Совет Центрального банка состоит из Председателя Центрального банка, двух его заместителей, пяти членов Совета. Пятерых членов Совета Центрального банка выбирает Национальное Собрание Республики Армения сроком  на шесть лет. Члены Совета Центрального банка не могут занимать другие должности в Центральном банке.

 

Высшим должностным лицом Центрального банка является Председатель Центрального банка. Председателя Центрального банка выбирает Национальное Собрание Республики Армения на шесть лет.

 

Председатель Центрального банка координирует естественную деятельность Центрального банка, представляет Центральный банк в Республике Армения, иностранных государствах и международных организациях, осуществляет иные полномочия, не внесенные законом в компетенцию Совета Центрального банка.

 

В случае отсутствия Председателя Центрального банка или невозможности исполнения им своих долж­ностных обязанностей его замещает один из заместителей Председателя Центрального банка, а в случае отсутствия заме­стителей или невозможности исполнения ими своих должностных обязанностей – старший по возрасту член Со­вета Центрального банка.

 

Заместителей Председателя Центрального банка выбирает Национальное Собрание Республики Армения сроком  на шесть лет.

 

Председатель Центрального банка, его заместители и другие члены Совета Центрального банка во время исполнения своих должностных обязанностей не могут занимать иную не обусловленную их статусом должность в государственных органах или органах местного самоуправления, быть членами какой-либо партии, или иным образом заниматься политической деятельностью, заниматься предпринимательской деятельностью, или выполнять иную оплачиваемую работу, кроме научной, педагогической и творческой работы. В своих публичных выступлениях они должны проявлять политическую сдержанность. Члены Совета Центрального банка, Председатель, заместители Председателя Центрального банка вправе занимать обусловленные их статусом должности в коммерческих  организациях и фондах.

 

Критерием систем управления центральными банками является степень независимости центральных банков, которая главным образом относится к независимости в осуществлении денежно-кредитной политики.

 

В 2013 году Центральному банку Республики Армения присуждены индекс независимости Кукиермана и индекс GMT.

Центробанк ввел временную администрацию в самарский банк Спутник » Регуляторы

Банк России возложил на Агентство по страхованию вкладов функции временной администрации самарского коммерческого банка «Спутник» и ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов.

«Банк России приказом от 09.09.2021 №ОД-1894 возложил с 10.09.2021 на государственную корпорацию «Агентство по страхованию вкладов» функции временной администрации по управлению коммерческим банком «Спутник» (публичное акционерное общество) (регистрационный № 1071, город Самара) сроком на шесть месяцев…. Одновременно Банк России… в соответствии со статьей 189.38… закона… «О несостоятельности (банкротстве)» с 10 сентября 2021 года ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов КБ «Спутник»… сроком на три месяца», — говорится в сообщении ЦБ.

Банк России принял такое решение в связи с тем, что КБ «Спутник» (ПАО):

·         нарушал федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность, а также нормативные акты Банка России, в связи с чем регулятором в течение последних 12 месяцев неоднократно применялись к нему меры, в том числе вводились ограничения на осуществление отдельных видов операций;

·         занижал величину кредитного риска и завышал стоимость активов в отчетности, надлежащая оценка выявила снижение капитала кредитной организации до уровня ниже размера, предусмотренного для банков с базовой лицензией, что свидетельствует о наличии признаков неустойчивого финансового положения;

·         вовлечен в проведение сомнительных валютно-обменных операций.

«Указанное в совокупности с отсутствием со стороны собственников и менеджмента кредитной организации действенных мер по стабилизации финансового положения банка, а также признание Банком России финансовой устойчивости Банка по группе показателей качества управления неудовлетворительной, обусловило наличие в деятельности КБ «Спутник» (ПАО) реальной угрозы интересам кредиторов (вкладчиков).

На период деятельности временной администрации полномочия акционеров КБ «Спутник» (ПАО), связанные с участием в уставном капитале, а также полномочия органов управления приостановлены», — говорится в сообщении регулятора.

КБ «Спутник» является единственной кредитной организацией в Российской Федерации, с которой у Банка внешней торговли Корейской Народно-Демократической Республики (КНДР) имеются корреспондентские отношения в Российской Федерации в рамках исполнения резолюции ООН 2270 (2016) в целях обслуживания операций учреждений ООН для КНДР.

В Центробанке отмечают, что принятые Банком России в отношении КБ «Спутник» (ПАО) решения направлены на защиту интересов кредиторов (вкладчиков) банка и обеспечат полный контроль ситуации в кредитной организации и сохранность её активов.

По величине активов Спутник занимает 292 место в банковской системе России.

По материалам Центробанка

ЦБ предложил новые правила оценки риска обналичивания денег :: Финансы :: РБК

Как это должно работать

Предполагается, что банки продолжат передавать сведения о сомнительных операциях клиентов в Банк России и Росфинмониторинг. Регулятор в свою очередь будет относить клиентов к одной из трех групп в зависимости от уровня риска. Ясинский сравнивал механизм работы платформы со светофором.

Читайте на РБК Pro

• Группа с высоким риском вовлеченности в сомнительные операции, или красная зона.
• Группа со средним риском, или желтая зона.
• Группа с низким риском, или зеленая зона.

Аналогичное распределение будут проводить и кредитные организации, причем на разных этапах работы с клиентом: при приеме на обслуживание, при получении от него требований провести ту или иную операцию, а также при снятии средств или переводе их в другой банк в случае расторжения договора. Информация также будет направляться в Банк России.

Если ЦБ понизит статус юрлица или переведет его в самую рисковую группу, кредитная организация в течение пяти рабочих дней может направить регулятору собственные оценки по этому клиенту. Если же банк согласится с решением ЦБ, новый подход должен применяться к компании уже на следующий рабочий день.

Сейчас, по оценке ЦБ, доля клиентов в зеленой зоне составляет порядка 99%, в желтой — 0,3%, в красной — 0,7%, говорится в пояснительной записке к законопроекту (физлица в этой статистике не учитываются). По данным регулятора, его оценки риска клиентов совпадают с банковскими в 95% случаев.

Последствия для разных клиентов

Законопроект модернизирует правила, на основании которых кредитные организации смогут отказывать юридическим лицам и ИП в проведении операций. Сейчас это возможно, если у специалистов финансового мониторинга просто возникли подозрения в обналичивании или отмывании и если клиент не смог предоставить документы для подтверждения экономического смысла транзакции. Теперь предлагается связывать отказ со статусом клиентов.

• Для клиентов из красной зоны устанавливается запрет на открытие новых банковских счетов, проведение любых операций, использование системы дистанционного банковского обслуживания (ДБО) и Системы быстрых платежей (СБП).
• Ограничения возможны, даже если компания не будет считаться высокорисковой, но захочет перевести средства контрагенту из красной зоны. Она может столкнуться с отказом банка или блокировкой доступа к системам дистанционного банковского обслуживания. Однако таким юрлицам предлагается оставить доступ к СБП.
• За низкорисковыми клиентами из зеленой зоны банки, наоборот, смогут следить не так пристально. Отказы по переводам между «зелеными» клиентами не допускаются.
• Желтая зона клиентов — промежуточная. Если специалисты финмониторинга заметят в их деятельности признаки сомнительности, это по-прежнему может стать основанием для остановки операций. На особом контроле также останутся ИП и юрлица зеленой зоны, работающие с клиентами из желтой.

При попадании клиента в красную зону банк будет обязан проинформировать его об этом. Причем если такая компания дважды за год столкнется с запретом на проведение тех или иных операций, любой из банков будет вправе расторгнуть с ней договор и отказать в снятии или переводе средств при закрытии счетов. Банки также получат право не принимать новых клиентов из красной зоны на обслуживание. Если компания, наоборот, считается низкорисковой (зеленая группа), банк будет не вправе сразу же отказаться от заключения с ней договора обслуживания.

ЦБ закрыл проект по созданию единой базы компьютеров и смартфонов юрлиц

Можно ли оспорить попадание в красную зону

Предполагается, что компании зеленой и желтой зон будут иметь возможность узнавать свой статус в банке по запросу. Частота запросов не регламентируется. Клиент, отнесенный в красную зону, сможет в течение полугода оспорить это, предоставив документы и пояснения в банк. За ним также сохранится право на обращение в межведомственную комиссию при Банке России — эта структура и сейчас занимается реабилитацией клиентов из так называемого черного списка (попасть в него можно по нескольким критериям: например, компания слишком много использует наличные и при этом существует меньше двух лет, клиент не платит или почти не платит налоги, наличные снимаются регулярно и т.д.; в ЦБ действует механизм реабилитации юрлиц, попавших в такие списки).

Отказы банков в обслуживании или проведении операций при этом не будут считаться основанием для гражданско-правовой ответственности.

Какие риски видят участники рынка

Подключение ЦБ к оценке рисков клиентов и создание централизованного сервиса позволило бы существенно снизить процент необоснованных блокировок счетов предпринимателей, считает член генерального совета «Деловой России» Алексей Мишин. По его словам, сотрудники банков сейчас работают в условиях жесткого регулирования и не всегда имеют достаточно компетенций и сведений для принятия решений по отдельным клиентам. Вместе с тем Мишин видит значительные риски попадания многих компаний в красную зону: «Клиент может попасть в красную категорию из-за подозрительных операций в других банках. В этом случае банку потребуется дополнительная информация для принятия решения, и если ее не окажется в системе, предлагаемой Банком России, бумажная волокита может возрасти».

Об этом же предупреждает замруководителя некоммерческого партнерства «Национальный совет финансового рынка» (НСФР) Александр Наумов: «Банк России не видит всей информации о клиенте, которая есть у банков, и возможны ложные оценки. Это может привести к росту числа клиентов, попадающих в красный уровень». Однако благодаря новому механизму ЦБ поможет банкам автоматизировать оценку рисков и тем самым снизить их издержки, добавляет он.

Собеседник в одной из кредитных организаций отмечает, что проект ЗСК надо вводить на рынок в более простом режиме, а не на уровне закона. «Единственный плюс, который мы видим в этой инициативе, в том, что банкам по закону разрешат сообщать клиентам, что это не мы их в красный цвет покрасили, а ЦБ, чтобы клиенты не предъявляли претензии нам», — сказал он.

