Статья 15 / КонсультантПлюс

Статья 15. В Совет директоров входят Председатель Банка России и 14 членов Совета директоров.

(в ред. Федерального закона от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Члены Совета директоров работают на постоянной основе в Банке России.

Члены Совета директоров назначаются Государственной Думой на должность сроком на пять лет по представлению Председателя Банка России, согласованному с Президентом Российской Федерации.

(в ред. Федерального закона от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Члены Совета директоров освобождаются от должности:

по истечении указанного в настоящей статье срока полномочий — Председателем Банка России;

до истечения указанного в настоящей статье срока полномочий — Государственной Думой по представлению Председателя Банка России;

в случаях непринятия мер по предотвращению или урегулированию конфликта интересов, стороной которого является член Совета директоров, непредставления или представления неполных или недостоверных сведений о своих доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера либо непредставления или представления заведомо неполных или недостоверных сведений о доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера своих супруги (супруга) и несовершеннолетних детей в случаях, предусмотренных Федеральным законом от 25 декабря 2008 года N 273-ФЗ «О противодействии коррупции» и Федеральным законом «О контроле за соответствием расходов лиц, замещающих государственные должности, и иных лиц их доходам», несоответствия его расходов, расходов его супруги (супруга) и несовершеннолетних детей их общему доходу, открытия (наличия) счетов (вкладов), хранения наличных денежных средств и ценностей в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владения и (или) пользования иностранными финансовыми инструментами членом Совета директоров, его супругой (супругом) и (или) несовершеннолетними детьми — Государственной Думой по представлению Председателя Банка России. При этом понятие «иностранные финансовые инструменты» используется в значении, определенном Федеральным законом от 7 мая 2013 года N 79-ФЗ «О запрете отдельным категориям лиц открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами».(абзац введен Федеральным законом от 03.12.2012 N 231-ФЗ, в ред. Федеральных законов от 07.05.2013 N 102-ФЗ, от 28.12.2016 N 505-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Открыть полный текст документа

Статья 14 / КонсультантПлюс

Статья 14. Председатель Банка России назначается на должность Государственной Думой сроком на пять лет большинством голосов от общего числа депутатов Государственной Думы.

(в ред. Федерального закона от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

(см. текст в предыдущей редакции)

Кандидатуру для назначения на должность Председателя Банка России представляет Президент Российской Федерации не позднее чем за три месяца до истечения полномочий действующего Председателя Банка России.

На должность Председателя Банка России может быть назначен гражданин Российской Федерации, не имеющий гражданства (подданства) иностранного государства либо вида на жительство или иного документа, подтверждающего право на постоянное проживание гражданина Российской Федерации на территории иностранного государства.

(часть третья введена Федеральным законом от 30.04.2021 N 116-ФЗ)

В случае досрочного освобождения от должности Председателя Банка России Президент Российской Федерации представляет кандидатуру на эту должность в двухнедельный срок со дня указанного освобождения.

В случае отклонения предложенной на должность Председателя Банка России кандидатуры Президент Российской Федерации в течение двух недель вносит новую кандидатуру. Одна и та же кандидатура не может вноситься более двух раз.

Одно и то же лицо не может занимать должность Председателя Банка России более трех сроков подряд.

Государственная Дума вправе освободить от должности Председателя Банка России по представлению Президента Российской Федерации.

Председатель Банка России может быть освобожден от должности только в случаях:

истечения срока полномочий;

невозможности исполнения служебных обязанностей, подтвержденной заключением государственной медицинской комиссии;

подачи личного заявления об отставке;

совершения уголовно наказуемого деяния, установленного вступившим в законную силу приговором суда;

нарушения федеральных законов, которые регулируют вопросы, связанные с деятельностью Банка России;

непринятия мер по предотвращению или урегулированию конфликта интересов, стороной которого он является, непредставления или представления неполных или недостоверных сведений о своих доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера либо непредставления или представления заведомо неполных или недостоверных сведений о доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера своих супруги (супруга) и несовершеннолетних детей в случаях, предусмотренных Федеральным законом от 25 декабря 2008 года N 273-ФЗ «О противодействии коррупции» и Федеральным законом «О контроле за соответствием расходов лиц, замещающих государственные должности, и иных лиц их доходам», несоответствия его расходов, расходов его супруги (супруга) и несовершеннолетних детей их общему доходу, открытия (наличия) счетов (вкладов), хранения наличных денежных средств и ценностей в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владения и (или) пользования иностранными финансовыми инструментами им, его супругой (супругом) и (или) несовершеннолетними детьми. При этом понятие «иностранные финансовые инструменты» используется в значении, определенном Федеральным законом от 7 мая 2013 года N 79-ФЗ «О запрете отдельным категориям лиц открывать и иметь счета (вклады), хранить наличные денежные средства и ценности в иностранных банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации, владеть и (или) пользоваться иностранными финансовыми инструментами»;(абзац введен Федеральным законом от 03.12.2012 N 231-ФЗ, в ред. Федеральных законов от 07.05.2013 N 102-ФЗ, от 28.12.2016 N 505-ФЗ)

(см. текст в предыдущей
редакции
)

прекращения гражданства Российской Федерации или наличия гражданства (подданства) иностранного государства либо вида на жительство или иного документа, подтверждающего право на постоянное проживание гражданина Российской Федерации на территории иностранного государства.

(абзац введен Федеральным законом от 30.04.2021 N 116-ФЗ)

Открыть полный текст документа

О банке

О банке

ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ О БАНКЕ

Полное наименование Банка: Акционерное общество «Акционерный Банк «РОССИЯ», сокращённое — АО «АБ «РОССИЯ».

АО «АБ «РОССИЯ» начал работу 27 июня 1990 года в Санкт-Петербурге и является одним из первых российских частных банков. Он осуществляет весь комплекс банковских услуг для корпоративных и частных клиентов.

Банк имеет генеральную лицензию на осуществление банковских операций, а также лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской, депозитарной деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами. Банк является членом Ассоциации Российских Банков и в своей деятельности следует стандартам обслуживания, установленным Кодексом банковской деятельности. При обработке персональных данных АО «АБ «РОССИЯ» соблюдает требования законодательства Российской Федерации, в частности Федеральный закон от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных», а также Политику обработки персональных данных, принятую в Банке.

!

Генеральная лицензия Банка России № 328 от 01.09.2016 г.

Стратегические цели

  • Поддержка важнейших предприятий ведущих отраслей российской экономики, представленных в различных регионах страны
  • Реализация масштабных инвестиционных проектов
  • Внедрение самых высоких стандартов клиентского обслуживания
  • Развитие ключевых отраслей отечественной экономики

Корпоративная документация

В составе корпоративной документации банка разработаны Устав, Кодекс корпоративного управления, Положение об общем собрании акционеров и другие документы. Все они направлены на то, чтобы сформулировать политику банка и определить структуры, обеспечивающие корпоративное управление, описывают роли и обязанности различных руководящих органов. С данной документацией можно ознакомиться в соответствующем разделе.

Лицензии и членство в ассоциациях

Лицензии

  • Генеральная лицензия на осуществление банковских операций № 328 от 01.09.2016г.
  • Лицензия на осуществление дилерской деятельности №040-03339-010000 от 29.11.2000г.
  • Лицензия на осуществление брокерской деятельности №040-03250-100000 от 29.11.2000г.
  • Лицензия на осуществление депозитарной деятельности №040-03736-000100 от 07.12.2000г.
  • Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №040-10411-001000 от 24.07.2007г.
  • Лицензия на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов № 328 от 01.09.2016г.
  • Лицензия на осуществление деятельности с использованием шифровальных (криптографических) средств рег. № 78/1317/Н от 02.06.2021г.
  • Лицензия на проведение работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну, регистрационный номер 11679 от 14 января 2021 г.
  • Лицензия на осуществление деятельности в области использования источников ионизирующего излучения рег.№ 78.01.10.002.Л.000029.09.18 от 19.09.2018

Членство в ассоциациях и объединениях

  • Член Национальной финансовой ассоциации
  • Член Ассоциации российских банков
  • Официальный дилер ЦБ РФ на рынке ГКО, ОФЗ, МКО
  • Участник системы страхования вкладов
  • Принципиальный член международной платежной системы Visa International
  • Принципиальный член международной платежной системы Mastercard Worldwide
  • Российская Национальная Ассоциация S.W.I.F.T.
  • Участник Платежной системы «Мир»
  • Участник Некоммерческого партнерства «Национальный совет финансового рынка» (НП «НСФР»)

Центральный банк РФ: частная или государственная лавочка?: dzhi_ai — LiveJournal

Последнее время в русскоязычном интернете стало бытовать мнение, что Центральный банк Российской Федерации — это частная лавочка, по аналогии с (как теперь уже всем известно)  частной лавочкой – Центральным банком США, именуемым Федеральная резервная система США, представляющая из себя консорциум из 12 банков, находящихся в частной собственности.

Для уяснения для себя так это или не так в действительности я провёл собственное независимое исследование, результаты которого далее излагаю ниже.

История ЦБ РФ скажу честно, меня увлекла. Действительно, что такое есть этот ЦБ РФ? Кто его учредил? Какова его организационно-правовая форма? Куда идёт прибыль ЦБ? Из чего она образовывается?

Чтобы ответить на эти, казалось бы, простые вопросы у меня ушло не мало человеко-часов копания в Интернете, в законодательстве России и СССР и комментариев учёных юристов к нему.

Меня интересовал в данном случае не финансовый аспект, а юридический (правовой) аспект, без которого невозможно перейти к изучению прочих аспектов, не разобравшись сначала в форме этого явления.

По итогам проведённого анализа я независимо и беспристрастно пришёл к следующим выводам, которые далее излагаю в форме тезисов:

1. ЦБ есть юридическое лицо (ст.1 действующего Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 19.07.2009) О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»

2. ЦБ не имеет организационно-правовой формы вообще никакой! (с точки зрения юриспруденции – данное явление есть «правовой нонсенс», т.к. по теории права – всякое юридическое лицо должно иметь свою организационно-правовую форму – но не в случае ЦБ! Повторяю, ни в одном нормативно-правовом акте не указана его организационно-правовая форма, что с точки зрения права должно квалифицироваться как сознательный «правой пробел» допущенный законодателем)

3. «Получение прибыли не является целью деятельности Банка России» (ст.3 Федерального закона) – данное положение намекает, что ЦБ имеет признаки некоммерческой организации, к которым, например, относятся фонды, некоммерческие партнёрства или учреждения.

4. Свои функции Банк России «осуществляет независимо от других федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.» (ст.1 Федерального закона). Это краеугольный камень всего законодательства о ЦБ РФ!

