Что такое дефолт простыми словами, в том числе дефолт по внешнему долгу

Недавно Bloomberg заявило, что в ночь на 27 июня в России впервые с 1918 года произошел дефолт по суверенным долговым обязательствам в иностранной валюте. Агентство указало, что «дефолт носит в основном символический характер и мало что значит для россиян». Разбираемся, что такое дефолт, есть ли вероятность дефолта по внешнему долгу в 2022 году и что будет, если такой сценарий всё-таки реализуется.

Теги:

деньги

Почему Bloomberg заявил о дефолте в России? 

В воскресенье, 26 июня, истек льготный период для выплаты около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Бывшие держатели еврооблигаций предъявили России задолженность на основании того, что долг был погашен не 4 апреля, а 2 мая. 

Что такое дефолт?

Алексей Потапов, директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management, объясняет простыми словами: дефолт — это невыполнение денежных обязательств в установленный срок, неуплата долгов, финансовая несостоятельность.

Государственный дефолт — это, по сути, банкротство страны, отказ от выплат по внешним или внутренним долгам. Обычно такие события происходят во время экономических спадов или политических катаклизмов, из-за которых у государства просто не остается денежных средств, чтобы обслуживать свои долговые обязательства. 

«Именно в силу экономического кризиса, например, Россия оказалась в ситуации дефолта в 1998 году. В 1918-м году, о котором теперь вдруг вспомнили зарубежные СМИ, речь вообще шла о выживании государства как такового после революций, в ситуации гражданской войны — тогда было совсем не до долгов бывшей империи». 

Какие есть виды дефолта? 

Технический дефолт. Это когда государство (или частная компания) в моменте не способно погасить свои долговые обязательства, но в будущем такая возможность есть. 

Обычный дефолт (окончательный). В этом случае у должника в принципе нет возможности платить по долгам или части обязательств.  

Дефолт государства может быть объявлен по внутреннему долгу: перед отечественными инвесторами, банками, фондами или перед населением. Например, государство больше не может платить пенсии и пособия. 

Или по долгу внешнему: перед другими странами или международными корпорациями, фондами. Обычно долг заключен в государственных облигациях — это долговые расписки, которые выпускает Минфин. Компания, частное лицо или другое государство покупает гособлигации и таким образом дает денег взаймы, рассчитывая получить доход. 

Может ли быть объявлен дефолт по внешнему долгу в этом году?

По словам Алексея Потапова, в 2022 году все перевернуто с ног на голову: у российского государства есть и деньги, и желание продолжать обслуживать свой внешний долг (о каких-либо проблемах с внутренним долгом, разумеется, речи нет), но санкционные ограничения, введенные западными странами, просто не позволяют это сделать.  

Аналитик ФГ «Финам» Алексей Ковалев тоже отмечает, что заемщик может и готов и дальше обслуживать свой долг, но инфраструктура платежей парализована санкциями США и ЕС. Образно говоря, касса закрыта, и заемщик не может довести очередной платеж до кредитора (держателя облигации), прежде всего находящегося за пределами России: «В частности, последний платеж на сумму около $100 млн по двум выпускам суверенных российских еврооблигаций просто «застрял» в расчетно-клиринговых организациях ЕС, из-за чего держатели еврооблигаций России не получили своих денег».

Алексей Потапов говорит, что вполне возможен и такой сценарий: дефолт все-таки объявят, Россия с ним не согласится, а вопрос с внешним долгом и его обслуживанием, возможно, растянется на годы. «Часть инвесторов явно согласится на предложения России, часть просто будет ждать какой-нибудь разрядки в плане санкций, часть пойдет в суды с целью наложения арестов на имущество России за рубежом».

Допустим, дефолт по внешнему долгу действительно объявят, Россия с ним не согласится и все это затянется на несколько лет. Как это повлияет на нас?