Пока неясно, действительно ли у ЦБ есть достаточно ресурсов для анализа такого объема операций и клиентов, а риски для бизнеса при принятии поправок сильно возрастут, предупреждает партнер юридической компании «Арбитраж.ру» Владимир Ефремов. По его словам, отнесение фирмы в красную зону может означать полную остановку бизнеса до момента реабилитации. «Новых механизмов реабилитации законопроект не предусматривает, а эффективность межведомственной комиссии ЦБ до сих неизвестна: статистика не публикуется, при этом рассмотрение заявлений клиентов происходит без их участия», — подчеркивает юрист.

Большинство крупных банков не ответили на запросы РБК, ВТБ отказался от комментариев.

ЦБ РФ (Центральный банк Российской Федерации)

Россия / Russia

Центральный банк Российской Федерации (Центробанк, Банк России, ЦБ РФ)

Центральный банк Российской Федерации

Регистрационный номер: 0

Статьей 75 Конституции Российской Федерации установлен особый конституционно-правовой статус Центрального банка Российской Федерации, определено его исключительное право на осуществление денежной эмиссии (часть 1) и в качестве основной функции — защита и обеспечение устойчивости рубля (часть 2). Статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России определяются также Федеральным законом 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами.

В соответствии со статьей 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» целями деятельности Банка России являются: защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации; обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы; развитие финансового рынка Российской Федерации; обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Банк России осуществляет свои функции в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и иными федеральными законами. Согласно статье 75 Конституции Российской Федерации, основной функцией Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля, а денежная эмиссия осуществляется исключительно Банком России. В соответствии со статьей 4 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Банк России выполняет, в числе прочих, следующие функции:

— осуществляет регулирование, контроль и надзор за деятельностью некредитных финансовых организаций в соответствии с федеральными законами;

— утверждает отраслевые стандарты бухгалтерского учета для кредитных организаций, Банка России и некредитных финансовых организаций, план счетов бухгалтерского учета для кредитных организаций и порядок его применения, план счетов для Банка России и порядок его применения.

Актуализировано 19 декабря 2016 года.

Disclaimer (ограничение ответственности)

Данные получены из открытых источников, пресс-служб компаний и организаций. Редакция портала не несет ответственности за возможные ошибки или неточности в приведенных данных и всячески приветствует указания на такие случаи с сообщением более точной, корректной или актуальной информации.

«Мы обеспечиваем ценовую и финансовую стабильность». Центробанк против введения ответственности за рост ВВП — Финансы — Новости Санкт-Петербурга

Закрепление за Банком России ответственности за рост экономики размоет его основные функции, заявил зампредседателя ЦБ Сергей Швецов. Заместитель Эльвиры Набиуллиной выступил против инициативы сенаторов закрепить за Центробанком ответственность за рост ВВП в России.

«Не бывает ответственности без инструментов. Я понимаю, какие у Центрального банка есть инструментарии при достижении ценовой и финансовой стабильности. Мы обеспечиваем ценовую и финансовую стабильность, — цитирует Швецова с заседания комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам во вторник, 21 сентября, «Интерфакс». — За нами можно записать все что угодно, но, не дав нам инструментарий, это будет только декларация, которая только ухудшит ситуацию, потому что сегодня есть понимание ответственности правительства, есть понимание ответственности Центрального банка. В совокупности мы создаем условия для предпринимательства. Мы в оркестре играем скрипку, а вы нас предлагаете закрепить за весь оркестр».

Представители обеих палат российского парламента регулярно ищут баланс между достижением цели по инфляции и поддержанием экономического роста, напоминает информагентство. Парламентарии призывали ЦБ смягчать денежно-кредитную политику для стимулирования развития экономики, поднимали тему высоких процентных ставок в России.

Сергей Швецов призвал сенаторов перестать верить, что экономика страны определяется лишь ключевой ставкой ЦБ.

«В этом случае правительство просто было бы не нужно. Все центральные банки это делают, но везде разная ситуация. Все-таки определяющими для развития экономики являются условия, деловой климат, в которых экономика живет, отношение к тому же предпринимательству», — подчеркнул первый зампред ЦБ.

10 сентября Банк России поднял ключевую ставку на 25 базисных пунктов, до 6,75 % годовых. В июле ЦБ впервые с декабря 2014 года повысил ставку сразу на 1 % — до 6,5 % годовых. В апреле ставка увеличилась с 4,5 % до 5 %, в июне — с 5 % до 5,5 %.

Что такое Центробанк России и какие функции он выполняет? | Вечные вопросы | Вопрос-Ответ

13 июля 1990 года после принятия декларации о независимости Российской Федерации на базе существовавшего ранее Российского республиканского банка СССР был основан Центральный банк Российской Федерации. АиФ.ru рассказывает, какие функции сегодня выполняет регулятор.

Что такое Центробанк?

Центральный банк — главный регулирующий орган кредитной системы страны. Центробанк России является главным банком страны, а также денежно-кредитным институтом Российской Федерации.

Центробанк — независимый от исполнительной власти орган, использующий инструменты денежно-кредитной политики без каких-либо ограничений. При этом регулятор играет роль обязательного резерва для коммерческих банков и других учреждений.

Какие функции выполняет ЦБ?

Основные функции Центробанка России:

• защита и обеспечение устойчивости рубля;
• развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
• обеспечение стабильности и развитие национальной платёжной системы;
• обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации;
• эмиссия банкнот и монет;
• рефинансирование кредитно-банковских институтов;
• проведение валютной политики;
• правление золотовалютными резервами.

Осуществляя свои функции, Центробанк России обязан:

• предоставлять различным коммерческим организациям ссуды;
• контролировать деятельность кредитных организаций;
• выдавать и отзывать лицензии на осуществление банковских операций.

История создания

Центральный Банк Российской Федерации был учреждён 13 июля 1990 года на базе Российского республиканского банка СССР.

2 декабря 1990 года Верховным Советом РСФСР был принят закон о Центробанке РСФСР, согласно которому ЦБ Российской Федерации являлся юридическим лицом, главным банком РСФСР и был подотчётен Верховному Совету РСФСР.

В ноябре 1991 года в связи с образованием Содружества Независимых государств (СНГ) и упразднением союзных структур Верховный Совет РСФСР объявил Центробанк РСФСР единственным на территории РСФСР органом государственного денежно-кредитного и валютного регулирования экономики республики. Центральному банку РСФСР предписывалось до 1 января 1992 г. принять в своё полное хозяйственное ведение и управление материально-техническую базу и иные ресурсы Госбанка СССР, сеть его учреждений, предприятий и организаций.

20 декабря 1991 года Государственный банк СССР был упразднён. Все его активы, а также имущество на территории РСФСР были переданы российскому ЦБ. Несколько месяцев спустя банк стал называться Банком России.

С 24 июня 2013 года президентом ЦБ является Эльвира Набиуллина.

Сегодняшняя деятельность ЦБ

11 декабря 2013 года Банк России утвердил графическое обозначение рубля (символ рубля) в виде прописной буквы «Р» кириллического алфавита, дополненной в нижней части горизонтальной чертой. Утверждение символа рубля является одной из функций Банка России, согласно статье 4 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Подробней о том, как теперь выглядит символ рубля, читайте >>

Центробанк продолжает отзывать лицензии у кредитных организаций. В начале 2014 года в чёрном списке на отзыв лицензии у Центробанка фигурировало 136 банковских учреждений. Во втором полугодии минувшего года закрытие банков коснулось более полумиллиона клиентов (и частных, и корпоративных). Кроме того, впервые была отозвана лицензия у банка, входящего в первую сотню страны.

Подробней о том, за что банк могут лишить лицензии, читайте >>

Ввиду введения санкций США против России из-за событий в Крыму и на Украине Visa и Mastercard блокировали операции по картам четырёх российских банков, в связи с чем ЦБ вернулся к идее создания национальной платёжной системы.

Подробней о национальной платёжной системе читайте >>

Правовой статус, цели, функции, ценности и миссия

1. Главная
2. О банке
3. Правовой статус, цели, функции, ценности и миссия

9006

Подписаться по RSS

Дата обновления:  12 Мар 2020, 15:06

Правовой статус

В соответствии со статьей 3 Закона Республики Узбекистан «О Центральном банке Республики Узбекистан» Центральный банк является юридическим лицом и находится в исключительной собственности государства, осуществляет свои расходы за счет собственных доходов. Центральный банк принимает решения в пределах своих полномочий и функций независимо от других органов государственной власти и управления.

В соответствии со статьей 4 Закона Республики Узбекистан «О банках и банковской деятельности» Центральный банк Республики Узбекистан является государственным органом, регулирующим сферу банковской деятельности и осуществляющим полномочия по лицензированию, регулированию и пруденциальному надзору.

Цели

В соответствии со статьей 5 Закона Республики Узбекистан «О Центральном банке Республики Узбекистан» основными целями деятельности Центрального банка являются обеспечение стабильности:

• цен;
• банковской системы;
• функционирования платежных систем.

Функции

В соответствии со статьей 12 Закона Республики Узбекистан «О Центральном банке Республики Узбекистан» Центральный банк:

• разрабатывает и реализует денежно-кредитную, в том числе валютную политику;
• проводит мониторинг, анализ и прогнозирование уровня инфляции в Республике Узбекистан, публикует соответствующие информационные материалы и статистические данные;
• осуществляет формирование и публикацию банковской, денежно-кредитной статистики, статистики внешнего сектора, включающей платежный баланс, международную инвестиционную позицию, внешний долг и резервные активы Республики Узбекистан;
• ежегодно представляет Правительству Республики Узбекистан информацию по экономическим и финансовым вопросам, содержащим рекомендации по подготовке проекта Государственного бюджета;
• организует наличное денежное обращение;
• осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;
• регулярно устанавливает валютный курс для целей бухгалтерского учета, статистической и иной отчетности по валютным операциям, а также для исчисления таможенных и других обязательных платежей на территории Республики Узбекистан;
• осуществляет государственную регистрацию банков и кредитных бюро;
• лицензирует деятельность банков, микрокредитных организаций, ломбардов, платежных организаций, операторов платежных систем, валютных бирж, кредитных бюро и производство бланков ценных бумаг, а также регулирует и осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций, платежных организаций, операторов платежных систем, валютных бирж, кредитных бюро и банковских групп;
•  осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Республики Узбекистан банковские операции и иные сделки, необходимые для выполнения функций фискального агента правительства;
• принимает меры по обеспечению стабильности функционирования платежных систем в Республике Узбекистан;
• осуществляет мониторинг и контроль за соблюдением лицензируемыми Центральным банком организациями правил внутреннего контроля и порядка предоставления информации, связанной с противодействием легализации доходов, полученных от преступной деятельности, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения, в специально уполномоченный государственный орган;
• является депозитарием средств Международного валютного фонда в валюте Республики Узбекистан, осуществляет операции и сделки, в том числе предусмотренные международными договорами Республики Узбекистан;
• принимает меры по обеспечению защиты прав и законных интересов потребителей услуг кредитных организаций, повышению доступности финансовых услуг и уровня финансовой грамотности населения и субъектов предпринимательства;
• осуществляет управление, учет и хранение международных резервов Республики Узбекистан, включая резервы Правительства Республики Узбекистан по соглашению.