Забавно, что законодатель нигде не называет ЦБ напрямую федеральным органом государственной власти, что является феноменальным фактом! Мы можем только по контексту догадываться, что вероятнее всего ЦБ таки является федеральным органом государственной власти, раз законодатель употребил выражение «от других». Всем юристам известно, что всякая государственная власть делится на исполнительную, законодательную и судебную. Если кого-то именуют федеральным органом власти – это означает, что он ПО ЛЮБОМУ подпадает под одну из вышеуказанных трёх ветвей власти. Но как мы видим из закона  ЦБ независим от всех органов власти любого уровня! То есть ни административно, ни функционально не подчиняется ни Правительству РФ (как высшему органу исполнительной власти в РФ), ни Федеральному собранию (как высшему органу законодательной власти в РФ), ни Верховному, Арбитражному или Конституционному суду (как высшим органам судебной власти в РФ) ни даже Президенту РФ (как главе государства) – от всех этих федеральных органов государственной власти ЦБ де-юре независим!

А теперь главный вопрос к знатокам в нашем интеллектуальном казино: если ЦБ является федеральным органом государственной власти, то к какой ветви государственной власти относится ЦБ РФ???

Парадоксально, но исходя из буквального толкования закона – правильным ответом будет: ЦБ не относится ни к одной из известных ветвей государственной власти, по сути, образуя собою самостоятельную ветвь государственной власти – финансовую власть, де-юре не существующую в юриспруденции ни в теории, ни в практике.

5. Отталкиваясь от терминологии рунета, ответственно заявляю, что ЦБ таки является государственной лавочкой!

Аргументация:

Согласно ч. 1 ст. 11 Конституции РФ государственную власть в Российской Федерации осуществляют Президент РФ, Федеральное Собрание (Совет Федерации и Государственная Дума), Правительство РФ, суды РФ. Перечень указанных органов, т.е. органов, осуществляющих в России государственную власть, является исчерпывающим!

Данное положение Конституции РФ даёт повод считать, что если Банк России не относится к числу органов, осуществляющих в России государственную власть, то он не является органом государственной власти.

Однако всякий юрист в данном случае обязан применять метод не буквального толкования закона, а метод систематического толкования закона, т.е. толковать указанную норму в совокупности с другими нормами Конституции, относящимися по смыслу к этому вопросу. Применяя указанный метод, мы получаем следующее.

В п. «ж» ст. 71 Конституции РФ к ведению Российской Федерации отнесено установление правовых основ единого рынка; финансовое, валютное, кредитное, таможенное регулирование, денежная эмиссия, основы ценовой политики; федеральные экономические службы, включая федеральные банки.

В связи с тем, что денежная эмиссия, находящаяся в ведении Российской Федерации (то есть – государства), согласно ч. 1 ст. 75 Конституции РФ осуществляется исключительно Центральным банком РФ, можно сделать вывод:

Центральный банк РФ — это орган государственной власти, выполняющий одну из исключительных федеральных функций.

6. ЦБ РФ учредило государство в лице своего другого органа государственной власти – правительства!

А теперь второй главный вопрос к знатокам в нашем интеллектуальном казино!

Какое государство и какое правительство имели прямое юридическое отношение к учреждению современного нам Центрального банка РФ (Банка России)???

Думаете Российская Федерация и времена Ельцина? Или думаете Государственный банк Российской империи и времена Александра II? А вот и не угадали вовсе!

Для того, чтобы ответить на этот вопрос необходимо нарисовать Генеалогию Центрального банка РФ! И идти от конца ветки к корню дерева.

Современный нам ЦБ РФ никто не учреждал. Он возник в результате цепочки правопреемствований в результате реорганизаций в форме преобразований либо просто переименований банков-предшественников! На Википедии есть фраза: «Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был учреждён 13 июля 1990 г.» — это ошибка. В действительности п.2 Постановления Верховного Совета РСФСР от 13.07.1990 г. дословно звучит так:

«2. Российский республиканский банк Госбанка СССР преобразуется в Государственный банк РСФСР, подотчетный Верховному Совету РСФСР.»

Как мы с Вами видим ни о каком учреждении речь в постановлении не идёт. В нём лишь идёт речь об очередном правопреемстве.

Итак отцом Центрального банка РФ был – Центральный банк РСФСР (отец), который в свою очередь возник из Государственного банк РСФСР (дед), который в свою очередь возник из Российского республиканского банка Госбанка СССР (прадед), который в свою очередь возник из Государственного банка СССР (прапрадед), который в свою очередь возник из Государственного банка РСФСР (прапрапрадед), который НАКОНЕЦ-ТО БЫЛ РЕАЛЬНО УЧРЕЖДЁН Советом Народных Комиссаров РСФСР в октябре 1921 года, который, как известно, в то время совмещал в себе функции исполнительного и законодательного органа государственной власти, поэтому он же в лице своего органа ВЦИК 13 октября 1921 года отдельным декретом утвердил Положение о Государственном банке РСФСР

Принято

4-й сессией

Всероссийского Центрального

Исполнительного Комитета

13 октября 1921 года

ПОЛОЖЕНИЕ

О ГОСУДАРСТВЕННОМ БАНКЕ РОССИЙСКОЙ СОЦИАЛИСТИЧЕСКОЙ

ФЕДЕРАТИВНОЙ СОВЕТСКОЙ РЕСПУБЛИКИ

I. Общие положения

Ст. 1. Государственный Банк РСФСР учреждается с целью способствовать кредитом и прочими банковыми операциями развитию промышленности, сельского хозяйства и товарооборота, а также с целью концентрации денежных оборотов и проведения других мер, направленных к установлению правильного денежного обращения.

На Государственный Банк возлагается также производство кассовых операций по исполнению росписи государственных доходов и расходов.

Государственный Банк действует по принципу хозяйственного расчета и безубыточности и подчинен Народному Комиссару Финансов.

Государственный Банк находится в составе Народного Комиссариата Финансов и подчиняется непосредственно Народному Комиссару Финансов.

X. Распределение прибыли

Ст. 45. Чистой прибылью считается сумма полученных Банком процентов, комиссии и прочего вознаграждения по операциям, за вычетом уплаченных процентов и комиссии, всех организационных и хозяйственных расходов и подлежащих списанию сомнительных долгов и других убытков по операциям.

Ст. 46. Чистая прибыль Банка, по утверждении Народным Комиссаром Финансов годового отчета (ст. 43), распределяется следующим образом: 50 процентов ее отчисляется в запасный капитал Банка, не более 20 процентов обращается на улучшение быта сотрудников Банка, а остальное обращается в доход Казны.

XI. Изменение Положения

Ст. 47. Изменения настоящего Положения утверждаются Советом Народных Комиссаров в установленном порядке.

Председатель

Всероссийского Центрального

Исполнительного Комитета

М.КАЛИНИН

Секретарь

Всероссийского Центрального

Исполнительного Комитета

А.ЕНУКИДЗЕ

 

Далее родословная нашего родного Центрального банка РФ в юридическом смысле, строго говоря, пресекается! Так как глаголет наша любимая Википедия:

В 1919 г. в условиях военного коммунизма с натурализацией хозяйственной жизни, внедрением безденежных расчётов между государственными предприятиями и учреждениями и обесцениванием денег банковские функции Народного банка РСФСР были сведены к минимуму, в результате чего банк превратился фактически в расчетно-кассовый орган. Деятельность Народного банка РСФСР стала дублировать деятельность Наркомфина, который также обслуживал в основном бюджетные операции. Поэтому в конце 1919 г. филиалы Банка были реорганизованы в подотделы губернских и уездных финансовых органов, а 19 января 1920 г. Народный банк РСФСР был упразднен. Его активы и пассивы были переданы Центральному бюджетно-расчетному управлению (ЦБРУ) Наркомата финансов.

http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA_%D0%A0%D0%A4

То есть с 20.01.1920 г. по 12.10.1921 г. – то есть почти полтора года в России несуществовало НИКАКОГО центрального банка вообще, да и вообще, судя по всему, каких-либо банков, так как все они были сначала национализированы, а затем их активы переданы на баланс Народного банка РСФСР, который 19 января 1920 года был благополучно упразднён.

Таким образом, правильный ответ на вопрос интеллектуального казино гласит: современный нам Центральный банк Российской Федерации в лице своего прямого законного предка — Государственного банка РСФСР (прапрапрадеда) был учреждён государством — РОССИЙСКОЙ СОЦИАЛИСТИЧЕСКОЙ ФЕДЕРАТИВНОЙ СОВЕТСКОЙ РЕСПУБЛИКОЙ в лице высшего исполнительного и законодательного органа государственной власти – СОВЕТА НАРОДНЫХ КОМИССАРОВ в октябре 1921 года!

Что также доказывает – государственный (а не частный!) характер «лавочки» под текущим названием — Центральный банк РФ (Банк России).

7. ЦБ действует на принципах самоокупаемости и самофинансирования.

Банк России — единственный орган государственной власти, которому на законодательном уровне предписано осуществлять свои расходы за счет собственных доходов. Именно поэтому в ст. 46 Федерального закона о ЦБ РФ предусмотрено, что Банк России вправе осуществлять банковские операции и сделки на комиссионной основе.

8. Из чего складывается прибыль ЦБ.

Феноменальным для меня открытием стало, что эмиссия Банком России денег (то есть печатанье рублёвых банкнот) не является доходом ЦБ РФ (как изначально считал я, и как считали многие мои собеседники по данной теме), а является для него – расходами!!!

Согласно ст.11 Федерального закона прибыль Банка России определяется как разница между суммой доходов от предусмотренных статьей 46 Федерального закона банковских операций и сделок (предоставление кредитов, купля-продажа ценных бумаг на открытом рынке, купля-продажа валюты, драгоценных металлов и др. валютных ценностей, открытие счетов и т.п.) и доходов от участия в капиталах кредитных организаций и расходами, связанными с осуществлением Банком России своих функций, установленных статьей 4 Федерального закона (эмиссия наличных денег, управление ЗВР, валютное регулирование и валютный контроль, консалтинговые услуги правительству и Минфину, составление платёжного баланса России и т.п.)

Денежные средства, полученные в результате эмиссии наличных денег, в состав доходов Банка России не входят!

Таким образом, ЦБ печатает деньги (рубли) под казначейские векселя либо федеральные облигации абсолютно бесплатно для федерального бюджета! Мало того, он оплачивает услуги по печатанью денег (краска, бумага, электричество, труд печатников и т.п.) из собственных доходов ЦБ, полученных им на комиссионной основе от вышеперечисленных банковских операций и сделок.

При этом Банк России предоставляет в Государственную думу ежегодно свой баланс и отчёт о прибылях и убытках, который Госдума рассматривает до 1 июля года, следующего за отчетным, и принимает решение. Годовой отчет Банка России публикуется не позднее 15 июля года, следующего за отчетным.