Bloomberg не зря отметил, что дефолт носит символический характер и мало что значит для россиян. С агентством согласны и наши эксперты: Алексей Потапов говорит, что каких-то особенных последствий не будет и для России как государства, и для населения.

Что значит дефолт простыми словами. Какие последствия технического дефолта и как изменятся цены на товары

Ольга Андреева

Финансовый консультант

Чем дефолт отличается от банкротства и какие его последствия? В чем разница между техническим и суверенным дефолтом? Как меняется курс национальной валюты при дефолте? Что будет, если не заплатить по внешнему долгу государству? Кто может объявить дефолт и какие последствия пойдут следом?

[email protected]

08.10.22

10 минут

Olga Andreeva

Что означает дефолт в стране

На сколько вероятен дефолт в России по внешнему долгу государства в 2022 году

Открыть счет

Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций

Примеры дефолта в истории

Последствия дефолта для простых граждан

Как защититься инвестору в случае дефолта

Виды дефолта

Какие могут быть причины при наступлении дефолта

Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия

Что будет с кредитами и ипотеками при дефолте

Содержание:

Что означает дефолт в стране
Виды дефолта
Какие могут быть причины при наступлении дефолта
Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия
На сколько вероятен дефолт в России по внешнему долгу государства в 2022 году
Что будет с кредитами и ипотеками при дефолте
Примеры дефолта в истории
Последствия дефолта для простых граждан
Как защититься инвестору в случае дефолта

Что означает дефолт в стране

Если упростить понятие дефолта, то это — финансовая несостоятельность должника, а также его отказ от выполнения обязательств по уплате долга и процентов по нему.

Признать свою неплатежеспособность может как физическое или юридическое лицо, так и целое государство. В таком случае дефолт называют государственным или суверенным. Он подтверждает, что заемщик не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, поэтому определяются условия реструктуризации долга: по ее итогам могут измениться сроки и размеры платежа или списаться часть обязательств.

Невыполнение договора займа государством влечет за собой серьезные последствия — его статус в кредитных рейтингах снижается. Это значит, что привлечь дополнительные средства от внешних и внутренних кредитов станет сложнее или вовсе не возможно. Это повлечет за собой нестабильность экономики и другие негативные последствия.

Виды дефолта


Выделяют два основных типа дефолта — технический и простой. При этом второй вид может наступить вслед за первым, но в обратном порядке они идти не могут. Разберем подробнее каждый из них:

Технический дефолт

Наступает в том случае, если заемщик просрочил платеж, но в то же время имеет возможности и финансы для осуществления выплат в будущем. Решением такой ситуации может стать план международного института (МВФ или Всемирного банка), который утверждает последовательность действий по выходу государства из кризиса. На это время устанавливается льготный период (грейс-период) — это период, в течение которого необходимо рассчитаться по обязательствам. Если этого не произойдет, будет объявлен второй тип дефолта.

Простой или реальный дефолт

Означает, что заемщик не хочет или не способен расплатиться с кредиторами, и в обозримом будущем его финансовая состоятельность не позволит произвести необходимые выплаты. В этих обстоятельствах запускается процедура банкротства, которая подразумевает под собой судебные тяжбы и даже арест зарубежных активов (например, дипломатической собственности, если дело касается суверенного дефолта). Решение при этом будут принимать международные судебные инстанции, а последствия могут растянуться на долгие годы и затронуть все население страны.

Также различают корпоративный дефолт (объявляется, когда государство или предприятие не способно выплачивать проценты по облигациям) и перекрестный (происходит в случае невыполнения условий одного кредитного договора, который означает невыполнение других).

