Банк россии это: О Банке России

Содержание

РИА Новости — события в Москве, России и мире сегодня: темы дня, фото, видео, инфографика, радио

РИА Новости

4.7

internet-group@rian.ru

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Регистрация пройдена успешно!
Пожалуйста, перейдите по ссылке из письма, отправленного на

Политика

В мире

Экономика

Общество

Происшествия

Армия

Наука

Спорт

Культура

Религия

Туризм

Митингующие в Тбилиси потребовали отставки правительства

Вчера, 23:25

Что такого знает Банк России, чего не знают аналитики — ECONS.

ONLINE

Фото: Евгений Разумный | Ведомости | ТАСС

Монетарная политика

Коммуникации

Центробанк может обладать информационным преимуществом, позволяющим ему лучше прогнозировать макроэкономические показатели – и поэтому принимать неожиданные для рынка решения. Это преимущество может существовать как объективно, так и исключительно в виде веры в него у рынка.

15 августа 2022 | Алина Евстигнеева, Юлия Щадилова, Марк Сидоровский

«Очевидно, что на столе у ЦБ была информация, которой не было у рынка. Можете сказать, что вы знаете такого, чего не знает рынок?» – спросил председателя Банка России Эльвиру Набиуллину один из журналистов на пресс-конференции 22 июля 2022 г. Тогда Банк России понизил ключевую ставку сразу на 150 базисных пунктов против ожиданий понижения на 50–75 б.п. Это вопрос, который беспокоит журналистов и экспертное сообщество уже не один год: почему Банк России такой непредсказуемый? И почему предсказуемость решений не выросла после старта публикации траектории ключевой ставки? Мы попробовали ответить на эти вопросы в своем новом исследовании.

Предсказуемо непредсказуемый

Тема плохой предсказуемости решений российского Центрального банка так часто появлялась в сообщениях СМИ и материалах аналитиков, что последние остроумно окрестили Банк России «predictably unpredictable» (Shal A. Russia’s CBR: Predictably unpredictable. J.P. Morgan Economic Research Note, May 28, 2021).

Широкое обсуждение предсказуемость решений Банка России получила в 2018 г. после публикации доклада МВФ. В нем ЦБ РФ указан как самый непредсказуемый центробанк в мире. Из доклада следует, что за период 2010–2018 гг. 27% решений по ключевой ставке не ожидалось рынком. При этом непредсказуемость решений центробанков других развивающихся стран оказалась заметно ниже: 19% – для Бразилии, 13% – для Турции и Индии, 9% – для Таиланда. Центральные банки развитых стран, напротив, как правило, очень предсказуемы. Например, ФРС США за тот же период, по данным консенсусов Bloomberg, не преподнесла ни одного сюрприза.

Тему продолжили аналитики Александр Исаков и его соавторы, в работе которых также приведены данные по доле верно предсказанных рынком решений по ключевой ставке за период 2015–2018 гг., то есть за время таргетирования инфляции. Усредненная непредсказуемость за эти годы составила 35% против 10% для Новой Зеландии (эта страна выбрана бенчмарком благодаря успешному опыту публикации будущей траектории ставки – и именно это было главной рекомендацией работы Исакова в части улучшения коммуникации Банка России).

С апреля 2021 г. Банк России начал публиковать прогнозную траекторию ключевой ставки. Однако, вопреки ожиданиям, после этого предсказуемость решений Банка России не увеличилась, а упала. За 2015–2021 гг. в среднем аналитики ошиблись в прогнозе решения Банка России на 12,14 базисного пункта, в том числе в одном только 2021 г. – на 15,46 б.п.

Однако аналитики ошибаются значительно больше, когда Банк России меняет ключевую ставку (в среднем ошибка составляет 17,06 б. п.), и значительно меньше – когда ставка остается неизменной (в среднем на 5,09 б.п.). Другими словами, аналитикам относительно просто предсказать направление изменения ключевой ставки и достаточно сложно – конкретный шаг этого изменения.