9. Порядок распределения прибыли ЦБ.

Согласно статье 26 Федерального закона. После утверждения годовой финансовой отчетности Банка России Советом директоров Банк России перечисляет в федеральный бюджет 50 процентов фактически полученной им по итогам года прибыли, остающейся после уплаты налогов и сборов в соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации. Оставшаяся прибыль Банка России направляется Советом директоров в резервы и фонды различного назначения.

Конечно, остаётся вопрос, что это за резервы и что это за фонды?

Предполагаю, что это что-то вроде резервного фонда (для покрытия убытков или поддержания стабильности валютного курса рубля), различных фондов на содержание и пенсионное обеспечение работников ЦБ и т.п. Обо всех этих фондах и резервах прекрасно известно аудиторам Счётной палаты РФ, которые периодически проводят его аудит, что также делает ЦБ в определённой степени подконтрольным Правительству органом.

10. ЦБ является 100% собственником всех золотовалютных резервов России, всех доходов и расходов федерального бюджета в момент, когда они находятся на счетах ЦБ и собственником всего прочего имущества, находящегося на балансе ЦБ, за исключением имущества, переданного ему на хранение и находящегося в собственности третьих лиц.

Однако при анализе законодательства о ЦБ, данный казалось бы ужас для обывателя, превращается в обыкновенную страшилку и не более, т.к. в действительности в этом нет ничего страшного. Вся вышеуказанная собственность ЦБ является – федеральной собственностью. Просто в силу независимого статуса ЦБ от других федеральных органов государственной власти – государство делегировало свои права собственника в отношении данных ценностей – в пользу ЦБ. То есть, по сути, выписала ЦБ, как своему компетентному органу в данном вопросе, Генеральную доверенность на владение, пользование и распоряжение вышеуказанным федеральным имуществом по своему усмотрению.

То есть государство – Россия, в лице свого законодательного органа – могло бы делегировать данные права собственности, например, такому своему органу как Правительство РФ. Но так как государство Россия понимает, что Правительство РФ ничего не смыслит в денежной политике и по сравнению со специалистами Центрального банка РФ является полным лузером в вопросах эффективного управления ЗВР и курсом рубля, а, кроме того, по примеру всех прочих правительств на планете запросто может подорвать стабильность национальной валюты, поддавшись на различные политические популистские сиюминутные выгоды, — государство Россия, посчитало, что разумно бы было бы делегировать данные стратегические функции независимому от Правительства РФ и других властей – органу государственной власти, для чего и учредило Банк России.

11. Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства (ст.2 Федерального закона о ЦБ.)

Данная статья, признаюсь, меня изрядно позабавила, хотя в действительности она является краеугольным камнем в законодательстве о ЦБ и тот кто эту идею придумал был весьма мудрым человеком. Сразу в голову пришла аналогия о том, что государство Россия учредило ЦБ, по сути, в форме общества с ограниченной ответственностью (ООО), где как известно учредитель не отвечает по обязательствам Общества (читай — долгам), а Общество не отвечает по обязательствам (долгам) учредителя. :)))

Но по справедливости, это конечно не так. Я для себя толкую эту норму не по праву (с правовым толкованием здесь предельно ясно), а «по понятиям», то есть примерно так:

Россия: — Значит так, ЦБ. Расклад такой. Я тебя породила, я тебя и отожму при случае как в 20 году прошлого века, если будешь наглеть. Поэтому веди себя порядочно. Понял?

ЦБ: — Понял, мама.

Россия: — Ты будишь рулить всеми моими деньгами, золото-валютными резервами и драгоценными камешками по своему усмотрению и за свою комиссию.

ЦБ: Круто, мама! Я тебя люблю!

Россия: — Но есть у меня три условия. Первое — ты будешь рулить ими на свой страх и риск. Это означает, что когда тебя на внешних открытых рынках разведут как лоха всякие там Соросы и прочие акулы финансового рынка — не плачься — будь добр закрыть образовавшуюся дыру в бюджете из своей собственной прибыли. Второе — когда ты крупно попадёшь на деньги — будь добр — избавь меня от своих кредиторов, разбирайся с ними сам как хочешь. Третье — моя доля в твоём бизнесе — 50%.

ЦБ: Понял мамка! Согласен. Но у меня есть тоже одно условие. Когда твоё другое чадо неопределённого пола — Правительство РФ — крупно попадёт на бабки перед внешними кредиторами, пожалуйста, избавь меня от его кредиторов также.

Россия: Да будет так, сынок… Эй, думский дьяк! Пиши: «Государство не отвечает по обязательствам Банка России, а Банк России — по обязательствам государства, если они не приняли на себя такие обязательства или если иное не предусмотрено федеральными законами.»

РЕЗЮМЕ:

По итогам проведённого личного анализа я пришёл к следующему выводу:

— ЦБ есть учреждённая государством сугубо «государственная лавочка», действующая в форме юридического лица неопределённой организационно-правовой формы, не входящая ни в одну из известных ветвей государственной власти и де-юре независимая от них, но подотчётная законодательному органу — Федеральному собранию, действующая на принципах самоокупаемости и самофинансирования, выполняющая от лица государства функции  собственника ЗВР России и всех денег федерального бюджета, имеющая прибыль от операций с ними в виде своей комиссии и отдающая 50% от суммарной своей годовой прибыли в доходы федерального бюджета.

P.S. Извините, что написал «много букофф», но по данному весьма неизученному и весьма мифологизированному в российском Интернете вопросу – просто невозможно написать только одно резюме, не приведя соответствующие подробные доказательства и логику анализа. Иначе миф о частной собственности ЦБ РФ будет ещё долго кочевать по Интернету и рождать неимоверные глупости и домыслы в головах его пользователей, в т.ч. по вине самих сотрудников ЦБ РФ, которые вместо того, чтобы разъяснить народу слухи о себе – спрятались в свои раковины – в результате чего простые граждане типа меня должны за этих «какраков» выискивать и перелопачивать горы информации, чтобы отделить наконец-то зёрна от плевел в этом весьма интересном для всякого независимого исследователя вопросе.

PDF — РОССИЙСКИЕ БАНКИ И СОВЕТСКОЕ НАСЛЕДИЕ

% PDF-1.6 % 3 0 obj > эндобдж 85 0 объект > поток application / pdf

  • newmanr
  • PDF — РОССИЙСКИЕ БАНКИ И СОВЕТСКОЕ НАСЛЕДИЕ — рабочий документ
  • 2001-12-18T15: 35: 53ZNumber 19a.doc — Microsoft Word2010-04-01T12: 13: 32 + 01: 002010-04-01T12: 13: 32 + 01: 00Acrobat PDFWriter 4.0 для Windows NTuuid: 2ddbfb35-a807-45cc -a8cd-093e20e80f37uid: 6415116f-d5d3-4591-a270-da07a7329905 конечный поток эндобдж 84 0 объект > эндобдж 5 0 obj > эндобдж 43 0 объект > эндобдж 62 0 объект > эндобдж 81 0 объект > эндобдж 80 0 объект > / ProcSet 2 0 R >> / Тип / Страница >> эндобдж 82 0 объект > поток HWr8 ^ lxy’I> IEjJ 2egfT «qӧOLR3)! W _;% gL | d8 & 4» | Kȳ ސ? M [-ζh598, MQw + `Z $ R @ BxJO i; VD, 9J ‘& w (c? Sd «EYv4ÜnIsCU ֵ & 3 ȸ [Tԭ ڵ pYo99’ ‘_’ * xMp62yfEw,

    Россия стремится избавиться от« Потемкинских »банков к 2019 году

    Александр Виннинг, Андрей Остроух

    Reuters) — Россия планирует продлить рассмотрение банковских лицензий еще на два года, закрывая множество банков после закрытия сотен за последние четыре года, в основном за совершение мошенничества или других преступлений, сказал в интервью заместитель управляющего центрального банка.

    ФОТО ФАЙЛА: Заместитель председателя Центрального банка России Василий Поздышев выступает во время интервью Reuters в Москве, Россия, 20 сентября 2016 года. REUTERS / Сергей Карпухин / Фото из файла

    Василий Поздышев, заместитель председателя Центрального банка России, говорит, несмотря на Поскольку на данный момент закрыто большое количество кредиторов, его команда все еще находит дополнительные средства для поддержки преступной деятельности, и ей потребуется до 2019 года, чтобы закончить преследование.

    Обзор, проведенный центральным банком за последние несколько лет, уже сократил количество банков в России примерно до 570 с 900.При таких темпах в 2019 году в России будет около 400 банков, хотя центральный банк заявляет, что у него нет численной цели.

    Закрытие такого количества банков помогло укрепить несколько крупных российских кредиторов, таких как Сбербанк SBER.MM и ВТБ VTBR.MM, которые получили клиентов из банков, у которых были отозваны лицензии. В настоящее время Сбербанк хранит более трети банковских вкладов в России.

    Поздышев заявил, что многие банки, которые уже закрылись или находятся под прицелом регулятора, виновны в выдаче ссуд фиктивным компаниям или краже денег вкладчиков.Другие поддерживают теневую экономику в отношении товаров и услуг, покупаемых и продаваемых за пределами официальных, облагаемых налогом каналов.

    «Наша работа по очистке банковской системы иногда больше похожа на работу финансового следователя, следователя финансовых преступлений, чем на работу современного банковского регулятора, который проверяет, достаточно ли капитализирован банк», Поздышев сообщил Рейтер.

    «Мы выступаем против целого бизнеса по созданию фиктивных заемщиков. … Это целый виртуальный мир, управляемый ИТ-программами и серверами, которые зачастую не находятся в банке.

    Многие банки являются «потемкинскими предприятиями», — сказал Поздышев, имея в виду фальшивые деревни, которые дворянин Григорий Потемкин построил в 18 веке, чтобы произвести впечатление на императрицу Екатерину Великую.

    Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина дала новый импульс очистке банковских лицензий в 2013 году после своего назначения президентом Владимиром Путиным. Предыдущая попытка навести порядок в банковской системе замедлилась с 2006 года после того, как в Москве был застрелен Андрей Козлов, глава центрального банка, возглавлявший кампанию по борьбе с отмыванием денег и коррупцией.

    Центральный банк находится под усиленной охраной, и сотрудники, в том числе Поздышев, путешествуют под охраной.

    В ходе своей последней операции по закрытию банков центральный банк в пятницу отозвал лицензии у трех кредиторов в регионе Татарстан в России, в том числе у банка Татфондбанка, входящего в топ-50. Он не обвинял ни одно из этих трех преступлений в каких-либо преступлениях, но заявил, что принял меры из-за низкого качества их активов и высокого риска.

    В пятницу все три банка разместили на своих веб-сайтах уведомления о прекращении операций из-за отзыва у них лицензий.