Какие могут быть причины при наступлении дефолта


Главная причина, которая может привести государство к дефолту, — это неспособность своевременно и в полном объеме осуществлять долговые обязательства. Этому может способствовать совокупность различных предпосылок:

  • Экономический кризис как следствие неэффективности финансовой стратегии или обстоятельств во внешней политике;
  • Санкционные меры, введенные другими государствами и международными фондами;
  • «Голландская болезнь», при которой увеличение экспорта сырья приводит к ухудшению экономической ситуации;
  • Сбалансированность бюджета государства и наращивание внутреннего или внешнего долга;
  • Отказ новой власти от исполнения долговых обязательств, которые лежали на предыдущем правительстве;
  • Непредвиденные обстоятельства: например, дефолт может спровоцировать мировой кризис.

Объявление дефолта маловероятно в результате лишь одного фактора. Обычно это комплекс причин, которые становятся результатом финансовой несостоятельности государства.

Что будет, если государство объявит дефолт, и какие будут последствия


В первую очередь суверенный дефолт грозит экономическим кризисом, а также последствиями, которые могут растянуться на множество лет:

  • позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
  • растет стоимость импортных товаров, а покупательская способность населения падает;
  • происходит девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к курсу валют других государств;
  • объемы промышленного производства сокращаются, как и количество рабочих мест на предприятиях;
  • иностранные инвесторы выводят капитал из страны из-за падения инвестиционной привлекательности государства.

Иногда, помимо отрицательных последствий, дефолт может оказать и положительное влияние на развитие государства:

  • позиции государства в мировых кредитных рейтингах снижаются, что усложняет процедуру будущих займов;
  • иностранные компании покидают рынок, что дает отечественным предприятиям значительные возможности для развития бизнеса;
  • девальвация национальной валюты положительно влияет на деятельность экспортеров и способствует увеличению их прибыли;
  • кредиторы заинтересованы в реструктуризации долга, что позволяет снизить долговое бремя государства.

На сколько вероятен дефолт в России по внешнему долгу государства в 2022 году

C начала 2022 года Россия находится под многочисленными санкциями, РФ отключили от системы SWIFT, а также были заморожены валютные резервы ЦБ. На фоне этого мировые кредитные рейтинги понизили позиции страны: например, в феврале агентство S&P изменило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до «ВВ+», а агентство Moody’s присвоило государству категорию «Ca». Она подразумевает преддефолтное состояние страны. В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.

Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.

В такой ситуации более вероятен именно технический дефолт. У России достаточно средств для погашения долга по еврооблигациям, однако, из-за всех введенных ограничений нет возможности ими распоряжаться.

Чтобы избежать дефолта, правительство РФ ввело набор мер по урегулированию экономической обстановки, а также выполнило свои кредитные обязательства и произвело выплату по еврооблигациям. Это снизило риск наступления дефолта, однако не исключает его объявления в будущем.

Что будет с кредитами и ипотеками при дефолте

Вне зависимости от того, кто станет объектом дефолта, платить по долгам придется в прежнем режиме. Если с банкротством столкнется банк, через который вы брали кредит или ипотеку, то новым держателем станет другая компания. Обычно та, которая понесла потери в связи с дефолтом прежнего бенефициара.

В случае, если дефолт объявляет государство, ждать списания долгов также не стоит. Правительство может приостановить выдачу кредитов или существенно понизить выгодность новых займов, но условия по старым долгам останутся неизменными. Однако, в связи с обесцениванием национальной валюты, выплаты по ним могут стать менее ощутимыми.

Примеры дефолта в истории


В мировой истории нередки случаи, когда государства испытывали финансовые трудности и впоследствии объявляли дефолт. Рассмотрим некоторые из них:

Россия в 1998 году
Распад СССР оказал сильное влияние на экономическое и финансовое положение страны, что привело к многочисленным займам. К 1997 году совокупный объем внутренних и внешних долгов государства составлял более 350 миллиардов долларов. Последствия дефолта оказали влияние на все сектора экономики: доходы населения упали, множество предприятий обанкротилось, а ключевая ставка ЦБ увеличилась до 42%. Но уже к 2000-ым годам ситуация стабилизировалась благодаря ряду мер для стабилизации экономики и высокой стоимости углеводородов;