Ценности

Предназначение
Предназначение – это стратегическое понимание важности работы в Центральном банке, это когда Вы понимаете стратегические цели Центрального банка и разделяете их;
Это осознание того, что работа в Центральном банке это служение обществу, государству;
Это чувство сопричастности к достижению стратегических целей Центрального банка;
Предназначение – это способность привносить в свою работу инновации; 
Это непрерывное развитие и самосовершенствование для реализации предназначения.

Ответственность
Ответственность – это готовность исполнять все свои обещания и выполнять все свои обязанности наилучшим образом.
Ответственность – это умение принимать решения в сложных ситуациях не только за себя, но и за команду в целом.
Ответственность — это не вина, это уверенность. Ответственность включает в себя личную подотчетность и способность действовать в рамках этических норм на благо себя, команды и Центрального Банка.
Ответственность – это понимание последствий, которые могут повлечь решения или действия самого человека.

Командность
Это понимание, что все Мы здесь объединены общей целью и активно работа­ем для её достижения.
Это уверенность в том, что в случае возникновения сложной задачи все Мы мобилизуем свои силы, и будем работать как единый слаженный меха­низм.
Это забота о членах команды. Когда думают, как то или иное решение по­влияет на других людей в команде.
Это понимание, что сильная команда — залог нашего успеха.
Это поддержка коллег, взаимовыручка — когда ты готов прийти на помощь.
Это гордость за принадлежность команде Центрального банка, за её достижения.

---

Чем занимаются центральные банки

Что такое центральный банк?

Центральный банк был описан как «кредитор последней инстанции», что означает, что он несет ответственность за обеспечение национальной экономики средствами, когда коммерческие банки не могут покрыть дефицит предложения. Другими словами, центральный банк предотвращает крах банковской системы страны.

Однако основная цель центральных банков — обеспечить стабильность цен для валют своих стран за счет сдерживания инфляции.Центральный банк также выступает в качестве регулирующего органа денежно-кредитной политики страны и является единственным поставщиком и типографом банкнот и монет, находящихся в обращении.

Время показало, что центральный банк может наилучшим образом выполнять эти функции, оставаясь независимым от фискальной политики правительства и, следовательно, не подвергаясь влиянию политических интересов какого-либо режима. Центральный банк также должен быть полностью лишен каких-либо коммерческих банковских интересов.

Ключевые выводы

• Центральные банки проводят денежно-кредитную политику страны и контролируют ее денежную массу, что часто требует поддержания низкой инфляции и устойчивого роста ВВП.
• На макроуровне центральные банки влияют на процентные ставки и участвуют в операциях на открытом рынке, чтобы контролировать стоимость заимствований и кредитования во всей экономике.
• Центральные банки также работают в микромасштабе, устанавливая норму резервирования коммерческих банков и выступая в качестве кредитора последней инстанции, когда это необходимо.

Возвышение Центрального банка

Некоторые могут возразить, что исторически роль центрального банка возрастала с момента создания Банка Англии в 1694 году.Однако общепризнано, что концепция современного центрального банка появилась только в 20 ^— веках в ответ на проблемы в коммерческих банковских системах.

Между 1870 и 1914 годами, когда мировые валюты были привязаны к золотому стандарту (GS), поддерживать ценовую стабильность было намного проще, потому что количество доступного золота было ограничено. Следовательно, денежная экспансия не могла произойти просто из-за политического решения печатать больше денег, поэтому инфляцию было легче контролировать.В то время центральный банк в первую очередь отвечал за поддержание конвертируемости золота в валюту; он выпускал банкноты на основе золотых запасов страны.

С началом Первой мировой войны GS была заброшена, и стало очевидно, что во время кризиса правительства, столкнувшиеся с бюджетным дефицитом (потому что вести войну стоит денег) и нуждающиеся в больших ресурсах, прикажут печатать больше денег. Поступив так, правительства столкнулись с инфляцией.

После войны многие правительства решили вернуться к GS, чтобы попытаться стабилизировать свою экономику.Благодаря этому возросло понимание важности независимости центрального банка от какой-либо политической партии или администрации.

В тревожные времена Великой депрессии и после Второй мировой войны правительства стран мира преимущественно выступали за возврат к центральному банку, зависящему от процесса принятия политических решений. Эта точка зрения возникла в основном из-за необходимости установить контроль над разрушенной войной экономикой; Более того, новые независимые государства предпочли сохранить контроль над всеми аспектами своих стран, что стало ответной реакцией на колониализм.

Рост управляемой экономики в Восточном блоке также был ответственен за усиление государственного вмешательства в макроэкономику. Однако со временем независимость центрального банка от правительства вернулась в моду в западных экономиках и стала оптимальным способом достижения либерального и стабильного экономического режима.

Как Центральный банк влияет на экономику

Можно сказать, что центральный банк выполняет два основных вида функций: (1) макроэкономические при регулировании инфляции и стабильности цен и (2) микроэкономические, когда он функционирует в качестве кредитора последней инстанции.

Макроэкономическое влияние

Поскольку центральный банк отвечает за стабильность цен, он должен регулировать уровень инфляции, контролируя денежную массу с помощью денежно-кредитной политики. Центральный банк выполняет операции на открытом рынке (OMO), которые либо наполняют рынок ликвидностью, либо поглощают дополнительные средства, напрямую влияя на уровень инфляции.

Чтобы увеличить количество денег в обращении и снизить процентную ставку (стоимость) заимствования, центральный банк может покупать государственные облигации, векселя или другие выпущенные государством банкноты.Однако такая покупка может также привести к более высокой инфляции. Когда ему нужно поглотить деньги для снижения инфляции, центральный банк будет продавать государственные облигации на открытом рынке, что увеличивает процентную ставку и препятствует заимствованию.

Операции на открытом рынке являются ключевым средством, с помощью которого центральный банк контролирует инфляцию, денежную массу и цены.

Микроэкономическое влияние

Создание центральных банков в качестве кредиторов последней инстанции подтолкнуло их к необходимости свободы от коммерческих банковских операций.Коммерческий банк предлагает средства клиентам в порядке очереди.

Если коммерческий банк не имеет достаточной ликвидности для удовлетворения потребностей своих клиентов (коммерческие банки обычно не имеют резервов, равных потребностям всего рынка), коммерческий банк может обратиться к центральному банку с просьбой о заимствовании дополнительных средств. Это объективно обеспечивает стабильность системы; центральные банки не могут отдавать предпочтение какому-либо конкретному коммерческому банку. Таким образом, многие центральные банки будут хранить резервы коммерческих банков, которые основаны на соотношении депозитов каждого коммерческого банка.

Таким образом, центральный банк может потребовать, чтобы все коммерческие банки поддерживали, например, соотношение резервов / депозитов 1:10. Обеспечение политики резервов коммерческих банков является еще одним средством контроля денежной массы на рынке. Однако не все центральные банки требуют, чтобы коммерческие банки размещали резервы.

Соединенное Королевство, например, этого не делает, в то время как Соединенные Штаты традиционно делают. Однако Центральный банк США снизил свои резервные требования до нуля с 26 марта 2020 года во время пандемии COVID-19 2020 года.

Ставка, по которой коммерческие банки и другие кредитные учреждения могут занимать краткосрочные средства у центрального банка, называется учетной ставкой (которая устанавливается центральным банком и служит основой для процентных ставок).

Утверждалось, что для того, чтобы операции на открытом рынке стали более эффективными, учетная ставка должна удерживать банки от постоянных заимствований, которые нарушили бы денежную массу рынка и денежно-кредитную политику центрального банка. Занимая слишком много денег, коммерческий банк будет размещать в системе больше денег.Использование учетной ставки можно ограничить, сделав ее непривлекательной при повторном использовании.

Страны с переходной экономикой

Сегодня развивающиеся страны сталкиваются с такими проблемами, как переход от управляемой к свободной рыночной экономике. Основная проблема часто заключается в контроле над инфляцией. Это может привести к созданию независимого центрального банка, но может занять некоторое время, учитывая, что многие развивающиеся страны хотят сохранить контроль над своей экономикой. Но государственное вмешательство, прямое или косвенное через налогово-бюджетную политику, может остановить развитие центрального банка.

К сожалению, многие развивающиеся страны сталкиваются с гражданскими беспорядками или войной, которые могут вынудить правительство отвлечь средства от развития экономики в целом. Тем не менее, один фактор, который, похоже, подтверждается, заключается в том, что для развития рыночной экономики необходима стабильная валюта (независимо от того, достигается ли она посредством фиксированного или плавающего обменного курса). Однако центральные банки как в промышленных, так и в развивающихся странах динамичны, потому что нет гарантированного способа управления экономикой, независимо от стадии ее развития.

Итог

Центральные банки несут ответственность за надзор за денежно-кредитной системой страны (или группы стран), наряду с широким спектром других обязанностей, от надзора за денежно-кредитной политикой до достижения конкретных целей, таких как стабильность валюты, низкая инфляция и полная занятость. Роль центрального банка возросла в прошлом веке. Чтобы обеспечить стабильность валюты страны, центральный банк должен быть регулятором и органом в банковской и денежно-кредитной системах.

Современные центральные банки принадлежат государству, но отделены от министерства или департамента финансов своей страны. Хотя центральный банк часто называют «государственным банком», поскольку он занимается покупкой и продажей государственных облигаций и других инструментов, политические решения не должны влиять на операции центрального банка.