При этом мы обнаружили, что начиная с 2021 г. аналитики практически не ошибались в тех случаях, когда решению по ставке предшествовали вербальные интервенции представителей Центрального банка (интервью, комментарии, статьи, колонки и т.д., опубликованные за 2–3 недели до заседания по ставке).

С переходом к режиму инфляционного таргетирования в 2014 г. Банк России расширял инструменты коммуникации постепенно, и такие решения, как публикация траектории ключевой ставки и раздела сайта о модельном аппарате, пришлись на 2020–2021 гг. Чтобы рынок научился верно понимать сигналы регулятора, требуется время. Публикация траектории ключевой ставки могла оказать положительное влияние на предсказуемость решений через улучшение механизма работы вербальных интервенций.

Тем не менее парадоксальное увеличение масштаба ошибок в прогнозах аналитиков с началом публикации Банком России прогноза траектории ставки поставило перед нами исследовательскую задачу: а что могло привести к появлению сюрпризов денежно-кредитной политики – то есть решений, которые не ожидались рынком, – у Банка России?

Откуда берутся сюрпризы

В научной литературе есть несколько популярных подходов к ответу на вопрос о причинах происхождения сюрпризов монетарной политики. Они могут возникать в следующих случаях:

В ситуации повышенной макроэкономической неопределенности. Когда инфляцией приходится управлять в штормовых условиях, времени на объяснения и коммуникационную подготовку будущих решений может просто не хватить.
При устойчивой т.н. мискоммуникации (miscommunication – недопонимание). Когда центральный банк говорит не то, что на самом деле думает, вводя рынок в заблуждение. Или не так расставляет акценты. Или если рынок не может правильно считывать его посылы.
В ситуации асимметрии информации, когда центральный банк обладает информационным преимуществом.

Особенное внимание обратим на третий пункт – информационное преимущество. Это объективное (истинное) или субъективное (то есть обеспеченное исключительно верой рынка) обладание центральным банком более продвинутым аналитическим и/или модельным аппаратами, которые позволяют ему лучше прогнозировать ситуацию в экономике. В результате такого преимущества центральный банк может принимать решения, неожиданные для рынка, который такими суперинструментами не обладает.

Основной работой по информационному преимуществу считается работа Кристины Ромер и Дэвида Ромера из Калифорнийского университета в Беркли, опубликованная в 2000 г. в ведущем научном журнале American Economic Review. В ней авторы исследуют наличие информационного преимущества у ФРС США и влияние решений по монетарной политике на прогнозы рыночных аналитиков. По итогам исследования авторы делают вывод о том, что в 1970–1991 гг. ФРС США обладала информационным преимуществом при прогнозировании инфляции и ВВП на горизонтах до шести кварталов.

Опираясь на эту работу и на недавнее исследование роли информационного канала в монетарной политике, которое провели эксперты Университета Помпеу Фабра и ФРБ Сан-Франциско, мы провели два теста.

Мы проверили, во-первых, кто лучше прогнозирует инфляцию – рыночные аналитики или Центральный банк. Во-вторых – как зависит коррекция аналитиками прогнозов по инфляции в течение недели после решения по ключевой ставке. Если информационного преимущества у центробанка нет, то либо коррекции не будет вовсе (поскольку рынок уже заложил в прогноз ожидаемое решение), либо она будет обратна принятому решению: то есть при повышении ставки аналитики должны сдвинуть прогнозы инфляции вниз (ожидая снижения инфляции от ужесточения денежно-кредитной политики), а при понижении ставки – вверх (ожидая ускорения инфляции от смягчения денежно-кредитной политики).