Аргентина в 2001 году
Объявлению дефолта способствовали неудачные реформы государственных деятелей, жесткая привязка к доллару и большое количество новых займов для обслуживания прежних долгов. В результате этого снизилась покупательская способность населения и увеличилось число граждан, которые находятся за чертой бедности. Даже на момент 2022 года Аргентина переживает инфляционный кризис и находится в состоянии преддверия дефолта;

Эквадор в 2008 году
Дефолт объявил президент Рафаэль Корриа, который заявил, что страны отказывается от выплат процентов по иностранным облигациям, а часть самого долга назвал «незаконным». Обстоятельства обострились тем, что предыдущий финансовый кризис Эквадора в 1999 году также привел страну к дефолту. И хотя в 2010-ых годах государство начало восстанавливать обстановку, уже в 2020 году Эквадор вновь столкнулся с экономическими трудностями, а некоторые кредитные рейтинги подсчитали это новым дефолтом государства.

Последствия дефолта для простых граждан


Объявления дефолта влечет за собой ряд последствий, которые затрагивают все население: рост инфляции, обесценивание национальной валюты, уход иностранных инвесторов и снижение дохода граждан. Но при гипотетическом дефолте российские жители могут не столкнуться с его явными проявлениями. В настоящее время государство находится под санкциями, поэтому сталкивается с проявлениями экономической нестабильности и на данный момент.

Как защититься инвестору в случае дефолта


При угрозе дефолта инвестору доступно несколько способов, позволяющих обезопасить свой капитал. Но стоит оговориться, что невозможно гарантированно предположить их эффективность в чрезвычайной ситуации:

Диверсифицировать портфель
Эксперты советуют приобретать различные инвестиционные инструменты и вкладывать средства в разные сектора экономики даже в стабильные времена. Особенно это актуально в случае форс-мажорных ситуаций.;

Заранее приобрести фьючерсы
Если вы ожидаете резкого подорожания на необходимые вам товары или финансовые инструменты, можно заблаговременно заключить фьючерсные контракты и купить нужные позиции по оговоренной цене;

Присмотритесь в драгоценным металлам и иностранной валюте
Одной из характерных черт дефолта является падение курса национальной валюты по отношению к иностранным. С учетом всех ограничений и рисков стоит более аккуратно подходить к выбору «токсичных валют» и присматриваться к валютам из дружественных стран. Что касается драгоценных металлов — они, как правило, более стабильны, но менее доходны.

Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.

Приложение БКС Мир инвестиций

Отсканируйте QR-код и скачайте приложение

Как вам статья?

Предыдущая статья

Что такое деноминация?

Американская мечта,
погубившая мир

Следующая статья

Большой дефолт? Десяток стран в опасной зоне

[1/4]  Аргентинские сто песо показаны на этой иллюстрации, сделанной 3 сентября 2019 года. REUTERS/Agustin Marcarian/Illustration/File Photo

ЛОНДОН, 15 июля (Reuters ) — Традиционные признаки долгового кризиса в виде обвала валют, спредов по облигациям в 1000 базисных пунктов и сожженных валютных резервов указывают на рекордное количество развивающихся стран, которые сейчас находятся в беде.

Ливан, Шри-Ланка, Россия, Суринам и Замбия уже находятся в состоянии дефолта, Беларусь находится на грани, и по крайней мере еще десяток стран находятся в опасной зоне, поскольку рост стоимости заимствований, инфляция и долги подпитывают опасения экономического коллапса.

Если подсчитать стоимость, то глаза разбегаются. Используя спреды по облигациям в 1000 базисных пунктов в качестве порога боли, аналитики подсчитали, что в игре находится долг в размере 400 миллиардов долларов. У Аргентины, безусловно, больше всего — более 150 миллиардов долларов, а следующими в очереди идут Эквадор и Египет с 40-45 миллиардами долларов.