Конечно, характер отношений между центральным банком и правящим режимом варьируется от страны к стране и продолжает развиваться со временем.

Центральный банк: определение, функции и роль

Центральный банк — это независимый национальный орган, который проводит денежно-кредитную политику, регулирует деятельность банков и предоставляет финансовые услуги, включая экономические исследования. Его цели — стабилизация национальной валюты, поддержание низкого уровня безработицы и предотвращение инфляции.

Большинство центральных банков управляется советом, состоящим из банков-членов. Директора назначает главное выборное должностное лицо страны. Национальный законодательный орган утверждает его или ее.Это удерживает центральный банк в соответствии с долгосрочными политическими целями страны. В то же время он не имеет политического влияния в своей повседневной деятельности. Банк Англии первым установил эту модель. Теории заговора об обратном, это также то, кому принадлежит Федеральная резервная система США.

Денежно-кредитная политика

Центральные банки влияют на экономический рост, контролируя ликвидность финансовой системы. У них есть три инструмента денежно-кредитной политики для достижения этой цели.

Во-первых, они устанавливают резервные требования.Это сумма наличных денег, которую банки-участники должны иметь под рукой каждую ночь. Центральный банк использует его, чтобы контролировать, сколько банки могут ссудить.

Во-вторых, они используют операции на открытом рынке для покупки и продажи ценных бумаг у банков-членов. Он изменяет количество наличных денег без изменения требований к резервированию. Они использовали этот инструмент во время финансового кризиса 2008 года. Банки покупали государственные облигации и ценные бумаги с ипотечным покрытием для стабилизации банковской системы. Федеральная резервная система добавила к своему балансу 4 триллиона долларов за счет количественного смягчения.Сокращение этого запаса началось в октябре 2017 года.

В-третьих, они устанавливают цели по процентным ставкам, которые взимают с их банков-членов. Это определяет ставки по ссудам, ипотеке и облигациям. Повышение процентных ставок замедляет рост, предотвращая инфляцию. Это известно как сдерживающая денежно-кредитная политика. Снижение ставок стимулирует рост, предотвращая или сокращая рецессию. Это называется экспансионистской денежно-кредитной политикой. Европейский центральный банк снизил ставки настолько, что они стали отрицательными.

Денежно-кредитная политика — непростая задача.Эффект отразится в экономике примерно через шесть месяцев. Банки могут неправильно истолковывать экономические данные, как это сделала ФРС в 2006 году. Они думали, что обвал субстандартных ипотечных кредитов затронет только жилье. Он ждал понижения ставки по федеральным фондам. К тому времени, как ФРС снизил ставки, было уже слишком поздно.

Но если центральные банки слишком сильно стимулируют экономику, они могут спровоцировать инфляцию. Центральные банки избегают инфляции как чумы. Продолжающаяся инфляция уничтожает любые выгоды от роста. Это повышает цены для потребителей, увеличивает затраты для предприятий и съедает любую прибыль.Центральные банки должны упорно работать, чтобы удерживать процентные ставки на достаточно высоком уровне, чтобы предотвратить это.

Политики, а иногда и широкая общественность с подозрением относятся к центральным банкам. Это потому, что они обычно действуют независимо от выборных должностных лиц. Они часто непопулярны в своих попытках оздоровить экономику. Например, председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер (работал с 1979 по 1987 год) вызвал резкий рост процентных ставок. Это было единственное лекарство от безудержной инфляции. Критики раскритиковали его. Действия центрального банка часто плохо понимаются, что вызывает подозрения.

Регламент банка

Центральные банки регулируют своих членов. Им требуется достаточно резервов для покрытия потенциальных убытков по ссудам. Они несут ответственность за обеспечение финансовой стабильности и защиту средств вкладчиков.

В 2010 году Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит предоставил ФРС больше регулирующих полномочий. Создано Агентство финансовой защиты потребителей. Это дало регулирующим органам возможность дробить крупные банки, чтобы они не стали «слишком большими, чтобы обанкротиться». Это устраняет лазейки для хедж-фондов и ипотечных брокеров.Правило Волкера запрещает банкам владеть хедж-фондами. Он запрещает им использовать деньги инвесторов для покупки рискованных деривативов для получения собственной прибыли.

Додд-Франк также учредил Совет по надзору за финансовой стабильностью. Предупреждает о рисках, влияющих на всю финансовую индустрию. Он также может рекомендовать Федеральной резервной системе регулировать деятельность небанковских финансовых компаний.

Додд Фрэнкс не дает банкам, страховым компаниям и хедж-фондам стать слишком большими, чтобы обанкротиться.

Оказание финансовых услуг

Центральные банки служат банком для частных банков и правительства страны.Они обрабатывают чеки и ссужают деньги своим членам.

Центральные банки хранят валюту в своих валютных резервах. Они используют эти резервы для изменения обменных курсов. Они добавляют иностранную валюту, обычно доллар или евро, чтобы их собственная валюта согласовывалась.

Это называется привязкой, и она помогает экспортерам поддерживать конкурентоспособность своих цен.

Центральные банки также регулируют обменные курсы как способ контроля над инфляцией. Они покупают и продают большое количество иностранной валюты, чтобы повлиять на спрос и предложение.

Большинство центральных банков регулярно публикуют экономическую статистику для принятия решений в области налогово-бюджетной политики. Вот примеры отчетов, предоставленных Федеральной резервной системой:

• Бежевая книга: ежемесячный отчет об экономическом состоянии от региональных Федеральных резервных банков.
• Отчет о денежно-кредитной политике: полугодовой отчет Конгрессу о национальной экономике
• Задолженность по кредитной карте: ежемесячный отчет о потребительском кредите.

История

Швеция создала первый в мире центральный банк, Риксбанк, в 1668 году.Следующим в 1694 году был Банк Англии. Наполеон учредил Banquet de France в 1800 году. Конгресс учредил Федеральный резерв в 1913 году. Банк Канады начал свою деятельность в 1935 году, а немецкий Бундесбанк был восстановлен после Второй мировой войны. В 1998 году Европейский центральный банк заменил все центральные банки еврозоны.

Подробно: Текущая ставка по федеральным фондам | Как ФРС меняет процентные ставки | Инструменты ФРС

Каковы функции центрального банка?

Центральный банк является неотъемлемой частью финансово-экономической системы.Обычно они принадлежат государству и им возлагаются определенные функции. К ним относятся печатание денег, операционная денежно-кредитная политика, кредитор последней инстанции и обеспечение стабильности финансовой системы. Примеры центральных банков:

• Федеральная резервная система —
США
• Банк Англии — Великобритания
• Европейский центральный банк (ЕЦБ) —
ЕС
• Резервный банк Индии

Функции ЦБ

1. Выпустить деньги .Центральный банк будет нести ответственность за выпуск банкнот и монет и следить за тем, чтобы люди верили в распечатанные банкноты, например защитить от подделки. Печать денег также является важной обязанностью, потому что печать слишком большого количества денег может вызвать инфляцию.
2. Последний кредитор коммерческих банков . Если банки испытывают нехватку ликвидности, Центральный банк может предоставить коммерческому банку достаточно средств, чтобы избежать дефицита у банка. Это очень важная функция, поскольку она помогает поддерживать доверие к банковской системе.Если в банке закончатся деньги, люди потеряют доверие и захотят забрать свои деньги из банка. Наличие кредитора последней инстанции означает, что мы не ожидаем кризиса ликвидности в наших банках, поэтому люди очень доверяют хранению наших сбережений в банках. Например, Федеральная резервная система США была создана в 1907 году после того, как банковская паника была предотвращена вмешательством Дж. П. Моргана; это привело к созданию Центрального банка, который будет выполнять эту функцию.
3. Последний кредитор правительства .Государственные заимствования финансируются за счет продажи облигаций на открытом рынке. Могут быть месяцы, когда правительство не может продать достаточное количество облигаций, и поэтому у него будет дефицит. Это вызовет панику среди инвесторов в облигации, и они с большей вероятностью продадут свои государственные облигации и потребуют более высоких процентных ставок. Однако, если Банк Англии вмешается и купит некоторые государственные облигации, он сможет избежать этой «нехватки ликвидности». Это дает инвесторам в облигации больше уверенности и помогает правительству брать займы под более низкие процентные ставки.Проблема еврозоны в 2011 году заключалась в том, что ЕЦБ не хотел действовать в качестве кредитора последней инстанции, что привело к повышению доходности облигаций.
4. Целевая низкая инфляция. Многие правительства устанавливают целевой показатель инфляции для Центрального банка, например Банк Англии имеет целевой показатель инфляции 2% +/- 1. См. Целевой показатель инфляции Банка Англии. Низкая инфляция способствует повышению экономической стабильности и сохраняет ценность денег и сбережений.
5. Целевой рост и безработица .Помимо низкой инфляции, Центральный банк рассмотрит и другие макроэкономические цели, такие как экономический рост и безработица. Например, в период временной инфляции издержек Центральный банк может согласиться с более высоким уровнем инфляции, потому что он не хочет толкать экономику в рецессию.
6. Денежно-кредитная политика / процентные ставки. Центральный банк установил процентные ставки для снижения инфляции и поддержания экономического роста. Каждый месяц MPC будет собираться и оценивать, оправдывает ли инфляционное давление в экономике повышение ставки.Чтобы сделать суждение об инфляционном давлении, они изучат все аспекты экономической ситуации и изучат различные экономические статистические данные, чтобы получить картину экономики в целом. Смотрите: как Банк Англии устанавливает процентные ставки.
7. Нетрадиционная денежно-кредитная политика . Центральному банку, возможно, также потребуется использовать другие денежно-кредитные инструменты для достижения макроэкономических целей. Например, в ловушке ликвидности более низкие процентные ставки могут оказаться недостаточными для увеличения расходов и экономического роста.В этой ситуации Центральный банк может прибегнуть к более нетрадиционной денежно-кредитной политике, такой как количественное смягчение. Это включает создание денег и использование этих денег для покупки облигаций; цель количественного смягчения — снизить процентные ставки и увеличить объем банковского кредитования
8. Обеспечение стабильности финансовой системы. Например, регулирование банковского кредитования и производных финансовых инструментов.