В итоге мы получили следующие результаты. Банк России на всем рассматриваемом промежутке времени (2015–2021 гг.) обладал информационным преимуществом при прогнозировании инфляции на горизонте до трех кварталов. При этом аналитики, как правило, повышали свои прогнозы инфляции при повышении ставки и снижали при ее уменьшении. Экспертный консенсус смещался контринтуитивно. Другими словами, логика рынка была следующей: если центральный банк повышает ставку, значит, он видит инфляционные риски значительно серьезнее, чем мы, поэтому стоит повысить свой прогноз инфляции. Или в обратном направлении: если центробанк снижает ставку, значит, он видит риски для экономики значительно сильнее, чем мы, поэтому стоит понизить прогноз по инфляции.

Важная деталь: такое сдвигание прогнозов характерно для краткосрочного горизонта. На среднесрочном горизонте рынок, как правило, был уверен в достижении инфляцией цели 4%.

По нашему мнению, для борьбы с информационным преимуществом важно раскрывать все то, что превращает статистику в решение по ставке, – это модельный и аналитический аппараты (включая код прогнозных моделей), которые лежат в основе прогноза и правила Тейлора – правила монетарной политики, определяющего соответствие номинальной процентной ставки и основных макроэкономических параметров.

Рынку мало видеть интервалы ключевой ставки в конечном прогнозе – нужно знать, каким образом к ним пришли. Экономисты хорошо знают, что на основе одних и тех же данных можно построить разные модели. Авторы вышеупомянутого исследования о роли информационного канала называют среди слагаемых успеха, которые позволили ФРС США справиться с информационным преимуществом, публикацию Minutes – протокола заседания по обсуждению уровня ставки.

Что еще может снижать предсказуемость

Мы также проверили и две другие гипотезы: о высокой роли неопределенности и о мискоммуникации. Сразу скажем, что оба этих фактора не оказывают значимого влияния на возникновение монетарных сюрпризов. Однако некоторые нюансы коммуникации Банка России, способные улучшить предсказуемость, мы все же обнаружили.

Чтобы проверить влияние неопределенности и информационных шоков, мы использовали подходы, описанные в недавней литературе (например, здесь, здесь, здесь и здесь). Неопределенность мы измерили как дисперсию прогнозов аналитиков (предполагая, что чем выше неопределенность, тем выше «разлет» в цифрах прогноза) и как новостной индекс, который построили с помощью больших данных и текстового анализа. Обе переменные не вносят значимого вклада в появление сюрпризов денежно-кредитной политики. Другими словами, действия Центрального банка аналитикам примерно одинаково сложно предсказать как в кризисные, так и в более спокойные времена.

Для проверки влияния мискоммуникации мы опирались на метод, применяемый экспертами Центрального банка Норвегии. В качестве данных сравнивались два корпуса текстов: обзоры аналитиков перед решением по ключевой ставке (где аналитики ставят себя на место центробанка и пытаются угадать решение на основе имеющейся в публичном поле информации) и коммуникация по ключевой ставке (пресс-релиз и заявление председателя). С помощью алгоритма тематического моделирования guided LDA (Latent Dirichlet Allocation) мы извлекли несколько основных тем (инфляция, волатильность, экономика, денежно-кредитные условия, инфляционные ожидания, меры правительства и COVID-19) и сравнили их частотность в обоих корпусах. Затем мы оценили нарративные разрывы – это показатель, который отражает разницу между частотой упоминания каждой темы аналитиками и частотой упоминания этих же тем Центральным банком. В случае отсутствия мискоммуникации нарративный разрыв должен стремиться к нулю. Это соответствует идеальной ситуации, когда центральный банк представил именно такое обоснование решения, которое заложено в ожидания рынка.

Из графика выше следует, что нарративные разрывы коммуникации Банка России и ожиданий аналитиков довольно существенны. Однако они могут быть связаны как с отличиями во взглядах аналитиков и Банка России на ситуацию в экономике, так и в значительной мере определяться спецификой структуры материалов Банка России. Например, в пресс-релизе по ключевой ставке всегда присутствует параграф об экономике, тогда как обзоры аналитиков более ситуативны.