    Представитель Татфондбанка заявила, что банку не разрешено давать дальнейшие комментарии. На телефонные звонки в два других банка в пятницу не ответили.

    ВЛИЯНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

    Российским властям редко удается привлечь к ответственности виновных в банковском мошенничестве или банкротстве, сказал Поздышев. По его словам, России нужны механизмы, которые не позволят недобросовестным банкирам покинуть страну.

    «У банков часто есть влиятельные покровители, и это все усложняет.Но мы запустили эту политику, и нам нужно довести ее до конца. Если мы остановимся, банковская система немедленно ускользнет в тень ».

    Центральному банку пришлось закрыть брешь в размере около 600 миллиардов рублей (10 миллиардов долларов) в балансах примерно 100 банков, лицензии которых он отозвал в прошлом году.

    Среди распространенных преступных схем, раскрытых центральным банком, были: кредитование компаний, не имеющих реального бизнеса, фиктивные ссуды физическим лицам и мошенничество с использованием обращающихся ценных бумаг.

    В центральном банке работает около 2000 человек в надзорном отделе и ежегодно проводится около 400 проверок банков, сказал Поздышев. Иногда они проверяют, действительно ли клиенты банка являются бизнесом.

    Он привел примеры банков, у которых лишили лицензий после того, как большое количество клиентов выполнили небольшие налоговые платежи в тот же день или выплатили ссуды в том же банкомате в тот же час, что привело регулирующий орган к выводу, что клиенты были фальшивыми. предприятия.

    Отдельные протесты против закрытия некоторых банков были сдержаны, поскольку финансируемое центральным банком Агентство по страхованию вкладов покрывает убытки физических лиц и малых предпринимателей в размере до 1.4 млн руб.

    (1 доллар = 58,9110 рублей)

    Отчетность Александра Виннинга и Андрея Остроуха; Под редакцией Питера Граффа

    Россия в 2020 году: где все иностранные банки?

    российских банкиров завершили 2019 год как самые пессимистичные руководители в российском корпоративном мире, как показал недавний опрос ведущих российских компаний.

    С падением инфляции и процентных ставок, российские предприятия мало нуждаются в корпоративных кредитах, и вступают в силу новые правила, ужесточающие рынок потребительских кредитов — более чем каждый третий финансовый институт сказал Deloitte, что они не с нетерпением ждут того, что ждет в будущем есть в магазине.

    Тем не менее, лидерам отрасли может быть сложно слишком волноваться из-за их нынешнего затруднительного положения, поскольку российский банковский сектор в последние годы переживает что-то вроде горячей полосы, поскольку центральный банк закрывается или выкупает худших компаний и снижение уровня жизни привело к росту спроса на потребительские ссуды, овердрафты и кредитные карты.

    Банки зафиксировали 1,3 триллиона рублей прибыли в прошлом году (более 15 миллиардов долларов на тот момент), свидетельствуют данные Центробанка.Это на 70% выше, чем в 2017 году. В этом году ожидается рост прибыли еще на 50%, и, как ожидается, вырастет до 2 триллионов рублей (31 миллиард долларов).

    «В России банки могут приносить большую прибыль», — сказал Ярослав Совгира, заместитель управляющего директора рейтингового агентства Moody’s. «Если у вас есть надлежащий менеджмент, если вы не делаете глупостей, вы можете быть действительно прибыльными».

    Низкие процентные ставки

    Для немногих иностранных розничных банков, все еще работающих в России, такая прибыльность может стать важным источником снижения показателей в их странах.

    «Основное отличие российского банковского сектора от всего развитого мира — это процентные ставки, — сказала Мадина Хрусталёва, аналитик T.S. Ломбард.

    Низкие процентные ставки, как правило, вредны для банков, поскольку они ограничивают их способность взимать премию по своим собственным кредитам — так называемую чистую процентную маржу. В еврозоне ставки центральных банков находятся на самом низком уровне минус 0,5%, в то время как в США они десятилетие были ниже 2%. А в России последние пять лет процентные ставки были не ниже 6%.

    «Чистая процентная маржа на российском рынке намного выше, а доходность по сравнению с этим просто супер. В России прибыль многих предприятий выражается двузначной цифрой, но в банковском секторе она очень высока ». Крусталева добавила.

    Высокая прибыль

    Райффайзен Банк — яркий тому пример. На российское подразделение кредитора со штаб-квартирой в Австрии приходится лишь около 10% всех активов банка, но он приносит 40% чистой прибыли, сообщила Moscow Times Екатерина Овчинникова, руководитель отдела по связям с инвесторами.

    «Мы обеспечиваем наивысшую прибыльность, у нас лучший коэффициент неработающих кредитов и лучшее соотношение затрат и доходов. По сравнению с другими группами мы являемся одной из самых эффективных дочерних компаний ».

    В совокупности российские дочерние компании иностранных банков с начала 2018 года заработали более 3 миллиардов долларов прибыли, свидетельствуют данные рейтингового агентства Fitch. Рентабельность капитала Райффайзен — показатель прибыльности банковского сектора — в России составляет почти 25%. Доходность российского подразделения американского кредитора Ситибанка составляет 34%.Для сравнения, в европейских банках средний показатель составляет 6%.

    Низкая доля рынка

    Несмотря на эти цифры, доля иностранных банков, работающих в России, невысока. В сумме на них приходится около 6% банковского сектора по активам. Российские дочерние компании всего четырех банков — итальянского UniCredit, дочернего французского банка Societe Generale — Rosbank, австрийского Raiffeisen Bank и американского Citibank — составляют более трех четвертей этой суммы.

    Многие другие пострадали из-за неудачных попыток входа и громких отступлений.Британский банк Barclays списал с России убытки в размере почти 400 миллионов долларов, когда мировой финансовый кризис разразился через несколько недель после того, как он купил местный банк в рамках попытки расширения на восток. HSBC также закрыл свои розничные операции в России в 2011 году в рамках глобального сокращения, оставив лишь небольшую команду для обслуживания своих международных корпоративных клиентов.

    Итак, при такой высокой прибыли для тех, кто здесь, почему так мало иностранных банков на российском рынке? Эксперты указывают на смесь культуры, конкуренции и политики.

    «Во всем мире ведущие позиции на рынке занимают местные банки, — сказал Максим Налютин, директор по финансовым услугам Deloitte Россия. «В России то же самое, что и в Великобритании, Европе и США. Психологически людям нужно доверять банкам, а с культурной точки зрения гораздо легче доверять бренду, который существует на рынке долгое время, а не новому игроку».

    В 1990-е годы, когда повсюду появлялась новая страна и новые компании — российские и иностранные, «русские отдавали предпочтение иностранным банкам из-за их бренда», — сказал Совгира из Moody’s газете Moscow Times.«Но сейчас я не знаю, можем ли мы сказать, что это явное конкурентное преимущество. Люди кажутся более безразличными ».

    Налютин добавил: «В России, учитывая то, что люди помнят многие банковские кризисы — в конце СССР, в 1998 и 2008 годах — они ищут более консервативные стратегии. Их больше интересует банк с хорошей репутацией и государственной поддержкой. Вот почему в России наиболее успешными являются крупные государственные банки ».

    Техническое преимущество

    Российский банковский рынок также сочетает в себе аспекты как монополии, так и высококонкурентной среды, что исключает появление новых участников, особенно иностранных.

    С одной стороны, «государственные банки значительно укрепили свои позиции, имея более 70% активов всего банковского сектора», — сказала Таня Алешкина, главный редактор российского финансового новостного сайта Frank Media. С другой стороны, конкуренция между банками остается жесткой, продвигая инновации и удобные для клиентов продукты.

    Только Сбербанк контролирует 56% ипотечных кредитов и 44% всех вкладов. «Это своего рода слон, и когда Сбербанк делает что-то вроде снижения ставок по ипотечным кредитам, каждый должен корректировать свою политику», — сказала Хрусталёва.

    Многие россияне держат счета в Сбербанке, даже если они также работают в другом месте, чтобы воспользоваться такими услугами, как возможность переводить деньги на другие счета в Сбербанке, используя только номер мобильного телефона.

    Новости

    Листинг Тинькофф России на Московской бирже

    Подробнее

    Эта услуга, широко используемая для небольших платежей, таких как оплата обеда среди друзей или оплата в магазине без карточного автомата, решает второе серьезное препятствие, которое необходимо преодолеть новичкам: технологии.

    «В технологическом плане банковский сектор на шаг впереди западного рынка», — добавила Хрусталёва.

    «Россия — один из лидеров по темпам развития цифровых каналов в банковском секторе», — сказал The Moscow Times финансовый директор дочерней компании Societe Generale Росбанк Александр Овчинников.

    Технологическая изощренность рынка была одной из причин, по которой Barclays и HSBC не смогли взломать Россию, говорит Налютин из Deloitte. «В России качество услуг намного интереснее и развитее.В этом смысле британским банкам нечего было привезти или предложить … Российские клиенты не понимали, в чем заключаются предложения этих банков. Если у банка есть аналогичные продукты, нет смысла переходить от известного местного банка к новому иностранному ».

    Нет новых участников

    Несмотря на прибыльность иностранных банков в России, эти культурные барьеры и технологическая сложность рынка в сочетании с более широким экономическим и политическим климатом заставляют консультантов говорить, что они не затаили дыхание, пока в их дверь не постучит следующий банк. прошу совета, как въехать в Россию.

    «Если вам посчастливилось быть иностранным банком в России 10 лет назад, и вы еще не ушли, значит, вы находитесь в хорошем положении», — сказал Макс Хаузер, управляющий директор Boston Consulting Group в Москве.

    «Но если вы прямо сейчас думаете о въезде в Россию, ваши соображения будут очень краткими. Стандартизованному универсальному банку с Запада будет непросто войти в Россию, учитывая уровень конкуренции и уровень преимуществ, которыми обладают местные игроки.”

    Налютин из Deloitte согласился. Иностранные банки, процветающие в Москве, «пришли в хорошее время, когда было много возможностей для развития и когда в культурном отношении Россия была более открыта для международных компаний и бизнеса».

    Однако теперь, когда кульминация новых более жестких правил кредитования должна нанести удар по сектору в 2020 году, а Россия по-прежнему не пользуется популярностью у международных инвесторов, Хаузер говорит: «Как с политической точки зрения, так и с точки зрения рынка, я могу». Я не вижу, чтобы сейчас кто-то тратил деньги на въезд в Россию.”

    Крупное поглощение российского банка — Американский интерес

    В связи с тем, что нынешний режим санкций в отношении России сказывается на казне страны, Кремль все чаще находит новые способы привлечения денег в контролируемые государством финансовые учреждения. Один из их новомодных методов весьма нестандартен: в течение последнего года Кремль систематически уничтожал крупнейшие частные банки страны.В результате сегодня из 10 крупнейших российских банков единственным частным банком, который не стал объектом преследований властей, является Альфа-банк, принадлежащий давнему соратнику Путина Михаилу Фридману.

