менеджеры тесно сотрудничают с финансовыми и коммерческими командами, чтобы пролить свет на чисто рыночные эффекты и их влияние на цены продаваемых товаров, обеспечивая при этом выдвижение правильных аргументов для передачи повышения рыночных цен покупателям.

Узнайте больше о наших финансовых услугах , современной электронике, операциях и росте, маркетинге и продажах .

В чем разница между инфляцией и дефляцией?

Если инфляция является одной крайностью спектра ценообразования, то дефляция — другой. Дефляция возникает, когда общий уровень цен в экономике снижается, а покупательная способность валюты увеличивается. Это может быть вызвано ростом производительности и изобилием товаров и услуг, снижением совокупного спроса или сокращением предложения денег и кредита.

В целом умеренная дефляция положительно влияет на кошельки потребителей, поскольку они могут покупать больше за меньшие деньги. Однако дефляция может быть признаком ослабления экономики, что приводит к рецессиям и депрессиям. Хотя инфляция снижает покупательную способность, она также снижает стоимость долга. С другой стороны, в период дефляции долг становится дороже. Кроме того, потребители могут в определенной степени защитить себя в периоды инфляции. Например, потребители, которые вложили свои деньги в инвестиции, могут увидеть, что их доходы растут быстрее, чем темпы инфляции. Однако во время эпизодов дефляции инвестиции, такие как акции, корпоративные облигации и инвестиции в недвижимость, становятся более рискованными.

Недавний период дефляции в Соединенных Штатах произошел между 2007 и 2008 годами, который экономисты называют Великой рецессией. В декабре 2008 года более половины руководителей, опрошенных McKinsey , ожидали дефляции в своих странах, а 44 % ожидали сокращения штата.

Доведенные до крайности, как инфляция, так и дефляция могут существенно и негативно повлиять на потребителей, предприятия и инвесторов.

Более подробное изучение этих тем см. в коллекции Insights Operations Insights от McKinsey. Узнайте больше о операционном консалтинге и ознакомьтесь с вакансиями, связанными с операциями, если вы заинтересованы в работе в McKinsey.

Упомянутые статьи включают:

• «Как бизнес-операции могут реагировать на повышение цен: руководство для генерального директора», 11 марта 2022 г., Андреас Берендт, Аксель Карлссон, Тарек Касах и Дэниел Свон
• «Пять способов АДАПТИРОВАТЬ ценообразование к инфляции», 25 февраля 2022 г., Алекс Абдельнур, Эрик Быковски, Джесси Надинг, Эмили Ризор и Анкит Суд
• «Как COVID-19 меняет цепочки поставок», 23 ноября 2021 г.