Другое важное наблюдение: если до 2019 г. Банк России устойчиво придавал инфляционным ожиданиям и инфляции большее значение в своей коммуникации, чем аналитики, то впоследствии аналитики стали значительно больше внимания обращать на эти показатели, выстраивая свои предваряющие решение материалы вокруг этих тем. Это устойчивое внимание аналитиков к теме инфляции практически совпадает с «заякориванием» их инфляционных ожиданий на цели 4%.

Выводы нашего исследования в том, что в итоге из трех основных причин сюрпризов монетарной политики – неопределенность ситуации, мискоммуникация, информационное преимущество – непредсказуемость решений Банка России в наибольшей степени связана с последним фактором. То есть Центральный банк, по мнению рынка, обладает какой-то непубличной информацией об инфляции и/или имеет более продвинутые методики ее прогнозирования. Как показывает опыт других центральных банков, по мере развития коммуникации как инструмента таргетирования инфляции информационное преимущество центробанка сходит на нет. Его наличие на сегодняшний момент – характерный признак становления режима таргетирования инфляции в России и развития коммуникации как его инструмента.

Алина Евстигнеева

Руководитель направления департамента денежно-кредитной политики Банка России

Юлия Щадилова

Экономист 1 категории департамента денежно-кредитной политики Банка России

Марк Сидоровский

Консультант департамента финансовой стабильности Банка России

Самое популярное

«Мягкая посадка» и жесткие условия: все рецессии США

Почему истории запоминаются лучше цифр

7 неожиданных побочных эффектов изменения климата

Зависимость России от импорта

«Эффект бабочки»: история одного дефолта

Почему люди остаются бедными

Алина Евстигнеева

Руководитель направления департамента денежно-кредитной политики Банка России

Юлия Щадилова

Экономист 1 категории департамента денежно-кредитной политики Банка России

Марк Сидоровский

Консультант департамента финансовой стабильности Банка России

#монетарная политика

#коммуникации

#коммуникационная политика

#прогноз

#ключевая ставка

#Банк России

Самое популярное

«Мягкая посадка» и жесткие условия: все рецессии США

Почему истории запоминаются лучше цифр

7 неожиданных побочных эффектов изменения климата

Зависимость России от импорта

«Эффект бабочки»: история одного дефолта

Почему люди остаются бедными

Сюрпризы монетарной политики, потерянная инфляция и «темное искусство» центробанка

26 мая 2020 | Даниил Шестаков

Как рынок воспринимает неожиданные решения по ставке, почему инфляция стала менее чувствительной к колебаниям делового цикла и может ли неопределенность быть полезным инструментом центрального банка – главное в новых научных исследованиях.

«Поймите правильно»: язык центрального банка

28 сентября 2021 | Алина Евстигнеева, Марк Сидоровский

Центральные банки стремятся говорить ясно, понятно и просто: это критически важно для эффективного таргетирования инфляции. Мы провели оценку доступности коммуникации Банка России с помощью нейросетей: она показала, что уровень его текстов относительно сложен для широкой публики.

Защищает ли финансовая автаркия от санкций?

Введенные против России санкции оказывают разрушительное воздействие на российские финансовые рынки. Рубль обесценился на 40 процентов за неделю до 1 марта, и центральный банк удвоил процентные ставки до 20 процентов, чтобы поддержать валюту. Фондовый рынок пришлось закрыть после резкого падения. Негативное влияние этих санкций на российскую экономику со временем будет нарастать, несмотря на усилия России по созданию финансового положения, устойчивого к внешним санкциям, вслед за санкциями, введенными после аннексии Крыма в 2014 году9.0003

В данной записке описывается текущая структура внешней финансовой позиции России и ее динамика за последние годы. Россия лучше подготовлена к международным санкциям, чем в 2014 году. Однако широта и размах санкций, введенных в последние несколько дней (которые значительно превышают санкции, принятые восемь лет назад), лягут на российскую экономику очень серьезными издержками. В частности, санкции, ограничивающие доступ к валютным резервам и их использование, препятствуют способности центрального банка поддерживать курс рубля и предоставлять ликвидность в иностранной валюте банкам и корпорациям, закрытым для международных рынков капитала.