    Быстрая реструктуризация финансового сектора России за последний год вызвала шок в деловом сообществе: взволновала инвесторов, подняла фундаментальные вопросы о стабильности финансового сектора и подняла тревогу среди оставшихся частных банков страны. Но финансовые американские горки в России содержат и более общие уроки.Если нынешние тенденции сохранятся, российское государство готово завершить огромную консолидацию финансовой власти в своих руках, закрепив систему государственного капитализма в степени, беспрецедентной в постсоветской истории России. Действительно, новая реальность устрашающе восходит к советским временам, когда весь финансовый сектор был сосредоточен под исключительной эгидой государства.

    Чтобы понять степень влияния российского государства, полезно взглянуть на текущую структуру финансового сектора.В вышеупомянутом списке ведущих банков России первые шесть позиций занимают банки, контролируемые государством, все они находятся под санкциями правительства США. Альфа-Банк занимает седьмое место. За ним следуют четыре крупнейших частных банка, три из которых в настоящее время проходят «реабилитацию» Центрального банка России (ЦБ РФ), а один был приобретен банком, принадлежащим «Роснефти».

    Государство доминирует и во втором уровне банковского сектора. В местах с одиннадцатого по двадцатый находятся всего три других частных банка, все они являются дочерними компаниями известных европейских банков: UniCredit, Raiffeisenbank и Societe Generale.Также проводится реабилитация одного местного частного банка.

    Реабилитация (« санация» или буквально «санация» по-русски) — предпочтительный эвфемизм ЦБ РФ для его нынешнего метода разрушения крупных частных банков в России, когда частные владельцы теряют свои активы в пользу ЦБ РФ. Этот процесс предназначен только для крупных, «системно значимых» институтов. У небольших частных банков просто отозвали лицензии, что часто происходит в последнее время: 50 банков потеряли лицензии только в 2017 году, а более 300 банков были потеряны за последние три года.

    Однако, вопреки утверждениям центрального банка, эти интервенции осуществляются не из доброй воли или какого-либо желания бороться с коррупцией, помогать инвесторам, сохранять рабочие места или очищать систему от плохих активов. Скорее, они проводятся для перевода государственных денег из частных банков в государственные, поскольку последние остро нуждаются в наличных деньгах. Несмотря на всю браваду Кремля и его настойчивые утверждения о том, что санкции не работают, они эффективно перекрыли иностранное финансирование этих государственных банков.

    Действительно, эффективность санкций уже давно очевидна: например, еще в июне 2016 года Андрей Костин, генеральный директор второго по величине банка России ВТБ, отправился в Вашингтон, округ Колумбия, с лоббистской миссией, чтобы умолять лиц, принимающих решения. в Конгрессе, Белом доме и Госдепартаменте, чтобы снять санкции с его банка. Увы, этот секретный визит, о котором мы тогда сообщали, не удался для Костина, хотя это не помешало другим игрокам в банковской сфере России прибегнуть к аналогичной тактике.Буквально на этой неделе российская газета Life News сообщила, что государственный Сбербанк, контрольный пакет акций которого принадлежит Центральному банку России, в начале 2017 года активно лоббировал Госдепартамент, изображая себя «примером прозрачности и ответственности в сфере экономики. Банковская система России », чтобы не попасть под западные санкции.

    Между прочим, такие призывы к ослаблению санкций предлагают другое объяснение бурной национализации банков Кремля: после западных санкций Россия не нашла большого успеха в привлечении альтернативных иностранных источников финансирования, особенно из Китая, как она надеялась.В Россию не только не приходят новые инвесторы, но и бегут уже существующие. В результате российские государственные монополии — такие компании, как «Роснефть», «Газпром» и «Транснефть», отчаянно нуждающиеся в рефинансировании, оказались в шатком положении, в значительной степени зависимым от заимствований в рамках российской банковской системы для обслуживания своих долгов перед китайцами. аналоги (которые сегодня составляют примерно 70 миллиардов долларов).

    В результате Кремль обратил свой взор на тех, кого он может грабить бесконечно: частных лиц, а также малого и среднего бизнеса.Россия, конечно, не может официально заявить о своем неприятии принципов свободного рынка. Но его незаметная консолидация финансовой мощи показывает, что он может полностью разрушить основные элементы свободного рынка, превратив экономическую систему страны в одну из de facto госкапиталистических систем.

    Но что именно случилось с теми четырьмя частными банками, которые стали мишенью ЦБ и были приобретены «Роснефтью»? Злоупотребляли ли они финансовой системой, просто пытались не отставать от нормативных требований ЦБ РФ, или они просто стали слишком большими для правительства? Ответ, вероятно, заключается во всем вышеперечисленном.

    Существует постановление ЦБ РФ, которое позволяет наблюдателю требовать от банков увеличения своих резервных фондов в любое время, когда ЦБ РФ обнаруживает, что конкретная ссуда является проблемной, обеспечивая страхование данной ссуды до ее полной стоимости. Другими словами, если банк предоставляет ссуду в размере 10 миллионов долларов, а ЦБ считает эту ссуду проблемной, последний может потребовать от банка увеличения своих резервов до 10 миллионов долларов. Чем больше средств зарезервировано под проблемные ссуды, тем меньше капитал банка, поскольку такие резервы считаются отрицательными в балансе.Но ЦБ РФ также устанавливает строгие ограничения на сумму, на которую может уменьшиться банк. После того, как этот уровень опустится ниже этого уровня, ЦБ РФ может немедленно приступить к карательным мерам и санкциям в отношении банка, от введения временной администрации до отзыва лицензии и банкротства.

    Государственные банки в России, конечно, не страдают от проверки ЦБ РФ проблемных кредитов и требований по увеличению резервных фондов.

    К четырем частным банкам, недавно приобретенным в собственность, относятся Банк Открытие, Московский кредитный банк (МКБ), Промсвязьбанк (ПСБ) и Бинбанк: с восьмого по одиннадцатое место по величине банков в России, соответственно, все они имеют системное значение.Чтобы выполнить требования ЦБ РФ, все они решили выпустить субординированные облигации и выкупить их друг у друга, увеличивая капитал друг друга. Короче говоря, они de facto сговорились, зная о финансовых дырах друг друга, чтобы помочь друг другу путем увеличения своего капитала.

    До поглощения «Открытие» было самым быстрорастущим финансовым холдингом в стране. С 2008 по 2017 год его активы выросли почти в 12 раз, тогда как весь банковский сектор в России вырос всего в 3 раза.5. Весной 2017 года «Открытие» начало подготовку к приобретению крупнейшего страховщика — Росгосстраха. Если бы сделка была закрыта, «Открытие» стало бы крупнейшей частной финансовой группой с активами на 4 триллиона рублей (65 миллиардов долларов) и 50 миллионами клиентов.

    Но сделка так и не была закрыта. Вместо этого в августе 2017 года Центробанк объявил о своей интервенции в Открытие, оценив состояние баланса банка в 450 миллиардов рублей (7,5 миллиарда долларов). Ранее в 2017 году ЦБ РФ имел право финансировать санацию банка из собственного, недавно созданного Фонда консолидации банковской деятельности.Сначала ЦБ обещал отобрать только 75% «Открытия», оставив оставшиеся 25% его владельцам, учитывая, что капитал банка останется положительным. Но в ноябре ЦБ снизил стоимость акций «Открытия» до одного рубля и объявил, что ему будет принадлежать 99,9% акций банка. Председателем правления стал генеральный директор ВТБ-24 (полноправное дочернее предприятие государственного ВТБ).

    За интервенцией «Открытие» последовала финансовая помощь Бинбанку и Промсвязьбанку. Владелец Промсвязьбанка Дмитрий Ананьев сказал, что вмешательство ЦБ в его банк стало неожиданностью после его долгого опыта успешных переговоров и сотрудничества с ЦБ.За день до интервенции ЦБР потребовал от Промсвязьбанка увеличить свои резервы на 100 миллиардов рублей (1,7 миллиарда долларов), что является невозможной суммой. Это требование было пугающе похоже на то, что Центральный банк предъявил небольшому частному банку «Югра» в июле. По словам директора правления банка, ЦБР потопил Югру, потребовав от нее увеличения резервных фондов на 13 миллиардов рублей (230 миллионов долларов) в течение 24 часов; даже когда он совершил этот невероятный подвиг, ЦБ РФ отозвал лицензию по техническим причинам. Противостояние привело к продолжающимся судебным разбирательствам, и в ретроспективе выглядит как предварительный просмотр последующей жесткой тактики ЦБ РФ против более крупных банков, таких как Открытие и Промсвязьбанк.

    По делу Промсвязьбанка решение ЦБ было принято через две недели, без объяснения причин Ананьеву. Через неделю он уехал из России, хотя отрицает, что бежал из страны, заявив, что его временный отъезд был заранее запланирован. С тех пор он обвинил ЦБ РФ в ненадлежащем действии в качестве единого органа: одновременно сторожевого пса, регулятора, участника бизнеса и правоохранительного органа.

    Уничтожение четырех банков началось через несколько дней после того, как аналитик «Альфа-Капитал» Сергей Гаврилов направил своим VIP-клиентам печально известное письмо, в котором он призвал их забрать свои деньги из этих четырех банков и поместить их в другое место.Гаврилов раскрыл схему субординированных облигаций и сказал, что «ситуация с банками может быть окончательно разрешена к концу года». Письмо, отправленное 15 августа 2017 года, сразу стало достоянием общественности. Гаврилова вызвали для разъяснения своих взглядов в ЦБР, а две недели спустя «Открытие» было выбрано в качестве первой жертвы — как и обещал Гаврилов.

    Но письмо Гаврилова не могло стать ни откровением для ЦБ, ни толчком для его интервенций. Должностные лица ЦБ РФ годами сидели в каждом крупном частном банке, отслеживая и отчитываясь по всем сделкам и операциям.ЦБ не мог не знать о схеме выпуска облигаций. Фактически, Центральный банк действительно знал об этом и позволил этому продолжить. В России это, вероятно, означает, что чиновники получили финансовую выгоду от соглашения — другими словами, они были подкуплены на самом высоком уровне. 1

    Тем временем министр финансов России уже поддержал идею объединения трех банков, которым Банк предоставил помощь (Открытие, Бинбанк и Промсвязьбанк), в один крупный банк с проведением IPO в ближайшем будущем.Эти комментарии министр сделал еще до того, как два банка были отобраны у владельцев. Финансовые эксперты сомневаются, что у населения будет большой спрос на такие активы, и что правительство просто создает еще одного государственного финансового гиганта: еще одну организацию, возможно, для кормления Игоря Сечина или другого высокопоставленного приближенного Путина.