Независимость ЦБ

В некоторых странах ответственность за денежно-кредитную политику берет на себя правительство.Однако в последнее время наблюдается тенденция к предоставлению центральным банкам независимости в установлении процентных ставок и контроле денежно-кредитной политики. Например, Банк Англии стал независимым в 1997 году.

Однако государство часто сохраняет некоторый контроль над денежно-кредитной политикой. Например, правительство Великобритании по-прежнему установило целевой показатель инфляции ИПЦ = 2% +/- 1.

Связанные

Структура и функции Федеральной резервной системы

Структура и функции Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система — центральный банк США.Он был основан Конгрессом в 1913 году, чтобы предоставить стране более безопасную, более гибкую и стабильную денежно-кредитную и финансовую систему. С годами его роль в банковском деле и экономике расширилась.

Проверьте свои знания о Федеральной резервной системе с помощью этих викторин.

Федеральная резервная система выполняет три основные функции: денежно-кредитная политика, банковский надзор, финансовые услуги.

Совет управляющих

Совет управляющих, расположенный в Вашингтоне, округ Колумбия.C., обеспечивает руководство Системой.

Совет управляющих, также известный как Совет Федеральной резервной системы, является национальным компонентом Федеральной резервной системы. Правление состоит из семи губернаторов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом. Губернаторы избираются на 14-летний срок в шахматном порядке, чтобы обеспечить стабильность и преемственность во времени. Председатель и заместитель председателя назначаются на четырехлетний срок и могут быть назначены повторно при условии ограничения срока.

В обязанности Совета управляющих входит руководство действиями денежно-кредитной политики, анализ внутренних и международных экономических и финансовых условий и руководство комитетами, изучающими текущие вопросы, такие как законы о банковском обслуживании потребителей и электронная торговля.

Совет также осуществляет широкий надзорный контроль над отраслью финансовых услуг, применяет определенные правила защиты прав потребителей и наблюдает за национальной платежной системой. Совет контролирует деятельность резервных банков, утверждая назначения их президентов и некоторых членов их советов директоров. Совет устанавливает резервные требования для депозитарных учреждений и утверждает изменения в ставках дисконтирования, рекомендованных резервными банками.

Самая важная обязанность Совета — участие в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC), который проводит денежно-кредитную политику нашей страны; семь управляющих составляют большинство голосов FOMC, а остальные пять голосов поступают от президентов Резервного банка.

членов Совета вызывают для дачи показаний перед Конгрессом, и они также поддерживают регулярные контакты с другими правительственными организациями. Председатель дважды в год отчитывается перед Конгрессом о целях денежно-кредитной политики ФРС, дает показания по множеству других вопросов и периодически встречается с министром финансов.

Совет финансирует свои операции за счет оценки Федеральных резервных банков, а не за счет ассигнований Конгресса. Его финансовые счета ежегодно проверяются аудиторской фирмой, и эти счета также подлежат аудиту Главным бухгалтерским управлением.

Федеральные резервные банки

Сеть из 12 федеральных резервных банков и 24 филиалов составляет Федеральную резервную систему под общим надзором Совета управляющих. Резервные банки — это операционные рычаги центрального банка.

Каждый из 12 резервных банков обслуживает свой регион страны, и у всех, кроме трех, есть другие офисы в своих округах, которые помогают предоставлять услуги депозитным учреждениям и населению. Банки названы в честь расположения их штаб-квартир — Бостон, Нью-Йорк, Филадельфия, Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Св.Луис, Миннеаполис, Канзас-Сити, Даллас и Сан-Франциско.

Резервные банки обслуживают банки, Казначейство США и, косвенно, население. Резервный банк часто называют «банком банкира», где хранятся деньги и монеты, а также обрабатываются чеки и электронные платежи. Резервные банки также контролируют коммерческие банки в своих регионах. Как банк правительства США, резервные банки обрабатывают платежи Казначейства, продают государственные ценные бумаги и помогают в управлении денежными средствами и инвестиционной деятельности Казначейства.Резервные банки проводят исследования по региональным, национальным и международным экономическим вопросам. Исследования играют решающую роль в представлении широких экономических перспектив на арене разработки национальной политики и поддерживают президентов Резервных банков, которые все присутствуют на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).

Совет директоров каждого резервного банка наблюдает за управлением и деятельностью окружного банка. Отражая разнообразные интересы каждого округа, эти директора вносят свой вклад в местный бизнес, участие в общественной жизни и лидерство.Правление сообщает Резервному банку о перспективах частного сектора. Каждый совет назначает президента и первого вице-президента Резервного банка с одобрения Совета управляющих.

Все банки-члены держат акции в резервных банках и получают дивиденды. В отличие от акционеров публичной компании, банки не могут продавать или торговать своими акциями ФРС. Резервные банки напрямую взаимодействуют с банками в своих округах посредством проверок и предоставления финансовых услуг и предлагают важные региональные перспективы, которые помогают всей Федеральной резервной системе выполнять свою работу более эффективно.

Банки-участники

Примерно 38 процентов из 8 039 коммерческих банков США являются членами Федеральной резервной системы. Национальные банки должны быть членами; государственные банки могут присоединиться, если они отвечают определенным требованиям. Банки-члены являются акционерами Резервного банка в своем округе и, как таковые, должны держать 3 процента своего капитала в качестве акций своих резервных банков.

Другие депозитарные учреждения

Помимо примерно 3 000 банков-членов, около 17 000 других депозитных учреждений предоставляют американцам чековые вклады и другие банковские услуги.Эти депозитные учреждения включают коммерческие банки, не являющиеся членами, сберегательные банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы. Хотя эти учреждения формально не являются частью Федеральной резервной системы, они подчиняются правилам Системы, включая резервные требования, и имеют доступ к платежным сервисам Системы.

Федеральный комитет по открытым рынкам

Федеральный комитет по открытым рынкам, или FOMC, является органом, определяющим денежно-кредитную политику ФРС. Он отвечает за разработку политики, направленной на обеспечение стабильных цен и экономического роста.Проще говоря, FOMC управляет денежной массой страны.

Членами FOMC с правом голоса являются Совет управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и президенты четырех других резервных банков, которые работают на ротационной основе. Все президенты Резервных банков участвуют в обсуждениях политики FOMC. Председатель Совета управляющих возглавляет FOMC.

FOMC обычно встречается восемь раз в год в Вашингтоне, округ Колумбия.На каждом заседании комитет обсуждает перспективы для U.С. Экономика и варианты денежно-кредитной политики.

FOMC является примером взаимозависимости, встроенной в структуру ФРС. Он сочетает в себе опыт Совета управляющих и 12 резервных банков. Региональный вклад директоров Резервного банка и консультативных групп знакомит с точки зрения частного сектора в FOMC и обеспечивает вклад широких масс для принятия решений в области денежно-кредитной политики.

Консультативные советы

Три установленных законом консультативных совета — Федеральный консультативный совет, Консультативный совет потребителей и Консультативный совет сберегательных организаций — консультируют Правление по актуальным вопросам.Эти советы, в состав которых входят представители каждого из 12 округов Федеральной резервной системы, собираются от двух до четырех раз в год. Отдельные резервные банки также имеют консультативные комитеты, в том числе консультативные комитеты сберегательных учреждений, консультативные комитеты по малому бизнесу и сельскому хозяйству. Более того, официальные лица всех резервных банков периодически встречаются в различных комитетах.

Денежно-кредитная политика и центральный банк

Денежно-кредитная политика и центральный банк

16 марта 2021 г.

Центральные банки играют решающую роль в обеспечении экономической и финансовой стабильность.Они проводят денежно-кредитную политику для достижения низких и стабильных показателей. инфляция. После мирового финансового кризиса центральные банки расширили свои инструменты для борьбы с рисками для финансовой стабильности и управлять неустойчивыми обменными курсами. В ответ на пандемию COVID-19 центральные банки использовали ряд традиционных и нетрадиционных инструментов для смягчения денежно-кредитной политики, поддержки ликвидности на ключевых финансовых рынках и поддержания потока кредитов. Центральным банкам нужна четкая политика рамки для достижения своих целей.Индивидуальные операционные процессы к обстоятельствам каждой страны повысить эффективность политика центральных банков. МВФ поддерживает страны по всему миру, предоставление политических рекомендаций и технической помощи.

Денежно-кредитная политика

Ключевая роль центральных банков заключается в проведении денежно-кредитной политики для достижения стабильности цен (низкой и стабильной инфляции) и помощи в управлении экономическими колебаниями.Политические рамки, в которых действуют центральные банки, за последние десятилетия претерпели серьезные изменения.

С конца 1980-х годов таргетирование инфляции стало ведущей основой денежно-кредитной политики. Центральные банки в Канаде, зоне евро, Великобритании, Новой Зеландии и других странах ввели четкий целевой показатель инфляции. Многие страны с низкими доходами также переходят от таргетирования денежного агрегата (меры объема денег в обращении) к системе таргетирования инфляции.В последнее время, на фоне растущей озабоченности по поводу сокращения пространства для маневра в политике в контексте более низких равновесных процентных ставок и падающих инфляционных ожиданий, основные центральные банки пересматривают свои основы денежно-кредитной политики

Центральные банки проводят денежно-кредитную политику, регулируя денежную массу, как правило, посредством операций на открытом рынке. Например, центральный банк может уменьшить сумму денег, продавая государственные облигации по соглашению о «продаже и обратном выкупе», тем самым получая деньги от коммерческих банков.Целью таких операций на открытом рынке является управление краткосрочными процентными ставками, которые, в свою очередь, влияют на долгосрочные ставки и общую экономическую активность. Во многих странах, особенно в странах с низкими доходами, механизм денежно-кредитной трансмиссии не так эффективен, как в странах с развитой экономикой. Прежде чем перейти от денежно-кредитного к таргетированию инфляции, страны должны разработать основу, позволяющую центральному банку устанавливать целевые краткосрочные процентные ставки (бумажные).

После мирового финансового кризиса центральные банки в странах с развитой экономикой смягчили денежно-кредитную политику, снижая процентные ставки до тех пор, пока краткосрочные ставки не приблизились к нулю, что ограничивало возможность дальнейшего снижения процентных ставок (т.е., ограниченные обычные денежные варианты). В связи с опасностью роста дефляции центральные банки проводили нетрадиционную денежно-кредитную политику, включая покупку долгосрочных облигаций (особенно в Соединенных Штатах, Великобритании, зоне евро и Японии) с целью дальнейшего снижения долгосрочных ставок и ослабления денежно-кредитной политики. условия. Некоторые центральные банки даже опустили краткосрочные ставки ниже нуля.