Внешняя позиция России: усиление финансовой автаркии

Россия является нетто-кредитором на международных рынках: стоимость ее иностранных активов превышает стоимость ее иностранных обязательств. Его общие иностранные активы на конец сентября 2021 года — последняя дата, на которую у нас есть всестороннее измерение, — составляли 1,62 трлн долларов против 1,18 трлн долларов внешних обязательств. Накоплению чистых внешних активов способствовал рост цен на нефть и металлы, в результате чего положительное сальдо счета текущих операций в 2021 году составило 120 миллиардов долларов, что составляет более 7 процентов ВВП.

Каким образом Россия накопила эту кредиторскую позицию? Структура потоков иностранного капитала в Россию резко изменилась в 2014 году. Иностранный капитал покинул Россию, реагируя на совокупный эффект санкций, введенных после захвата Крыма, и значительного ухудшения макроэкономических перспектив из-за снижения цен на нефть (см. диаграмму ниже). Приток иностранного капитала с 2014 года оставался очень скромным, поскольку российская экономика двигалась в направлении усиления финансовой автаркии, чтобы уменьшить внешнюю уязвимость, в том числе к финансовым санкциям. За этот период Россия сократила свой внешний долг более чем на 200 миллиардов долларов.

Приобретение зарубежных активов российским частным сектором с 2014 г. оставалось на низком уровне. Однако Центральный банк России накопил значительные резервы (диаграмма, голубые столбцы), более чем компенсирующие потери резервов, понесенные им в 2014–2015 гг. . Валютные резервы в январе 2022 года превысили 630 миллиардов долларов, что в 1,7 раза превышает уровень импорта товаров и услуг.

Валютные резервы

Резервы более чем полностью отражают чистую кредиторскую позицию России (см. график ниже). Поскольку большинство других внешних активов также деноминированы в иностранной валюте, чистая кредиторская позиция по инструментам в иностранной валюте еще больше — более 1,1 трлн долларов. Это частично компенсируется чистой дебиторской позицией по инструментам в национальной валюте в размере 700 миллиардов долларов, поскольку большая часть прямых иностранных инвестиций и портфельных инвестиций в России номинирована в рублях.

Валютные резервы Центрального банка России в январе текущего года в основном состояли из долговых ценных бумаг на сумму 311 миллиардов долларов США, депозитов в других национальных центральных банках и Банке международных расчетов (БМР) на сумму 57 миллиардов долларов США. депозиты в иностранных банках и золото (130 млрд долларов) (см. диаграмму ниже).

Что касается валютной структуры (см. диаграмму ниже), то более 30 процентов акций принадлежат инструментам, номинированным в евро, в то время как доля доллара США составляет половину этого уровня, что значительно ниже по сравнению с 46 процентами на конец 2017 года9.0029 [1] Доля резервов в юанях (13 процентов, полностью сформированная с 2016 года), хотя и намного выше, чем у других крупных центральных банков, все же остается скромной по сравнению с валютами G7. Как обсуждается ниже, санкции ограничивают возможности России использовать эти резервы.

Прочие внешние активы и обязательства России

Второй по величине категорией внешних активов России являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ) за рубежом (около 500 миллиардов долларов США). Однако трудно установить, где в конечном счете находятся эти авуары — основным пунктом назначения является Кипр, финансовый центр, используемый в качестве промежуточной остановки для инвестиций, которые в конечном итоге направляются в другие места. Поэтому очень сложно определить, насколько они уязвимы для замораживания или конфискации активов.