    Как бы ни обвалились фишки, быстрая реорганизация российских банков явно идет в пользу государства. Другими словами, Россия возвращается к знакомой модели: по мере того, как государство накапливает огромный контроль над финансовым сектором, мы являемся свидетелями современного приближения Государственного банка СССР.В наши дни в России все старое снова новое.

    1 Есть и другие версии о письме Гаврилова. По одной из версий, Альфа-банк использовал Гаврилова, чтобы отомстить «Открытию» за победу в тендере на спасение банка «Траст» еще в 2014 году. Даже владелец Промсвязьбанка Дмитрий Ананьев в интервью заявил, что, по его мнению, информационные атаки были организованы конкурентами. , пока он не пришел к выводу, что это было сделано в сотрудничестве с высшими уровнями ЦБ РФ.Более правдоподобная версия могла бы заключаться в том, что ЦБ РФ воспользовался некоторой помощью сервильного Альфа-банка, чтобы оправдать свои интервенции.

    Наша система управления

    Устав и этический кодекс

    В UniCredit мы постоянно поощряем всех наших сотрудников, внешних партнеров и деловых партнеров к достижению бизнес-целей в соответствии с законом и принципами прозрачности, информированного управления и деловой этики.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Акционеры

    UniCredit — публичная компания, доля акций в свободном обращении которой составляет 100%.Нет контролирующих акционеров или акционерных соглашений. Собрание акционеров обеспечивает открытый диалог между акционерами и менеджментом, необходимый для успеха листинговой компании.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Корпоративные органы

    В UniCredit мы приняли «традиционную» систему управления и контроля на уровне Группы. Эта модель управления позволяет эффективно управлять бизнесом, обеспечивая при этом эффективный контроль.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Наши системы управления

    В UniCredit система внутреннего контроля на уровне группы состоит из набора правил, процедур и организационных структур с несколькими целями: обеспечение реализации корпоративной стратегии, достижение эффективных и результативных корпоративных процессов, защита стоимости корпоративных активов, обеспечение надежность и целостность бухгалтерских и управленческих данных и обеспечение соответствия операций всем существующим правилам и положениям.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Менеджмент

    В UniCredit EMC — это управленческий комитет на уровне Группы, который обеспечивает эффективное управление, координацию и контроль бизнеса Группы, а также эффективное согласование холдинговой компании с различными бизнесами и географическими регионами.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Вознаграждение

    В UniCredit наш подход к вознаграждению со временем был консолидирован в рамках корпоративного управления, чтобы соответствовать последним национальным и международным нормативным требованиям.Наш подход тесно связан с эффективностью и осведомленностью рынка, согласован со стратегией и интересами акционеров.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    Внутренние операции

    Совет директоров UniCredit утвердил Процедуру внутренних сделок («Процедуру») на уровне Группы, касающуюся обязанностей по отчетности и ограничений, связанных с определенными операциями с акциями UniCredit и / или долговыми инструментами, а также с другими финансовыми инструментами, связанными с «Соответствующими Лица »UniCredit и лица, тесно связанные с ними.

    Подробности на сайте UniCredit Group →


    % PDF-1.4 % 37 0 объект > эндобдж xref 37 97 0000000016 00000 н. 0000002653 00000 п. 0000002736 00000 н. 0000002778 00000 н. 0000002812 00000 н. 0000002837 00000 н. 0000002890 00000 н. 0000002915 00000 н. 0000003902 00000 н. 0000004044 00000 н. 0000004187 00000 п. 0000004617 00000 н. 0000004755 00000 н. 0000004840 00000 н. 0000004925 00000 н. 0000005024 00000 н. 0000005118 00000 п. 0000005761 00000 н. 0000007150 00000 н. 0000007702 00000 н. 0000008265 00000 н. 0000018797 00000 п. 0000019000 00000 п. 0000019400 00000 п. 0000020532 00000 п. 0000021425 00000 п. 0000021790 00000 н. 0000022035 00000 п. 0000022263 00000 п. 0000023374 00000 п. 0000024376 00000 п. 0000025350 00000 п. 0000025491 00000 п. 0000025642 00000 п. 0000025736 00000 п. 0000025835 00000 п. 0000026185 00000 п. 0000027303 00000 п. 0000028764 00000 п. 0000031413 00000 п. 0000031632 00000 п. 0000031888 00000 п. 0000031992 00000 п. 0000051357 00000 п. 0000051579 00000 п. 0000052122 00000 п. 0000052375 00000 п. 0000052481 00000 п. 0000058557 00000 п. 0000058659 00000 п. 0000058744 00000 п. 0000058794 00000 п. 0000059051 00000 п. 0000059154 00000 п. 0000070866 00000 п. 0000071087 00000 п. 0000071645 00000 п. 0000072306 00000 п. 0000072649 00000 п. 0000079660 00000 п. 0000079878 00000 п. 0000080018 00000 п. 0000080120 00000 п. 0000084590 00000 п. 0000084820 00000 н. 0000085154 00000 п. 0000085578 00000 п. 0000085824 00000 п. 0000085930 00000 п. 0000095795 00000 п. 0000096013 00000 п. 0000096528 00000 п. 0000097152 00000 п. 0000097197 00000 п. 0000097242 00000 п. 0000097287 00000 п. 0000097332 00000 п. 0000097377 00000 п. 0000097422 00000 п. 0000097467 00000 п. 0000097512 00000 п. 0000097557 00000 п. 0000097602 00000 п. 0000097647 00000 п. 0000097692 00000 п. 0000097737 00000 п. 0000097782 00000 п. 0000097827 00000 н. 0000097872 00000 н. 0000098067 00000 п. 0000101206 00000 н. 0000101393 00000 п. 0000103012 00000 н. 0000103283 00000 н. 0000104836 00000 н. 0000106029 00000 н. 0000002236 00000 н. трейлер ] / Назад 360316 >> startxref 0 %% EOF 133 0 объект > поток hb«a`g`g`H, df @

    Политика Банка России в период пандемии Covid-19 — ECONS.ОНЛАЙН

    Примечание Econs.online: пандемия Covid 19 привела к глобальному макроэкономическому шоку беспрецедентной силы. Реакция центральных банков также была беспрецедентной по размеру, скорости и размаху. Электронная книга «Денежно-кредитная политика и центральные банки в эпоху Covid». , опубликованный в июне 2021 года Центром исследований экономической политики (CEPR), обобщает ответы 16 центральных банков как из развитых, так и из развивающихся стран.Econs.online с разрешения издателя размещает статью Ксении Юдаевой об опыте работы Банка России.

    Три амортизатора

    Во время кризиса Covid-19 российская экономика столкнулась с тремя проблемами: 1) последствия блокировки для спроса и предложения; 2) повышенная волатильность цен на активы, особенно в марте 2020 года; 3) обвал цен на нефть в марте – апреле 2020 года.

    Если первые два шока были обычными для большинства стран, то третий ударил по странам-экспортерам нефти, включая Россию.Разрабатывая ответные меры политики, российский центральный банк попытался устранить последствия и побочные эффекты всех трех шоков.

    Более того, Банк России является мегарегулятором, то есть одновременно институтом денежно-кредитной политики, а также надзорным и регулирующим органом банковских и небанковских финансовых организаций и рынков. Этот широкий мандат позволил нам разработать сочетание денежно-кредитной и регуляторной политики, направленное на решение конкретных проблем на каждой стадии кризиса. Денежно-кредитная политика и меры регулирования дополняли и взаимно усиливали друг друга.Мы также сотрудничали с правительством по некоторым антикризисным мерам.

    Я кратко опишу комплекс мер политики, который мы использовали на разных этапах кризиса, а затем более подробно опишу некоторые компромиссы в политике.

    Денежно-кредитная политика и центральный банк в эпоху Covid.

    Под редакцией Билла Инглиша, Кристин Форбс и Ангела Убиде.

    Центр исследований экономической политики, 2021 г.

    Эволюция комплекса мер политики Банка России: обоснование и приоритеты

    На первом этапе кризиса, в марте 2020 года , нас больше всего беспокоили волатильность мировых финансовых рынков и обвал цен на нефть.Банк России ответил комплексом мер политики, который включал (1) денежно-кредитную политику, (2) валютную политику и (3) снисходительность регулирования.

    В связи с резким скачком волатильности на финансовых рынках и увеличением премии за риск мы приостановили смягчение денежно-кредитной политики и ввели временный механизм дополнительных продаж в иностранной валюте, которые имели место, когда цена на нефть была ниже 25 долларов за баррель. Эти продажи пополнили продажи в иностранной валюте, активированные в соответствии с механикой финансового правила. Меры снисхождения к регулированию включали в себя разрешение банку фиксировать обменный курс на 1 марта 2020 года и цены на активы для целей регулирования до 30 сентября 2020 года.В качестве меры предосторожности мы также предложили дополнительную валютную и рублевую ликвидность посредством резервных свопов и аукционов репо, соответственно.

    Решая проблемы, с которыми тогда столкнулась российская экономика, Банк России принял меры поддержки малого и среднего предпринимательства (МСП), здравоохранения и фармацевтики. Мы запустили специальную программу рефинансирования (на 500 млрд рублей, или примерно 6,6 млрд долларов) для банков, которые удерживали кредитный портфель малого бизнеса на уровне выше 90% от докризисного уровня.Ссуды по программе были предоставлены сроком на один год по ставке 4% (т. Е. Процентная ставка минус 2 процентных пункта). Позднее процентная ставка по этим кредитам была снижена до 2,25% параллельно с нашим снижением учетной ставки. Мы также временно снизили весовые коэффициенты риска по кредитам в сфере здравоохранения и фармацевтики, чтобы стимулировать кредитование.

    Когда в конце марта года в России были объявлены блокировки, Банк России сосредоточился на обеспечении бесперебойного функционирования финансовой системы и поддержке кредитной деятельности.Большинство наших мер относились к типу нормативного воздержания. Мы позволили банкам не проводить переоценку финансового положения заемщиков, заморозив требование о создании дополнительных резервов по реструктурированным кредитам до 30 сентября. Данная мера распространялась на кредитование розничных клиентов, кредитование которых было реструктурировано как в соответствии с программами, установленными законом, так и с программами других банков; кредитование малого бизнеса; и кредитование крупного бизнеса, который до пандемии относился к группе высшего или второго качества.

    Чтобы побудить банки поддерживать кредитование и компенсировать потенциальные убытки, понесенные кредитными организациями из-за временного снижения процентных доходов, мы также выпустили некоторые макропруденциальные буферы. Мы полностью сняли макропруденциальный буфер по ипотечным кредитам (на 1,7 миллиарда долларов), а позже частично сняли буфер по необеспеченным потребительским кредитам (еще на 2,2 миллиарда долларов). Также были снижены макропруденциальные надбавки к весам риска для новых ипотечных и необеспеченных потребительских кредитов.