В ответ на пандемию COVID-19 центральные банки предприняли беспрецедентные меры политики для смягчения денежно-кредитной политики во всем мире, обеспечения достаточной ликвидности для основных рынков финансирования и поддержания потока кредитов.Для смягчения стресса на валютном рынке и на местных рынках облигаций многие центральные банки развивающихся рынков использовали валютные интервенции и впервые развернули программы покупки активов (см. Трекер политики МВФ по COVID-19).

Валютные режимы и политика

Выбор денежно-кредитной основы тесно связан с выбором режима обменного курса. Страна с фиксированным обменным курсом будет иметь ограниченные возможности для независимой денежно-кредитной политики по сравнению со страной с более гибким обменным курсом.Хотя некоторые страны не фиксируют обменный курс, они все же пытаются управлять его уровнем, что может потребовать компромисса с целью обеспечения стабильности цен. Полностью гибкий режим обменного курса поддерживает эффективную систему таргетирования инфляции.

Макропруденциальная политика

Мировой финансовый кризис показал, что странам необходимо сдерживать риски для финансовой системы в целом с помощью специальной финансовой политики. Многие центральные банки, которые также уполномочены содействовать финансовой стабильности, модернизировали свои функции финансовой стабильности, в том числе за счет создания основ макропруденциальной политики.

Для эффективной работы макропруденциальной политики необходима прочная институциональная основа. Центральные банки имеют хорошие возможности для проведения макропруденциальной политики, поскольку у них есть возможность анализировать системный риск. Кроме того, они часто относительно независимы и автономны. Во многих странах законодатели возложили макропруденциальные полномочия на центральный банк или специальный комитет в центральном банке.

Независимо от модели, используемой для реализации макропруденциальной политики, институциональная структура должна быть достаточно сильной, чтобы противостоять оппозиции со стороны финансового сектора и политическому давлению, а также обеспечивать легитимность и подотчетность макропруденциальной политики.Он должен гарантировать, что директивным органам даны четкие цели и необходимые юридические полномочия, а также способствовать сотрудничеству со стороны других надзорных и регулирующих органов (см. Далее «Ключевые аспекты макропруденциальной политики»). Для реализации этой новой функции политики необходим специальный политический процесс путем сопоставления анализа системных уязвимостей с действиями макропруденциальной политики (Руководство для персонала по макропруденциальной политике).

В ответ на пандемию COVID-19 многие страны ослабили макропруденциальные буферы, чтобы дополнить другие меры политики с целью снятия стресса в финансовой системе и поддержки предоставления кредитов экономике.Такое послабление может соответствовать существующей структуре МВФ.

Как МВФ поддерживает эффективную структуру центрального банка

МВФ продвигает эффективные основы центрального банка посредством многостороннего надзора, программных документов и исследований, двустороннего диалога со странами-членами и сбора данных для анализа политики и исследований.

Многосторонний надзор, анализ политики и исследования могут помочь улучшить глобальные результаты:

• МВФ предоставил рекомендации по вопросам политики о том, как избежать потенциальных побочных эффектов от реализации нетрадиционной денежно-кредитной политики и выхода из нее, а также установил принципы для развития режимов денежно-кредитной политики в странах с низким уровнем дохода.
• Фонд также изучил взаимодействие между денежно-кредитной и макропруденциальной политикой и разработал принципы для создания хорошо функционирующих макропруденциальных рамок.

МВФ поддерживает регулярный диалог с центральными банками стран-членов посредством двустороннего надзора (консультации по статье IV), ФСАП и технической помощи:

• В ходе консультаций в соответствии со Статьей IV МВФ дает рекомендации по действиям денежно-кредитной политики для достижения низкой и стабильной инфляции, а также по созданию эффективных основ денежно-кредитной и макропруденциальной политики.

• Программа оценки финансового сектора (FSAP) предоставляет странам-членам оценку их финансовых систем и подробные рекомендации по основам политики для сдерживания и управления рисками финансовой стабильности, включая основы макропруденциальной политики, которые в настоящее время часто рассматриваются в специальных технических примечаниях ( например, Финляндия, Нидерланды и Румыния).

• Страновые программы, поддерживаемые механизмом МВФ, часто включают меры по укреплению денежно-кредитной политики и управления центральным банком.

• Техническая помощь помогает странам развивать более эффективные институты, правовые каркасы и емкость. Темы включают основы денежно-кредитной политики, режимы обменных курсов, переход от таргетирования денежно-кредитного агрегата к таргетированию инфляции, совершенствование операций центрального банка (таких как операции на открытом рынке и управление валютой) и осуществление макропруденциальной политики.

В целях информирования разработчиков политики и исследований МВФ также взаимодействует со своими членами для разработки и поддержки баз данных:

• МВФ в течение некоторого времени отслеживал механизмы денежно-кредитной политики стран (AREAER), а также правовые основы центральных банков (CBLD) и их денежно-кредитные операции и инструменты (MOID).

• МВФ недавно начал новый ежегодный обзор макропруденциальных мер и институтов. Это обследование будет способствовать консультациям МВФ и директивным органам во всем мире, поскольку оно предоставит подробную информацию о структуре макропруденциальных показателей и позволит проводить сравнения между странами и с течением времени

• МВФ также составил комплексную историческую базу данных макропруденциальных мер (iMaPP), которая объединяет последнюю информацию обследований и позволяет оценить количественные эффекты макропруденциальных инструментов.Эта база данных сейчас используется экономистами МВФ для измерения результатов политики, а также доступна исследователям по всему миру.

• В ответ на пандемию COVID-19 МВФ выпустил серию заметок, чтобы помочь своим членам справиться с экономическими последствиями. Примечания по денежно-кредитной и финансовой политике охватывают различные темы денежно-кредитной политики и центрального банка.
• МВФ недавно составил исчерпывающий и структурированный сборник прямых рыночных интервенций различных центральных банков.Недавно созданная база данных о вмешательствах центрального банка (CBID) в настоящее время используется экономистами МВФ для отслеживания усилий властей по поддержке финансовых рынков в условиях продолжающейся пандемии COVID-19.

Краткая история центральных банков

---

Центральный банк — это термин, используемый для описания органа, ответственного за политику, которая влияет на предложение денег и кредита в стране.В частности, центральный банк использует свои инструменты денежно-кредитной политики — операции на открытом рынке, кредитование с использованием дисконтного окна, изменения резервных требований — для воздействия на краткосрочные процентные ставки и денежную базу (валюта, находящаяся в распоряжении населения, плюс банковские резервы), а также для достижения важные политические цели.

Один из ведущих мировых экономистов-историков объясняет силы, стоящие за развитием современных центральных банков, обеспечивая понимание их роли в финансовой системе и экономике.

Центральный банк — это термин, используемый для описания органа, ответственного за политику, которая влияет на предложение денег и кредита в стране. В частности, центральный банк использует свои инструменты денежно-кредитной политики — операции на открытом рынке, кредитование с использованием дисконтного окна, изменения резервных требований — для воздействия на краткосрочные процентные ставки и денежную базу (валюта, находящаяся в распоряжении населения, плюс банковские резервы), а также для достижения важные политические цели.

Существуют три основные цели современной денежно-кредитной политики.Первым и наиболее важным является стабильность цен или стабильность стоимости денег. Сегодня это означает поддержание устойчивого низкого уровня инфляции. Вторая цель — стабильная реальная экономика, часто интерпретируемая как высокая занятость и высокий и устойчивый экономический рост. Другими словами, денежно-кредитная политика должна сгладить деловой цикл и компенсировать шоки в экономике. Третья цель — финансовая стабильность. Это включает в себя эффективную и бесперебойную работу платежной системы и предотвращение финансовых кризисов.

Начало

История центрального банка восходит, по крайней мере, к семнадцатому веку, с момента основания первого учреждения, признанного центральным банком, Шведского риксбанка. Основанный в 1668 году как акционерный банк, он был уполномочен предоставлять ссуды государственным фондам и действовать в качестве расчетной палаты для торговли. Спустя несколько десятилетий (1694 г.) самый известный центральный банк той эпохи, Банк Англии, был основан также как акционерное общество для покупки государственного долга.Позже в Европе с аналогичными целями были созданы и другие центральные банки, хотя некоторые были созданы для борьбы с денежными беспорядками. Например, Банк Франции был основан Наполеоном в 1800 году для стабилизации валюты после гиперинфляции бумажных денег во время Французской революции, а также для помощи в государственных финансах. Ранние центральные банки выпускали частные банкноты, которые служили валютой, и они часто имели монополию на выпуск таких банкнот.

Хотя эти первые центральные банки помогали финансировать государственный долг, они также были частными организациями, которые занимались банковской деятельностью.Поскольку они держали депозиты других банков, они стали служить банками для банкиров, облегчая операции между банками или предоставляя другие банковские услуги. Они стали хранилищем для большинства банков в банковской системе из-за их больших резервов и разветвленной сети банков-корреспондентов. Эти факторы позволили им стать кредитором последней инстанции перед лицом финансового кризиса. Другими словами, они захотели предоставить своим корреспондентам наличные в случае финансовых затруднений.

Переход

Федеральная резервная система принадлежит к более поздней волне центральных банков, возникших на рубеже двадцатого века. Эти банки были созданы в первую очередь для консолидации различных инструментов, которые люди использовали для обмена валюты, и для обеспечения финансовой стабильности. Многие также были созданы для управления золотым стандартом, которого придерживалось большинство стран.

Золотой стандарт, который преобладал до 1914 года, означал, что каждая страна определяла свою валюту в виде фиксированного веса золота.Центральные банки держали большие золотые резервы, чтобы гарантировать, что их банкноты можно будет конвертировать в золото, как того требовали их уставы. Когда их резервы сокращались из-за дефицита платежного баланса или неблагоприятных внутренних обстоятельств, они повышали свои учетные ставки (процентные ставки, по которым они ссужали деньги другим банкам). Это повысит процентные ставки в целом, что, в свою очередь, привлечет иностранные инвестиции, что приведет к увеличению количества золота в стране.