Двумя другими категориями активов являются портфельные инвестиции (которые охватывают владение акциями и облигациями) и «прочие инвестиции» (состоящие из займов, депозитов, торговли, кредитов и т. д.). Прочие инвестиции относятся к более крупной категории (около 400 миллиардов долларов). Около 150 миллиардов долларов находятся в руках российских банков, а оставшаяся часть в основном приходится на активы нефинансовых корпораций. Портфельные инвестиции (около 100 миллиардов долларов) состоят в основном из долговых ценных бумаг, выпущенных в финансовых центрах, таких как Ирландия, Люксембург и Великобритания (сообщаемые прямые авуары в США составляли около 15 миллиардов долларов на конец 2020 года, состоящие в основном из акций).

Что касается обязательств, то самой крупной категорией являются ПИИ (около 600 миллиардов долларов США), то есть иностранные инвестиции в Россию. Как и в случае с активами, большая часть ПИИ в Россию проходит через финансовые центры, при этом Кипр, Бермудские острова и Нидерланды являются крупнейшими партнерами. Второй по величине категорией иностранных инвестиций в России являются портфельные инвестиции, включающие более 200 миллиардов долларов в долевые ценные бумаги и около 75 миллиардов долларов в государственные долговые ценные бумаги, в основном номинированные в рублях. По состоянию на конец 2020 года эти долговые ценные бумаги принадлежали в основном инвесторам в Ирландии и Люксембурге, при этом около 15 миллиардов долларов принадлежало инвесторам из США. Вклады американских инвесторов в российские акции были гораздо более значительными (68 миллиардов долларов на конец 2021 года). Российские обязательства в виде кредитов и депозитов составили около 275 миллиардов долларов, причем на долю нефинансовых корпораций пришлось более половины общей суммы.

Проблемы с оценкой позиций и рисков

По всей вероятности, эти данные занижают активы российских резидентов за границей. Совокупная стоимость ошибок и упущений, а также «фиктивных операций/нерепатриации экспортной выручки» — статей платежного баланса, отражающих неучтенные оттоки капитала, — превышает 500 миллиардов долларов за последние 25 лет. ^[2] Хотя выявление владельцев этих активов представляет собой сложную задачу, они, скорее всего, в основном находятся в частных руках, и правительству будет трудно их «подключить» в периоды необходимости.

Кроме того, многие российские финансовые взаимодействия с остальным миром осуществляются через юридические лица, зарегистрированные в финансовых центрах, а не через прямые связи между юридическими лицами, проживающими в России, и иностранными инвесторами. Это усложняет анализ финансовых связей России с другими странами и, следовательно, возможных последствий финансовых санкций. В предыдущих абзацах мы указывали на эти связи с финансовыми центрами для ПИИ, где Кипр является как крупнейшим источником, так и местом назначения российских инвестиций. Кроме того, многие российские компании привлекают средства за счет выпуска долговых ценных бумаг за рубежом (с филиалами, зарегистрированными в Ирландии, Люксембурге, Нидерландах). Международные ценные бумаги, выпущенные за границей российскими компаниями (такими как Газпром, крупные производители металлов, крупные банки и т. д.), составляют около 9 долларов США.0 миллиардов, и установить закономерность владения этими облигациями гораздо сложнее. ^[3]

Внешние позиции и санкции

Принимая во внимание эти соображения, какими могут быть последствия для России исключения российских компаний из международных рынков капитала? Данные Банка международных расчетов свидетельствуют о том, что российские банки являются нетто-кредиторами по отношению к банкам других стран, а нефинансовый сектор России является нетто-должником перед иностранными банками. Тем не менее, как показывает опыт 2014 года, как банковские, так и небанковские организации, теряющие доступ к международным рынкам капитала из-за санкций, должны полагаться на поддержку ликвидности в иностранной валюте со стороны центрального банка, чтобы предотвратить дефолт, поскольку доступ к их активам за рубежом ограничен, сроки погашения облигации не пролонгируются, а кредитные линии отзываются. Общий внешний долг (сумма портфельных долговых обязательств, других инвестиционных обязательств и долга российских филиалов перед иностранными материнскими компаниями в рамках отношений с ПИИ) ниже, чем в 2014 году, и составляет 478 миллиардов долларов США, что примерно соответствует размеру резервов в иностранной валюте. В качестве смягчающего фактора часть долга — в частности, большинство российских государственных облигаций, принадлежащих иностранцам, — номинирована в рублях. Наконец, цены на энергоносители очень высоки, что способствует росту доходов от экспорта, которые вместо этого быстро падали во второй половине 2014 и 2015 годах9.0003