    К концу апреля глобальные финансовые рынки стабилизировались, а риски для финансовой стабильности снизились. К тому времени данные в режиме реального времени указывали на глубокий спад экономической активности. Немедленный переносимый инфляционный эффект ослабления рубля и разового всплеска спроса на самые популярные потребительские конюшни в марте оказался ограниченным на тот момент. Они практически не повлияли на инфляционные ожидания на фоне сильного падения потребительского спроса.Кроме того, ожидалось, что пандемия и блокировки будут иметь дезинфляционный эффект. Таким образом, Банк России счел целесообразным возобновить и усилить смягчение денежно-кредитной политики: к концу лета его учетная ставка была снижена до исторически рекордно низкого уровня 4,25%.

    Ликвидность банковского сектора была еще одной проблемой Банка России во втором квартале 2020 года. Эта проблема имела последствия как для денежно-кредитной политики, так и для финансовой стабильности. Как и во многих других странах, спрос на наличные деньги в России резко вырос в первые несколько месяцев пандемии.Объем наличных денег в обращении в первом полугодии 2020 года увеличился на 1,7 трлн рублей (22,7 млрд долларов США). В результате структурный профицит ликвидности в банковском секторе существенно снизился. Намерение правительства резко увеличить объем заимствований могло еще больше уменьшить структурный профицит ликвидности, хотя и временно. Падение процентных ставок побудило вкладчиков и банки перейти на более краткосрочное фондирование, в то время как реструктуризация кредитов увеличила срок погашения кредитов на стороне активов баланса банковского сектора.Для решения обеих этих проблем Банк России запустил операции репо на один месяц и один год, снизил стоимость обеспеченных линий ликвидности (используемых системными банками для соблюдения требований LCR) и отменил индивидуальные потолки для таких линий для банков. .

    С середины лета 2020 года разработка стратегии выхода из некоторых антикризисных мер стала важнейшей задачей Банка России. К тому времени стало ясно, что пандемия продлится дольше, чем предполагалось изначально.Более того, во многих странах в сентябре началась вторая волна пандемии. Однако экономика и общество в значительной степени адаптировались к пандемии. Волатильность мирового рынка значительно снизилась в результате мер поддержки со стороны основных центральных банков и правительств. Стресс-тест, проведенный Банком России, показал, что российский банковский сектор сможет выдержать стресс даже при тяжелом сценарии. Ожидалось, что спрос на реструктуризацию кредитов вырастет во время потенциальной второй волны пандемии в России.Принимая во внимание все это, Банк России принял решение продлить на период после 30 сентября 2020 года только те ранее принятые меры по упрощению процедур регулирования, которые способствовали реструктуризации кредитов (до 1 апреля 2021 года для крупного бизнеса и до 1 июля 2021 года для МСП и розничных клиентов).

    Осенью 2020 года усилилось инфляционное давление, в том числе связанное с эффектом от обесценивания рубля. Рост цен на некоторые товары ускорился либо из-за роста мировых цен на сырьевые товары, либо из-за плохого урожая на внутреннем рынке и других проблем с поставками.Поддержка экономики со стороны правительства России и Банка России стимулировала спрос на многие товары и услуги до уровня, предшествующего пандемии, в то время как предложение часто отставало из-за различных локальных и глобальных причин, связанных с пандемией. Хотя большая часть этих эффектов была обусловлена ​​предложением, а не спросом, они привели к увеличению одногодичных инфляционных ожиданий домохозяйств до 9,4% (по состоянию на сентябрь 2020 г.). В таких условиях Банк России решил оценить, где необходимы дополнительные меры денежно-кредитной политики, и приостановил снижение учетной ставки.

    Позже стало ясно, что ситуация еще больше меняется. Экономика адаптировалась к пандемии, и спрос продолжал восстанавливаться при поддержке государственного стимулирования и эффекта переключения расходов с зарубежных поездок на внутреннее потребление. Низкие ставки по депозитам подтолкнули потребителей к инвестированию в финансовые рынки и покупке товаров длительного пользования. В то же время производственные и логистические узкие места не позволили адекватно отреагировать на поставку. Инфляция продолжала расти.Таким образом, Банк России начал повышать процентные ставки в марте 2021 года.

    Политические компромиссы на развивающихся рынках и извлеченные уроки

    Во время пандемии COVID-19 тактика Банка России во многих отношениях была аналогична тактике на других развивающихся рынках. Однако были очень важные различия. Мы начали агрессивное смягчение денежно-кредитной политики позже и остановили его на более высоком уровне процентных ставок, чем у многих других центральных банков с аналогичными целевыми показателями инфляции.Наши операции с валютой были ограниченными и основанными на правилах, и мы не совершали никаких покупок активов — мы просто использовали некоторые дополнительные операции с ликвидностью. В то же время мы использовали регулятивную снисходительность в большей степени, чем многие другие центральные банки, и мы также начали выходить из антикризисных мер быстрее, чем большинство других центральных банков.

    В следующем разделе я попытаюсь более подробно объяснить обоснование этого выбора политики и оценить эффективность некоторых мер.

    • Ослабление денежно-кредитной политики и эффективная нижняя граница

    После официального введения таргетирования инфляции в конце 2014 года инфляция в России была остановлена. Средняя инфляция в 2017–2019 годах составила 3,9% при целевом показателе инфляции 4%. Это представляет собой значительную дезинфляцию с 8,2% в 2010–2016 годах и 12,7% в 2000–2010 годах. Режим таргетирования инфляции завоевал доверие участников рынка — аналитики и инфляционные ожидания рынков были привязаны к целевому уровню 4% или немного ниже.Инфляционные ожидания домашних хозяйств и предприятий значительно снизились, но все еще оставались относительно высокими и, что более важно, не закрепленными.

    В этой ситуации Банк России впервые в новейшей истории России смог проводить антициклическую денежно-кредитную политику. Однако главной проблемой была правильная последовательность изменений политики. Нам пришлось учитывать влияние краткосрочного повышения инфляции и колебаний обменного курса на ожидания и поведение домашних хозяйств и бизнеса.После многих лет высокой инфляции российские домохозяйства привыкли реагировать на значительные всплески инфляции и снижение обменного курса повышением спроса на товары длительного пользования и твердую валюту. Это поведение стало гораздо менее выраженным в последние годы из-за снижения инфляции и ее чувствительности к обменному курсу. Однако поведение домашних хозяйств по-прежнему может быть важным фактором, ограничивающим пространство для денежно-кредитной политики в периоды высокой волатильности и способным подтолкнуть эффективную нижнюю границу для учетной ставки.

    Влияние налогово-бюджетной политики на спрос и инфляцию было еще одним фактором, который мы рассмотрели при обсуждении политики. В начале кризиса Covid-19, во время карантина, налоговые меры — в частности, социальные трансферты домохозяйствам и гранты предприятиям, а также нормативные стимулы для реструктуризации кредитов — оказались более эффективными инструментами для поддержки спроса в Российская экономика, чем денежно-кредитная политика. Однако с учетом лагов в трансмиссии денежно-кредитной политики смягчение денежно-кредитной политики необходимо было начать как можно раньше, чтобы поддержать восстановление экономики на более позднем этапе, после снятия жестких ограничений и во время нормализации налогово-бюджетной политики.

    Таким образом, меры денежно-кредитной политики Банка России в начале пандемии были следующими. В марте мы оставили процентную ставку без изменений, чтобы стабилизировать инфляционные ожидания в период высокой волатильности рынка. К концу апреля давление на валютном рынке ослабло. Инфляционное давление, вызванное обесцениванием рубля и паническими покупками потребительских товаров длительного пользования в марте, также снизилось. По нашей оценке, влияние краткосрочного инфляционного давления на инфляционные ожидания и поведение домохозяйств было ограниченным.Таким образом, мы начали цикл смягчения денежно-кредитной политики. К концу июля ключевая ставка была снижена с 6% до 4,25%. Ставки по кредитам также значительно снизились после снижения ставок денежного рынка и доходности долгосрочных облигаций. Это способствовало быстрому восстановлению экономики в третьем квартале 2020 года.

    К концу третьего квартала появилось инфляционное давление. Мы считали, что они носят краткосрочный характер. По сравнению с первым раундом в марте, второй раунд снижения обменного курса вызвал более значительный эффект переноса на цены на фоне восстановления спроса.Кроме того, цены на некоторые основные продукты питания также начали расти, в основном из-за повышения этих цен на международных рынках. Инфляционные ожидания домохозяйств значительно выросли. При этом процентные ставки по депозитам достигли рекордно низкого уровня. В результате домохозяйства начали искать альтернативные средства сбережения: структурные продукты, облигации и акции (в том числе иностранные), а также инвестиции в жилье.

    В этих условиях Банк России решил взять паузу в цикле смягчения политики и дождаться стабилизации инфляционных ожиданий.Однако восстановление экономики и инфляционное давление оказались сильнее, чем мы первоначально ожидали. Таким образом, по нашей оценке на середину февраля 2021 года смягчение политики закончилось, и в марте мы повысили процентную ставку до 4,5%.

    В целом, важный урок из нашего опыта заключается в следующем. Наши предыдущие попытки завоевать доверие к политике принесли свои плоды. Повышение доверия к нам позволило нам осуществить смягчение денежно-кредитной политики во время кризиса Covid-19.Тем не менее, наше политическое пространство было более ограниченным, чем думали многие наблюдатели. Наша эффективная нижняя граница для учетной ставки оказалась намного выше нуля из-за все еще высоких и необоснованных инфляционных ожиданий домашних хозяйств и предприятий. Однако, если мы остановим инфляцию, которая в настоящее время снова превышает наш целевой показатель, и будем удерживать ее близко к целевому показателю дольше, это может расширить наше доступное пространство для маневра в случае возникновения нового кризиса.

    • F Операции X по сравнению с нормативным запретом на выпуск продукции на рынок

    Хотя таргетирование инфляции является обычным режимом денежно-кредитной политики среди основных центральных банков стран с формирующимся рынком, их взгляды на валютные операции существенно различаются.Есть группа центральных банков, более «интервенционистских», которые считают, что валютные интервенции помогают расширить пространство для денежно-кредитной политики и обеспечивают хеджирование экономики в ситуации массовых потоков капитала. Другая группа считает, что, хотя валютные интервенции могут использоваться для беспокойства о финансовой стабильности, их использование должно быть ограниченным и хорошо освещенным. В противном случае активное использование таких интервенций может подорвать эффективность таргетирования инфляции, спровоцировав рынки думать, что центральный банк стремится к таргетированию обменного курса, а не инфляции.В Комплексных основах политики МВФ делается попытка определить условия, при которых уместен тот или иной политический подход.