Ветераны кризиса надеются, что многие еще смогут избежать дефолта, особенно если глобальные рынки успокоятся и МВФ поддержит их, но эти страны находятся в зоне риска.

АРГЕНТИНА

Мировой рекордсмен по суверенным дефолтам, похоже, пополнит свой счет. Сейчас песо торгуется на черном рынке почти с 50-процентной скидкой, резервы критически низки, а облигации торгуются всего по 20 центов за доллар — меньше половины того, что было после реструктуризации долга страны в 2020 году.

У правительства нет существенного долга до 2024 года, но после этого он увеличился, и появились опасения, что влиятельный вице-президент Кристина Фернандес де Киршнер может подтолкнуть к отказу от Международного валютного фонда. читать дальше

Reuters Graphics

УКРАИНА

Российское вторжение означает, что Украине почти наверняка придется реструктурировать свой долг в размере более 20 миллиардов долларов, предупреждают влиятельные инвесторы, такие как Morgan Stanley и Amundi.

Кризис наступает в сентябре, когда должны быть погашены облигации на сумму 1,2 миллиарда долларов. Деньги на помощь и резервы означают, что Киев потенциально может заплатить. Но поскольку на этой неделе государственный Нафтогаз потребовал заморозить долг на два года, инвесторы подозревают, что правительство последует его примеру. читать дальше

Облигации Украины готовятся к дефолту

ТУНИС

Африка имеет группу стран, обращающихся в МВФ, но Тунис выглядит одной из наиболее подверженных риску. читать далее

Бюджетный дефицит составляет около 10%, один из самых высоких показателей заработной платы в государственном секторе в мире, и есть опасения, что обеспечение или, по крайней мере, соблюдение программы МВФ может быть затруднено из-за стремления президента Кайса Сайеда укрепить свою власть и могущественный, неуступчивый профсоюз страны.

Спреды по тунисским облигациям — премия, которую инвесторы требуют для покупки долга, а не облигаций США — выросли до более чем 2800 базисных пунктов, и наряду с Украиной и Сальвадором Тунис входит в тройку наиболее вероятных неплательщиков Morgan Stanley. «Сделка с Международным валютным фондом становится настоятельной необходимостью», — заявил глава центрального банка Туниса Маруан Абасси. читать дальше

Африканские облигации страдают

ГАНА

Яростное заимствование привело к тому, что отношение долга Ганы к ВВП выросло почти до 85%. Его валюта, седи, в этом году потеряла почти четверть своей стоимости, и страна уже тратила более половины налоговых поступлений на выплату процентов по долгу. Инфляция также приближается к 30%.

Reuters Graphics

ЕГИПЕТ

Соотношение долга Египта к ВВП составляет около 95%, и в этом году произошел один из крупнейших оттоков международной наличности — около 11 миллиардов долларов, по данным JPMorgan.

Фондовая фирма FIM Partners оценивает, что Египту предстоит выплатить долг в твердой валюте на сумму 100 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет, включая крупные облигации на 3,3 миллиарда долларов в 2024 году. спреды в настоящее время превышают 1200 базисных пунктов, а кредитно-дефолтные свопы (CDS) — инструмент инвестора для хеджирования рисков — оцениваются с вероятностью 55%, если платеж не будет осуществлен. читать далее

Франсеск Балселлс, ИТ-директор по долгу развивающихся стран в FIM Partners, подсчитал, что примерно половина из 100 миллиардов долларов, которые Египет должен выплатить к 2027 году, приходится на МВФ или двусторонние платежи, в основном в странах Персидского залива. «В нормальных условиях Египет должен быть в состоянии заплатить», — сказал Балселлс.