Однако объем финансовых санкций намного шире, чем в 2014 году, особенно замораживание валютных резервов, находящихся за рубежом. Сокращение доступа России к значительной части ее валютных резервов снижает способность центрального банка предоставлять валютную ликвидность частному сектору, поскольку он теряет доступ к международным рынкам капитала, и существенно ограничивает возможности центрального банка по поддержке рубль. Это является серьезной проблемой именно тогда, когда давление на валютные резервы возрастает, поскольку местные жители требуют иностранной валюты для хеджирования от обесценивания валюты. Резкое падение курса российской валюты, применение мер контроля за движением капитала и принудительной репатриации экспортной выручки, а также резкое повышение процентных ставок, объявленное центральным банком в конце февраля, дают яркое представление о влиянии санкций на российскую экономику. финансовые рынки. Резкое обесценивание валюты будет означать более высокую инфляцию и снижение уровня жизни. Дополнительные ограничения включают исключение (пока некоторых) российских банков из SWIFT, системы обмена сообщениями, лежащей в основе доминирующей доли трансграничных банковских переводов. Это может еще больше подорвать способность России вести международную торговлю, препятствуя торговым расчетам, даже несмотря на то, что до сих пор санкции были направлены на ограничение последствий экспорта энергоносителей на Запад, чтобы ограничить скачки и без того высоких цен на энергоносители. Глубокая рецессия в России в 2022 году выглядит неизбежной.

^{[1] Доля резервов в активах США была даже ниже, чем доля долларов США (ниже 8 процентов). Другие долларовые активы, находящиеся в распоряжении центрального банка, включают долларовую часть авуаров МВФ (квоты и СДР) и долларовые инструменты, выпущенные организациями, не имеющими постоянного местонахождения в США. 100 миллиардов долларов в течение 2017 года, но затем к середине 2018 года они снизились до 15 миллиардов долларов и с тех пор еще больше.}

^{[2] Фиктивные операции/нерепатриация экспортной выручки «связаны с внешней торговлей товарами и услугами, торговлей ценными бумагами, кредитованием нерезидентов и фиктивными операциями по переводу денег на счета резидентов за границей, цель которых является кросс- пограничный денежный перевод».}

^{[3] Статистика США по портфельным активам на основе национальности эмитента предполагает, что по состоянию на конец 2020 года резиденты США владели облигациями на сумму около 6 миллиардов долларов, выпущенными оффшорными российскими фирмами. Средства, полученные от выпуска офшорных облигаций, обычно направляются обратно в Россию через операции между офшорным филиалом и материнской компанией, которые отражаются в платежном балансе как прямые иностранные инвестиции в России.}

Институт Брукингса финансируется за счет поддержки различных фондов, корпораций, правительств, частных лиц, а также пожертвований. Список доноров можно найти в наших ежегодных отчетах, публикуемых онлайн здесь . Выводы, интерпретации и выводы, содержащиеся в этом отчете, принадлежат исключительно его автору (авторам) и не зависят от каких-либо пожертвований.

Банк России запустит пилотный проект CBDC в апреле

Присоединяйтесь к самому важному разговору о криптовалютах и Web3, который состоится в Остине, штат Техас, 26-28 апреля.

Закрепите свое место

Анна Байдакова

Анна Байдакова — журналист-расследователь, специализирующийся на Восточной Европе и России. Анна владеет BTC и NFT.

Подпишитесь на @baidakova в Твиттере

Присоединяйтесь к самому важному разговору о криптографии и Web3, который состоится в Остине, штат Техас, 26-28 апреля.