Центральные банки придерживались правила золотого стандарта о сохранении конвертируемости в золото превыше всех других соображений.Конвертируемость золота служила номинальным якорем экономики. То есть количество денег, которое банки могли предложить, ограничивалось стоимостью золота, которое они держали в резерве, а это, в свою очередь, определяло преобладающий уровень цен. А поскольку уровень цен был привязан к известному товару, долгосрочная стоимость которого определялась рыночными силами, ожидания относительно будущего уровня цен также были привязаны к нему. В некотором смысле первые центральные банки были твердо привержены обеспечению стабильности цен. Их не слишком беспокоила одна из современных целей центрального банка — стабильность реальной экономики — потому что они были ограничены своим обязательством придерживаться золотого стандарта.

Центральные банки этой эпохи также научились действовать в качестве кредиторов последней инстанции во времена финансового кризиса, когда такие события, как неурожаи, дефолты железных дорог или войны вызвали схватку за ликвидность (в которой вкладчики бежали в свои банки и пытались конвертировать их вклады наличными). Урок начался в начале девятнадцатого века как следствие обычной реакции Банка Англии на такую ​​панику. В то время Банк (и другие европейские центральные банки) часто сначала защищали свои собственные золотые резервы, отказывая нуждающимся корреспондентам.Это спровоцировало большую панику в 1825, 1837, 1847 и 1857 годах и вызвало резкую критику Банка. В ответ Банк принял «доктрину ответственности», предложенную экономическим писателем Уолтером Бэджхотом, которая требовала, чтобы Банк соединил свои частные интересы с общественными интересами банковской системы в целом. Банк начал следовать правилу Бэджхота, которое заключалось в беспрепятственном предоставлении ссуд на основе любого предлагаемого надежного обеспечения — но со штрафной ставкой (то есть выше рыночных ставок), чтобы предотвратить моральный риск.Банк хорошо усвоил урок. В течение почти 150 лет после 1866 года в Англии не было финансовых кризисов. Только в августе 2007 года страна пережила свой следующий кризис.

Наиболее интересным оказался опыт США. В начале девятнадцатого века у него было два центральных банка: Банк Соединенных Штатов (1791–1811) и второй Банк Соединенных Штатов (1816–1836). Оба были созданы по образцу Банка Англии, но, в отличие от британцев, американцы испытывали глубокое недоверие к любой концентрации финансовой власти в целом и к центральным банкам в частности, так что в каждом случае уставы были не возобновляется.

Затем последовал 80-летний период, характеризующийся значительной финансовой нестабильностью. В период с 1836 года до начала Гражданской войны — периода, известного как Эра свободной банковской деятельности — государства разрешили фактически свободный доступ к банковскому делу с минимальным регулированием. В течение этого периода банки часто терпели крах, и возникало несколько банковских паник. Платежная система была заведомо неэффективной: в обращении находились тысячи государственных банкнот и подделок непохожего вида. В ответ правительство создало национальную банковскую систему во время Гражданской войны.Хотя система повысила эффективность платежной системы, предоставив единую валюту, основанную на национальных банкнотах, она по-прежнему не предоставляла кредитора последней инстанции, и эта эпоха была полна серьезной банковской паники.

Кризис 1907 года стал соломинкой, сломавшей верблюжью спину. Это привело к созданию Федеральной резервной системы в 1913 году, которой был дан мандат на предоставление единой и эластичной валюты (то есть такой, которая учитывала бы сезонные, циклические и светские колебания в экономике) и выполнение функций кредитора. в крайнем случае.

Генезис современных целей центрального банка

До 1914 года центральные банки не придавали большого значения цели поддержания стабильности национальной экономики. Ситуация изменилась после Первой мировой войны, когда они начали беспокоиться о занятости, реальной активности и уровне цен. Этот сдвиг отразил изменение политической экономии во многих странах — избирательное право расширялось, движение рабочей силы увеличивалось, а ограничения на миграцию вводились. В 1920-х годах ФРС начала уделять внимание как внешней стабильности (что означало наблюдение за золотыми резервами, поскольку США).С. все еще придерживался золотого стандарта) и внутренней стабильности (что означало наблюдение за ценами, объемом производства и занятостью). Но пока преобладал золотой стандарт, преобладали внешние цели.

К сожалению, денежно-кредитная политика ФРС привела к серьезным проблемам в 1920-х и 1930-х годах. Когда дело дошло до управления денежной массой страны, ФРС следовала принципу, называемому доктриной реальных векселей. Доктрина утверждала, что количество денег, необходимое в экономике, будет естественным образом обеспечено до тех пор, пока резервные банки ссужают средства только тогда, когда банки предъявляют в качестве обеспечения соответствующие самоликвидирующиеся коммерческие бумаги.Одним из следствий доктрины реальных векселей было то, что ФРС не должна разрешать банковское кредитование для финансирования спекуляций на фондовом рынке, что объясняет, почему в 1928 году она проводила жесткую политику для компенсации бума на Уолл-стрит. Эта политика привела к началу рецессии в августе 1929 года и краху в октябре. Затем, перед лицом серии банковских паник между 1930 и 1933 годами, ФРС не смогла выступить в качестве кредитора последней инстанции. В результате денежная масса рухнула, и последовали массовая дефляция и депрессия.ФРС допустила ошибку, потому что доктрина реальных векселей привела к тому, что она интерпретировала преобладающие низкие краткосрочные номинальные процентные ставки как признак смягчения денежно-кредитной политики, и они считали, что ни одному банку не нужны средства, потому что очень немногие банки-члены пришли к дисконтному окну.

После Великой депрессии Федеральная резервная система была реорганизована. Банковские законы 1933 и 1935 годов окончательно передали власть от резервных банков Совету управляющих. Кроме того, ФРС была подчинена казначейству.
ФРС восстановила свою независимость от казначейства в 1951 году, после чего она начала проводить целенаправленную антициклическую политику под руководством Уильяма МакЧесни Мартина. В течение 1950-х годов эта политика была весьма успешной в смягчении нескольких рецессий и в поддержании низкой инфляции. В то время Соединенные Штаты и другие развитые страны были частью Бреттон-Вудской системы, в соответствии с которой США привязывали доллар к золоту на уровне 35 долларов за унцию, а другие страны — к доллару.Связь с золотом, возможно, в некоторой степени повысила надежность номинального якоря и помогла удержать инфляцию на низком уровне.

Картина кардинально изменилась в 1960-х, когда ФРС стала проводить более активную стабилизационную политику. В этом десятилетии он сместил свои приоритеты с низкой инфляции на высокую занятость. Возможные причины включают принятие кейнсианских идей и веру в компромисс кривой Филлипса между инфляцией и безработицей. Следствием изменения политики стало нарастание инфляционного давления с конца 1960-х до конца 1970-х годов.Причины Великой инфляции все еще обсуждаются, но эта эпоха известна как одна из самых низких точек в истории ФРС. Сдерживающее влияние номинального якоря исчезло, и в следующие два десятилетия инфляционные ожидания начали расти.

Инфляция закончилась шоковой терапией Пола Волкера с 1979 по 1982 год, которая включала ужесточение денежно-кредитной политики и повышение процентных ставок до двузначных чисел. Шок Волкера привел к резкой рецессии, но ему удалось сломить хребет высоких инфляционных ожиданий.В последующие десятилетия инфляция значительно снизилась и с тех пор остается низкой. С начала 1990-х годов ФРС проводила политику неявного таргетирования инфляции, используя ставку по федеральным фондам в качестве инструмента своей политики. Во многих отношениях применяемый в настоящее время политический режим перекликается с принципом конвертируемости золотого стандарта в том смысле, что общественность поверила в надежность приверженности ФРС снижению инфляции.

Ключевой силой в истории центрального банка была независимость центрального банка.Первоначальные центральные банки были частными и независимыми. Они зависели от правительства в поддержании их уставов, но в остальном были свободны выбирать свои собственные инструменты и политику. Их цели были ограничены конвертируемостью в золото. В двадцатом веке большинство этих центральных банков были национализированы и полностью утратили свою независимость. Их политика диктовалась фискальными властями. ФРС восстановила свою независимость после 1951 года, но ее независимость не абсолютна. Он должен отчитаться перед Конгрессом, который в конечном итоге имеет право изменить Закон о Федеральной резервной системе.Другим центральным банкам пришлось ждать до 1990-х годов, чтобы восстановить свою независимость.

Финансовая стабильность

Финансовая стабильность становится все более важной ролью центральных банков. Эволюция этой ответственности была аналогичной во всех развитых странах. В эпоху золотого стандарта центральные банки разработали функцию кредиторов последней инстанции, следуя правилу Бэджхота. Но финансовые системы стали нестабильными в период между мировыми войнами, поскольку в начале 1920-х и 1930-х годах широко распространялись банковские кризисы.Опыт ФРС был худшим. Ответом на банковские кризисы в Европе в то время, как правило, была помощь проблемным банкам за счет государственных средств. Позднее этот подход был принят в Соединенных Штатах с Корпорацией финансирования реконструкции, но в ограниченном масштабе. После депрессии в каждой стране была создана система финансовой защиты, включающая страхование вкладов и жесткое регулирование, которое включало ограничение процентных ставок и брандмауэры между финансовыми и коммерческими учреждениями. В результате с конца 1930-х до середины 1970-х не было банковских кризисов где-либо в развитом мире.

Ситуация резко изменилась в 1970-х годах. Великая инфляция подорвала потолки процентных ставок и вдохновила на финансовые инновации, призванные обойти эти ограничения и другие ограничения. Эти нововведения привели к дерегулированию и усилению конкуренции. Банковская нестабильность вновь возникла в Соединенных Штатах и ​​за рубежом, с такими примерами крупномасштабных финансовых потрясений, как банкротство Franklin National в 1974 году и Continental Illinois в 1984 году, а также ссудно-сберегательный кризис в 1980-х годах.Реакцией на эти беспорядки была помощь банкам, которые считались слишком большими, чтобы обанкротиться, — реакция, которая, вероятно, увеличивала вероятность морального риска. Многие из этих проблем были решены Законом о дерегулировании депозитных учреждений и денежно-кредитном контроле 1980 года и Базельскими соглашениями I, в которых особое внимание уделялось владению банковским капиталом как способу поощрения осмотрительного поведения.