Сокращение валютных резервов Египта

КЕНИЯ

Кения тратит примерно 30% доходов на выплату процентов. Его облигации потеряли почти половину своей стоимости, и в настоящее время у него нет доступа к рынкам капитала — проблема с облигациями на сумму 2 миллиарда долларов, срок погашения которых наступает в 2024 году. являются наиболее уязвимыми только из-за суммы долга, подлежащего погашению по отношению к резервам, и фискальных проблем с точки зрения стабилизации долгового бремени».

Проблемы Кении

ЭФИОПИЯ

Аддис-Абеба планирует стать одной из первых стран, получивших облегчение долгового бремени в рамках программы G20 Common Framework. Прогресс сдерживается продолжающейся в стране гражданской войной, хотя в то же время она продолжает обслуживать свои единственные международные облигации на 1 миллиард долларов. читать дальше

Долговые проблемы Африки

САЛЬВАДОР

Превращение биткойнов в законное платежное средство практически закрыло дверь надеждам МВФ. Доверие упало до такой степени, что облигации на 800 миллионов долларов со сроком погашения в шесть месяцев торгуются с дисконтом 30%, а долгосрочные — с дисконтом 70%.

ПАКИСТАН

На этой неделе Пакистан заключил важную сделку с МВФ. читать дальше Прорыв не мог быть более своевременным, поскольку высокие цены на импортные энергоносители поставили страну на грань кризиса платежного баланса.

Запасы иностранной валюты упали до 9,8 миллиарда долларов, чего едва хватает на пять недель импорта. Пакистанская рупия упала до рекордно низкого уровня. Новому правительству сейчас необходимо быстро сократить расходы, поскольку оно тратит 40% своих доходов на выплату процентов.

Страны в долговом кризисе на рекордно высоком уровне

БЕЛАРУСЬ

Западные санкции привели Россию к дефолту в прошлом месяце читать дальше, и Беларусь теперь столкнулась с таким же жестким обращением, как и Москва в кампании на Украине.

Белорусские облигации

ЭКВАДОР

Всего два года назад в этой латиноамериканской стране произошел дефолт, но она снова погрузилась в кризис из-за насильственных протестов и попытки свергнуть президента Гильермо Лассо. читать далее

У компании много долгов, а благодаря тому, что правительство субсидирует топливо и продукты питания, JPMorgan увеличил свой прогноз бюджетного дефицита государственного сектора до 2,4% ВВП в этом году и 2,1% в следующем году. Спреды по облигациям превысили 1500 базисных пунктов.

НИГЕРИЯ

Спреды по облигациям составляют чуть более 1000 базисных пунктов, но следующий платеж Нигерии по облигациям на сумму 500 миллионов долларов в течение года должен быть легко покрыт за счет резервов, которые неуклонно улучшаются с июня. Тем не менее, он тратит почти 30% государственных доходов на выплату процентов по своему долгу.

«Я думаю, что рынок переоценивает многие из этих рисков», — сказал глава инвестиционной компании abrdn по долговым обязательствам на развивающихся рынках Бретт Димент.

Валютные рынки в 2022 году

Отчетность Марка Джонса; Дополнительные репортажи Рэйчел Сэвидж в Лондоне и Родриго Кампос в Нью-Йорке; Монтаж Сьюзен Фентон

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Что происходит в случае дефолта США?

  • Опубликовано

Подпись к изображению,

Векселя, векселя, векселя: как правительство США оплачивает свой долг?

Ким Гиттлсон

Деловой репортер Би-би-си, Нью-Йорк

Что такое дефолт по долгу США?

На самом базовом уровне дефолт — это когда физическое или юридическое лицо не может погасить долг вовремя. Например, когда человек не может внести платеж по ипотеке или автокредиту.

Когда страна делает это, это называется суверенным дефолтом. Это когда страна не может погасить свой долг, который обычно принимает форму облигаций.

Таким образом, если США объявят дефолт, они фактически перестанут выплачивать деньги держателям облигаций Казначейства США.