Закрепите свое место

Цифровая валюта центрального банка Банка России (CBDC), цифровой рубль, готова к пилотному этапу, заявила в пятницу заместитель управляющего банка Ольга Скоробогатова.

Проект будет запущен для одноранговых переводов между физическими лицами и для розничных покупок, сообщила Скоробогатова журналистам в ходе финтех-конференции в России. «Пилот будет работать с реальными операциями для реальных людей, но только для ограниченного их числа, с 13 банками, которые заявили о своей готовности», — сказала она, сообщает российское информационное агентство ТАСС.

Центральный банк будет пилотировать CBDC с наборами избранных клиентов, добавила она. После пилота Банк России примет решение о способах расширения проекта, сообщает ТАСС.

Центральный банк России впервые предложил проект CBDC в октябре 2020 года, когда он опубликовал консультационный документ с изложением возможных моделей цифрового рубля. В более поздних комментариях банк заявил, что проект может помочь снизить зависимость российской экономики от доллара США и смягчить воздействие иностранных санкций на страну после ее вторжения в Украину.

Первоначально предполагалось, что пилотный проект будет запущен в 2021 году, но в российском банковском сообществе возникли опасения, что развертывание инфраструктуры для цифрового рубля будет обременительным для кредиторов и сделает банковскую систему более централизованной и менее диверсифицированной. Позднее Банк России пообещал изменить концепцию, чтобы она не наносила ущерба традиционной системе.

BTC$

20,338.44

ETH$

1,436.32

BNB$

276.53

XRP$

0. 37176728

APT$

10.96

View All Prices

Sign up for The Node , наш ежедневный информационный бюллетень с самыми важными новостями и идеями в области криптовалют.

Адрес электронной почты

Зарегистрировавшись, вы будете получать электронные письма об обновлениях продуктов CoinDesk, событиях и маркетинге, и вы соглашаетесь с нашими условиями обслуживания и политикой конфиденциальности.

РАСКРЫТИЕ

Обратите внимание, что наша политика конфиденциальности, условия использования, файлы cookie и не продавать мою личную информацию были обновлены.

Лидер в области новостей и информации о криптовалютах, цифровых активах и будущем денег, CoinDesk — это средство массовой информации, которое стремится к самым высоким журналистским стандартам и соблюдает строгий набор редакционных политик. CoinDesk — независимая операционная дочерняя компания Digital Currency Group, которая инвестирует в криптовалюты и блокчейн-стартапы.

Narcosis by STORM

Банк россии это: О Банке России | Банк России

РИА Новости — события в Москве, России и мире сегодня: темы дня, фото, видео, инфографика, радио

Что такого знает Банк России, чего не знают аналитики — ECONS.

Самое популярное

Самое популярное

Читайте также

Сюрпризы монетарной политики, потерянная инфляция и «темное искусство» центробанка

«Поймите правильно»: язык центрального банка

Защищает ли финансовая автаркия от санкций?

Внешняя позиция России: усиление финансовой автаркии

Валютные резервы

Прочие внешние активы и обязательства России

Проблемы с оценкой позиций и рисков

Внешние позиции и санкции

Банк России запустит пилотный проект CBDC в апреле

Добавить комментарий Отменить ответ

*Narcosis* by STORM

Банк россии это: О Банке России | Банк России

РИА Новости — события в Москве, России и мире сегодня: темы дня, фото, видео, инфографика, радио

Что такого знает Банк России, чего не знают аналитики — ECONS.

Самое популярное

Самое популярное

Читайте также

Сюрпризы монетарной политики, потерянная инфляция и «темное искусство» центробанка

«Поймите правильно»: язык центрального банка

Защищает ли финансовая автаркия от санкций?

Внешняя позиция России: усиление финансовой автаркии

Валютные резервы

Прочие внешние активы и обязательства России

Проблемы с оценкой позиций и рисков

Внешние позиции и санкции

Банк России запустит пилотный проект CBDC в апреле

Добавить комментарий Отменить ответ

Narcosis by STORM