Еще одна проблема, которая возникла в наше время, — это рост и спад активов. Бум фондового рынка и жилья часто ассоциируется с фазой бума делового цикла, а спады часто вызывают экономические спады.Ортодоксальная политика центрального банка заключается в том, чтобы не ослаблять подъемы до того, как они перерастут в спады, из опасения спровоцировать рецессию, а реагировать после того, как спад произойдет, и предоставить достаточную ликвидность для защиты платежных и банковских систем. Этой политики придерживался Алан Гринспен после краха фондового рынка в 1987 году. Этой же политике придерживался и позже, во время зарождающихся финансовых кризисов 1990-х и 2000-х годов. В идеале, политика должна устранять избыточную ликвидность после того, как угроза кризиса миновала.

Вызовы будущего

Я считаю, что ключевой задачей, стоящей перед центральными банками в будущем, будет достижение баланса между тремя целями их политики.Основная цель центрального банка — обеспечить стабильность цен (в настоящее время рассматривается как низкая инфляция в долгосрочной перспективе). Для достижения этой цели требуется доверие. Другими словами, люди должны верить, что центральный банк ужесточит свою политику, если возникнет угроза инфляции. Эта вера должна подкрепляться действиями. Так было в середине 1990-х годов, когда ФРС ужесточила меры в связи с опасениями об инфляции. Такая стратегия может быть значительно усилена хорошим общением.

Вторая цель политики — стабильность и рост реальной экономики.Значительные данные свидетельствуют о том, что низкая инфляция связана с лучшими темпами роста и общими макроэкономическими показателями. Тем не менее, серьезные потрясения все еще происходят, угрожая сбить экономику с траектории роста. Когда возникают такие ситуации, исследования также показывают, что центральному банку следует временно отойти от своей долгосрочной цели по инфляции и смягчить денежно-кредитную политику, чтобы нейтрализовать силы рецессии. Более того, если рыночные агенты верят в долгосрочное доверие к приверженности центрального банка снижению инфляции, снижение политических процентных ставок не вызовет высоких инфляционных ожиданий.После того, как рецессия избежала или отыграла свой курс, центральному банку необходимо повысить ставки и вернуться к своей цели — низкой инфляции.

Третья цель политики — финансовая стабильность. Исследования показали, что он также будет улучшаться в условиях низкой инфляции, хотя некоторые экономисты утверждают, что бум цен на активы порождается в такой среде. В случае зарождающегося финансового кризиса, подобного тому, который только что наблюдался в августе 2007 года, текущая точка зрения состоит в том, что курс политики должен заключаться в предоставлении любой ликвидности, которая требуется, чтобы развеять опасения денежного рынка.Открытое окно скидок и принятие любого предлагаемого надежного залога считаются правильным рецептом. Кроме того, средства должны предлагаться по ставке штрафа. ФРС следовала этим правилам в сентябре 2007 года, хотя неясно, предоставлялись ли средства по ставке штрафа. По окончании кризиса, что обычно занимает несколько дней или недель, центральный банк должен удалить избыточную ликвидность и вернуться к своей цели по инфляции.

Федеральная резервная система следовала этой стратегии после 2000 года.Когда финансового кризиса не произошло, он незамедлительно отозвал массивные вливания ликвидности, которые он предоставил. Напротив, после предоставления средств после терактов 11 сентября и технологического краха 2001 года он позволил дополнительным средствам остаться на денежном рынке после того, как угроза кризиса миновала. Если бы рынки не были так долго наполнены такой ликвидностью, процентные ставки не были бы в последние годы такими низкими, как раньше, и жилищный бум, возможно, не расширился бы так сильно, как он.

Вторая задача, связанная с первой, заключается в том, что центральный банк должен быть в курсе финансовых инноваций, которые могут подорвать финансовую стабильность. Инновации на финансовых рынках — это сложная задача, поскольку они представляют собой попытки обойти регулирование, а также снизить транзакционные издержки и повысить кредитный рычаг. Недавний кризис subprime является примером опасности, поскольку многие проблемы были вызваны производными инструментами, созданными для упаковки ипотечных кредитов сомнительного качества в более надежные, чтобы инструменты могли быть выгружены с балансов коммерческих и инвестиционных банков.Эта стратегия, разработанная для снижения риска, могла дать обратный эффект из-за непрозрачности новых инструментов.

Третья проблема, с которой сталкивается, в частности, Федеральная резервная система, состоит в том, стоит ли принимать четкую цель таргетирования инфляции, такую ​​как Банк Англии, Банк Канады и другие центральные банки. Преимущества этого заключаются в том, что это упрощает политику и делает ее более прозрачной, что облегчает общение с общественностью и повышает доверие. Однако может быть трудно совместить четкую цель с двойным мандатом ФРС: стабильность цен и высокий уровень занятости.

Четвертая задача для всех центральных банков состоит в том, чтобы учесть глобализацию и другие изменения в сфере предложения, такие как политическая нестабильность, цены на нефть и другие потрясения, которые находятся вне их контроля, но могут повлиять на мировые и внутренние цены.

Последняя проблема, о которой я хотел бы упомянуть, касается вопроса о том, следует ли заменить неявное или явное таргетирование инфляции таргетингом на уровне цен, при котором инфляция будет удерживаться на уровне нуля процентов. Исследования показали, что уровень цен может быть лучшим целевым показателем, поскольку он позволяет избежать проблемы дрейфа базы (когда инфляция может накапливаться), а также имеет меньшую долгосрочную неопределенность цен.Недостатком является то, что шоки рецессии могут вызвать дефляцию, при которой уровень цен снижается. Эта возможность не должна быть проблемой, если номинальный якорь заслуживает доверия, потому что общественность поймет, что инфляционные и дефляционные эпизоды преходящи, а цены всегда будут возвращаться к своему среднему значению, то есть к стабильности.

Маловероятно, что такая стратегия будет принята в ближайшем будущем, поскольку центральные банки обеспокоены тем, что дефляция может выйти из-под контроля или быть связана с рецессией из-за номинальной жесткости.Кроме того, переход повлечет за собой снижение инфляционных ожиданий с нынешнего плато примерно на 2 процента, что, вероятно, потребует преднамеренного спровоцирования рецессии — политика, которая вряд ли когда-либо станет популярной.

Определение центрального банка (цели и функции)

---

Цели центральных банков в значительной степени изменились с годами из-за катастрофических экономических событий. Например, еще в 1970-х главной целью центральных банков было обеспечение полной занятости.Однако сосредоточение внимания на занятости отвлекло внимание центральных банков от инфляции. Вместо того, чтобы поддерживать стабильность цен, центральные банки будут закачивать деньги в экономику для обеспечения занятости людей. Однако это произошло за счет инфляции.

Например, в 1973 году разразился масштабный нефтяной кризис, который следует назвать «кризисом ОПЕК». Это привело к резкому увеличению уровня безработицы во всем развитом мире. В ответ центральные банки открыли краны и снабжали экономику деньгами в надежде увеличить инвестиции и рабочие места.

Хотя план работал, он увеличивал занятость в краткосрочной перспективе, но имел долгосрочные эффекты. В 80-е годы инфляция была двузначной, и занятость также пострадала. В результате центральные банки узнали, что необходим более сбалансированный подход — тот, который фокусируется на нескольких целях, а не на одной.

Примеры целей центральных банков:

Ценовая стабильность, вероятно, является одной из основных целей центральных банков. После высокого уровня инфляции в 1970-х и 1980-х годах и катастрофы, которой стала Великая депрессия 1929 года, контроль над ценами стал ключевым элементом политики центрального банка.

В настоящее время в большинстве развитых стран целевой уровень инфляции составляет 2 процента. Причина этого в том, что он достаточно высок, чтобы стимулировать потребление, но не слишком высок, чтобы вызывать панические покупки, тем самым создавая цикл большей инфляции. Тем не менее, он не слишком низкий, чтобы вызвать чрезмерную экономию.

Если вернуться в прошлое, полная занятость была одной из главных целей центрального банка. Однако по мере того, как государство всеобщего благосостояния расширилось и понимание денежно-кредитной политики увеличилось, оно сделало шаг назад.

Тем не менее, полная занятость по-прежнему остается относительно важной целью. Большинство центральных банков примет меры, если занятость начнет расти. Обычно это делается за счет снижения процентных ставок, чтобы обеспечить более дешевый кредит для бизнеса. В свою очередь, предприятия будут использовать дешевый кредит для инвестирования и расширения своей деятельности, тем самым стимулируя рабочие места в процессе.

Центральный банк часто выступает в качестве кредитора последней инстанции для поддержания финансовой стабильности. Например, большинству коммерческих банков необходимы краткосрочные ссуды, чтобы они могли согласовать свои активы и обязательства.

Иногда коммерческий банк может быть вынужден выплатить ссуду другому финансовому учреждению, но его активы привязаны к долгосрочным кредитам и другим неликвидным активам. В результате им требуется некоторая краткосрочная ликвидность для выполнения своих обязательств, и именно здесь в игру вступает центральный банк.

Это очень важно в частном секторе, поскольку некоторые краткосрочные ошибки в платежах могут привести к серьезным последствиям. Один небольшой краткосрочный дефолт может привести к тому, что другие учреждения прекратят с ними вести дела, а клиенты начнут уходить в другое место.Это может разрушить репутацию фирмы и, следовательно, доверие к ней как к организации. Таким образом, центральный банк играет важную роль в обеспечении сохранения доверия и стабильности банков.

Экономический рост важен для центральных банков, поскольку он обычно означает больше рабочих мест и лучшие условия жизни. Когда есть экономический рост, он часто связан с увеличением инвестиций в бизнес, улучшением занятости и увеличением спроса.

В настоящее время экономический рост является целью центральных банков, но не обязательно является ее главной целью.Им часто приходится взвешивать все «за» и «против», поскольку контроль над инфляцией и ценами может быть более выгодным, чем стимулирование экономики. Тем не менее центральные банки часто стремятся поддержать экономику, если они могут это сделать, одновременно поддерживая стабильность цен.

По той или иной причине страна может столкнуться с валютным шоком, из-за которого спрос на ее валюту быстро падает. Это может быть связано с внутренними политическими событиями или финансовым кризисом.