Напомню: правительство США тратит больше денег, чем собирает в виде налогов. Таким образом, чтобы компенсировать дефицит, он собирает средства, прося инвесторов покупать казначейские облигации США. Инвесторы, такие как китайское правительство и пенсионные фонды, делают это, потому что эти облигации рассматриваются как безопасное место для вложения денег.

Каковы последствия дефолта США?

Никто точно не знает, что произойдет, но вполне вероятно, что рынки по всему миру рухнут, а глобальные процентные ставки вырастут.

Это связано с тем, что если бы правительство США не смогло выплатить деньги, которые оно задолжало держателям облигаций, стоимость облигаций уменьшилась бы. И доходность — доход, который правительство платит инвестору, — возрастет. Это потому, что это будет восприниматься как менее безопасные инвестиции.

Это приведет к скачку процентных ставок по всему миру, которые часто привязаны к ставкам казначейских облигаций США.

Кроме того, последствия для кредиторов США могут быть ужасными. Японии, например, принадлежит долг США на сумму около 1,14 трлн долларов, что эквивалентно 20% ее годового экономического производства.

В США, по оценкам Goldman Sachs, 175 миллиардов долларов будут немедленно изъяты из экономики США, что может привести к очень глубокой рецессии.

Каким образом правительство США вообще оплачивает свои счета?

Как ни странно, никто точно не знает, как это работает.

Каждый день Министерство финансов США получает чуть более двух миллионов банкнот от различных федеральных агентств.

По мнению аналитиков Credit Suisse, есть три основных офиса, которые оплачивают эти счета: расходные отделы министерства обороны, бюро фискальной службы и служба финансового управления.

Технически, платежные системы могут быть включены для совершения платежей или выключены, но не более того.

Если бы расстановка приоритетов была возможна, Казначейство США, вероятно, перекрыло бы кран расходным отделам Министерства обороны и Службе финансового управления. Это оставило бы Бюро фискальной службы, которое выплачивает деньги держателям облигаций.

Какие векселя ожидает казначейство США?

В следующем месяце их будет немало; самые крупные из них должны состояться 1 ноября.

Согласно отчету Центра двухпартийной политики, после 17 октября у правительства США будет только около 68% средств, необходимых для оплаты счетов в следующем месяце.

Это означает, что технически правительство может продолжать оплачивать некоторые счета.

Однако ежедневный доход может сильно колебаться, что затрудняет планирование.

Кроме того, источником беспокойства могут быть не только предстоящие счета.

Каждые несколько дней Казначейство США должно «пролонгировать» свои текущие долговые обязательства — около 300 миллиардов долларов в следующем месяце. Пролонгация долга похожа на рефинансирование ипотеки — это заимствование денег для погашения кредита.

Обычно это ничего не «стоит», так как новый долг должен напрямую заменить старый долг. Но если вы не можете взять кредит под ту же процентную ставку, ваш долг становится дороже.

Так что, если инвесторы решат, что они больше не хотят иметь дело с облигациями США, они могут отказаться покупать эти облигации. А те, что останутся, могут потребовать более высоких процентных ставок, что в долгосрочной перспективе может стоить правительству США значительной суммы.

Были ли дефолты в США ранее?

Не совсем так.

В истории США есть три примера, которые были близки к дефолту, последний из которых произошел в 1979 году.

Затем Казначейство США непреднамеренно объявило дефолт на 122 миллиона долларов из-за того, что, по его словам, было ошибкой обработки текста.

Хотя ошибка была быстро исправлена, и даже несмотря на то, что 122 миллиона долларов составляли ничтожную долю от 800 миллиардов долларов долга Министерства финансов в то время, исследование показало, что мини-дефолт увеличил стоимость заимствования на 0,6%, или 6 миллиардов долларов в год.

Два других случая, в 1933 и 1790 годах, связаны с дефолтами, похожими на текущую ситуацию в Греции, когда кредиторы были вынуждены брать меньше денег, чем им причиталось. Некоторые экономисты определили это как дефолт, но это темная территория.