    Российский подход заключается в рассмотрении валютных операций отдельно от основы денежно-кредитной политики. Как страна, зависящая от нефти, в России действует фискальное правило, которое в значительной степени изолирует российскую экономику и рынки от колебаний цен на нефть. Согласно этому правилу, Банк России выступает в качестве брокера для правительства, конвертируя непредвиденные доходы от нефти и газа в валюту, когда цена на нефть превышает определенный порог (около 43 долларов США).3 за баррель в 2021 году) и продавать соответствующее количество иностранной валюты, когда цена на нефть ниже порогового значения. В дополнение к этому, во время стресса мы используем операции с целевым обменным курсом, обычно в форме валютных свопов или репо, которые обеспечивают валютную ликвидность банковскому сектору. Банк России также оставляет за собой право вносить изменения в график покупок иностранной валюты, совершаемых в соответствии с налоговым правилом, если это необходимо для обеспечения финансовой стабильности.

    Во время кризиса Covid-19 главной проблемой финансовой стабильности было дестабилизирующее воздействие исключительно низких цен на нефть, наблюдавшихся в марте и апреле 2020 года.Бюджетное правило помогает стабилизировать реальный обменный курс при колебаниях цен на нефть. Однако он работает с некоторым лагом и менее эффективен при очень низких ценах на нефть, когда внебюджетные доходы от нефти значительно снижаются. Цены на нефть резко упали, достигнув крайне низких уровней в марте и апреле 2020 года. Таким образом, Банку России пришлось упреждающе прекратить покупки иностранной валюты и начать продажу валюты в марте, используя формулу, которая воспроизводила бюджетное правило с учетом наблюдаемых уровней цен на нефть. .

    Общий валовой объем продаж в иностранной валюте с марта по декабрь составил 23 миллиарда долларов США, что является небольшой суммой по сравнению с объемом валютных интервенций, проведенных Банком России во время кризисов 2008–2009 и 2014 годов.

    Наша оценка до кризиса Covid-19 заключалась в том, что российский банковский сектор обладал достаточной валютной ликвидностью. Поэтому в марте мы решили не запускать дополнительные инструменты валютной ликвидности, такие как репо. В то же время в целях предосторожности мы решили увеличить лимит наших резервных операций валютного свопа с 3 миллиардов долларов до 5 миллиардов долларов. Однако этот инструмент не пользовался спросом у банков, в отличие от предыдущих кризисов, когда валютная ликвидность была проблемой. Это можно объяснить значительной дедолларизацией российской экономики и банковского сектора, а также небольшим графиком погашения внешнего долга.Важным фактором также была быстрая стабилизация условий глобальной ликвидности.

    В целом, ключевое отличие валютных операций Банка России от операций центральных банков других стран с формирующимся рынком во время кризиса, связанного с Covid-19, заключается в том, что валютные операции в России были относительно небольшими и учитывали влияние волатильности цен на нефть, а не волатильности потоков капитала. Чем можно объяснить успех российского подхода? Есть несколько гипотез. Во-первых, волатильность цен на нефть, на которую мы ориентируемся, в любом случае коррелирует с потоком капитала в Россию.Во-вторых, внешний долг России невысок по международным стандартам, поэтому размер оттока капитала относительно невелик. (В марте продажи государственных ценных бумаг иностранными инвесторами составили 3,5 миллиарда долларов, что составляет 10% от общих авуаров нерезидентов.) Наконец, меры по снисходительности, принятые Банком России в марте 2020 года, предотвратили пожар активов. продажи российскими финансовыми институтами и даже побудили их покупать активы у иностранцев по низким ценам, что стабилизировало российские финансовые рынки.В период крайней волатильности Банк России разрешил финансовым организациям не маркировать активы на своих балансах по рыночным ценам, а вместо этого использовать предварительно стрессовые цены на основные средства. В марте 2020 года законодательная мера снисходительности позволила банкам и другим финансовым учреждениям использовать обменный курс рубля и цены на активы по состоянию на 1 марта 2020 года. Это снизило чувствительность банковских балансов к колебаниям рынка и создало дополнительные возможности для банков покупать активы по Низкие цены.

    • Приобретение активов против предоставления ликвидности и специальных механизмов ликвидности

    В отличие от многих других центральных банков развивающихся стран, Банк России решил, что покупка активов не была оправдана во время кризиса Covid-19. Наши рассуждения были следующими. Таргетирование инфляции в России было относительно новым, поэтому нетрадиционная политика могла подорвать доверие к нашей денежно-кредитной политике. Более того, Банк России не проводил покупку активов как обычные операции денежно-кредитной политики.Вместо этого в наших операционных процедурах мы использовали операции репо. Таким образом, покупка активов могла запутать рынки, подорвав доверие к нам и вызвав подозрения в фискальном превосходстве. Кроме того, из-за низкого уровня государственного долга и осторожной денежно-кредитной политики в начале кризиса Covid-19 кривая доходности российских облигаций, двигаясь вверх, все же не стала чрезмерно крутой по историческим меркам. Рынки функционировали бесперебойно, чему способствовали меры по снисходительности со стороны регулирующих органов, описанные выше.Кривая доходности быстро пошла вниз по окончании периода экстремальной волатильности. Таким образом, покупка активов Банком России не была оправдана с точки зрения финансовой стабильности. В России дополнительные государственные долговые обязательства, связанные с Covid-19, были приобретены местными банками, которые были заинтересованы в облигациях с плавающей ставкой для хеджирования процентных ставок.

    Вместо покупки активов Банк России предоставил специальные инструменты ликвидности для устранения потенциальной уязвимости ликвидности банков в условиях повышенной волатильности государственных заимствований и расходов, а также по мере увеличения спроса на наличные деньги в российской экономике.Мы запустили ежемесячные и годовые аукционы репо со стартовой процентной ставкой, равной нашей учетной ставке плюс 0,10 процентного пункта и учетной ставке плюс 0,25 процентного пункта, соответственно. Хотя изначально рынок подозревал, что эти линии ликвидности будут использоваться для финансирования де-факто центральным банком государственного долга, фактическое использование этих механизмов было довольно низким и узко сконцентрированным в период временного дефицита ликвидности, когда правительство накопило значительную ликвидность. на своем счете в центральном банке, будучи технически не готовым быстро потратить его на бюджетные ассигнования.Кроме того, мы снизили стоимость доступа к необеспеченным линиям ликвидности с 0,5% до 0,15% и отменили индивидуальные лимиты по этим линиям для банков.

    Банк России считает коммуникацию важным инструментом денежно-кредитной политики и финансовой стабильности. Что касается денежно-кредитной политики, цель нашей информационной политики — подавить реакцию рынка на объявления процентных ставок и тем самым сгладить изменения кривой доходности. Поэтому, принимая решения по процентным ставкам, мы также сообщаем рынкам свои взгляды на будущую политику.В то же время мы стараемся избегать интерпретации наших сигналов как обязательств. Мы считаем, что такие обязательства могут быть контрпродуктивными в период высокой волатильности и могут даже увеличить волатильность кривой доходности. Что касается финансовой стабильности, наша главная задача — повысить доверие рынка. Мы изменили нашу коммуникационную политику, сделав ее более целенаправленной и интенсивной в апреле и мае 2020 года. Председатель Банка России проводила регулярные еженедельные пресс-конференции, на которых давала нашу актуальную оценку ситуации в экономике и финансовая система.Она объявила о новых мерах политики поддержки, когда это было необходимо, и поделилась данными мониторинга реализации ранее принятых мер, в том числе по реструктуризации кредитов. Конференции также сопровождались публикацией еженедельного аналитического обзора The Financial Pulse, который содержал всю актуальную информацию в сжатой форме. Эти конференции сыграли важную роль в сохранении доверия рынка.

    Чтобы лучше и быстрее оценивать ситуацию в российской экономике, помимо статистических данных, мы начали использовать наш новый внутренний индекс финансовых потоков в и из различных отраслей, основанный на данных о платежах в реальном времени.Мы также использовали результаты еженедельных опросов компаний, проводимых нашими региональными офисами. Это помогло повысить доверие к политике центрального банка, а также к экономическим тенденциям в целом и оказало положительное влияние на стабилизацию рынка.

    Выводы и задачи на будущее

    Подводя итог, можно сказать, что политическая реакция России на кризис Covid-19 и реакция финансового сектора на него отличались от предыдущих кризисов. Во время кризисов 2008 и 2014 годов пространство для денежно-кредитной политики и выбор политики Банка России были ограничены из-за высоких инфляционных ожиданий домашних хозяйств и банкротства ряда слабых банков.Таргетирование инфляции и укрепление финансовой системы за счет улучшения надзора и очистки банковской системы от слабых банков заложили основу для принятия иных мер политики в 2020 году по сравнению с предыдущими кризисами. Банк России смог действовать антициклически во время кризиса Covid-19 и смягчить денежно-кредитную политику. Мы дополнили это тем, что побудили банки реструктурировать ссуды и повысить свою кредитную активность за счет смягчения нормативных требований и освобождения макропруденциальных буферов.

    В сочетании с государственной поддержкой экономики наш комплекс мер политики обеспечивал устойчивую кредитную активность, предотвращая кредитный кризис. Во втором полугодии кредитная активность восстановилась во всех ключевых сегментах рынка. Государственная программа субсидирования ипотечных кредитов способствовала быстрому росту новых ипотечных кредитов. Благодаря программе и общим низким процентным ставкам средневзвешенная ставка по ипотеке снизилась на 1,7 процентных пункта до рекордно низкого уровня в 7,3% с начала 2020 года.В прошлом году корпоративное кредитование выросло на 9,9%, а кредитование МСП — более чем на 20%.

    Кризис Covid-19 показал, что основа политики, созданная за последние пять-семь лет в России, была ключевым предварительным условием для способности проводить антициклическую политику в 2020 году. Эта основа включает таргетирование инфляции, плавающий обменный курс и хорошо разработанную набор инструментов финансовой стабильности, а также общие меры по укреплению местных финансовых рынков. Следует отдать должное и бюджетной политике: у России один из самых низких уровней государственного долга в мире и бюджетное правило, которое в значительной степени изолирует экономику от колебаний цен на нефть.Однако впереди нас ждут новые огромные вызовы.

    Недавнее ускорение инфляции показало, что быстрое восстановление спроса за счет денежно-кредитной и бюджетной поддержки может привести к быстрому нарастанию инфляционного давления и устойчивому росту инфляционных ожиданий. Перебои в поставках и ограничения способствуют этому процессу. Таким образом, нам необходимо найти надлежащий баланс между сдерживанием рисков для стабильности цен и необходимостью поддержки дальнейшего восстановления экономики при определении денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.

    Компромисс между финансовой стабильностью и регуляторной политикой представляет собой еще одну проблему.